توفير السيولة كان آلية مركزية في التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث أسس الأساس للأسواق الفعالة والتداول بدون إذن. منذ تقديم صانعي السوق الآليين، أصبحت برك السيولة طبقة بنية تحتية معترف بها للأصول الرقمية. يمثل إطلاق بركة tBTC-MUSD (@MezoNetwork) على Uniswap V4، القابلة للوصول عبر Merkl، فرصة منظمة ضمن هذا الإطار. مع برنامج حوافز محدد وطبقة رسوم ضيقة، تدعم البركة زيادة فائدة بيتكوين في DeFi بينما تعمل وفقًا للممارسات السوقية المعمول بها.
ما هي هذه الفرصة؟
تقدم Merkl حملة تحفيزية للسيولة، تتيح للمستخدمين توفير السيولة لمجمع tBTC-MUSD على Ethereum تحت Uniswap V4، برسوم شديدة الانخفاض (0.05%). يقع الزوج بين tBTC (رمز بيتكوين مُرمّز على Ethereum) وMUSD (رمز مستقر أو مرتبط بالدولار في هذا السياق). يتميز المجمع بمستوى رسوم ضيق جدًا، وهو مصمم لتقليل الانزلاق وجعل المبادلات أرخص للمتداولين، لكنه يعني أيضًا أن مزودي السيولة (LPs) يحتاجون إلى دقة أكبر في تحديد مواقعهم.
إليك أبرز الإحصاءات:
APR: 28.5%، وهو معدل مكافآت مرتفع نسبيًا، لكنه يخضع للتذبذب اعتمادًا على الاستخدام وأسعار الرموز. (Merkl)
يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) حوالي 355 ألف دولار؛ وهذه هي السيولة المتوفرة حاليًا في المجمع. (Merkl)
المكافآت اليومية: حوالي 277 دولارًا مخصصة للمشاركين في الحملة. (Merkl)
مدة الحملة: من 11 سبتمبر 2025 حتى 18 سبتمبر 2025، ولا تزال بضعة أيام فقط متبقية وقت كتابة هذا التقرير. (Merkl)
كيف يعمل / الشروط التي يجب معرفتها
للمشاركة، تحتاج إلى تزويد السيولة في هذا المجمع المحدد ضمن حدود معينة. للمجمع نطاقان محددان لسعر الأصل: بين 85,000 MUSD/tBTC و150,000 MUSD/tBTC. هذا يعني أن سيولتك يجب أن تقع ضمن نطاق السعر هذا لتكون «فعّالة» وتولّد رسومًا (ومكافآت). السيولة خارج نطاق السعر لن تلتقط المزايا نفسها حتى يعود السعر إلى النطاق.
عنصر آخر هو هيكل «مساهمة السيولة» في الحملة: يتم تقييم مزودي السيولة (LPs) بناءً على مقدار سيولتهم التي تقع ضمن النطاق. على سبيل المثال، للحصول على نقاط كاملة للمكافآت، يجب أن يبقى 20% (أو نسبة) من سيولتك الموفرة فعّالة (أي ضمن الحدود). الأجزاء خارج الحدود تكون خاملة عمليًا حتى يتحرك السعر مرة أخرى إلى النطاق.
المخاطر والاعتبارات
رغم أن معدل العائد السنوي (APR) البالغ 28.5% مغرٍ، ينبغي على المشاركين أيضًا أن يضعوا في اعتبارهم أن فرص العائد في DeFi ليست بلا مقابل. يمكن لعوامل مثل ظروف السيولة وتقلبات السوق والتعرض للعقود الذكية أن تؤثر في العوائد الفعلية. وكما هو الحال مع أي مركز في DeFi، فإن البقاء على اطلاع وممارسة الوعي بالمخاطر أمر ضروري. فيما يلي بعض المخاطر المرتبطة بالمشاركة في مجمعات DeFi:
خطر مرتبط بنطاق السعر: إذا انحرف سعر السوق خارج الحدود المحددة، فقد تصبح سيولتك غير فعّالة (أي لا تلتقط الرسوم أو المكافآت) حتى عودة الأسعار إلى النطاق. أنت معرض للأرباح والخسائر عبر هذا الفارق السعري.
تذبذب المكافآت: يعتمد معدل العائد السنوي (APR) الفعلي المحقق على استخدام المجمع (عدد الصفقات التي تحدث)، وعلى مقدار رأس المال الذي يبقى فعّالًا، وعلى أسعار الرموز نفسها. إذا انخفض حجم التداول، تنخفض الإيرادات.
مخاطر العقد الذكي / المنصة: كما هو الحال مع أي فرصة في DeFi، ينبغي على المشاركين البقاء على وعي بالاعتبارات المعتادة مثل التعرض للعقود الذكية، أو وجود أخطاء، أو الانزلاق السعري في السوق.
هل يستحق ذلك؟
إذا كنت تتحمل المخاطر بشكل متوسط، وتعتقد أن سعر tBTC سيبقى ضمن نطاق 85,000–150,000 MUSD أو سيتذبذب عبره، وترغب في التعرض لمعدلات APR مرتفعة، فقد تكون هذه الفرصة منطقية. أما بالنسبة لمن يبحث عن قدر أكبر من الاستقرار أو عن إدارة أقل نشاطًا، فقد لا تكون مناسبة بسبب خطر الخروج من النطاق أو مواجهة خسارة غير دائمة.
إذا كنت ترغب في استكشاف عوائد المجمعات مع الالتزام بخيارات مبنية على البيتكوين على السلسلة، يمكنك الاطلاع على مجمعاتنا الأخرى المتاحة مثل:
مجمع xBTC–tBTC على OKX Wallet → عرض المجمع
مجمع tBTC–cbBTC على Curve → عرض المجمع
العثور على القيمة في توفير السيولة
يوفر مجمع tBTC-MUSD في Uniswap V4 عبر Merkl فرصة مقنعة للوصول إلى عوائد مرتفعة في DeFi، مع معلمات شفافة وبنية مكافآت قوية. لكن الأمر ليس «اضبطه وانسَه»: يعتمد النجاح على فهم ديناميكيات توفير السيولة، والبقاء على وعي بحركة الأسعار، والاستعداد للتقلبات.
إذا قررت المشاركة، ففكّر في تخصيص ما تشعر بالارتياح لإدارته فقط، مع إمكانية إعادة توازن محفظتك عند الحاجة. وبذلك، يمكنك الاستفادة من رأس مالك في DeFi بكفاءة أكبر مع الاستمتاع بمكافآت أعلى.
حول Threshold Network
تُشغّل Threshold Network tBTC، وهي شبكة البيتكوين الملتفّة اللامركزية المدعومة بنسبة 1:1 والـرائدة لأغراض DeFi. وبفضل نموذج المُوقّع العتبي 51 من أصل 100، يقدّم tBTC لا مركزية حقيقية وهو أكثر أصول البيتكوين على السلسلة تقليلًا للاعتماد على الثقة وأكثرها سيولة، دون أمناء حفظ أو تنازلات. اعرف المزيد: https://threshold.network