过去，我们了解一家企业，得靠人脉、八卦、甚至茶水间的风声。
如今，一个App，一秒钟能告诉你企业股东是谁、有没有被起诉、商标有多少、专利有几件、最近在招什么人，老板有什么花边新闻……
“查公司”，成了职场人、投资人、律师、记者，乃至普通打工人的日常动作。
这门看似不起眼的生意，学名叫“商业信息查询”。
而现在，要叩响上交所主板大门的——正是这个行业的开创者之一：企查查。
2025年10月10日，企查查科技股份有限公司IPO申请获上交所主板受理，拟募资15亿元，中信证券保荐。
2024年公司营收超7亿元，净利润3.17亿元——在“卖数据”的生意里，这已经是极罕见的盈利水平。
控股股东兼实际控制人陈德强，生于1985年，是一位典型的“程序员创业者”。
从2014年创办至今，十年时间，他把一个“查企业信息的微信小工具”，做成了一个拥有1.5亿注册用户、覆盖银行、券商、保险、律所、制造业等千行百业的“商业大数据服务平台”。
这件事的意义，远不止一家公司的IPO。
它至少代表着三重信号：
1.它是“数据服务 / 大数据 / 信用信息”赛道在 A 股主板的“敲门者”；从“卖货”到“卖数据”，从流量生意到数据生意，数字中国的商业模型正在生长。
2.它说明国家在“数据要素”“信用体系”上的导向与鼓励氛围；查企业、查老板、查风险，已成为社会信任机制的一部分，反映的是信用社会的崛起。
3.它本身作为一家商业查询入口型工具，如果能成功上市，对整个行业、对竞争态势、对公司自身的战略发展都有重大影响。
一、“查企业”的生意，是怎么做大的？
企查查成立于2014年，定位为“商业大数据综合服务商”。
它的核心业务，就是把原本分散在工商、税务、法院、商标局、信用中国等公开信息系统里的数据，通过技术（爬虫、清洗、数据融合、脱敏、关联图谱、知识图谱、AI 模型等）变为结构化、可检索、具备价值的产品，再让用户“一键查全”。
也就是说，企查查把“原始公开数据”变成了“可消费的商业数据产品”。这个从“原料”到“产品”的加工能力，是其技术壁垒之一。
它的商业模式分两条线：
（1）C端：做个人会员的“信息工具”
在C端，企查查App、小程序、网页版为个人提供基础查询服务。
基础信息免费，深度功能（股权穿透、风险预警、企业图谱等）需会员付费。
截至2025年6月，企查查累计注册用户超1.5亿，付费用户超100万。
2024年会员产品收入6.02亿元，占主营业务的84.98%。
也就是说，它的营收主要来自C端个人会员——这一点和大多数ToB数据服务公司完全不同。
每当你输入一个公司名字，企查查的后台要在工商、法院、商标、专利、招聘、招投标等多个数据库中调用数据，实时生成一份“企业画像”。
这些数据的清洗、脱敏、打标签、建立关联关系、可视化呈现，才是它的真正技术壁垒。
（2）B端：做企业的“数据中台”
企查查的B端客户包括银行、证券、保险、律所、互联网平台、制造业企业等。
这些客户购买企查查的API数据接口、风控系统、信用报告，用于贷款审批、反欺诈、尽调、供应链风险评估。
比如，一家银行发放贷款前，可以直接接入企查查的企业信用数据，秒级识别企业风险；一家保险公司可以用它的诉讼数据判断客户的潜在风险。这些都是实打实的“刚需生意”。
截至目前，企查查已服务：
✅ 5大国有银行
✅ 12家股份制银行
✅ 50余家券商
✅ 80余家保险公司
✅ 200多家律所
✅ 数百家中国500强企业。
它已成为政企风控体系的底层数据供应商之一。
企查查专业版采用按年订阅或按模块收费的模式，2024年其收入占比约5.82%。数据接口服务属于B端解决方案，2024年收入占比约8.21%。综合比例虽然不高，但毛利率高、黏性强，是未来增长的关键引擎。
