عندما قدم كيفن وارش إفصاحه المالي إلى مكتب الأخلاقيات الحكومية الأمريكية هذا الأسبوع، احتوى على شيء لم يكشف عنه أي مرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي في تاريخ أمريكا - محفظة ضخمة من الاستثمارات في العملات المشفرة، بما في ذلك حصص في منصة المشتقات DeFi، وشبكتين من الطبقة الأولى، وصندوق رأس مال مغامر رائد في مجال العملات المشفرة، وأكثر من 20 كيانًا آخر للأصول الرقمية.

وارش، مرشح الرئيس دونالد ترامب ليحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، ذكر حيازات غير مباشرة في سولانا (SOL)، أوبتيمزم (OP)، شبكة لايتنينغ، dYdX (DYDX)، بولي تشين كابيتال، مركب (COMP)، مختبرات دابر، وأكثر من عشرة مشاريع أخرى في Web3.

تم تحديد جلسة تأكيده أمام لجنة المصارف في مجلس الشيوخ في 21 أبريل. وإذا تم تأكيده، فسيكون أول شخص يقود البنك المركزي الأقوى في العالم مع أنه راهن شخصياً على مستقبل التمويل اللامركزي.

ماذا يفعل الاحتياطي الفيدرالي فعلاً ولماذا يهم ذلك بالنسبة للعملات المشفرة

يحدد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. تحمل هذه الجملة الواحدة وزناً أكبر بكثير لأسواق العملات المشفرة من أي شيء آخر تقريباً في عالم التمويل. عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، تصبح الاقتراضات مكلفة، وينصرف المستثمرون عن الأصول عالية المخاطر، وتميل البيتكوين إلى الانخفاض.

عندما تخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، تتمدد السيولة، ويعود شهية المخاطرة، وترتفع العملات المشفرة تاريخياً.

لكن تأثير رئيس الاحتياطي الفيدرالي يتجاوز قرارات الفائدة. فهو يشهد أمام الكونغرس، ويرسل إشارات إلى اتجاه السياسة في الخطب، ويشكل طريقة تفكير البنك المركزي الأميركي في الابتكار المالي والمال الرقمي والمخاطر النظامية.

رئيس عاش شخصياً داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي، ويفهم ما الذي تفعله شبكة من الطبقة الثانية، ودعم رأس مال استثماري للعملات المشفرة، يختلف جذرياً عن أي رئيس جاء قبله.

ما الموجود فعلياً داخل محفظته

تقع أغلب مراكز وورش في مركبات استثمارية لصناديق رأس المال الاستثماري، وبالتحديد AVGF I وDCM Investments 10 LLC، حيث تُبلّغ تفاصيلها الفردية، وفقاً لقواعد أخلاقيات اتحادية، دون قيم بالدولار. وهذا يعني أن كل حيازة تقل قيمتها عن 1000 دولار من حيث التعرض الفردي. هذه ليست رهانات مركّزة. بل هي من نوع الرهانات الاستثمارية الصغيرة والمتنوعة في رأس المال الاستثماري، الشائعة بين المستثمرين المرتبطين بمنطقة وادي السيليكون الذين دعموا مشاريع Web3 في مراحلها المبكرة خلال السنوات القليلة الماضية.

لكن الأسماء الواردة في القائمة ليست بعيدة عن الشهرة إلى حد كبير.

تُعد سولانا واحدة من أكبر شبكات البلوك تشين في العالم من حيث حجم المعاملات. ويُعد dYdX من أكثر منصات المشتقات اللامركزية استخداماً. وتأتي Polychain Capital ضمن أكثر شركات رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة تأثيراً. تفاؤل/Optimism هو حل رائد لتوسيع شبكة إيثيريوم. ليست هذه مراكز هامشية، بل هي استثمارات في بنية تحتية يستخدمها عشرات الملايين من الناس يومياً.

