أصبحت المالية اللامركزية (DeFi) واحدة من أهم وأكثر القطاعات نشاطًا في اقتصاد التشفير.
من خلال دمج العقود الذكية ومجموعة من التطبيقات اللامركزية، مهدت DeFi الطريق لأنواع جديدة من الخدمات المالية التي تعمل بشكل مستقل، دون الحاجة إلى وسطاء موثوقين.
بعد بضع سنوات فقط من عرض ورقة Bitcoin البيضاء جدوى تقنية blockchain، كان للبروتوكولات بالفعل تأثير عميق على صناعة الخدمات المالية.
يستخدم حاملو العملات المشفرة الآن بروتوكولات التمويل اللامركزي لتحقيق عوائد إضافية على أصولهم. كما يستخدم مواطنون لا يملكون حسابات مصرفية في البلدان النامية التمويل اللامركزي للوصول إلى خدمات أساسية مثل القروض والتأمين.
حتى إن كنت تدرك أهمية العملات المشفرة، فقد تتساءل عن كيفية عمل بروتوكولات التمويل اللامركزي. فلنستكشف ذلك.
المكونات الرئيسية للتمويل اللامركزي
يتكوّن التمويل اللامركزي من العناصر التالية:
تقنية البلوك تشين
العقود الذكية
التطبيقات اللامركزية (DApps)
تتيح لك Binance الانطلاق في أكثر جوانب التمويل اللامركزي إثارة.
العناصر الأساسية للتمويل اللامركزي
تقنية البلوك تشين
يعتمد التمويل اللامركزي اعتمادًا كبيرًا على تقنية البلوك تشين، وهي في جوهرها دفتر أستاذ رقمي لامركزي وغير قابل للتغيير يسجّل جميع المعاملات وبيانات العقود الذكية عبر شبكة. وتؤدي إيثيريوم وسولانا، وهما من أكثر شبكات البلوك تشين شيوعًا في مجال التمويل اللامركزي، دورًا أساسيًا في هذه الخدمات المالية بفضل قدرتهما على دعم العقود الذكية.
العقود الذكية
العقود الذكية هي العمود الفقري للتمويل اللامركزي. وتتيح هذه البرامج ذاتية التنفيذ تنفيذ الاتفاقيات آليًا وبشفافية، دون وسطاء.
يمكن للمطورين كتابة هذه البرامج ونشرها على بلوك تشين يدعم العقود الذكية، مثل سولانا أو بولكادوت. وبعد إضافتها، تصبح معايير العقد الذكي غير قابلة للتغيير، ويعمل العقد وفقًا للقواعد المحددة مسبقًا دون أي خروج عنها.
هل ترغب في معرفة المزيد عن العقود الذكية؟ يمكنك الاطلاع على مقالنا: ما العقود الذكية؟
التطبيقات اللامركزية (DApps)
ينفّذ المطورون مشاريع التمويل اللامركزي من خلال التطبيقات اللامركزية، أو dApps. وتتفاعل هذه التطبيقات مع البلوك تشين الأساسي لتقديم خدمات مالية متنوعة، مثل الإقراض والاقتراض والتداول وغيرها. وتتيح التطبيقات اللامركزية للمستخدمين الوصول إلى جميع أنواع الخدمات (بما فيها خدمات التمويل اللامركزي) من أي مكان في العالم عبر اتصال بالإنترنت، دون الحاجة إلى نقل معلوماتهم الشخصية أو الوثوق بجهة مركزية.
أنواع منصات التمويل اللامركزي
الإقراض والاقتراض اللامركزيان
تتيح منصات التمويل اللامركزي للمستخدمين إقراض أصولهم الرقمية وكسب الفائدة، فيما تتيح للآخرين اقتراض تلك الأصول. وتتولى العقود الذكية، التي تحدد أسعار الفائدة وتدير الضمانات تلقائيًا، تسهيل عمليات الإقراض والاقتراض. ويقدّم المقترضون ضمانًا، ويحتفظ به العقد الذكي إلى حين سداد القرض.
من أمثلة منصات الإقراض والاقتراض:
كومباوند (COMP)
ميكر داو (MKR)
آفي (AAVE)
البورصات اللامركزية (DEXs)
تتسم العديد من أشهر بورصات العملات المشفرة بالمركزية. وغالبًا ما تكون البورصات المركزية الوسيلة الأكثر كفاءة لتداول العملات المشفرة، لكن كثيرين يرون أن ذلك يتعارض مع الفكرة الأساسية المتمثلة في «اللامركزية» في عالم العملات المشفرة.
تعالج هذه المنصات المشكلات من خلال البورصات اللامركزية، أو DEXs. وتتيح هذه البورصات للمستخدمين تداول العملات الرقمية مباشرةً من محافظهم المشفرة، دون الحاجة إلى جهة مركزية تصل بين المشترين والبائعين. وبدلًا من ذلك، تستخدم البورصات اللامركزية العقود الذكية لتنفيذ المعاملات وتوفير الشفافية وضمان الأمان.
