#山寨季讨论量跌至两年新低

1. 原因：旧资金逻辑失效
ETF的合规资金只认大饼，不再向下溢出；散户也学聪明了，拒绝再给高估值、低流通的VC币接盘；
剩下的活跃热钱，也都跑去炒造福效应更高的Meme了，传统山寨自然被抽干。

2. 接下来怎么走：告别普涨，迎接结构性狂欢

以后再也没有闭眼买都能翻十倍的全面山寨季了。90%只有叙事没有落地的项目会归零，资金会极度挑剔，集中爆炒有真实需求和破圈潜力的赛道，比如 AI、DePIN等。

买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，当全网都不期待山寨季时，正是建仓的黄金点，在极度悲观的市场里挑被错杀的真正 Alpha，干就完了！