نظرة عامة على أساليب البحث
هذا التقرير يحلل مسارات الإدراج ومنطق السوق في البورصات الكورية، حيث يجمع بيانات الإدراج من يناير 2024 إلى يوليو 2025. يستخدم نموذج تحليل الانحدار الثابت ذو التأثيرات الثابتة لقياس تأثير عوامل مثل سعر BTC، حجم التداول المقوم بال KRW، ونوافذ السياسات على عدد الإدراجات. من خلال التحليل الإحصائي وحسابات العائد، يمكننا كشف أنماط سرعة الإدراج، تفضيلات القطاعات، وأداء أسعار الرموز في البورصات الثلاث الكبرى، مما يوفر مراجع قابلة للقياس للمشاريع لاختيار وقت الإدراج، البورصة، واستراتيجيات التسويق.
أبرز النقاط
1. حجم السوق الكوري ونشاطه يتصدران عالميًا
منذ 2025، احتل حجم تداول العملات المشفرة المقوم بالوون الكوري المرتبة الثانية عالميًا باستمرار، بعد سوق الدولار الأمريكي فقط، كما تصدّر لفترة طويلة قطاع تداول العملات البديلة، ما يُظهر قبولًا مرتفعًا للعملات الجديدة وسيولة وفيرة. وبالنسبة للجهات المشروعة، يمثل هذا سوق إطلاق أولي عالي الإمكانات ومستعدًا للتجربة.
2. السياسة ومعنويات السوق تدفع وتيرة الإدراج
تُظهر نتائج الانحدار اللوحي وجود ارتباط إيجابي معنوي بين متوسط سعر BTC الشهري وعدد الإدراجات في البورصات، ما يشير إلى أن حماسة السوق تؤثر مباشرةً في قرارات الإدراج. وفي الوقت نفسه، تعزز فترات النوافذ التنظيمية هذا التأثير، مما يُظهر الأثر المتراكب للإشارات التنظيمية ومعنويات السوق. وبالنسبة للجهات المشروعة التي تدخل السوق الكوري، يُنصح بأخذ حماسة السوق، وانتباه المستثمرين، وتوقيت السياسات في الاعتبار بشكل شامل، وتنظيم وتيرة الإدراج بشكل عقلاني لتعزيز ظهور المشروع مع تحسين السيولة التداولية في الوقت نفسه، وتحقيق تخطيط استراتيجي متوازن للإدراج.
3. "أثر الجسر" لإدراج الرموز وآلية الانتشار السوقي
من منظور شامل، تلعب كل من Bithumb وCoinone دور "أثر الجسر" في وتيرة الإدراج، حيث تُدرج بعض الرموز على هاتين البورصتين قبل دخولها إلى UPbit ذات الحجم الأكبر. ويُعد أداء إدراج Coinone بارزًا بشكل خاص، إذ يحقق تضخيمًا ثانويًا في السعر وحجم التداول. ويمكن للجهات المشروعة إعطاء Coinone أولوية كنقطة دخول، ثم التوسع تدريجيًا إلى البورصات الأكبر، محققةً إطلاقًا ترابطيًا للموارد والشعبية. وجميع البورصات الثلاث تنتمي إلى تحالف DAXA، ويعزز تأثير الانتقال الداخلي من انتشار الإدراجات في السوق.
4. ينبغي أن يكون اختيار البورصة للإدراج متمايزًا
توجد فروق كبيرة في ملفات المستخدمين، ووتيرة الإدراج، والتأثير السوقي بين البورصات، وليس السعي وراء أكبر منصة هو الاستراتيجية المثلى. وبالنسبة للجهات المشروعة، يُنصح بمطابقة نوع البورصة وترتيب الإدراج بناءً على خصائص الرمز وبنية المجتمع وميزانية الترويج لتحسين العائد على الاستثمار.
5. يتطلب الترويج في السوق الكوري التوطين والتكامل متعدد القنوات
لا تعتمد استراتيجيات الدخول الفعّالة إلى السوق الكوري على طلبات الإدراج البسيطة فحسب، بل تشمل أيضًا تحسين كلمات Naver الرئيسية، وتوجيه موضوعات المنتديات المحلية للعملات المشفرة، وتسويق الفعاليات غير المتصلة بالإنترنت، والتعاون مع KOL. وينبغي للجهات المشروعة التخطيط معًا لوتيرة الإدراج والتسويق المحلي، لتشكيل حلقة تحويل مغلقة من الوعي إلى حجم التداول.
1. مقدمة
في مشهد العملات المشفرة العالمي، ترتفع كوريا الجنوبية بسرعة مذهلة. وحتى عام 2025، بلغ إجمالي حجم تداول العملات المشفرة المقوم بالوون الكوري 663 مليار دولار أمريكي، لتصبح ثاني أكبر سوق للعملات المشفرة عالميًا، بعد السوق المقومة بالدولار الأمريكي فقط. والأكثر لفتًا أن كوريا الجنوبية حافظت منذ فترة طويلة على موقع عالمي رائد في تداول العملات غير السائدة، وتمتلك أعلى حجم تداول في العالم لهذه العملات. ويشارك ما يصل إلى 25.4% من سكان كوريا بنشاط في تداول العملات المشفرة، وهي نسبة مشاركة نادرة للغاية عالميًا. وقد أفرز هذا الحماس أيضًا ظاهرة "علاوة الكيمتشي" الفريدة.
وفي الوقت نفسه، تعمل الحكومة الكورية الجنوبية بنشاط على إعادة تشكيل إطارها التنظيمي للعملات المشفرة، منتقلةً من السياسات التقييدية السابقة إلى مرحلة جديدة تشجع الابتكار والتنمية السوقية. ولا يقتصر أثر خارطة طريق ETF للعملات المشفرة وخطة تطوير العملات المستقرة التي طُرحت مؤخرًا على ضخ فوائد مؤسسية جديدة في السوق، بل يعزز أيضًا الموقع الاستراتيجي لكوريا الجنوبية كأحد أسواق العملات المشفرة المهمة في آسيا وعالميًا.
في هذا السياق، فإن دراسة إمكانات سوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية لا توفر فقط مرجعًا استراتيجيًا عمليًا حول "كيفية الظهور على البورصات الكورية" للجهات المشروعة، بل تكشف أيضًا للمستثمرين الفرص والمخاطر في هذا السوق الخاص. وسيركز هذا التقرير البحثي على مسارات الإدراج وأداء أكبر خمس بورصات في كوريا الجنوبية—UPbit وBithumb وCoinone وKorbit وGOPAX—مع دمج أحدث بيانات 2024 إلى 2025 لإجراء تحليل أكثر دقة وعمقًا، لمساعدة القراء على فهم منظومة الإدراج في البورصات الكورية ومنطق السوق بشكل كامل.
