مؤخراً راجعت بيانات Perp DEX، وقد انخفضت أحجام التداول بالفعل، كما هو موضح في الشكل 1، من ذروة 342 مليار دولار أسبوعياً في نهاية عام 25 إلى 133 مليار دولار حالياً، بانخفاض قدره 61%.

لكنني أعتقد أن هذا ليس تراجعاً في Perp DEX!🧐

قبل يومين، أكد تقرير #Messari الأخير وجهة نظري. يبدو أن هذا أشبه بعملية "إزالة الفقاعات" بعد نضوج المسار، دعونا ننظر إلى الجوهر من خلال البيانات!

كيف كانت درجة حرارة مسار Perp في العام الماضي؟ بصراحة، جزء كبير منها هو الفقاعات الناتجة عن زراعة الإيصالات. عندما يدخل الدورة في مرحلة الانكماش، تتراجع تلك الأموال التي كانت تضخ بشكل أعمى، ويتم عصر المياه الزائدة، وتظهر الإشارات الحقيقية في الأسفل.

في الواقع، هذه المرحلة من انضغاط/انكماش حجم التداول هي في جوهرها إعادة تشكيل للقطاع/المسار.

فهم سلوك المؤسسات هنا سهل جدًا: الأموال لم تعد “تجري عشوائيًا”، بل تتجمع بسرعة نحو منصات تتمتع بسيولة راسخة وجودة تنفيذ قوية. هذه هي بالفعل عملية “توحيد المسار” بشكل حقيقي.

في بحث مستقل أجرته Messari، قدمت بيانات #Grvt لي نقطة مرجعية/مرساة مثيرة للاهتمام جدًا:

• ارتفع إجمالي العقود المفتوحة (OI) في سوق Perp من 3.3 مليارات دولار إلى 14 مليار دولار، أي بزيادة تقارب 4 أضعاف.

• زادت حصة OI في Grvt على أساس سنوي بمقدار 26 ضعفًا. وفي 2026، نمت OI في Grvt من بداية العام حتى الآن بنسبة 53%، واستقرت عند 451 مليون دولار (👇الشكل 3).

• زادت حصة حجم التداول في Grvt على أساس سنوي بمقدار 22 ضعفًا، متجاوزة بكثير نسبة الزيادة في حجم تداول Perp DEX لنفس الفترة من 9.1 مليارات دولار إلى 23.1 مليار دولار (2.5 ضعف) (👇الشكل 2).

🎯 لماذا أعتقد أن هذا الأداء المتفوق الحالي يحمل وزنًا أكبر؟

لأن ذلك لا يحدث في فترة ارتفاع/فarming مجنون على مستوى السوق كله، بل يحدث في فترة انضغاط عندما يصبح حجم التداول مستقرًا، بل ومائلًا إلى البرودة.

عندما كان الجميع في “فترة الانحسار/الانسحاب”، استطاعت Grvt استيعاب السيولة على مستوى مؤسسيّة التي بقيت مترسّبة. وهذا يدل على أن معدل اعتمادها لم يعد مجرد ناتج عن الحوافز عبر النقاط، بل بدأ يولّد “ثباتًا/انحيازًا” حقيقيًا للمنصّة.

والأكثر جدارة بالتأمل أن أرقام النمو التي وثقتها Messari قد تكون مجرد “أرضية” (floor) لـ Grvt وليست السقف (ceiling).

كما هو معلوم، فإن هذه البيانات تم الحصول عليها قبل أن يتم إطلاق سوق spot الخاصة بـ Grvt رسميًا، وقبل أن يتم ربط مسار عوائد DeFi الكامل. عندما يتطور منتج من أداة/عقد واحد إلى منظومة مالية تغطي دورة حياة رأس المال بالكامل، قد تكون عملية التوسع في الحصص في المراحل المبكرة مجرد البداية فقط.

في فترة تقليص الحجم هذه، يُعد هذا أفضل نافذة لمراقبة من سيتمكن من الضحك في النهاية داخل سوق “الفائز يأخذ كل شيء”. يُنصح بمتابعة Grvt على المدى الطويل، ولا سيما أنه لا يزال يُصدر عملات/توكن، وفرص الـ airdrop فيه كثيرة نسبيًا. الخبر الرسمي المؤكد هو أن حدث TGE سيكون في يونيو—انتبه لذلك.📊

#Crypto #PerpDEX #Grvt #Messari #DeFi