这意味着——企查查早已不是一个“查老板背景”的小工具，而是很多机构风控、投研、信用评估系统的底层数据供应商。
它的底层逻辑，其实就是中国版的 “数据即生产资料”。
二、一个程序员的创业故事：从“苏州码农”到“数据之王”
公司的创始人陈德强，1985年生，浙江温州人。
2007年，他进入苏州新电信息科技公司做软件工程师，之后在江苏欧索软件任高级开发工程师。那几年正是中国互联网基础设施迅速普及的时期，微信刚上线，大众点评、微博如火如荼。
那时中国还处在“信息不透明时代”：要了解一个企业，得靠朋友介绍或媒体报道。但他敏锐地看到了一个趋势——信息透明化。
2014年，国家出台《社会信用体系建设规划纲要（2014-2020年）》，鼓励社会征信机构加强对已公开政务信用信息和非政务信用信息的整合，积极推广信用产品的社会化应用。
也就是在这一年，陈德强与合伙人在苏州东南大学文昌院创立“企查查”项目原型。
当初他们并不是一开始就做“查询 /信用服务”，而是出于做体育场馆租赁、解决“找到真正老板”的痛点，才萌生查询工具。
他们最初做了一个微信公众号辅助工具：输入场馆名字，就能查到工商登记、法人、股权等公开信息。这个配套工具被身边做生意的朋友反复提起“好用”，才逐渐演变为真正的产品方向。优化之后，没想到这个小功能火了：上线三个月，用户从200涨到7万。
在随后的几年里，企查查不断攻城略地：
2015年获得第一笔融资220万元，扩充团队规模；
2017年加大市场推广，一年内用户增长两倍并实现盈利；
2019年获得金融数据巨头万得信息领投的数亿元C轮融资，公司进入快速扩张期，员工从100多人增至500多人，产品线不断丰富。
截至2023年，企查查已成长为拥有全国800多名员工的行业“独角兽”，在苏州建成了自己的总部大楼。
陈德强也因此获得多项荣誉，如2018年“浙商年度创新人物”、2023年胡润Under40创业先锋等。
十年间，企查查实现了从“工具”到“平台”的跃迁——它的数据库已覆盖企业工商、税务、司法诉讼、知识产权、舆情、投融资、股权穿透等300多个数据维度，成为国内最系统的企业画像体系之一。
截至2025年，公司已拥有73项发明专利，是行业内最早通过央行企业征信备案的企业，也成为首家通过国家网信办数据出境安全评估的公司。
这不是一般意义的“互联网创业”，而是一场持续十年的“数据工业化革命”。
三、赛道观察：商业查询行业的“黄金时代”
企查查所处的行业是商业信息查询与企业征信服务领域。近十年，这一行业在中国经历了从无到有、快速成长的过程，背后既有政策推动，也有市场需求的驱动。数据服务、信用服务正逐步从“小众购买”向“基础设施型服务”演化。
1. 市场规模：从工具到基础设施
根据灼识咨询发布的《中国商业大数据服务行业蓝皮书》，2023年中国企业信息类大数据服务市场规模约为150亿元人民币，并保持20%以上的年复合增长率。
随着企业数字化转型、金融风控、信用体系建设、政务公开、数字政府等多重需求的叠加，这个市场正从“应用层工具”向“底层基础设施”演进。
未来五年，行业预计将超过300亿元规模，并出现类似“行业操作系统”级的平台玩家。
企查查的优势恰恰在于：它在“C端用户量”与“B端政企服务”之间形成了飞轮效应——
C端给它带来品牌曝光和海量行为数据，
B端带来稳定的收入和更高毛利率，
两者之间又能通过数据共振提升算法精度。
在政策层面，《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026 年）》明确要“支持数据商上市融资”——企查查正是其之后首批受理的代表。
2. 竞争格局：“天眼查 vs 企查查”之争
虽然门槛不低（数据采集+清洗+模型+安全合规），但这个赛道正处于“集中度提升”的阶段。头部玩家集中，后来者进入壁垒更高。