2. التحضير قبل الإدراج: التسويق ليس كل شيء، لكنه لا غنى عنه
لا يعتمد نجاح الإدراج على القوة الصلبة للمشروع ومستواه التقني فحسب، بل إن التسويق والترويج لا غنى عنهما أيضًا. ولا سيما في البورصات الكورية، حيث تكون متطلبات الإدراج صارمة وعدد الإدراجات محدودًا، لذا يجب أن تمتلك المشاريع قوةً متزامنة في التقنية والمجتمع والاعتراف السوقي. وفيما يلي، ومن منظور البورصات، جمعنا عدة أساليب تسويق محلية كورية رئيسية، مع التركيز على تحليل دورها في تعزيز ظهور المشروع، وكسب اعتراف المستخدمين، وجذب انتباه رؤوس الأموال، وتقديم خبرة قيّمة لتحقيق إدراج ناجح:
2.1 تأثير KOL والمجتمع
في عملية الترويج والإدراج في السوق الكوري، تُعد KOL المحلية عالية الجودة وموارد المجتمع المحلية أمرًا لا غنى عنه. وحاليًا، توجد عدة مجتمعات عملات مشفرة كورية شديدة النشاط، تنتج محتوى احترافيًا، ولها جذور عميقة في السوق منذ فترة طويلة.
على Telegram، تشمل مجتمعات KOL التي تضم 20,000 إلى 40,000 عضو، والمعروفة بالمحتوى الاحترافي وعالي الجودة، ما يلي:
- MBM Creator Academy (@MBMweb3)
- We Crypto Together (@WeCryptoTogether)
- Cobacknam Announcements (@cobacknamannounce)
- Yobeul's World (@yobeullyANN)
- Telegram Coin Rooms & Channels - CEN (@emperorcoin)
- Jammin123 (@muijammin123)
- Fire Ant CRYPTO (@fireantcrypto)
- Youth Passion Flavor House Co., Ltd. (@minchoisfuture)
هذه المجموعات هي مجتمعات OG أساسية تم تأسيسها مبكرًا، وتمتلك تراكمًا تاريخيًا وتأثيرًا، وتجمع لاعبين ذوي خبرة ونشاط يجيدون خلق الأجواء، وتحظى بشعبية عالية في كوريا.
وكذلك مجموعة من المجتمعات التي تتمتع بعضوية مستقرة تبلغ نحو 10,000 شخص، وعلى الرغم من صغر حجمها نسبيًا، فإنها تمتلك ملفات مستخدمين أكثر دقة ولزوجة أعلى، بما في ذلك:
- CRYPTO Sea (@crypt0_sea)
- KOOB Crypto 3.0 (KOOB Crypto) (@kookookoob)
- Coin Boy's Crypto Story (@coinboys)
- Naback's coin life (@ysytop2)
- إعلان Lee Dojin Metaverse (@leedojin2)
نظرًا لأن إجمالي سكان كوريا لا يتجاوز 50 مليونًا، فإن عدة عشرات الآلاف من المتابعين تُعد بالفعل نطاقًا كبيرًا جدًا مقارنة بالمجتمعات الناطقة بالإنجليزية والصينية. وعلى عكس المناطق الناطقة بالإنجليزية، لا يستخدم القليل من الكوريين منصة X (على الرغم من وجود اتجاه لدى بعض KOL والمستخدمين للانتقال إليها)، ويستخدم المزيد منهم Kakao وTelegram. وبسبب الرقابة الأكثر صرامة على Kakao، يستخدم عدد أكبر نسبيًا من المستخدمين Telegram.
هذه المجتمعات KOL لا تتمتع فقط بتغطية واسعة، بل تلعب أيضًا دورًا مهمًا في نشر المعلومات الصناعية وتوجيه معنويات السوق، مما يوفر أساسًا متينًا للمشاريع للانطلاق واكتساب الزخم في كوريا. بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من KOL غير المدرجين الذين يتمتعون أيضًا بتأثير معين.
2.2 التغطية الإعلامية والترويج بالمقالات
في عملية الترويج والإدراج في السوق الكوري، تعتبر التغطية الإعلامية الموثوقة والمفضلة لدى المستثمرين المحليين ذات أهمية حاسمة أيضًا، إذ يمكنها بسرعة إرساء مصداقية المشروع وتوسيع الوعي السوقي والمشاركة بفعالية.
- CoinNess
CoinNess هي منصة إعلامية رائدة للعملات المشفرة في كوريا، تركز على الترجمة والنشر الفوري للأخبار العاجلة الخارجية. وتوفر خدمة Live Feed للمستثمرين أسرع تحديثات السوق. وبصفتها أكبر مزود كوري لمعلومات الاستثمار المشفر بمستوى مؤسسي، تتعاون CoinNess أيضًا مع Yonhap Infomax، وكالة الأنباء الوطنية الكورية، لتقديم موجزات أخبار العملات المشفرة الفورية حصريًا. (@coinnessgl)
- Blockmedia
بصفتها أول وسيلة إعلام في كوريا متخصصة في البلوك تشين، تركز Blockmedia منذ فترة طويلة على التمويل التقليدي واتجاهات سوق العملات المشفرة وتقدم المشاريع والديناميكيات التنظيمية. وعلى الرغم من أنها أقل آنية قليلًا من CoinNess، فقد اكتسبت سمعة صناعية بفضل المحتوى عالي الجودة والتحليل العميق، وتغطي موضوعات متعددة الأبعاد تشمل اللوائح والتنكنولوجيا ونمط الحياة. (@with_blockmedia)
- TokenPost
TokenPost هي أكبر وسيلة إعلامية للبلوك تشين والعملات المشفرة في كوريا، وقد خدمت لفترة طويلة كوسيلة إعلام شريكة رسمية، وشاركت كثيرًا في المنتديات الحكومية للبلوك تشين، وقمم العملات المشفرة الآسيوية، والندوات التقنية. وتدير منصة بيانات وقسمًا للبحوث الصناعية، وتقدم خدمات معلومات مخصصة وتحليلات معمقة للمؤسسات والشركات، جامعـةً بين السلطة المهنية والاحترافية. (@tokenpost)
- Bloomingbit
Bloomingbit هي منصة معلومات مشفرة موثوقة تابعة لمجموعة Hankyung Media Group، وهي مجموعة الإعلام المالي الشامل الأكثر تأثيرًا ومصداقية في كوريا، وتقدم أخبارًا وتقارير سوقية عن البلوك تشين والعملات المشفرة على مدار الساعة، مختارة من خبراء الصناعة. وتمزج Bloomingbit بين التأثير الواسع والقدرة على التفسير المهني، وأصبحت مصدرًا مهمًا للمعلومات للمستثمرين المؤسسيين. (@bloomingbit_io)
2.3 منصات الاستشارات والبحوث المهنية
نظرًا لأن بعض المستثمرين يجدون صعوبة في فهم هيكل المشروع ونقاطه الرئيسية فهمًا كاملًا، يعتمد تسويق إدراج مشاريع العملات المشفرة على فرق استشارية وبحثية محترفة للمساعدة في تفسير القيمة الأساسية للمشروع وإمكاناته السوقية، وتقديم تحليلات متعمقة ودعم لاتخاذ القرار للمستثمرين.
