في أوائل أكتوبر، لاقت الدفعة الأولى من عملات الميم الصينية على سلسلة BNB (الممثلة بـ "Binan Life") رواجًا مفاجئًا وانتشرت بسرعة في العالم الناطق بالإنجليزية. وبدأ العديد من المستثمرين الأجانب بتعلم اللغة الصينية والمضاربة على عملات الميم الصينية.
على عكس موجة الميمات السابقة التي قادتها سولانا، تحوّل الاهتمام هذه المرة بالكامل إلى سلسلة BNB. وشهدت عمليات إنشاء وتداول العملات الرقمية الصينية الرائجة ارتفاعًا ملحوظًا، مما أدى إلى زيادة التفاعل والنقاش على سلسلة BNB. كما ارتفع سعر BNB بشكل كبير تماشيًا مع توجهات السوق، ليصبح أحد أفضل الأصول الرقمية أداءً بعد البيتكوين.
مع ذلك، وبعد تقلبات قصيرة الأجل في القطاع يوم 11 أكتوبر، تراجعت معنويات السوق، وانخفضت وتيرة انتشار الميمات الصينية. لكن منصة Coinbase كسرت الصمت. فبعد أن أعرب جيسي بولاك، رئيس سلسلة Base التابعة لها، علنًا عن استيائه من رسوم الإدراج في منصة Binance، استخدم بشكل غير متوقع عبارة "Binance Life" كمثال في عرض توضيحي لتطبيق Base. انتشر هذا المشهد انتشارًا واسعًا، ليس فقط لتعزيز انتشار سرد الميمات الصينية على سلسلة BNB عبر السلاسل، بل أيضًا لإعادة إحياء حماس المجتمع للنقاش.
بعد حدث 10.11، قامت منصة التداول Binance بإطلاق «خطة سفينة واحدة» بمبلغ 400 مليون دولار، لتقديم دعم لمستخدمي المؤسسات والمتداولين الذين يتكبدون خسائر، ودخل السوق تدريجيًا مرحلة الإصلاح الذاتي. ارتفعت حيوية السلسلة، وتراجعت الأصول الرئيسية بشكل تدريجي. ورغم التعثر والاهتزازات، فإن المرونة الهيكلية والدوافع الداخلية التي تراكمت خلال الربع الثالث من هذا العام لم تنكسر—وقد تجاوز إجمالي القيمة السوقية لسوق الأصول المشفرة في نهاية الربع الثالث من 2025 حاجز 4.02 تريليون دولار.
أما خلال كامل الربع الثالث، فقد زاد حجم تداول Binance في السوق الفوري والمشتقات مقارنة بالربع الثاني. ومع إجمالي تداول بلغ 9.93 تريليون دولار، ما يزال تحتفظ بحصة تتجاوز الثلث—وهذا يعني إيرادات قوية من الرسوم. كما ارتفع تقييم BNB في الربع الثالث إلى 1459.98 مليون دولار، وهو ما يعكس—إلى حد ما—تقييم Binance. وفي نهاية الربع الثالث، حققت BNBChain إيرادات رسوم بلغت 357.3 مليون دولار، ما يمثل قدرة السلسلة على تحقيق الأرباح بوصفها طبقة أساس لـ Web3.
في ظل الوضع الحالي، ما تزال Binance تتربع بثبات على قمة العالم من حيث حجم التداول. وعندما يتجه نمط «عملاق واحد وعدة أقوياء» في صناعة البورصات إلى التصلب، تحتاج كل الأطراف إلى «ماء جديد» كزيادة في الحجم، لتشتعل المعركة أخيرًا على السلسلة. أما «حياة XX» فما هي إلا صورة مصغرة لمشهد الاصطفاف ضمن تدفقات المستخدمين.
