يوم الأربعاء (25 سبتمبر) في منتصف السوق الآسيوية، استمر البيتكوين في نمط التماسك الذي استمر لمدة يومين، حيث يتم التداول حاليا بالقرب من 112000 دولار أمريكي. ستنتهي خيارات البيتكوين التي تبلغ قيمتها الإجمالية 22.6 مليار دولار يوم الجمعة، مما قد يكون لحظة حاسمة في اتجاه السعر التالي. هناك أيضًا تحليلات تشير إلى أنه فقط عندما يخف حماس المستثمرين تجاه الذهب، قد يشهد البيتكوين اتجاهًا صعوديًا أكثر استدامة.

مع ازدهار سوق الأسهم وارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير، بدأت الأموال التي كانت تتدفق إلى سوق العملات المشفرة في التشتت، كما شهدت أسعار العملات المشفرة الرئيسية تقلبات. أفادت مزود خدمات الأصول الافتراضية Matrixport في تقريرها الأخير أن "البيتكوين لا يزال في مرحلة التعديل، لكن الاتجاه الصعودي على المدى الطويل لم يتغير."

خيارات بيتكوين بقيمة 22.6 مليار دولار تنتهي يوم الجمعة

ستنتهي صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة إجمالية تبلغ 22.6 مليار دولار في 27 سبتمبر، وقد يشكّل ذلك لحظة مفصلية للسوق بعد التعثر عند 117,000 دولار. وفي الوقت الراهن، ما دام السعر محافظًا على 112,000 دولار، فإن الاستراتيجيات الصعودية لا تزال في موقع الأفضلية.

هيكل المراكز يشير إلى ميل محايد إلى صعودي

تشير البيانات إلى أن بورصة Deribit لا تزال المنصة المهيمنة، إذ بلغت الفائدة المفتوحة لخيارات بيتكوين التي تنتهي صلاحيتها هذا الجمعة 17.4 مليار دولار، متجاوزةً بفارق كبير 1.9 مليار دولار في كل من OKX وCME. وبشكل عام، يفوق عدد خيارات الشراء بشكل واضح خيارات البيع، ما يعكس استمرار التفاؤل لدى مستثمري العملات المشفرة.

ومن حيث توزيع المراكز، فإن الفائدة المفتوحة لخيارات البيع المنتهية في سبتمبر أقل بنحو 20% من خيارات الشراء، بحيث تبلغ 12.6 مليار دولار مقابل فرق مقداره 20% من 12.6 مليار. وسيُحدد سعر التسوية يوم الجمعة عند الساعة 8 صباحًا بتوقيت UTC، وإذا حافظ سعر بيتكوين على مستوى أعلى من 112,000 دولار، فسيحصل جانب الشراء على أفضلية أولية.

في Deribit، تتركز العديد من مراكز البيع بين 95,000 و110,000 دولار، لكن مع بقاء السعر عند مستويات مرتفعة، فإن احتمال تفعيل هذه المنطقة يتراجع تدريجيًا.

كما أن الكثير من خيارات الشراء يراهن على مستويات شديدة التفاؤل عند 120,000 دولار وما فوق، مع فائدة مفتوحة مرتبطة تبلغ 6.6 مليار دولار، لكن المتحقق فعليًا لا يتجاوز نحو 3.3 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تتمركز 81% من خيارات البيع عند 110,000 دولار أو أقل، ولم يبقَ سوى نحو 1.4 مليار دولار ذات نشاط فعلي.

وهذا يجعل هيكل السوق يميل بوضوح إلى الحياد مع ميل صعودي، رغم أنه لا يشمل الاستراتيجيات الأكثر تعقيدًا (مثل بيع خيارات البيع بهدف الاستفادة من الارتفاع).

ثلاثة سيناريوهات تسوية محتملة

استنادًا إلى حركة السعر الحالية، فإن النتائج الثلاثة المحتملة لدى Deribit هي:

منطقة 107,000–110,000 دولار: 1 مليار دولار خيارات شراء مقابل 2 مليار دولار خيارات بيع → رابحو خيارات البيع 1 مليار دولار.

منطقة 110,100–112,000 دولار: 1.4 مليار دولار خيارات شراء مقابل 1.4 مليار دولار خيارات بيع → تعادل كامل بين الطرفين.

منطقة 112,100–115,000 دولار: 1.66 مليار دولار خيارات شراء مقابل 1 مليار دولار خيارات بيع → رابحو خيارات الشراء 660 مليون دولار.

كما ينبغي على المستثمرين متابعة بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي التي ستصدر يوم الخميس، وطلبات إعانة البطالة الأولية، ونتائج مزادات السندات الحكومية. فالتوقعات الاقتصادية الهشّة تمنح الاحتياطي الفيدرالي مبررات لمزيد من خفض الفائدة، وهو ما يدعم عادةً الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات المشفرة؛ لكن ضعف سوق العمل قد يزيد من حالة العزوف عن المخاطرة، ما قد يضغط على أداء بيتكوين.