- Despread
بصفتها منصة رائدة لتحليلات بيانات العملات المشفرة، فإن أبحاثها السوقية المتعمقة وتقاريرها حول اتجاهات القطاع تساعد الجهات المشروعة على فهم ديناميكيات السوق، وتقييم القدرة التنافسية بدقة، وصياغة استراتيجيات تسويقية أكثر استهدافًا. (@DeSpreadTeam)
- Xangle
بفضل قدراته القوية في تحليل بيانات البلوك تشين وآلية مراجعة المشاريع الشفافة، يقدم للمستثمرين تقييمًا موثوقًا للمخاطر ودعمًا لاتخاذ القرار. وهو منصة معلومات مهمة في صناعة العملات المشفرة. (@Xangle_official)
- Tiger Research
من خلال البحث المتعمق والاستشارات GTM والاستثمار الاستراتيجي، لا يقتصر دور Tiger Research على استيعاب اتجاهات القطاع فحسب، بل يساعد أيضًا المشاريع على تحسين مسارات النمو واستراتيجيات السوق، مما يعزز التنمية طويلة الأجل لمنظومة Web3. (@Tiger_Research_)
- K1 Research
بفضل قدراته المتقدمة في تحليل السوق وقراراته الاستراتيجية المعتمدة على البيانات، يقدم رؤى سوقية معمقة وتوقعات اتجاهات لمشاريع العملات المشفرة والمستثمرين. ويساعد على تحسين قرارات الاستثمار وتقييم المخاطر من خلال تحليل البيانات، مما يعزز التنمية المستدامة لمنظومة العملات المشفرة. (@K1_Research)
2.4 طرق أخرى
1. تحسين SEO: بناءً على الأساليب المذكورة أعلاه، يمكن تنفيذ استراتيجيات SEO أكثر دقة للسوق الكوري، خصوصًا على منصة Naver التي تحقق أفضل النتائج. وإذا كانت الاستراتيجية مناسبة، فلن تزيد ظهور المشروع بشكل ملحوظ فحسب، بل سترفع أيضًا معدل نجاح الإدراج.
2. تسويق فيروسي متعمق عبر المنتديات: بالاقتران مع تسويق مجتمعي وتسويق فيروسي عبر المنتديات، يمكنه تضخيم حدة النقاش واهتمام المستخدمين بشكل فعال، وتحقيق اختراق عبر الدوائر. على سبيل المثال، نشر صور Meme GIF ذات صلة ثقافيًا على منصات محلية شائعة مثل Coinpan غالبًا ما يحفز المستخدمين على الإبداع الثانوي والنشر العفوي، ما يخلق انتشارًا مستمرًا للحرارة.
3. الأنشطة غير المتصلة بالإنترنت: تعد الأنشطة الميدانية جزءًا مهمًا من تسويق المشاريع في كوريا. وتشمل مجموعات الدراسة المجتمعية، والندوات، وعقد الإحاطات وتوزيع الرموز في الموقع. ويمكن لهذه الأنشطة تعزيز ثقة المستخدم وولائه للعلامة التجارية، فضلاً عن تعزيز التفاعل بين أعضاء المجتمع وانتشار السمعة الشفهية.
4. رعاية الفعاليات: تشمل فعاليات العملات المشفرة والفعاليات غير المشفرة. وأكثر مثال شائع لرعاية فعاليات العملات المشفرة هو الهاكاثونات. أما في رعاية الفعاليات غير المشفرة، فتعد الفعاليات الرياضية الأكثر انتشارًا، مثل كرة القدم وسباقات السيارات وفعاليات الرياضات الإلكترونية، والتي لا تجعل المزيد من المستخدمين المحتملين على دراية بالمشروع فحسب، بل تعزز أيضًا تأثير العلامة التجارية بشكل كبير.
5. تسويق Kaito: يعتمد تسويق Kaito على الخوارزميات والبيانات، ويوفر أدوات للترتيب والمؤشرات تتيح للجهات المشروعة مراقبة تفاعل المستخدمين وآثار التفاعل في الوقت الفعلي، ما يمكّن من ترويج مستهدف شفاف وفعّال. وفي الوقت نفسه، فإن هيكل التكلفة أكثر ملاءمة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، مما يساعد على تحسين نشاط المجتمع والوصول الدقيق إلى المستخدمين، لكن يجب الانتباه إلى خطر الضوضاء المفرطة التي قد تسبب نفور المستخدمين.
6. حلول تسويق احترافية: إدخال وكالات تسويق طرف ثالث محترفة لتوفير إدارة تسويقية شاملة. ويشمل ذلك تموضع العلامة التجارية، وإدارة المجتمع، وإنشاء المحتوى، والإعلانات، لزيادة الظهور ومشاركة المستخدمين.
3. معلومات أساسية عن إدراجات البورصات الكورية
3.1 الحصة السوقية
- UPbit: متأثرة بمنافسة البورصات الأخرى التي أطلقت أنشطة تخفيض رسوم التداول، انخفضت حصتها السوقية تدريجيًا من هيمنة بلغت 86% في 2021، واستقرت عند نحو 70% في فبراير 2025.
- Bithumb: بفضل استراتيجياتها التسويقية الهجومية، وخاصة الزيادة الكبيرة في الاستثمار التسويقي وإطلاق عروض بدون رسوم منذ 2024، حققت ارتدادًا ملحوظًا في الحصة السوقية، مع استحواذ حجم التداول على نحو 26% بشكل مستمر.
