لقد دخلت ETH في سوق هابطة، وليس لديها أي مستقبل!
BTC للمرة الخامسة عند 100000 دولار أمريكي، وETH عند 1800 دولار أمريكي!
من المتوقع أن تنخفض ETH إلى أقل من 500 دولار أمريكي!
عندما لا يعتقد الجميع في شيء ما: انخفضت ETH من أعلى نقطة 4100 دولار أمريكي إلى 1380 دولار أمريكي، بانخفاض قدره 67%
عندما فقدنا جميعًا الإيمان وقررنا التخلي عن العملات، مؤخرًا ارتفعت ETH مرة أخرى من 1380 إلى 2740، بزيادة قدرها: 98%
السوق يحدث فقط عندما يفقد الجميع الثقة، عندها ستحصل على مفاجآت غير متوقعة
عندما يعتقد الجميع أن ETH حاليًا لا قيمة له، لا يمكن رؤية أي أمل في هذه الجولة؛
اليوم سأقدم لك عشرة أسباب كافية لتبيع ETH الخاص بك بأكثر من 10000 دولار أمريكي.
السبب الأول: عملية التصريف/التنظيف في ETH خلال السنوات الأربع الماضية كانت كافية تمامًا
1، هبط السعر مرة أخرى من 4100 إلى 1380، أي بانخفاض يفوق 67%، ويُعد سعر 1380 تقريبًا مستوى الأسعار الذي كان عليه قبل 7 سنوات.
2، خلال السنوات الأربع الماضية ظل السعر بشكل عام بين 1300 و4000 دولار، وقد دفعت هذه المنطقة السعرية بالكثير من المترددين إلى الخروج وتسليم ما لديهم من عملات خلال فترات التذبذب والتصحيح الطويلة.
3، على المدى الكبير، ومع عملية تصريف طويلة الأمد، لا يستبعد أن يكون الإيثريوم قد تغيّر عليه لاعب كبير جديد؛ وإذا كانت وول ستريت هي من تمسك زمام ETH، فقد يجعل سعر ETH مستقبلًا المزيد من الناس يشعرون بالقلق والذعر: لماذا لم يركبوا الموجة؟
السبب الثاني: حجم الرهن في إيثريوم 2.0 يواصل تسجيل قمم جديدة
ستكون أعلى في المستقبل
اقتصاد الرهن (Staking) يطلق توازنًا جديدًا بين العرض والطلب على ETH
بعد الدمج (The Merge)، انتقل الإيثريوم من PoW إلى PoS، وانخفض معدل التضخم السنوي إلى <0.5%، ومع آلية الحرق (EIP-1559) بات عرض ETH يميل إلى الانكماش.
إجمالي الرهن الحالي لـ ETH تجاوز 45 مليونًا، وكمية ETH في محافظ البورصات المركزية: 14.9 مليونًا.
أكثر من 30% من ETH محجوزة في مجمعات الرهن (حوالي 40 مليون ETH)، ما يقلل المعروض المتداول بشكل ملحوظ.
توقع الانكماش + تأثير الحبس = استمرار ارتفاع ندرة ETH
بعد إقرار إعادة الرهن لصناديق ETF الفورية للإيثريوم، سيتم حجز شريحة كبيرة أخرى من ETH
السبب الثالث: ETC وETHW لم يسحبا من إجماع الإيثريوم
النتائج في هذا السوق تُحسم بالمال، والقيمة السوقية تشرح كل شيء. إجماع الإيثريوم على مدى هذه السنوات لم يزد إلا ولم ينقص.
1. المجتمع الرئيسي والمطورون يدعمون ETH بالإجماع
بعد حدث DAO في 2016، اختار فيتاليك بوتيرين ومعظم المطورين الأساسيين دعم Ethereum (ETH) بعد الشوكة الصلبة، بدلًا من الإبقاء على السلسلة الأصلية ETC.
قبل وبعد الدمج (The Merge) في 2022، دعمت الغالبية العظمى من تطبيقات الإيثريوم، ومشاريع DeFi، والبنية التحتية للمنظومة الانتقال الواضح لـ ETH إلى PoS، ورفضت سلاسل الشوكات PoW مثل ETHW.
2. تتمركز موارد المنظومة والأموال والتقنية في ETH
يمتلك ETH الغالبية العظمى من نشاط المطورين، والقيمة الإجمالية المقفلة TVL (إجمالي القيمة المقفلة على السلسلة)، وقاعدة المستخدمين، وحلول التوسع من الطبقة الثانية (Layer 2).
فعلى سبيل المثال، فإن Uniswap وAave وLido وArbitrum وOptimism كلها نشطة على سلسلة ETH، وليس على ETC أو ETHW.