Binance تقود الربع الثالث: ارتفاع حجم التداول والحصة معًا
مع استمرار سعر البيتكوين في تسجيل قمم تاريخية جديدة، تجاوز إجمالي القيمة السوقية لسوق الأصول المشفرة في نهاية الربع الثالث من 2025 (Q3) حاجز 4.02 تريليون دولار، بزيادة حلقية قدرها 16.2% مقارنة بنهاية الربع الثاني (3.46 تريليون دولار)، وبزيادة قدرها 72.5% مقارنة بالفترة نفسها من 2024 (2.33 تريليون دولار).
2025年 اتجاهات القيمة السوقية لسوق الأصول المشفرة
ساهمت أفضل 10 منصات تداول في الربع الثالث بإجمالي حجم تداول بلغ 28.7 تريليون دولار، بزيادة قدرها 32.87% مقارنة بالربع الثاني (21.6 تريليون دولار). من بينها، بلغ حجم تداول الفوري 4.9 تريليون دولار بزيادة 36.11% على أساس ربعي (الربع الثاني: 3.6 تريليون دولار)؛ وبلغ حجم تداول المشتقات 23.7 تريليون دولار بزيادة 17.32% على أساس ربعي (الربع الثاني: 20.2 تريليون دولار).
عند النظر إلى أداء حصة أفضل 10 منصات تداول، تستحوذ Binance على حصة 34.59% من خلال إجمالي حجم تداول يتجاوز 9.93 تريليون دولار (فوري + مشتقات). وهي المنصة الوحيدة التي تواصل الاستحواذ على ثلث السوق.
في الربع الثالث من 2025، لا تزال أحجام تداول Binance تتصدر المشهد
وبالتزامن، فإن منصات التداول التي تمتلك حصة من إجمالي حجم التداول تتجاوز 10% هي OKX (12.60%) وBitget (11.58%) وMEXC (11.45%) وBybit (11.36%). وبشكل عام، لا يتغير المشهد العام لحصص صناعة البورصات كثيرًا على المدى القصير.
سواء في السوق الفوري أو في المشتقات، تحتل حصة تداولات Binance في الربع الثالث موقعًا رائدًا مطلقًا في السوق، كما أنها زادت مقارنة بالربع الثاني.
وفقًا لبيانات CoinGecko، خلال الربع الثالث، ضمن أفضل 6 منصات من حيث حصة إجمالي حجم التداول، بلغت تداولات Binance الفورية 2.05 تريليون دولار، أي ما يمثل 41.26% من حصة السوق، بزيادة حلقية قدرها 3.27% مقارنة بالربع الثاني. كما ارتفعت حصص Bybit وBitget بشكل طفيف، بزيادة حلقية قدرها 0.57% و0.38% على التوالي.
في الربع الثالث من 2025، زاد تداول Binance الفوري/المشتقات بنسبة 3.27% و1% على أساس ربعي على التوالي
أما ضمن سوق المشتقات ضمن أفضل 6 من حيث الحصة، فتمتلك Binance حجم تداول 788 مليون دولار لتستحوذ على 33.20% من الحصة، وهي لا تزال متقدمة بشكل كبير على بقية الشركات الخمس الأخرى، بزيادة حلقية قدرها 1%. بينما ارتفعت حصة Gate.io بمقدار 2.07% (وهي أكبر زيادة). وارتفعت حصة Bitget بنسبة 1.04% متجاوزة Binance، في حين زادت MEXC بشكل طفيف بنسبة 0.8%.
وبالتوازي مع الريادة في حصة حجم التداول، سجلت Binance في الربع الثالث أيضًا أكبر رقم قياسي بصافي تدفقات بلغ 14.8 مليار دولار. وهذا عزز مكانتها المهيمنة في مجال منصات التداول المركزية (CEX).
في الربع الثالث من 2025، تجاوز صافي التدفقات إلى Binance 14.8 مليار دولار
لكن تجدر الإشارة إلى أنه، في ظل تضخم السوق الكبير—مع نمو إجمالي القيمة السوقية للأصول المشفرة حلقيا بنسبة 16.2% ونمو حجم التداول حلقيا بنسبة 32.87%—لم تظهر حصة كل منصة تداول تغيّرًا كبيرًا بمعنى تنافسية «مقابل انخفاض في الأخرى». وبشكل عام، يبدو أن المشهد العام يتجه إلى حالة من التثبّت. وخلال المنافسة، يبدو أن الدفاع والهجوم لدى كل منصة صعبان، ما يجعل الحاجة إلى منفذ/اختراق جديد أمرًا ملحًا.