- Coinone: منذ أكتوبر 2024، عملت بنشاط على جذب مستخدمين جدد عبر إطلاق "تذكرة الطائر المبكر بدون رسوم" وتنفيذ استراتيجيات تشغيل مجتمعي مثل تصنيفات التداول وأكواد المشاركة في استبيانات الفعاليات. وقد سرّع هذا من نمو الحصة السوقية وعزّز قاعدة المستخدمين الحالية، لتصل حصتها الحالية إلى نحو 3%.
تصل الحصة السوقية المجمعة لأكبر ثلاث بورصات كورية جنوبية، UPbit وBithumb وCoinone، إلى 99% من إجمالي البورصات المحلية الكورية، بينما تمثل Korbit وGOPAX معًا نحو 1%.
جميع هذه البورصات الكبرى تشارك في تحالف DAXA، ومن خلال تبادل المعلومات والتعاون السوقي، عززت الاستقرار العام للقطاع وكفاءة انتقال الإدراجات. وفي الوقت نفسه، أدى ذلك إلى تأثير تنسيقي معين على وتيرة إدراج العملات الجديدة واستجابات السوق. وفي 2023، شكّلت البورصات الكورية الخمس الكبرى DAXA (تحالف بورصات الأصول الرقمية) كتحالف ذاتي التنظيم للقطاع، بهدف تعزيز الشفافية والامتثال ومستوى حماية المستثمرين في سوق الأصول المشفرة. ويضمن التحالف استيفاء الجهات المشروعة لمتطلبات الأمان والامتثال من خلال توحيد معايير الإدراج، ويتعاون مع الجهات التنظيمية لتعزيز تحسين السياسات، مما يرفع من مستوى الامتثال والشفافية في القطاع ككل.
منذ أن أكدت جلسة لجنة الأصول الافتراضية في يونيو 2025 أخيرًا أن "سياسة عدم الرسوم" تنطبق على بورصات العملات الورقية إلى المشفرة الثلاث الكبرى في كوريا الجنوبية—UPbit وBithumb وCoinone—فقد عزز ذلك أكثر من هيمنتها في السوق وروّج لها.
3.2 أزواج التداول المدعومة
3.3 عدد الإدراجات
لتحليل وضع الإدراج، اخترنا الفترة من يناير 2024 إلى يوليو 2025 كفاصل إحصائي. وهذه الفترة لا تغطي فقط دورة كاملة من السوق الصاعدة والهابطة، بل تشمل أيضًا محطات سياسية مهمة في سوق العملات المشفرة الكوري. ويمكن لهذه الفترة الإحصائية أن تعكس بشكل أشمل تغيرات عدد الإدراجات في البورصات الكورية وبيئة السوق، موفرةً مرجعًا موثوقًا لدراسة أنماط إدراج المشاريع واستراتيجيات التسويق.
بشكل عام، وخلال الفترة الإحصائية، أظهر عدد الإدراجات في السوق الكوري اتجاه نمو ملحوظ، خاصةً في الربع الثاني من 2024 والنصف الأول من 2025. وخلال هذه الفترة، سرّعت تقريبًا جميع البورصات الكبرى وتيرة إدراج العملات الجديدة، وارتفع نشاط السوق إلى مستوى مرتفع نسبيًا. وترتبط هذه الظاهرة ارتباطًا وثيقًا بالبيئة السياساتية.
- الربع الثاني من 2024: كان من المقرر أن يدخل "قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية" حيز التنفيذ في 19 يوليو. وفي الشهرين السابقين للتطبيق الرسمي للوائح الجديدة، سرّعت بورصات رائدة مثل UPbit وBithumb بشكل كبير من وتيرة إدراجها ومراجعة الرموز، محاولةً اقتناص "فترة نافذة" قصيرة لاستكمال مزيد من إدراجات المشاريع قبل تطبيق آليات أكثر صرامة لإدراج الرموز ومراجعة الرموز الحالية. وقد أدى هذا السلوك المركز في تلك الفترة مباشرةً إلى رفع العدد الإجمالي للإدراجات في السوق.
- النصف الأول من 2025: لعبت العوامل السياسية أيضًا دورًا مهمًا. خلال الانتخابات الرئاسية الكورية، صرّح لي جاي-ميونغ بوضوح أنه سيدعم بالكامل صناعة العملات المشفرة المحلية ويعزز تقنين العملات المشفرة وتخفيف القيود عنها. وقد عزز هذا التوقع السياساتي وما تلاه من طرح "قانون الأصول الرقمية الأساسي" ثقة السوق أكثر. وبالنسبة لأكبر سوق في العالم لتداول العملات البديلة، المعروف بنشاطه ومضاربته، اعتُبر تطبيق هذا القانون عمومًا إيجابيًا كبيرًا، مما دفع البورصات والجهات المشروعة إلى تسريع ترتيباتها في المدى القصير.
وعلى وجه التحديد، وفي ظل طفرة عامة في إدراج السوق، تعكس الفروق الاستراتيجية بين البورصات أيضًا اعتباراتهم المختلفة في تخصيص الموارد، وتحمل المخاطر، والتموضع التنافسي.
- احتلت Bithumb المرتبة الأولى في عدد الإدراجات خلال الفترة الإحصائية، متقدمةً على البورصات الأخرى. ولا تتمتع Bithumb فقط بمزايا في قاعدة المستخدمين والسيولة، بل حافظت أيضًا على وتيرة إدراج هجومية نسبيًا لاقتناص فرص السوق.
- بين البورصات الثلاث الكبرى، كان لدى UPbit وCoinone تقريبًا العدد نفسه من الإدراجات. وقد تبنتا استراتيجية إدراج أكثر استقرارًا وحذرًا، مع التركيز على الحفاظ على استقرار المنظومة القائمة ومتطلبات الامتثال.
- وعلى النقيض، كان لدى Gopax وKorbit عدد أقل نسبيًا من الإدراجات، ما يشير إلى أن هاتين البورصتين كانتا أصغر في طرح العملات الجديدة. ويرتبط هذا بحجم السوق المحدود نسبيًا وقوتها المالية وقدراتها على التحكم بالمخاطر.
