أزمة البنية التحتية: لماذا لا تزال الجيوسياسة وشبكات الطاقة مهمة لبيتكوين

يتم الاستشهاد بالطبيعة اللامركزية للبلوكشين غالبًا كأكبر قوته، ولكن الحقيقة الفيزيائية لسوق العملات المشفرة لا تزال مرتبطة بشيئين: الكهرباء وكابلات الألياف الضوئية تحت البحر. وقد أثارت المخاوف الأخيرة بشأن "انقطاع" محتمل للبنية التحتية في إيران - مركز رئيسي للتعدين العالمي - نقاشًا حول مدى هشاشة السوق حقًا عندما تظلم العالم الفيزيائي.

إذا واجهت دولة تعدين رئيسية انقطاعًا كاملًا للكهرباء وانفصال الإنترنت تحت البحر، فإن الآثار ستنتشر عبر السوق العالمية في ثلاث مراحل متميزة.

١. "المدينة المهجورة" للتعدين: تحوّل عالمي في معدل التجزئة

تساهم إيران حاليًا بحوالي ٤.٥٪ من معدل تجزئة البيتكوين العالمي. ورغم أن هذا ليس كافيًا لكسر الشبكة، فإن حدوث "انقطاع مفاجئ" في إمدادات الطاقة سيؤدي إلى انخفاض فوري في حدة المنافسة بين المُعدّنين.

إعادة مواءمة الصعوبة: كود بيتكوين مُصمم لذلك. إذا اختفى ٤.٥٪ من المُعدّنين، فستقوم صعوبة الشبكة في النهاية بالانخفاض. لكن في المدى القصير، ستتباطأ أزمنة إنتاج الكتل، ما يجعل المعاملات أقل سلاسة قليلًا.

مفارقة الطاقة: عادةً ما يجبر نقص "الكهرباء" الحكومات على إعطاء الأولوية للتدفئة المنزلية والمستشفيات بدلًا من مزارع التعدين الصناعية. إذا أُطفِئت المزارع، تتوقف الآلات، لكن الشبكة تستمر.

٢. التجمّد العظيم للسيولة

ربما يكون قطع كابلات الإنترنت تحت سطح البحر أكثر خطورة من فقدان الكهرباء نفسه. فبينما تكون سلسلة الكتل موجودة في كل مكان، فإن الوصول إليها محلي.

الأصول المُقيّدة: بالنسبة لملايين المتداولين في منطقة معزولة عن الاتصال، تصبح عملاتهم التشفيرية "محبوسة". لا يمكنهم نقل البيتكوين إلى البورصات أو استبدالها بالعملات المستقرة.

ضغط بيع أقل؟ بشكل مفارِق، إذا لم يتمكن المستخدمون من الوصول إلى الإنترنت لبيع الأصول، فقد يشهد السوق المحلي فورًا ضغط بيع أقل. ومع ذلك، عادةً ما يؤدي الذعر العالمي الناجم عن خبر حدوث "ثقب أسود" للإنترنت إلى موجة بيع ضخمة في أجزاء أخرى من العالم.

٣. معنويات السوق: عامل "الخوف"

تتحرك الأسواق وفقًا للرياضيات، لكنها تستجيب للعواطف. تؤدي عملية انهيار شامل للبنية التحتية في منطقة جيوسياسية استراتيجية إلى "هروب نحو الأمان".