يبدو أن Binance، وهي المنصة الأولى في السوق، أدركت بالفعل حدود معركة الاستحواذ على حجم التداول المتاح. ومنذ وقت مبكر وجّهت أنظارها إلى السلسلة. كانت منتجات Alpha الظاهرة في الربع الثاني هي خطوة «مهمة»، ثم زادت الاستثمار في الربع الثالث.
عناوين نشطة لـ BNBChain ترتفع شهريًا بنسبة 57% «نسخة سلسلة من Binance» تُطلق إمكانات DEX
تشبه Alpha التي تم دمجها على منصة Binance الرئيسية كبساط/فتيل، وعمليات Airdrop الخاصة بـ Alpha هي شرارة النار: إذ أشعلت BNBChain بالكامل، واستمرت سخونتها من بداية العام وحتى اليوم.
توضح أحدث التقارير من CryptoRank أن BNBChain وSolana وAvalanche تشترك في لقب «أفضل سلاسل بلوكتشين أداءً في الربع الثالث 2025». وبالنسبة لـ BNBChain، بلغ حجم تداول DEX 225 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ الربع الرابع من 2021، ويأتي بعد Solana (3650 مليون دولار) وEthereum (3370 مليون دولار).
لكن من حيث عدد العناوين النشطة، بدأت BNBChain في سبتمبر بمجاوزة سلاسل أخرى، لتصل إلى مستوى قياسي جديد عند 52.5 مليون، بزيادة حلقية قدرها 57%. وفي الفترة نفسها، بلغت بيانات Solana وEthereum 45.8 مليون و8.9 مليون. كما زاد عدد الصفقات في BNBChain بشكل كبير، من 892 مليون في الربع الثاني إلى 1.22 مليار في الربع الثالث.
في سبتمبر، تجاوز عدد العناوين النشطة في BNBChain 52.5 مليون قفزة، لتتربع على المركز الأول بين سلاسل المستوى السائد
أدى الارتفاع الكبير في النشاط إلى توليد BNBChain لإيرادات رسوم بلغت 357.3 مليون دولار قبل انتهاء الربع الثالث. وذكرت تقارير CryptoRank أنه فقط في شهر سبتمبر، بلغت إيرادات BNBChain 2.2 مليون دولار، وهو أعلى مستوى منذ شهر مارس.
بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات DefiLlama أن عدد البروتوكولات على BNB Smart Chain (BSC) وصل في نهاية الربع الثالث إلى 1033 بروتوكولًا، أي 2.7 مرة من Solana (381). وهي تقترب تدريجيًا من 1638 بروتوكولًا على Ethereum (الإيثيريوم). كما بلغ TVL على سلسلة BSC 8.729 مليار دولار. ورغم أنه لا يزال بعيدًا عن Ethereum (87.415 مليار دولار) ويتطلب 2.6 مليار دولار إضافية ليقترب، إلا أن TVL على BSC سجل زيادة شهرية قدرها 15.02%، ليصبح أقوى أساس نمو بين أفضل 10 سلاسل عامة من حيث TVL.
من بين المؤشرات الرئيسية لكل سلسلة، فإن نمو TVL الشهري لـ BSC واضح
إذا كان Alpha هي المفتاح الذي فتح نمو Binance في نظامها البيئي على الربع الثاني، فإن Perp DEX «Aster» التي ظهرت على BNBChain هي الخَلَف. فقد شهدت هذه DEX للعقود الدائمة نموًا في عدة مؤشرات خلال سبتمبر، ووصلت الإيرادات اليومية إلى 7.2 مليون دولار، بل وتجاوزت حتى «الضربة القاضية» في سوق المشتقات Hyperliquid (2.79 مليون دولار). كما أدى نموها إلى قفزة في حجم تداول العقود الدائمة على BNBChain خلال الربع الثالث بنسبة 55%، ليصل إلى 36 مليار دولار.