4. تحليل مسار الإدراج
بعد الحصول على فهم أولي لخصائص الإدراج والوضع العام للبورصات الكورية الرئيسية، ستكون الخطوة التالية إجراء تحليل معمق بالاعتماد على بيانات أسعار الإدراج المحددة. ومن خلال مقارنة البيانات المحددة لأنواع الإدراج وأدائها في البورصات المختلفة، يمكننا ترتيب أوجه التشابه والاختلاف في اختيار المشاريع واستراتيجيات التسعير واستجابة السوق بصورة أوضح، مما يوفر منظورًا أكثر مباشرة ومدعومًا بالبيانات لفهم منطق التشغيل والاستراتيجيات التنافسية لكل بورصة.
ولفهم الأنماط العامة والخصائص الاتجاهية للإدراجات الكورية بدقة أكبر، ستركز هذه الدراسة على تحليل أكبر ثلاث بورصات من حيث الحصة السوقية.
4.1 تحليل عدد الإدراجات والعوامل المؤثرة
4.1.1 نظرة عامة على عدد الإدراجات الشهرية للبورصات الثلاث الكبرى
الاتجاه العام: منذ نوفمبر 2024، أظهر عدد الإدراجات في البورصات الثلاث الكبرى اتجاهًا صعوديًا. ويعكس الارتفاع في عدد الإدراجات حماسة السوق المرتفعة. ففي نوفمبر 2024، أُعلنت نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وفاز ترامب، ما جلب ثقة جديدة إلى السوق. وفي الوقت نفسه، واصلت أسعار البيتكوين تسجيل مستويات قياسية جديدة، وأداء القطاعات الساخنة مثل Layer 1 وmemecoins وAI وDeSci كان قويًا، مما يدل على معنويات سوق جيدة. خلال هذه الفترة، زادت البورصات بشكل ملحوظ من أنشطة الإدراج، ما يعكس القاعدة القائلة إنه في السوق الصاعدة يزداد عدد الإدراجات عادةً.
تحليل محدد:
- UPbit: تظهر سمات الذروة العامة بوضوح أكبر، مع فروق كبيرة بين فترات الإدراج المكثفة والفترات الهادئة، وقد ظهرت ثلاث مرات، تحديدًا في يونيو 2024 ونوفمبر 2024 ومايو 2025. وتزامنت الإدراجات المركزة في المرتين الأخيرتين مع السوق الصاعدة:
في نوفمبر 2024، ارتفع البيتكوين بنحو 40%، مما دفع ازدهار السوق بشكل عام؛
في مايو 2025، اخترق سعر البيتكوين مستوى 100,000 دولار، كما تعافى الإيثريوم بقوة، وكانت الإدراجات متركزة غالبًا في قطاع Layer1، ومتداخلة أيضًا مع فترة النافذة التنظيمية التي سبقت الإصدار الرسمي لـ "القانون الأساسي للأصول الرقمية".
على الرغم من ضعف BTC وETH في يونيو 2024، ظل إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المشفرة الكوري مرتفعًا، وأطلقت البورصات نظام إفصاح رسمي علني لمعلومات الأصول المشفرة، وهو ما جلب أخبارًا إيجابية بفضل زيادة الشفافية، لذلك شهدت Upbit أيضًا ذروة إدراج في ذلك الشهر.
- Bithumb: وصلت إلى ذروتها في يناير 2025. فمنذ نوفمبر 2024، ارتفع عدد إدراجاتها بسرعة إلى 24 عملة جديدة في شهر واحد، ثم استقر عند نحو 10 عملات جديدة شهريًا، أي ما يقرب من ضعف متوسط النصف الأول من 2024. ومنذ تعديلها الاستراتيجي في 2023، واصلت Bithumb توسيع حصتها السوقية. ومع تولي الرئيس الجديد وتوفر سياسات مواتية للعملات المشفرة الكورية، تبنت استراتيجية إدراج هجومية أكثر سرعة لزيادة الاستحواذ على الحصة السوقية.
في أوائل 2025، سرّعت Bithumb وتيرة إدراجها لاقتناص اتجاهات نمو المستخدمين وجذب المزيد من المشاركين. وكان هذا التحرك مرتبطًا بشكل وثيق بحقيقة أن نسبة المستخدمين الجدد بين مستثمري العملات المشفرة الكوريين قد بلغت 33% في ديسمبر 2024، وهو نمو مدفوع أساسًا بمعنويات السوق مثل تنصيف البيتكوين وفوز ترامب، ما يشير إلى أن قاعدة المستخدمين تتوسع باستمرار.
- Coinone: شهدت وتيرة إدراج متوازنة نسبيًا، محافظةً على حجم إدراج مرتفع ومستقر في الربع الأول من كل من 2024 و2025. وفي مايو من هذا العام، شهد حجم الإدراج لدى Coinone ذروة ملحوظة، متجاوزًا ذُرى الأشهر القليلة السابقة. وقد استفادت هذه التغيرات من سياسة خفض الرسوم واستثمارها التسويقي اللذين أُطلقا سابقًا، ما نجح في ترسيخ قاعدة مستخدمين وفيّة؛ وفي الوقت نفسه، ومع الأخبار الإيجابية المتعددة في سوق العملات المشفرة وإدخال "القانون الأساسي للأصول الرقمية"، حصلت Coinone على دعم سياساتي أقوى. وبناءً على هذه العوامل، اختارت Coinone زيادة أنواع الإدراج، وجذب المزيد من المستخدمين عبر توسيع عدد أزواج التداول المدعومة، ما أدى إلى توسيع حصتها السوقية أكثر.
على غرار UPbit، وصلت Coinone أيضًا إلى ذروة مرحلية في مايو من هذا العام؛ لكن بخلاف UPbit، انخفض حجم إدراج Coinone بشدة في يوليو، بينما سجلت Coinone أيضًا مستوى قياسيًا جديدًا في الشهر نفسه. وهذا يشير إلى اختلاف استراتيجياتهما عند الاستجابة لبيئة السوق. وبشكل عام، ترتبط وتيرة الإدراج ارتباطًا وثيقًا باتجاه سعر BTC ومعنويات السوق، وتميل Coinone أكثر إلى الحفاظ على إدراجات جديدة نشطة أثناء الاتجاه الصعودي لجذب المستخدمين والحفاظ على زخم النمو.
من منحنى الإدراج الأسي، تبدو الاتجاهات العامة لـ UPbit وCoinone متشابهة، لكن أنماط الأداء مختلفة. فمخطط UPbit يظهر قممًا وقيعانًا أوضح، مكوّنًا نوعًا من التعديل الدوري للمساعدة في الحفاظ على التوازن العام؛ بينما يحافظ منحنى Coinone على درجة عالية من التزامن مع اتجاه سعر BTC، مع استقرار نسبي واتجاه صعودي مستمر، ما يدل على أن استراتيجيتها في الإدراج تتبع اتجاهات السوق بشكل مباشر أكثر، ساعيةً إلى توسع مستقر.