目总体来看，企查查所处的赛道竞争格局可以概括为：两强（天眼查、企查查）领跑，多强（启信宝、爱企查等）追赶，传统机构和新兴平台并存。在个人用户市场，天眼查目前优势明显；但在企业级和专业用户市场，企查查也有自己的忠实客户群和口碑。
如果说“百度 vs 搜狗”定义了搜索引擎时代的战争，那么“企查查 vs 天眼查”定义了商业数据时代的战争。
天眼查创始人柳超，背景为微软 / 搜狗等技术背景出身。
天眼查在品牌和市场进入时也极具冲击力——在很多年里，两家“查查”的市场争夺非常激烈。
天眼查过去也曾在诉讼 /不正当竞争方面有与企查查的纠纷记录（公开媒体有报道）。
2023年QuestMobile数据显示：企查查在移动端下载量排名第一，市场份额排名第二，仅次于天眼查。国内企业信用大数据市场中，两者合计市占率超80%，几乎垄断了整个行业。
也就是说——用户更愿意下载企查查，但使用频次略低于天眼查。企查查的优势在于合规与数据安全：它是行业首家通过国家网信办数据出境安全评估的企业，也是较早获得央行征信备案的互联网公司。
这些合规资质，将在未来成为行业“护城河”。可以说，这是一个典型的“双寡头市场”，剩下的竞争空间，是服务深度与技术质量之争。
但是，同质化风险、数据准确性争议、隐私 / 合规风险也一直是行业难题。尤其在商业查询和信用服务中，“错报、漏报、时效性滞后”、以及“个人隐私 /数据安全”争议颇多。
四、财务解构：一门毛利率90%的好生意
互联网行业有个著名定律：“流量越大，越亏钱。”原因很简单——要么流量贵，要么变现难。但企查查恰恰相反——它是少数“流量+利润”双丰收的互联网公司。
从招股书看，2022年至2024年，企查查的营业收入分别为5.42亿、6.73亿、7.08亿元；净利润分别为2.37亿、2.95亿、3.07亿元，净利率高达40%左右。这是什么概念？在同等营收规模下，企查查的利润率几乎能和A股白马股的“软件茅”信创类公司媲美。
为什么它能这么赚？原因有三：
第一，它不烧钱买流量。企查查的主要流量来自自然增长——用户主动搜索“查企业”“查老板”时，自己就能找到它。这是“搜索原生需求”，不是广告催熟的。这意味着企查查拥有非常强的“用户自增长属性”，而不是依赖投放。
第二，它的产品刚需、付费稳定。对个人来说，查企业是一种“高频低价”的刚需；对机构来说，风控尽调是一种“低频高价”的刚需。这两端刚需叠加，让企查查的商业模式呈现出“毛利高+续费强”的特征。2024年，公司毛利率达到91.7%，远高于大多数互联网平台。
第三，它的技术成本可控、规模效应明显。数据采集和结构化属于一次性投入，后续边际成本极低。换句话说，数据库一旦建成，每多一个查询用户，成本几乎为零。这就是“数据的规模红利”。
企查查的财务表现说明——这是一家真正做到了“赚技术钱、赚信息钱”的公司。它没有依赖资本输血，而是用产品打磨、技术积累和自然增长，一步步走到了IPO门口。
一句话来总结就是：
企查查不是靠“流量”，而是靠“复购”。
这在当前资本市场，是极其稀缺的商业模式。
五、IPO的战略意义
企查查为什么选择此时IPO？
原因有三层：
1. 资本市场的窗口期。
监管层对“数字经济”“人工智能+”产业持续鼓励，数据要素被写入国家战略。企查查正好踩在风口上。企查查之所以能进入主板通道，是因为它在这些关键环节上合规度最高。
它是首家通过国家网信办数据出境安全评估的企业，拥有央行企业征信备案。
这让它不仅能做生意，更能成为“行业标杆”。
2. 资金用于技术扩张。
拟募资15亿元，用于数据中心建设、AI模型研发、风控引擎升级等——这些都是高成本投入。
3. 品牌公信力提升。