النمو المتواصل لتداولات BNBChain على السلسلة وTVL، مدفوع بفوائد خفض التكاليف وزيادة الكفاءة.
عند الوضع الحالي، في 24 سبتمبر، قدم مُقترح من مُتحققي (validators) BNBChain خفض سعر الغاز الأدنى من 0.1 Gwei إلى 0.05 Gwei، وتقليل فاصل إنشاء الكتل من 750 مللي ثانية إلى 450 مللي ثانية. ويُعد هذا المقترح هو التخفيض الرئيسي الثالث للرسوم خلال آخر 18 شهرًا. والهدف طويل الأجل هو خفض تكلفة الرسوم لكل معاملة إلى نحو 0.001 دولار.
في الواقع، خفّضت BNBChain رسومها بالفعل عدة مرات في الماضي: ففي أبريل 2024 تم خفضها من 3 Gwei إلى 1 Gwei، وفي مايو 2025 تم خفضها من 1 Gwei إلى 0.1 Gwei، ليصل إجمالي الانخفاض التراكمي إلى 75%.
كان لخفض الرسوم في مايو تأثير واضح: تراجع متوسط الرسوم للمعاملات بنسبة 75% (من 0.04 دولار إلى 0.01 دولار)، وارتفعت أعداد المعاملات اليومية بنسبة 140% لتتجاوز 12 مليون معاملة. لقد أثبتت الحقيقة أن خفض الرسوم مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنمو معدل استخدام الشبكة.
إجراءات خفض الرسوم مرة أخرى في سبتمبر مهدت الطريق لـ BNBChain كي تتطور من «سلسلة عامة» إلى البنية التحتية الأساسية للنظام المالي.
في الماضي، كانت شبكة BNBChain قد جمعت بالفعل العديد من منصات DeFi الراسخة على السلسلة، بما في ذلك PancakeSwap وVenus وUniswap وSolv Protocol وAave وغيرها من منصات DEX والإقراض. وظهور Aster أكمل قطاع المشتقات على سلسلة BSC، وخلق قيمة واضحة وفورية لكل من Aster وBNBChain.
إن الإزهار من عدة نقاط في النظام البيئي على BNBChain يؤكد أيضًا حكم مؤسس Binance تشاو تشينغ بنج (المعروف أيضًا بـ CZ) قبل 3 سنوات: إمكانات DEX كبيرة. أصبحت Alpha وAster أفضل إجابة بعد 3 سنوات، كما اختبرتا قدرة DEX «ذات العامَلَين A» على التعامل مع تداولات عالية التواتر على السلسلة.
كما يوصف عنوان إعلامي: أعادت Binance إنشاء «Binance» اثنين صغيرين. Alpha تركز على «الصفقات الفورية على السلسلة»، وAster تتولى «العقود على السلسلة». وفي ظل المنافسة الشرسة، يبدو أن القادر على تقويض Binance حاليًا هو Binance نفسها.
لكن المشكلة هي: على الرغم من أن الإمكانات على السلسلة لا حدود لها، كيف نجعل المزيد من «السيارات» تعمل على الطريق السريع؟ لا يتعلق ذلك فقط بمصدر الزيادة في حجم Binance، بل يحدد أيضًا مقدار القيمة التي يمكن لـ «إيرادات السلسلة» أن تخلقها BNB.