4.1.2 التحليل الكمي لعوامل تأثير عدد الإدراجات
يستخدم هذا القسم نموذج انحدار بتأثيرات ثابتة على بيانات لوحية لتقييم تأثير سعر BTC وحجم التداول المقوم بالوون الكوري والعوامل السياسية بشكل منهجي على عدد الإدراجات في البورصات الكورية الرئيسية.
- تتمتع البيانات اللوحية بميزة الجمع بين أبعاد السلاسل الزمنية والمقطعية في آن واحد، ما يمكنها من التقاط الآثار الديناميكية للمتغيرات بمرور الوقت مع التحكم في الفروق الفردية. وبالمقارنة مع التحليل المقطعي أو الزمني الأحادي، يمكن لطريقة البيانات اللوحية تحسين دقة التقدير وتقليل تحيز المتغيرات المحذوفة بفعالية.
- يهدف إدخال نموذج التأثيرات الثابتة أساسًا إلى التحكم في الخصائص غير المتغيرة مع الزمن على مستوى البورصة، ومنع هذه الفروق الهيكلية طويلة الأجل من التأثير في تقدير المعاملات. ومن خلال إدخال التأثيرات الثابتة للبورصة αᵢ، يستطيع النموذج التركيز على التغيرات في البعد الزمني، وبالتالي تحديد الأثر الهامشي لعوامل مثل تقلبات سعر BTC وتغيرات حجم التداول ونوافذ السياسة على قرارات الإدراج بدقة أكبر.
- في تفسير النتائج، تستخدم هذه الدراسة قيمة p كمقياس أساسي للدلالة الإحصائية. عندما تكون قيمة p لمتغير ما أكبر من 0.05، فهذا يعني أنه عند مستوى دلالة 5% لا يمكننا رفض الفرضية العدمية القائلة إن "معامله يساوي صفرًا"، أي أن النموذج لا يقدم دليلًا كافيًا لإثبات وجود ارتباط إحصائي مستقر بين هذا المتغير وعدد الإدراجات خلال فترة العينة. ومع ذلك، فإن عدم الدلالة الإحصائية لا يعني عدم الجدوى الاقتصادية. ففي بيئة التقلبات العالية في سوق العملات المشفرة، قد تحجب ضوضاء العينة قصيرة الأجل وأخطاء قياس المتغيرات والتغاير الفردي وغيرها دورها الحقيقي. لذلك، بالنسبة للمتغيرات ذات قيمة p > 0.05، سنتعامل بحذر في الاستنتاج، مع تقديم مناقشة تكميلية من منظور المعنى الاقتصادي والآليات المحتملة، بدلًا من الاعتماد فقط على الدلالة الإحصائية للحكم النهائي.
قمنا بوضع النموذج التالي:
حيث:
listings: عدد الإدراجات للبورصة i في الشهر t
btc_price: متوسط سعر BTC للشهر (بالدولار الأمريكي)
krw_trade: إجمالي حجم التداول المقوم بالوون الكوري للشهر (الوحدة: مليار)
policy: متغير وهمي للسياسة (1=فترة نافذة السياسة، 0=لا)
αᵢ: التأثيرات الثابتة للبورصة، وتُستخدم للتحكم في الفروق الاستراتيجية طويلة الأجل بين البورصات المختلفة.
تُظهر نتائج الانحدار اللوحي ما يلي:
- يوجد ارتباط إيجابي معنوي قوي بسعر BTC. فكل زيادة بمقدار 1 دولار في BTC ترفع متوسط عدد الإدراجات بنحو 0.00012؛ وإذا ارتفع متوسط سعر BTC الشهري بمقدار 10,000 دولار، فإن متوسط عدد الإدراجات سيزيد بنحو 1.19، وقيمة p صغيرة جدًا، ما يشير إلى أن هذه العلاقة راسخة إحصائيًا.
- لا يرتبط التغير في حجم التداول المقوم بالوون بشكل معنوي بعدد الإدراجات، وربما يعود ذلك إلى تقلبات التداول قصيرة الأجل وتأثير أكبر لتغاير المشاريع، مما لا يدفع استراتيجيات إدراج البورصات بشكل مباشر.
- فترة النافذة التنظيمية ليس لها تأثير معنوي على عدد الإدراجات، مما يشير إلى أن البورصات المختلفة تتفاعل بشكل مختلف مع السياسات.
- تساعد التأثيرات الثابتة αᵢ في التحكم بالفروق الاستراتيجية طويلة الأجل بين البورصات، مما يسمح للنموذج بالتركيز على تأثير العوامل البُعدية الزمنية.
وبتحليل فروق البورصات بشكل أعمق، تُظهر نتائج الانحدار ما يلي:
- بالمقارنة، تُظهر UPbit وBithumb ردود فعل هامشية أقل قليلًا تجاه سعر BTC، لكن الفارق مع Coinone ليس معنويًا إحصائيًا، مما يشير إلى أن البورصات الثلاث الكبرى تُظهر عمومًا أنماط رد إيجابية متشابهة عند مواجهة تقلبات سعر BTC.
- وبشكل محدد، Coinone حساسة بشكل خاص لتغيرات سعر BTC. فعلى سبيل المثال، عندما يرتفع متوسط سعر BTC بمقدار 10,000 دولار، يُتوقع أن يزداد حجم الإدراج لدى Coinone بنحو 1.45، ما يشير إلى أن ارتفاع الأسعار سيحفزها على إدراج رموز جديدة لاقتناص حماسة السوق وانتباه المستثمرين.
- إجمالًا، لسعر BTC تأثير معنوي كبير على قرارات الإدراج لدى البورصات الكورية على المدى القصير، وهو مرجع مهم للجهات المشروعة عند اختيار نافذة الإدراج.
وبدمج التحليلين معًا، توصلت الخلاصة إلى ما يلي:
- عندما تكون السوق جيدة، تعتمد البورصات الثلاث الكبرى عادةً استراتيجية توسع متزامنة، لكن Coinone أكثر حساسية لاتجاهات السوق.
- سعر BTC هو العامل الرئيسي الذي يدفع عدد الإدراجات، وليس التمايز الاستراتيجي بين البورصات.
- السوق المشفر الكوري ككل يتأثر بالاتجاهات الكلية، والفروق الخاصة بالبورصات لا تؤثر إلا بشكل محدود في الاستراتيجيات طويلة الأجل.
