البيتكوين ليس أصلاً آمناً ومستقراً.
إنه أشبه بمزيج من ثلاثة أشياء:
جزء منه هو أصول سائلة
جزء منه هو أصول ذات مخاطر عالية
جزء منه هو أصول سردية طويلة الأجل تتعلق بتخفيف العملات القانونية
لذا فإنه يتغير هويته في مراحل مختلفة:
ذعر السيولة على المدى القصير: مثل الأصول ذات المخاطر، ينخفض أولاً
توقعات التحفيز ترتفع: مثل الأصول الأكثر مرونة، ترتفع لاحقاً
تضرر الائتمان النقدي على المدى الطويل: سيُعاد الحديث عنه كـ "ذهب رقمي"
لذا لا يمكنك أن تسأل "هل البيتكوين أصل آمن؟".
السؤال الأكثر دقة هو:
هل يتداول السوق هذه المرة "تخفيض الرافعة المالية"، أم أنه يتداول "إعادة التحفيز"؟
إنه أشبه بمزيج من ثلاثة أشياء:
جزء منه هو أصول سائلة
جزء منه هو أصول ذات مخاطر عالية
جزء منه هو أصول سردية طويلة الأجل تتعلق بتخفيف العملات القانونية
لذا فإنه يتغير هويته في مراحل مختلفة:
ذعر السيولة على المدى القصير: مثل الأصول ذات المخاطر، ينخفض أولاً
توقعات التحفيز ترتفع: مثل الأصول الأكثر مرونة، ترتفع لاحقاً
تضرر الائتمان النقدي على المدى الطويل: سيُعاد الحديث عنه كـ "ذهب رقمي"
لذا لا يمكنك أن تسأل "هل البيتكوين أصل آمن؟".
السؤال الأكثر دقة هو:
هل يتداول السوق هذه المرة "تخفيض الرافعة المالية"، أم أنه يتداول "إعادة التحفيز"؟