لماذا يجب عليه البيع وماذا يقول القانون فعلاً

يتطلب قانون الأخلاقيات الاتحادي من جميع كبار المسؤولين التخلي عن مصالحهم المالية التي قد تخلق تعارضاً مع واجباتهم الرسمية. تعهد وورش في ملفه بالتخلي عن جميع الحيازات المرتبطة بالعملات المشفرة إذا تم تأكيده. لكن بمجرد أن يفعل ذلك، لا تنتهي القصة هنا.

اقرأ أيضاً: أكبر بروتوكول DeFi لدى NEAR، Rhea Finance، يتكبد خسائر بقيمة 7.6 مليون دولار في هجوم على «أوراكل» لرمز وهمي

تفرض قواعد أخلاقيات اتحادية فترة تهدئة مدتها عام واحد، سيحتاج خلالها إلى التنحي عن أي مسألة يمكن أن تؤثر بشكل مباشر ومتوقع على أصوله التي باعها مؤخراً.

وهذا يخلق مفارقة؛ إذ قد يعرف الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي أكثر عن كيفية عمل بروتوكولات DeFi من أي من أسلافه، لكن سيتم منعه قانونياً من التصرف بناءً على هذه المعرفة خلال الاثني عشر شهراً الأولى من ولايته.

ماذا يمكن أن يعني ذلك لأسعار البيتكوين

ليست بوصلة وورش في السياسة النقدية «إيجابية» للعملات المشفرة بشكل مباشر. خلال سنواته في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، دافع باستمرار عن تشديد السياسة، وميزانيات أصغر، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية—وهي مواقف خلقت تاريخياً رياحاً معاكسة للأصول المضارِبة بما في ذلك البيتكوين. عارض التيسير الكمي في 2010 بحجة أنه سيؤدي إلى تضخيم فقاعات الأصول.

لكن في الآونة الأخيرة، اتّسق موقفه مع دفع ترمب لخفض الفائدة، بحجة أن الاحتياطي الفيدرالي يستطيع خفض تكاليف الاقتراض دون إعادة إشعال التضخم. هذه النعومة مهمة. رئيس يضيّق ميزانية البنك العمومي (ويُحكمها) بينما يخفض الفائدة قصيرة الأجل، يخلق بيئة قد تفضّل بشكل بنيوي أطروحة بيتكوين (BTC) كمخزن للقيمة: معروض نقدي أكثر انكماشاً، وانخفاض تكلفة رأس المال، وارتفاع مصداقية العملة، مقارنة بتكهنات الألتكوينات على المدى القصير.

رهان سوق العملات المشفرة الحقيقي على وورش ليس أنه سيعمل كمناصر/مُشجع للتمويل اللامركزي (DeFi). بل أن رئيس احتياطي اتحادي استثمر شخصياً في هذا المجال سيُفهم ما يتعامل معه، بدلاً من محاربته من موقع الجهل.

ما الذي يجب مراقبته في 21 أبريل

قد تكشف جلسة استماع لجنة المصارف في مجلس الشيوخ بشأن وورش إشارات مهمة. توقع أن يضغط عليه أعضاء مجلس الشيوخ بشأن استثماراته في مجال العملات المشفرة، وخطة/توقيت تجريده من هذه الحيازات، وكيف يعتزم التعامل مع فترة التنحي. ستخبر إجابته السوق ما إذا كانت خلفيته الشخصية مع الأصول الرقمية ستترجم إلى سياسات مبنية على دراية، أم أنه سيعزل هذا الموضوع بالكامل خلال مدة ولايته.

هناك أيضاً تعقيد موجود خارج سؤال العملات المشفرة تماماً.

هدد السيناتور توم تيلس (جمهوري-كارولاينا الشمالية) بمنع أي مرشح للاحتياطي الفيدرالي إلى أن تُسقط وزارة العدل التحقيق بشأن الرئيس السابق باول. إذا استمر هذا التعارض، فلن تكون تأكيد وورش مضموناً، وسيظل باول على رأس العمل خلال حالة عدم اليقين.

اقرأ أيضاً: صفقة تيثير بقيمة 150 مليون دولار تتقدم نحو الإطلاق مجدداً بعد اختراق بقيمة 285 مليون دولار