BNB تسجل رقمًا قياسيًا جديدًا عند 1376 دولارًا—فأين نقطة النمو التالية؟
إذا اتبعنا منطق أسواق رأس المال التقليدية، فمن المرجح أن يقوم السوق بتقدير قيمة Binance عندما لا يمتلك نظام Binance منتجات فائقة قادرة على دعم قيمته فحسب، بل يمتلك أيضًا قدرة ربحية فائقة. ويمكن اعتبار القيمة السوقية لـBNB البالغة 150 مليار دولار بمثابة توقع قوي من السوق لقيمة Binance، وهذا يعيدها إلى موقع أفضل 3 في الأصول المشفرة. والسؤال: هل يمكن أن يستمر النمو الجديد؟
أداء القيمة السوقية لـ BNB منذ بداية هذا العام
جزء من دافع النمو في هذه الجولة يأتي من نظرة رأس المال إلى إمكانات BNB، خاصة بعد أن قامت المؤسسات بإنشاء صناديق/خزائن متنوعة لـ Bitcoin (BTC) وEthereum (ETH) كما لو كان الأمر شريطًا في حديقة سباق.
كما أشار بنك استثماري أمريكي Jefferies في تقرير أسئلة وأجوبة للعملاء مؤخرًا لمستثمرين من المؤسسات الكبيرة، فإن الأصول المشفرة تشبه مرحلة ازدهار الإنترنت في بداياته—ما تزال في «مرحلة 1996»، مع مساحة نمو أكبر؛ «حيث تقوم العديد من الشركات بإعداد استراتيجيات استثمارية بشكل نشط وتحديد كيفية تخصيص الأموال بين الرموز وETFs وشركات الخزينة للأصول الرقمية (DAT) والشركات المدرجة ذات التعرض للمخاطر».
«الاهتمام المفرط بسعر البيتكوين قد يشتت انتباه الناس عن الإمكانات التحويلية لتقنية البلوكشين في مختلف الصناعات»، هذا ما اقترحه محلل Jefferies، وهو يتماشى مع استراتيجية الاستثمار في عصر الإنترنت لعام 1996: أن يكون هناك انتقائية والتركيز على المنفعة الدائمة. تقترح Jefferies أنه يجب تحليل الرموز مثلما يتم تحليل الشركات الناشئة التكنولوجية المبكرة، مع إعطاء الأولوية لـ «اعتمادها وتطويرها واستخدامها وحالات الاستخدام».
BNB هي واحدة من الأصول التي تتماشى مع هذا الاقتراح.
في هذا العام خلال شهري يونيو ويوليو، أعلنت عدة شركات مدرجة في القطاعات التقليدية أنها ستدرج BNB ضمن الميزانية العمومية (الأصول والخصوم). وعندما كشف CZ (تشاو تشنغ بنج) أن أكثر من 30 فريقًا يستعدون لمشروعات شركات مدرجة تتضمن احتياطيات BNB، فقد زادت هذه الزخم في الربع الثالث بشكل أكبر.
في 25 أغسطس، أعلن «B Strategy»—وهو من قدامى Web3—أنه سيقوم، بدعم من YZi Labs، بجمع 1 مليار دولار وتأسيس شركة مدرجة في الولايات المتحدة. وستحتفظ هذه الشركة بـBNB كأصل مالي وتستثمر في النظام البيئي لـBNB. ويُنظر إلى YZi Labs في السوق على أنها «أقوى مكتب عائلي» في عالم التشفير. منذ فصلها عن Binance لتعمل بشكل مستقل في شهر يناير من هذا العام، بدأت بإدارة أموال مخصصّة لإستثمارات مؤسس Binance CZ وبعض كبار المسؤولين التنفيذيين في المراحل المبكرة لـBinance.
قيام عدة مؤسسات بإدراج BNB ضمن خطط الاحتياطي/الخزانة
في 13 أكتوبر، أفادت تقارير من Bloomberg بأن شركة Huaxing Capital—بنك استثماري مدرج في هونغ كونغ—تخطط لجمع 600 مليون دولار في الولايات المتحدة لإطلاق خزانة/مؤسسة مالية تركز على BNB. وبمجرد إتمام ذلك، سيصبح المشروع أكبر استثمار أحادي من شركة مدرجة في BNB. إضافةً إلى ذلك، في 9 أكتوبر، انتشرت أيضًا أخبار أن PayPay Corp، وهي شركة تشغيل لتطبيقات الدفع تابعة لـ SoftBank (9984.T)، استحوذت على 40% من أسهم Binance Japan.