4.2 تحليل قطاع الإدراج
لدراسة تفضيلات القطاعات لدى البورصات الكورية الثلاث الكبرى في إدراج العملات الجديدة دراسةً معمقة، قمنا بمراجعة وتحليل أوضاع الإدراج الأخيرة لديها بشكل منهجي. ويقدّم هذا التحليل استراتيجيات إدراج قابلة للتنفيذ ومراجع عملية للجهات المشروعة، كما يساعد المستثمرين على تحديد أهداف استثمارية محتملة وفهم النقاط الساخنة والاتجاهات في السوق المحلي الكوري.
القواسم المشتركة
- في هيكل الإدراج للبورصات الثلاث الكبرى، تتصدر مشاريع DeFi وLayer1 وInfra المشهد. وهذا يدل على أن جميع المنصات ما زالت تركز بشكل كبير في استراتيجيات إدراجها على القطاعات ذات القيمة التطبيقية العملية، مع التأكيد بشكل خاص على منظومة DeFi والبنية التحتية الأساسية لـ Web3. وتمثل مشاريع DeFi نحو ثلث إجمالي عدد الإدراجات.
- في قطاع DeFi، أدرجت البورصات الثلاث معًا 12 مشروعًا كبيرًا عالي الجودة من الخارج: BABY, COW, DEEP, DRIFT, ENA, HAEDAL, JTO, JUP, KERNEL, PUFFER, W, ZRO. وجميعها مشاريع تمثيلية ذات حضور عالمي وقاعدة مستخدمين واسعة، ما يعكس تقاربًا في اختيار البورصات لأصول DeFi عالية الجودة.
- وعلى النقيض، فإن عدد الإدراجات في القطاعات الناشئة مثل NFT وSocialFi أصغر بشكل ملحوظ على جميع المنصات الثلاث. فمن النمو الانفجاري في 2020، إلى السوق المتقلبة، ثم إلى شتاء طويل للعملات المشفرة الخاصة بـNFT، ظل معنًى السوق والسيولة تحت الضغط. ومؤخرًا شهد سوق NFT انتعاشًا قويًا، وقامت البورصات الثلاث الكبرى بإدراج انتقائي لمشاريع NFT الثلاثة الرائدة عالية الجودة PENGU وME وANIME لتعزيز أصولها العليا. ومع ذلك، يبقى موقف البورصات الثلاث الكبرى من قطاع NFT عمومًا حذرًا ومترقبًا نسبيًا.
الفروق
- احتلت Bithumb المرتبة الأولى في عدد الإدراجات خلال الفترة الإحصائية، وبالمقارنة مع UPbit وCoinone، كانت رموزها المدرجة حديثًا تتمتع بنسبة أعلى في قطاعي DeFi وAI، ما يعكس تمامًا فهم Bithumb الحاد لفرص السوق ونقاطه الساخنة خلال طفرة الذكاء الاصطناعي في 2024، واستجابتها السريعة في استراتيجيات الإدراج.
كان هناك تداخل كبير بين Coinone وUPbit في إجمالي عدد الإدراجات وتوقيتها، لكن كانت هناك فروق واضحة في أسلوب اختيار الرموز المحددة. وبالنظر إلى قطاع DeFi كمثال:
- كما أدرجت UPbit بشكل مستقل مشاريع قديمة ذات دعم طويل الأجل من المنظومة وتحقق سوقي مثل COMP وBNT خلال هذه الفترة، ما يظهر تركيزها على الاستقرار والأداء التاريخي.
- أما Coinone، فقد أدرجت بشكل مستقل مشاريع DeFi مبتكرة حديثة نسبيًا لكنها واعدة مثل NAVX وYALA، مظهرةً موقفًا منفتحًا تجاه المشاريع عالية الجودة الناشئة وتخطيطًا استباقيًا. وتبدو معايير اختيارها أكثر شمولًا، وتميل إلى دعم المشاريع الابتكارية المبكرة ذات إمكانات نمو طويلة الأجل.
4.3 تحليل أداء سعر الرمز
تركز هذه الدراسة أساسًا على أداء الأسعار للرموز الجديدة المدرجة في البورصات الثلاث الكبرى. وتفحص تغيرات الأسعار في اليوم الأول واليوم السابع واليوم الثلاثين مقارنةً بسعر الطرح الأولي الذي تحدده البورصة، لتحليل الاتجاهات وأنماط التقلب واستجابات السوق.
- يعكس سعر اليوم الأول قبول السوق الفوري للأصول الجديدة، ويتأثر بالشراء الاندفاعي وشعور FOMO، وهو مرحلة رئيسية لتسعير السوق الأولي؛
- تغيرات الأسعار من اليوم الأول إلى اليوم السابع يمكنها التقاط معنويات السوق قصيرة الأجل والاعتراف الأولي بأساسيات المشروع، وقياس استدامة حماسة السوق، والمساعدة في تقييم التسعير الأولي المناسب؛
- تعكس اتجاهات الأسعار من اليوم الأول إلى اليوم الثلاثين الدعم طويل الأجل للرمز، ومع انحسار المضاربة قصيرة الأجل وخروج المضاربين، تصبح التغيرات في السعر وحجم التداول مرجعًا مهمًا لاعتراف السوق.
عند حساب عوائد الأسعار، ولتفادي تأثير القيم المتطرفة على الاتجاه العام، قمنا بإزالة أعلى وأدنى 25% من القيم الشاذة واستخدمنا طريقة المتوسط المقتطع للتحليل، وذلك لعكس تقلبات الأسعار النمطية للرموز بدقة أكبر.
- UPbit: كان متوسط سعر الإغلاق في اليوم الأول هو الأدنى، وربما يرجع ذلك إلى قاعدة المستخدمين الكبيرة وعمليات البيع المركزة من المضاربين، مما أدى إلى ضغط سعري في اليوم الأول. وبالمتوسط، ارتد سعر UPbit بسرعة في اليوم السابع، ثم بدأ الارتفاع في التراجع تدريجيًا، ما يُظهر اتجاهًا صعوديًا ثابتًا بعد تعديلات قصيرة الأجل.
- Bithumb: كان أداء السعر هو الأكثر تقلبًا في المتوسط، مع ارتفاعات وانخفاضات قوية، وربما يرتبط ذلك بعددها الأكبر من الرموز المدرجة وارتفاع نشاط السوق. وعلى الرغم من أن المنحنى يُظهر اتجاهًا صعوديًا لـ Bithumb، فإن الانحدار والسعة المفرطين قد يزيدان أيضًا من مخاطر المستثمرين.
