تشير البيانات التاريخية إلى أنه إذا استمر الاتجاه الحالي في سعر البيتكوين، فقد يتم الوصول إلى أدنى نقطة في الدورة بحلول نهاية العام، وقد يتم تسجيل ارتفاع جديد في عام 2028
إن التصحيح الذي استمر لعدة أشهر في سعر البيتكوين، والذي مستمر منذ أواخر عام 2025، يدفع المستثمرين للبحث عن سوابق تاريخية لاستئناف النمو في العملة المشفرة الرائدة. على مدى سنوات عديدة، اعتمد المحللون على نظرية دورة البيتكوين، التي كانت موثوقة تقريبًا لأكثر من عقد.
إذا استمر نمط السنوات السابقة، فمن الناحية الإحصائية قد يتم الوصول إلى أدنى نقطة في الدورة بحلول نهاية عام 2026، وقد يتم تحديد ارتفاع جديد في أوائل عام 2028. لكن من الممكن أنه، للمرة الأولى في تاريخ البيتكوين، قد تعطل الآلية التي كانت سابقًا تحفز الأسواق الصاعدة بشكل موثوق- الدورات بين النصفين.
النصف (Halving) هو حدث مبرمج في كود البيتكوين يقوم بتقسيم معدل إصدار BTC الجديدة إلى النصف تقريبًا كل أربع سنوات. حدث النصف الأول في نوفمبر 2012، ثم في يوليو 2016، وبعد ذلك في مايو 2020، وكان النصف السابق في أبريل 2024. ومن المتوقع أن يحدث النصف التالي في 2028. تاريخيًا، تزامنت الدورات بين أحداث النصف مع دورات السعر في سوق العملات المشفرة.
الأخبار الرئيسية لهذه الدورة هي أن البيتكوين، ولأول مرة في التاريخ، أنهى السنة التالية لحدث النصف (2025) بأداء سلبي في السعر، بانخفاض يقارب 6%. للمقارنة، في 2013 بلغ النمو بعد النصف 5,400%، وفي 2017—1,300%، وفي 2021—60%. علاوة على ذلك، كسر عام 2024 نمط الدورات السابقة—هذه المرة، تجاوزت الأسعار أعلى مستوى سابق لأول مرة قبل وقوع حدث النصف.
وبناءً على ذلك، بدأ خبراء يجادلون بأن البنية التقليدية لأسعار ما بعد النصف (halving) آخذة في الانهيار، مدفوعةً بالطلب المؤسسي المتزايد على العملات المشفرة. فعلى سبيل المثال، قدمت مثل هذه التقييمات من كبار اللاعبين في سوق العملات المشفرة، بما في ذلك شركات إدارة الأصول Grayscale وBitwise، وخبراء من البنك البريطاني Standard Chartered، وتشانغ بنغ تشاو، مؤسس أكبر بورصة عملات مشفرة Binance، وكي يونغ جو، رئيس شركة التحليلات CryptoQuant.
لاحظ الخبراء اختلافًا آخر عن الدورات السابقة: غياب المشكلات الداخلية النظامية في سوق العملات المشفرة التي كانت سمة الدورات الهابطة السابقة. وكتب محللو Tiger Research أنه بينما كانت الأزمات تنشأ سابقًا داخل المنظومة نفسها—سواء كان اختراق Mt. Gox في 2014، أو انفجار فقاعة الطرح الأولي للعملات (ICO) في 2018، أو إفلاس FTX وانهيار Terra (LUNA) في 2022—فالوضع اليوم مختلف.
يشير الطلب المؤسسي إلى اتجاه الشركات والأمم الفردية إلى بناء احتياطيات من العملات المشفرة. كما يشمل ذلك الطلب من صناديق الاستثمار المتداولة على أساس بيتكوين في الولايات المتحدة (ETFs). بدأ هذا الاتجاه في التطور بسرعة في أوائل 2024، وتزايدت حدته مع وصول إدارة ترامب إلى السلطة، ومع التحول في سياسة تنظيم صناعة العملات المشفرة في أوائل 2025.
ورغم أن الدورة الحالية تختلف بالفعل عن الدورات السابقة، فإن الإحصاءات تشير إلى أن حركة سعر البيتكوين تتبع في الواقع الأنماط القديمة. فعلى سبيل المثال، اقترح يان فان إيك، الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار VanEck، أن المحللين يبالغون في تعقيد وضع السوق من خلال وصف نمط الدورة بأنه «يرتفع السعر لثلاث سنوات متتالية ثم ينخفض بشكل حاد إلى حد كبير في السنة الرابعة».
وإذا نظرنا إلى عام 2025، عندما انخفض السعر بنسبة 6%، فمن الصعب وصفه بسوق هابطة، علمًا أنه منذ أدنى مستوى في ذلك العام ارتفع السعر بنحو 70% إلى مستوى قياسي تاريخي بلغ 126,200 دولار. ومن هذا المنظور، يصنّف يان فان إيك عام 2023 و2024 و2025 على أنها سوق صاعدة، بينما يُعدّ عام 2026 تصحيحًا.
ماذا سيحدث لسعر البيتكوين؟
وفقًا لبيانات عام 2013، تراوحت مدة هبوط السعر من قمم الدورات المختلفة إلى قيعانها بين 12 و14 شهرًا. وبالنسبة لهبوط سعر البيتكوين من القمة إلى القاع، فقد كانت النسبة 77% إلى 83%. ويتأكد ذلك من بيانات شركة BlackRock، أكبر شركة لإدارة الأصول. كما حسب محللون أن الأمر استغرق بين 849 و1,085 يومًا حتى يتعافى السعر إلى مستوى القمة السابقة.
بحلول 24 مارس، كان سعر البيتكوين قد هبط إلى 71,300 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 43% عن ذروة أكتوبر. وفي أوائل فبراير، انخفض السعر مؤقتًا إلى 60,000 دولار—وعندها بلغت الخسائر قرابة 55%.
كما لاحظ خبراء آخرون دقة هذه الدورات. ففي أواخر 2025، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 90,000 دولار، أشار يوريان تيمر، رئيس التحليل الاقتصادي الكلي العالمي في شركة الاستثمار Fidelity، إلى أن البيتكوين «قد يكون قد أكمل دورة أخرى مدتها أربع سنوات». وفي ذلك الوقت، لفت إلى أن القمة في أكتوبر «تتوافق بشكل جيد جدًا مع ما كان المرء قد يتوقعه»، ما يوحي بأنه في 2026 ستتوطد أسعار العملة المشفرة الرائدة ضمن منطقة الدعم بين 65,000 و75,000 دولار.
إذا طبقنا هذه الإحصاءات على الوضع الحالي، فإن القاع المتوقع للدورة سيقع في أكتوبر أو ديسمبر 2026—أي بعد 12–14 شهرًا من القمة في أكتوبر 2025. ولن يصبح العودة إلى أعلى مستوى تاريخي ممكنًا إلا في أوائل 2028.
وبالتالي، وحتى وصول التواريخ المحددة أو بلوغ مستويات السعر القصوى بعد فترة زمنية مختلفة عن الفترة الإحصائية، لن نعرف ما إذا كانت نظرية الدورة ما تزال قابلة للتحقق.