在B端市场，尤其是金融与政府客户领域，上市公司身份意味着“可信赖”。这对企查查的商业谈判，是天然加分项。
可以说，这次IPO不仅是融资，更是一种“行业地位认证”。企查查选择此时IPO，不只是融资行为，更是一种“转折信号”。
企查查是 “数据 /大数据 /商业查询” 领域中，有望成为首家在 A 股主板上市的数据服务商，这个“第一”很重要，它意味着资本市场认可度更高、品牌影响力提升、融资路径畅通。媒体就多次强调“首家冲刺主板”的标签。
它与国家层面“数据要素”“信用体系建设”“产业数字化”“数据基础设施”的政策方向契合度高。这种政策红利有可能为其打开更多公共项目 /政府合作 /平台资源入口。2023年后，“数据要素”被正式纳入生产要素体系。2024年工信部发布《大数据产业发展示范名单》，企查查名列其中。这意味着：它的业务已不仅是“商业服务”，而是“公共信用基础设施”的一环。主板上市，也将帮助它获得政策红利、政府采购资格、更多的B端项目合作机会。
在中国这个拥有1.7亿家市场主体的经济体中，信息对称性仍然是痛点。
企查查用技术弥合了信任鸿沟，让商业决策更透明。
从政府监管、金融风控，到个人求职、供应链合作——它的存在，让“看清对方”成为可能。
在过去十年，中国的社会信用体系建设从无到有。
企查查、天眼查等公司，实际上在用市场化的方式，为国家信用体系提供了“技术接口”。
这种意义，已经超越了商业本身。
IPO 会为它未来扩张提供资本武器，增强研发投入、基础设施投入、市场拓展能力。尤其在 AI、模型升级、大数据库建设等方面，需要持续资金支撑。
但现在上市也存在估值与定价压力：在当前资本市场氛围不算热烈的大环境下，数据 /信息服务类公司估值折价可能较大。投资者会更严格审视它的护城河、持续盈利能力与风险控制能力。
六、一些风险
任何商业查询 /信用 /征信类业务，都离不开“合规风险”这个高压线。企查查也不是没有漏洞：
在招股书披露里就有一例被人民银行江苏省分行针对违反征信业务管理规定给予 1 万元罚款的行政处罚。
政策 /监管风险：虽然公司声称数据来源主要是公开 /依法披露信息 + 合法渠道，但在数据抓取、脱敏、用户查询、跨境数据处理、隐私保护、API 接入安全、个人敏感信息过滤、错报 /滥用可能性等环节，仍是监管 /社会舆论重点关注区域。多家媒体就披露它“隐存个人信息保护风险”。过去行业多次被质疑“个人信息曝光”“企业过度公开”；
数据准确性问题。行业里不乏用户抱怨“查错 /查不到 /滞后 /误判”等。对于一个对外出售“信用 /风险判断”服务的平台，如果出错率过高，会影响信誉、品牌、用户信心与合规门槛。一旦发生重大数据失误、隐私泄露、监管处罚事件，对品牌与信任的冲击可能极为严重。
竞争加剧 /进入者冲击：虽头部地位已初步形成，但新技术（AI、知识图谱 /大模型）可能被新进玩家用以切入差异化赛道。
3.用户付费意愿波动：C端用户虽多，但愿意付费的比例不高；
4.AI技术的冲击：未来AI模型能自动生成企业画像，是否会削弱人工查询类平台的价值？
5.上市后的业绩压力：从私营到公众公司，营收增速、利润增长都将被放大考验。未来一两年，若增长率放缓或客户流失，市场可能给出负反馈。
可以说，从“查企业”到“懂企业”，是企查查未来十年的方向。它的核心竞争力，也将从“谁数据多”，变成“谁理解得更深”。
七、查出了一个时代
如果用一句话总结企查查的十年，那就是——
“从查别人开始，查出了一个时代。”
在工业时代，谁掌握能源，谁就掌握增长；在信息时代，谁掌握数据，谁就掌握信任。
企查查之所以值得关注，不仅因为它的盈利能力，更因为它揭开了一个现实：当社会的信任从“熟人”走向“数据”，数据服务就成了新型的社会基础设施。
以后类似“基础设施”的项目或许会更多。