3. تفتقر ETC/ETHW إلى سردية مستدامة
ورغم أن ETC يدّعي «التمسك بالأصولية»، فإنه يفتقر إلى تقدم كبير في المنظومة ونمو المستخدمين.
أما ETHW فهو تفرع أطلقه مضاربون قصيرو الأجل عند The Merge، ويفتقر إلى دعم المطورين، كما أُثيرت شكوك حول أمان الشبكة، فتراجع الزخم سريعًا.
مقارنة بين إدراك السوق والواقع:
السبب الرابع: رأس المال العالمي الكبير، والمؤسسات الكبرى، والحيتان
استمرار زيادة حيازات المستثمرين لـ ETH
قامت عدة مؤسسات في وول ستريت بدفع صناديق ETF الفورية لـ ETH، وحصلت على الموافقات التنظيمية في 2024.
تتبنى المؤسسات ETH كأصل ضمان، وكأصل للتحوط في المشتقات، وكأصل لتحقيق عوائد الرهن.
تزايد واضح في العناوين التي تمتلك أكثر من 10000 ETH ضمن حيازات الحيتان خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
قياسًا على تأثير تدفق الأموال بعد إدراج BTC ETF، سيفتح ETH ETF الفوري نافذة جديدة لتخصيص المؤسسات.
تدفقات الأموال إلى صناديق ETF الفورية للإيثريوم: في ديسمبر 2024، بلغ إجمالي التدفقات التراكمية إلى صناديق ETF الفورية الأمريكية للإيثريوم 2.6 مليار دولار، ووصل إجمالي الأصول المدارة (AUM) إلى 12 مليار دولار، أي حوالي 3% من إجمالي القيمة السوقية للإيثريوم. وفي بداية 2025، استمرت التدفقات بقوة، إذ دخلت نحو 205 ملايين دولار خلال الأسبوع الماضي فقط
بيانات حيازة أبرز مُصدري صناديق ETF: يُعد Grayscale Ethereum Trust (ETHE) أكبر صندوق ETF فوري للإيثريوم، إذ يمتلك نحو 1.85 مليون ETH، أي حوالي 60% من إجمالي حيازات صناديق ETF.
تجاوزت أصول ETH التابعة لبلاك روك (BlackRock) 2.9 مليار دولار، كما جذبت iShares Ethereum Trust (ETHA) تدفقات بقيمة 573 مليون دولار خلال أسبوع واحد في ديسمبر 2024.
ارتفاع نسبة الحيازة المؤسسية: وفقًا لتقرير 13F الصادر عن SEC، ارتفعت نسبة حيازة المؤسسات لصناديق ETF الفورية للإيثريوم من 4.8% في الربع الثالث من 2024 إلى 14.5% في الربع الرابع، ما يدل على زيادة ملحوظة في اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالإيثريوم.
بيانات على السلسلة: نمو محافظ الحيازة طويلة الأجل، ففي 2024 زاد عدد «محافظ التراكم» لدى الإيثريوم (المحافظ طويلة الأجل وغير النشطة) بنسبة 65%، وكانت هذه المحافظ تمتلك مجتمعةً ETH بقيمة 50.2 مليار دولار، ما يشير إلى تعزز ثقة المستثمرين على المدى الطويل.
السبب الخامس: أكبر حيازة لدى أكثر الأشخاص نفوذًا في عالم العملات المشفرة لا تزال هي ETH
أحدهما هو أقوى شخص في العالم حاليًا【ترامب】，
والآخر هو أكثر شخص يجيد التسويق في عالم العملات حاليًا【سُن غه】，
عندما يبدأ هذان الشخصان بتكديس ETH بجنون، هل يمكنك تخيل إلى أي مستوى سيرتفع سعر ETH في المستقبل؟
حتى مايو 2025، كان «سُن غه»【Justin Sun】 يمتلك عبر عدة عناوين مرتبطة كمية كبيرة من الإيثريوم ETH، بإجمالي حيازة يفوق 700 ألف ETH، وبقيمة سوقية تقارب 2.2 مليار دولار، وأكثر من 646.9 ألف ETH منها كانت مستخدمة في الرهن أو إعادة الرهن لتحقيق العوائد. وباحتساب عائد الرهن السنوي على الإيثريوم (PoS) بنحو 3.2%، فإن دخل الفائدة اليومي يبلغ نحو 180 ألف دولار (حوالي 56.7 ETH)
حيازات الأصول المشفرة الرئيسية لدى صندوق عائلة ترامب (World Liberty Financial, WLFI) حتى 23 مايو 2025
عندما كان الجميع خلال هذين العامين غير متفائلين بشأن ETH، ورغم أن بضع مئات من ETH التي أملكها في هذه الدورة لم تحقق إجمالًا عائدًا أفضل من BTC، إلا أنني أؤمن بـ ETH، لأن المنطق الجوهري للأمر لم يتغير، ولذا لدي سبب كافٍ للاحتفاظ به.