الذهب وبيتكوين يتبادلان الأدوار

كان الذهب يسجل أرقامًا قياسية جديدة تقريبًا كل يوم خلال الأسابيع الماضية. ورغم أن بيتكوين يمتلك هو الآخر عوامل داعمة — بما في ذلك التيسير في السياسات النقدية العالمية، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وارتفاع معدلات تبني الشركات — فإنه لم ينجح حتى الآن في تحقيق اختراق مستدام.

يوم الأربعاء، هبط الذهب 1.5% إلى 3,759 دولارًا؛ وفي المقابل، ارتفع بيتكوين 1.7% إلى 113,700 دولار، في حركة نادرة معاكسة للذهب. ويرى المتعاملون أن بيتكوين قد لا يدخل في مسار صعودي أكثر استدامة إلا عندما يهدأ حماس المستثمرين تجاه الذهب.

على المدى الطويل، يُظهر كل من بيتكوين والذهب عادةً درجة من الترابط في الاتجاه، لكن توزيع السيولة في السوق حاليًا يبدو غير كافٍ لدعم دخول الذهب وبيتكوين معًا في مرحلة صعودية.

ورغم أن أداء الذهب وبيتكوين يتباين على المدى القصير، فإنهما على المدى الطويل يُنظر إليهما كأصلين ملاذ آمن للتحوط من التضخم والإنفاق الحكومي المفرط، ولذلك يظلان متقاربين في الاتجاه العام.

منذ بداية العام: ارتفع الذهب 42%، وارتفع بيتكوين 22%.

منذ بداية 2024: ارتفع الذهب 82% إجمالًا، بينما بلغت مكاسب بيتكوين 155%.

منذ بداية 2023: تضاعف سعر الذهب، بينما ارتفع بيتكوين بأكثر من ستة أضعاف (مع أن الأساس كان من قاع «شتاء العملات المشفرة» في 2022).

تُظهر البيانات أن الذهب وبيتكوين ما زالا يشتركان على المدى الطويل في اتجاه تدفق السيولة، لكن في المرحلة القصيرة تبدو السيولة المتاحة محدودة، ما يجعل تحركهما يتسم بنمط «يتبادلان الأدوار» من حيث الأداء.

التحليل الفني لبيتكوين

لم ينجح سعر بيتكوين في بدء موجة ارتداد، وظل يتذبذب تحت مستوى 115,000 دولار. وقد كسر BTC مستويات الدعم 113,500 دولار و113,000 دولار، ليدخل بشكل أعمق في المنطقة الهبوطية. وتسارع الهبوط بعد كسر 112,500 دولار، ليصل إلى أدنى مستوى عند 111,111 دولار، وهو الآن في مرحلة تجميع للخسائر. وارتد السعر لفترة وجيزة فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6%، الممتد من القمة 117,920 دولار إلى القاع 111,111 دولار.

يتم تداول بيتكوين حاليًا دون مستوى 113,500 دولار ودون المتوسط المتحرك البسيط لعشر ساعات. إضافة إلى ذلك، تشكل على الرسم البياني الساعي لزوج BTC/USD خط اتجاه هابط تقع مقاومته عند 114,000 دولار.

تقع المقاومة المباشرة للصعود قرب 113,500 دولار، فيما تتمثل المقاومة الرئيسية الأولى عند 114,000 دولار وعند خط الاتجاه. وقد تكون المقاومة التالية عند 114,500 دولار أو قرب مستوى تصحيح 50% من الهبوط المذكور. وإذا أغلق السعر فوق مستوى المقاومة 114,500 دولار، فقد يواصل الارتفاع لاختبار مقاومة 115,500 دولار، وقد يدفعه مزيد من الصعود إلى الاقتراب من 116,500 دولار، مع احتمال أن تكون المحطة التالية عند 117,250 دولار.

إذا لم يتمكن بيتكوين من اختراق منطقة المقاومة عند 114,000 دولار، فقد يبدأ موجة هبوط جديدة. يوجد دعم مباشر عند 112,000 دولار، وأول دعم مهم عند 111,250 دولار. وبعد ذلك يأتي مستوى الدعم قرب 110,500 دولار، وإذا تم كسره فقد يتراجع السعر على المدى القصير إلى 108,800 دولار. أما الدعم الرئيسي فيقع عند 107,500 دولار، وإذا فُقد هذا المستوى فقد يكتسب BTC زخماً هبوطياً أقوى.

من ناحية المؤشرات الفنية، يعمل مؤشر MACD على إطار الساعة داخل المنطقة الهبوطية بوتيرة متسارعة، كما أن مؤشر RSI لزوج BTC/USD يقع حاليًا دون مستوى 50. وتقع مستويات الدعم الرئيسية عند 112,000 دولار و111,250 دولار، بينما تتمثل مستويات المقاومة الرئيسية عند 113,500 دولار و114,000 دولار.