أدى دمج أخبار الاستثمار المؤسسي والعمليات الاستحواذ مع نمو النشاط على السلسلة إلى تعزيز ثقة السوق، ما يوفر دعمًا لارتفاع BNB لاحقًا.
رغم أن الاستثمار في BNB يعني ضمنًا أن الناس يستثمرون في مستقبل Binance، إلا أن BNB خرجت منذ زمن من سردية كونها مجرد عملة منصة للتداول. أصبحت بالفعل أصلًا تشفيريا شاملًا يجمع بين التداول والدفع ووقود السلسلة العامة واستعمالات الاستثمار، ويتناسب مع شرائح مختلفة.
وبحسب كلام مستخدمي Binance: «بالنسبة لمستخدمي التداول، يمكن لـ BNB تعويض رسوم التداول لتقليل تكاليفه؛ وبالنسبة للمستثمرين، فهي بمثابة بطاقة عبور للمشاركة المبكرة في Launchpool وTGE وتحقيق عوائد؛ وبالنسبة للمطورين، فهي غاز (Gas) لبناء تطبيقات لامركزية على BNBChain».
بحلول سبتمبر، جاء المستثمرون المؤسسيون الذين «يُعطون الأولوية لاعتماد وتطوير واستخدام الحالات والاستخدامات». وبالمقارنة مع موجة Meme، فإن هذا النوع من المشاركة يمكنه أن يصبح دافعًا أكثر صلابة لإضافة حجم/زيادة للنظام البيئي لـBNB.
في 24 سبتمبر، قال عملاق الاستثمار العالمي Franklin Templeton، الذي يدير أصولًا بقيمة 1.6 تريليون دولار، إنه يوسّع منصته التقنية الخاصة Benji إلى نظام BNBChain البيئي، متوقعًا الاستفادة من المزايا التقنية لـBNBChain، بما في ذلك البنية التحتويلة منخفضة التكلفة وقابلية التوسع مع سعة تداول مرتفعة، لتعزيز قدراتها المتخصصة في مجال تحويل الأصول الرمزية على مستوى المؤسسات، وبناء الأصول المالية على السلسلة.
في 15 أكتوبر، قامت شركة CMBIAM، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لـ بنك التوظيف (招商银行) وجميعها تحت إدارة أصول تتجاوز قيمتها 3.8 مليار دولار، بنقل صندوق سوق المال إلى BNBChain. من خلال نشر CMBMINT و CMBIMINT Tokens على السلسلة، يمكن للمستثمرين الاكتتاب باستخدام العملة الورقية أو العملات المستقرة، واسترداد أصولهم التي يحتفظون بها بشكل فوري عبر عقود ذكية لإدارة السيولة الخاصة بـ DigiFT.
صحيح، RWA: وهي قناة جمعت—على أرض الواقع—الأصول المالية التقليدية مع تقنيات Web3/عالم التشفير. وبالنسبة لبنية مثل BNBChain التحتية على السلسلة، لا يمكن التحقق من قيمتها إلا مع اعتماد واسع النطاق. مقارنة بـ Meme، فهذا عالم جديد ذو معنى تغييري أكبر.
عندما يعتمد المزيد من Franklin Templeton وCMB International BNBChain، فإن BNBChain فقط—الذي يواصل التوسع والترقية وخفض الرسوم وزيادة الكفاءة—يمكنه تحقيق هدفه البعيد: أن يصبح حجر الأساس للنظام المالي. وهذا هو البحر الشاسع الذي يقود إليه حقًا مسار BNB بعد ضجة تداول Meme وارتفاعه إلى مستوى قياسي جديد عند 1376 دولارًا.
(إخلاء مسؤولية: يُرجى من القراء الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح في بلدانهم. لا يمثل هذا المقال أي نصيحة استثمارية).