السبب السادس: انتقال واسع النطاق لأصول RWA (الأصول الواقعية) إلى السلسلة،
إطلاق شرارة نقل القيمة على السلسلة
بما في ذلك بلاك روك (BlackRock) وجي بي مورغان وغيرها من العمالقة الماليين التقليديين، فقد قاموا بنشر أصول RWA على الإيثريوم أو على شبكته L2.
إن توريق سندات الخزانة الأمريكية وصناديق سوق النقد وغيرها ينقل الأموال من TradFi إلى النظام على السلسلة، ليصبح ETH «أرضًا» للبنية التحتية لـ RWA.
مساحة الإمكانات: حجم السوق المالي التقليدي > 300 تريليون دولار، وحتى لو انتقل 1% فقط إلى السلسلة فسيكون ذلك أكبر بكثير من سوق DeFi
اتجاهات البيانات الرئيسية 2023–2025: تجاوز إجمالي قيمة الأصول الحقيقية على السلسلة (RWA) 10 مليارات دولار، وساهم RWA Vault التابع لـ MakerDAO بأكثر من 40% من دخل فوائد العملات المستقرة؛ كما قامت عمالقة إدارة الأصول التقليدية (مثل بلاك روك) بإصدار الأصول على السلسلة عبر Securitize.
السبب السابع: منظومة الإيثريوم وأسسه الاقتصادية في تحسن
يتطور في الاتجاه الأفضل
أولًا يجب أن تتيقن أن سوق الإيثريوم الصاعد ما زال قائمًا، وهذه الموجة الصاعدة أيضًا ما زالت مستمرة. من حيث الشكل الفني ودورة السوق الصاعد والهابط، لا يزال ETH في مرحلة صعود. وأفضل فترة زمنية قادمة يُتوقع أن تكون من النصف الثاني من 2025 إلى بداية 2026، وهي الفترة التي يُفترض أن يكون فيها ETH عند القمم، وأن يكون الخروج من السوق الفوري ممكنًا.
حجم الرهن في إيثريوم 2.0 يواصل تسجيل قمم جديدة، وسيكون أعلى في المستقبل، ولا مشكلة على الإطلاق في أن يتضاعف TVL الخاص بـ ETH على الأقل مقارنةً بذروة الدورة السابقة؛ وما زلنا لم نصل أصلًا إلى قمة الدورة السابقة في 2021 إلى 2022، لذا فإن الموجة الكبرى ما زالت أمامنا.
الرهان العالي والتداول الحر المنخفض سيؤديان حتمًا إلى رفع سعر ETH. ورأس المال الكبير لا يزال ينظر إلى ETH بإيجابية شديدة؛ فطالما أن رأس المال يراهن على اتجاه السعر المستقبلي فلن تكون الأمور سيئة إلى أي حد.
السبب الثامن: تراجع ETH في البورصات المركزية العالمية بشكل متواصل،
من اشترى العملات؟
أولًا: ما الذي يدل عليه ازدياد عناوين الحيتان التي تمتلك أكثر من 10000 ETH على السلسلة؟
1. نمو حيازات عناوين الحيتان
وفقًا لبيانات Glassnode، حتى 20 مايو 2025، ارتفع عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 10,000 ETH بنسبة 15% خلال الأسبوع الماضي.
2. نشاط التحويلات الضخمة
أفاد Lookonchain بأنه خلال الفترة من 5 إلى 10 مايو 2025، زادت حيازات عناوين الحيتان بأكثر من 200,000 ETH.
3. مؤشر صافي التدفقات الخارجة
تُظهر بيانات CryptoQuant أنه في 20 مايو 2025، كان صافي تدفق ETH الخارج -12,500 ETH، ما يشير إلى نقل المزيد من ETH إلى المحافظ الباردة أو إلى عقود الرهن.
ثانيًا: على مدى السنوات الثلاث الماضية انخفضت كمية ETH الخارجة من البورصات المركزية بنحو 4 ملايين ETH
إلى أين ذهبت هذه ETH التي تم شراؤها من البورصات المركزية؟ خلال آخر 30 يومًا، تم شراء أكثر من 692 ألف ETH وسحبها من البورصات المركزية.