من أمثلة منصات البورصات اللامركزية:
يوني سواب (UNI)
سوشي سواب (SUSHI)
كيرف (CRV)
بالانسر (BAL)
العملات المستقرة اللامركزية
العملات المستقرة هي عملات مشفرة صُممت للحفاظ على استقرار أسعارها من خلال ربطها بأصل مستقر، مثل الدولار الأمريكي. وتستخدم منصات التمويل اللامركزي العملات المستقرة لتعزيز الاستقرار في المعاملات وأنشطة الإقراض والاقتراض. وغالبًا ما تدعم هذه العملات آليات ضمان أو آليات خوارزمية للحفاظ على قيمة الأصل الذي يُفترض أن تتبعه.
من أمثلة مشاريع العملات المستقرة اللامركزية:
داي (DAI)
أمبلفورث (AMPL)
غو (GHO)
فراكس (FRAX)
زراعة العائد وتعدين السيولة
يُعدّ كلٌّ من زراعة العائد وتعدين السيولة من ممارسات التمويل اللامركزي (DeFi) الشائعة، وهما يحفّزان المستخدمين على توفير السيولة للبورصات اللامركزية أو منصات الإقراض.
يساهم المستخدمون بأصولهم الرقمية في مجمعات السيولة، ويحصلون لقاء مشاركتهم في المجمع على مكافآت في صورة رموز إضافية أو رسوم.
من خلال استخدام عدة بروتوكولات مدرّة للعائد في الوقت نفسه، يمكن لحاملي العملات المشفرة زيادة إمكانات العائد من زوج واحد من الأصول إلى أقصى حد.
من أمثلة منصات زراعة العائد:
سوشي سواب (SUSHI)
يرن.فاينانس (YFI)
بانكيك سواب (CAKE)
فهم التمويل اللامركزي
يشير التمويل اللامركزي، في جوهره، إلى مجموعة من الخدمات المالية التي تقدمها تطبيقات مبنية على تقنية البلوك تشين. وتُدار هذه الخدمات ذاتيًا، ولا تعتمد على وسطاء مثل البنوك أو المؤسسات المالية التقليدية.
فكّر في أي خدمة مالية موجودة حاليًا في الأسواق المالية التقليدية، سواء أكانت قروضًا أم رهونًا عقارية أم منتجات تأمين. تخيّل الآن أنه بدلًا من اعتماد هذه الخدمات على وسطاء التأمين التقليديين والبنوك بوصفهم حراسًا لها، تُؤتمت جميعها وفق مجموعة من القواعد الشفافة التي يضعها برنامج حاسوبي.
بدلًا من انتظار موافقة المصرفيين على قرض لأيام، أو انتظار شركات التأمين لتسديد مطالبة، يستطيع المطورون كتابة برنامج حاسوبي يقدّم هذه الخدمات فور استيفاء شروط محددة مسبقًا.
يمكن للمطورين إنشاء هذه البرامج لتتبع منطق شرطي، مثل: «إذا قُدّمت شهادة صحيحة، فسيتولى العقد الذكي تلقائيًا معالجة دفعة تأمين على الحياة، وفقًا لشروط سبق تحديدها».
يستفيد التمويل اللامركزي من الطبيعة اللامركزية لشبكات البلوك تشين لتقديم هذه الأنواع من الخدمات المالية بشفافية واستقلالية. وعلى خلاف التمويل التقليدي، حيث تتحكم المؤسسات المركزية في جميع المعاملات وتشرف عليها، يعتمد التمويل اللامركزي على العقود الذكية لأتمتة العمليات وإنفاذ الاتفاقيات.
إن الاستغناء عن الوسطاء في هذه الخدمات لا يوفر الوقت والمال فحسب، بل يجعلها أيضًا في متناول الأشخاص حول العالم. وما دام الأفراد يستوفون الشروط المحددة مسبقًا في العقد الذكي، فلا حاجة إلى إشراك الوسطاء في إجراءات تدخلية مثل التحقق من الجدارة الائتمانية وتخزين المعلومات التي تحدد الهوية الشخصية.
باستخدام هذه المنصات اللامركزية، يستطيع أي شخص، وليس فقط من يملكون إمكانية وصول حصرية، إقراض الأموال أو اقتراضها.
على سبيل المثال، يمكن لشخص في الولايات المتحدة إقراض المال لشخص في الهند باستخدام خدمات التمويل اللامركزي. ولضمان القرض، قد يشترط العقد الذكي أولًا أن يودع المقترض مبلغًا كضمان. وإذا تخلّف المقترض عن السداد، يستطيع العقد الذكي تصفية الضمان تلقائيًا وتعويض المُقرِض بالكامل. ولا حاجة إلى إشراك أي وسيط في أي مرحلة من هذه العملية.