ثالثًا: خلال العام القادم، إذا استمر حبس أكثر من 15 مليون ETH، فإلى أي مدى سيرتفع السعر؟
من المرجح جدًا أن تتم الموافقة على إعادة الرهن لصناديق ETF الفورية للإيثريوم، وهذا سيؤدي إلى حجز جزء من المعروض + رهن المستثمرين طويل الأجل + تغيّر كمية الرهن بعد التحديث + زيادة المشتريات المؤسسية، ومع تناقص المعروض القابل للتداول ستُدفع الأسعار إلى مستويات أعلى وأعلى.
السبب التاسع: خلال الأشهر الـ12 القادمة ستتجاوز تخفيضات الفائدة 150 نقطة أساس
وهي في الأساس حقيقة مؤكدة
في 2025 إلى 2026 سيدخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة التيسير النقدي، وستصدر تدريجيًا سياسات خفض الفائدة والتحفيز النقدي،
تتشكّل بنية التيسير المتزامن عالميًا
ومنها أن احتمال خفض الفائدة مرتين في سبتمبر ونوفمبر 2025 تجاوز بالفعل 80%، وإذا تجاوز الخفض في كلتا المرتين 50 نقطة أساس، فإن خفض الفائدة في 2026 سيتجاوز 100 نقطة أساس.
في ظل السياسة النقدية الميسرة، بدأ تراجع الدولار يشتد، وستتدفق الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، وباعتبار الإيثريوم أصلًا عالي المرونة، فمن المؤكد أن عوائده ستكون واضحة.
وفي الوقت نفسه، فإن احتمال اختراق BTC مستوى 200 ألف دولار مرتفع جدًا، كما أن ETH لديه احتمال كبير أيضًا لاختراق 10000 دولار.
خفض الفائدة → انخفاض علاوة مخاطر الأصول → زيادة السيولة → ارتفاع شهية المستثمرين للمخاطرة → ارتفاع ETH/BTC/أسهم الولايات المتحدة/أسهم التكنولوجيا وغيرها
إيجابي أولًا: ETH أحد أكبر المستفيدين من دورة السيولة (أصل سيولة + أصل ضمان للنظام + أداة عائد)
إيجابي ثانيًا: إذا تزامن ذلك مع الموافقة على ETF الفوري، وانفجار RWA، والطلب على الرهن على السلسلة، فإن نموذج العرض والطلب لـ ETH يصبح شديد الإيجابية.
السبب العاشر: التحوط وإعادة تسعير الأصول في ظل أزمة الديون السيادية العالمية
أزمة سندات الخزانة الأمريكية، وتوقعات التضخم، وبيئة التيسير النقدي تدفع رأس المال للبحث عن أصول غير سيادية.
لقد حاز البيتكوين على الاعتراف بوصفه «الذهب الرقمي»، وسيصبح الإيثريوم بوصفه «بنية تحتية لسوق رأس المال الرقمي» منطق تخصيص الأصول الثاني.
في قائمة القيمة السوقية العالمية، أصبح متجاوزًا لبنك الصناعي والتجاري الصيني.
انتقلت منطقية الاستثمار من «القيادة بالسردية» إلى «التدفق النقدي + الندرة».
لماذا يُعد ETH أصل تحوط في ظل أزمة الديون؟
الخلاصة
تطور الإيثريوم من «منصة عقود ذكية» إلى «بنية تحتية عالمية لامركزية للتمويل والأصول». ويتعزز موقع الإيثريوم بوصفه «الطبقة المالية الأولى (Financial L1)»، وبالمقارنة مع Solana وAvalanche وغيرهما من L1 التي تركز على «سلاسل التطبيقات عالية TPS»، يتمسك الإيثريوم بموقعه كطبقة تسوية مالية محايدة.
بصفته الأصل الأصلي + ميزانية الأمان + أصل الرسوم + أصل الضمان لهذا النظام، يمتلك ETH قيمة مضاعفة غير مسبوقة.
في ظل دخول رأس المال المؤسسي، وازدهار التطبيقات، وارتفاع قيمة السلسلة، فإن اختراق ETH مستوى 10000 دولار ليس مسألة «إذا»، بل «متى».
إذا انتقلت جميع أسهم الولايات المتحدة مستقبلًا إلى السلسلة على الإيثريوم، فإلى كم سيصل سعر ETH؟
الرمز المميز الذي يراهن عليه فريق ترامب بأعلى ثقة وأقل مخاطرة ليس BTC بل ETH!
الربح دائمًا ما يكون مضاربة على التوقعات، لا انتظارًا حتى تهدأ الأمور!
$ETH $BTC $PEPEP