بما أن الاتفاقية تستند إلى مجموعة من الشروط المحددة بوضوح، تقل احتمالية حدوث نتائج غير متوقعة أو التلاعب. ويمكن للأطراف التي تدخل في الاتفاقية تحديد هذه الشروط والاتفاق عليها بالتراضي مسبقًا. ويكمن الابتكار الحقيقي للتمويل اللامركزي في إتاحة خدمات مالية حقيقية بين الأقران.
مزايا التمويل اللامركزي وعيوبه
المزايا
الشمول المالي: يتيح التمويل اللامركزي الخدمات المالية للأشخاص الذين لا تتوفر لهم إمكانية الوصول إلى الأنظمة المصرفية التقليدية. ويمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ومحفظة رقمية المشاركة في التمويل اللامركزي، ما يحقق ديمقراطية الوصول إلى المنتجات والخدمات المالية على مستوى العالم.
شفافية أكبر: تسجّل العُقد جميع معاملات وأنشطة التمويل اللامركزي على البلوك تشين، ما يوفر سجلات شفافة وغير قابلة للتغيير يستطيع أي شخص تدقيقها.
دون الحاجة إلى إذن: غالبًا ما تتطلب الخدمات المالية التقليدية وثائق مستفيضة وإجراءات موافقة. ويزيل التمويل اللامركزي هذه العوائق، إذ يتيح لأي شخص المشاركة دون الحاجة إلى إذن أو مواجهة التمييز.
إمكانية الوصول على مدار الساعة: تعمل منصات التمويل اللامركزي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون توقف، ما يتيح للمستخدمين في المناطق الزمنية المختلفة الوصول إلى الخدمات المالية في الوقت الذي يناسبهم.
العيوب
استغلالات العقود الذكية: قد تؤدي استغلالات العقود الذكية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) إلى خسائر مالية كبيرة واضطرابات في المنظومة. ينشر المطورون منصات التمويل اللامركزي على شبكات البلوك تشين، وغالبًا ما يستخدمون العقود الذكية لأتمتة العمليات المالية المختلفة وتنفيذها. وعلى الرغم من أن العقود الذكية توفر الكفاءة والشفافية، فإن طبيعتها القائمة على الشيفرة البرمجية قد تجعلها عرضة لأنواع مختلفة من الاستغلال.
الخسارة غير الدائمة: الخسارة غير الدائمة مفهوم في التمويل اللامركزي (DeFi) يشبه مفهوم تكلفة الفرصة البديلة في علم الاقتصاد. وترتبط تحديدًا بتوفير السيولة في بروتوكولات صانع السوق الآلي (AMM)، مثل تلك الموجودة في البورصات اللامركزية (DEXs). فعندما توفر السيولة لمجمع على هذه المنصات، تساهم بأصلين مشفرين (عادةً بنسبة 50/50) لتسهيل التداول بينهما. وفي المقابل، تحصل على حصة من رسوم تداول العملات المشفرة التي يدرّها البروتوكول. وتحدث الخسارة غير الدائمة عندما تتباعد أسعار الرمزين في مجمع السيولة تباعدًا كبيرًا مع مرور الوقت. وقد يحدث هذا التباعد عندما يتغير سعر أحد الرمزين في السوق مقارنةً بالآخر، ما يؤدي إلى اختلال في قيمة الرموز التي ساهمت بها في المجمع.
عمليات سحب السيولة الاحتيالية: مصطلح «سحب البساط» يُستخدم في سياق التمويل اللامركزي (DeFi) لوصف نوع من الاحتيال يخدع فيه منشئو أحد مشاريع التمويل اللامركزي المستثمرين أو المستخدمين عمدًا، عبر سحب السيولة أو الأموال من المشروع فجأة، ما يترك المشاركين مع رموز لا قيمة لها أو انخفضت قيمتها كثيرًا.
ما أهمية التمويل اللامركزي؟
يُحدث التمويل اللامركزي (DeFi) ثورة في القطاع المالي، إذ يستفيد من إمكانات تقنية دفاتر الأستاذ القائمة على البلوك تشين لإنشاء منظومة مالية مفتوحة وشفافة وشاملة.
بفضل مبادئه الأساسية المتمثلة في اللامركزية والعقود الذكية والتطبيقات اللامركزية (dApps)، يُتوقع أن يتيح التمويل اللامركزي للأشخاص طريقة أكثر سهولة وكفاءة وأمانًا لإدارة شؤونهم المالية والوصول إلى مجموعة واسعة من المنتجات والخدمات المالية.
مع استمرار تطور التمويل اللامركزي ونضجه، قد يؤدي دورًا محوريًا في رسم ملامح مستقبل التمويل على مستوى العالم.