- Coinone: كانت تغيرات الأسعار طفيفة، مما أظهر استقرارًا وقابلية للتنبؤ عالية. وخلال فترة الملاحظة بأكملها، كان اتجاه سعرها مستقرًا، بل إن الزيادة في اليوم الثلاثين تجاوزت UPbit، ما يشير إلى أنه حتى مع تقلبات قصيرة الأجل محدودة، لا يزال الرمز يمتلك إمكانات صعود مستمرة. ويعني هذا المعدل المستقر للعائد أن المستثمرين يواجهون مخاطر تقلب سعري أقل نسبيًا، مما يجعله أكثر ملاءمة لاستراتيجيات الاستثمار التي تسعى إلى عوائد مستقرة وقيمة استثمارية طويلة الأجل.
4.4 تحليل العائد: الأثر الجسري لإدراجات البورصات
4.4.1 المنهجية البحثية
في هذه الدراسة، نحلل المؤشر الثانوي—عائد الرمز—لفحص تأثير الإدراج الأولي في البورصات الكورية على أداء أسعار الرموز الجديدة المدرجة. وبالمقارنة مع الأسعار المطلقة، يتمتع العائد بمزايا واضحة:
1. يتجاهل أثر الوحدة: مقارنةً بالأسعار المطلقة، فإن العائد مؤشر نسبي لا يتأثر بالقيمة الاسمية للرمز أو باختلاف وحدات التداول، مما يسهل المقارنة بين العملات والبورصات.
2. يقلل انحياز الحجم: تختلف أسعار الرموز بشكل كبير، وقد يكون المقارنة المباشرة للأسعار مضللة، بينما يمكن للعائد توحيد المقياس، مع إبراز حجم التغير بدلًا من القيم المطلقة.
3. التقاط حساسية رد فعل السوق: يعكس العائد المشاعر الفورية للمستثمرين واستجاباتهم السلوكية تجاه الرموز المدرجة حديثًا، مما يساعد على قياس تأثير البورصة الأولى في الإدراج على تقلب السعر.
4.4.2 انتقاء الرموز وتحديد العينة
تُظهر البيانات أن كلًا من Bithumb وCoinone يبدوان بدرجة معينة من "أثر الجسر." فمن بينهما، أُدرج 57 رمزًا أولًا في Bithumb قبل أن تُدرج لاحقًا في UPbit؛ كما كان أداء Coinone مهمًا بنفس القدر، حيث أُدرج 41 رمزًا أولًا على Coinone، ثم أُدرج تباعًا في UPbit وBithumb، بمتوسط فترة إدراج بلغ 93.6 يومًا. وفيما يلي، سيأخذ هذا القسم Coinone مثالًا لتحليل خصائصها بعمق من حيث وتيرة الإدراج والارتباط السوقي.
في بعض المشاريع التمثيلية مثل EIGEN وENS وETHFI وغيرها، كان وقت إدراج Coinone أبكر بأكثر من عام. وبشكل عام، كان أداء العائد المتوسط لهذه الرموز أفضل من مستوى السوق العام، مما يؤكد أكثر دور Coinone "كجسر" في المنظومة—أي إدخال الأصول المحتملة مبكرًا ثم نقلها إلى منصات ذات أحجام تداول أكبر وتغطية أوسع.
لا يقتصر هذا التأثير الجسري على الفارق الزمني فحسب، بل ينعكس أيضًا في أداء العائد: فالرموز المدرجة مبكرًا على Coinone وفرت فرص عائد فائض واضحة للمشاركين الأوائل، وعند دخولها لاحقًا إلى بورصات رئيسية أخرى، تشكلت آلية انتقال عبر المنصات للسعر والسيولة. لذا تلعب Coinone دورًا مزدوجًا بوصفها حاضنة للمشاريع ومركزًا لدوران الأصول في منظومة البورصات الكورية.
4.4.3 تحليل نافذة زمن العائد
من تحليل التوزيع الزمني لأداء الأسعار، يتضح أن الرموز المدرجة في Coinone حققت عمومًا أفضل أداء من حيث العائد الكلي. ففي نوافذ الملاحظة الثلاثة ليوم 1 ويوم 7 ويوم 30، كان عائد Coinone أعلى من متوسط عائد الرموز الكلي في نقطتين زمنيتين، وأدنى قليلًا من المتوسط في نقطة زمنية واحدة. وعلى النقيض، لم تتفوق UPbit وBithumb على المتوسط إلا في نقطة زمنية واحدة، وتخلفتا عن مستوى السوق العام في النقاط الأخرى.
من منظور شامل، على المدى القصير إلى المتوسط، غالبًا ما تحقق المشاريع المدرجة أولًا في Coinone وBithumb أفضل أداء؛ بينما على المدى الطويل، تُظهر UPbit مستويات متوسطة أكثر استقرارًا وتميزًا.
- UPbit: تتبنى استراتيجية محافظة نسبيًا في المراحل المبكرة للرموز الجديدة، وغالبًا ما تُدرج المشاريع فقط بعد التحقق من حماسة السوق. ويُعد أداؤها السعري في أول يوم إدراج هو الأضعف، لكنها بالاعتماد على سيولتها اللاحقة وقاعدة مستخدميها الضخمة، يتفوق أداؤها في العائد خلال اليوم الثلاثين على الآخرين، لتصبح الأفضل أداءً، ما يدل على أن رموزها أكثر قابلية لجذب انتباه رؤوس الأموال والارتدادات الثانوية في المرحلة اللاحقة.
- Bithumb: تعتمد استراتيجيتها أكثر على حماسة السوق، مع أفضل أداء سعري في أول يوم إدراج، ما يظهر تأثيرات قصيرة الأجل واضحة، لكن العائد الكلي ينخفض بشكل ملحوظ لاحقًا، مع غياب الاستدامة، مما يشير إلى أن الاندفاعات القصيرة الأجل يصعب تحويلها إلى مزايا متوسطة إلى طويلة الأجل دون دعم لاحق من الصيانة والتشغيل السوقي.
- Coinone: من خلال الاستفادة من أثر علاوة الريادة الذي وفرته ميزة السبق، تقوم بترتيب الأصول الساخنة بشكل استراتيجي مسبقًا، مما يتيح للمشاركين الأوائل الحصول على فرص أرباح تحكيمية عند إدراج الرموز عبر المنصات، كما يزيد من جاذبيتها للمستثمرين الأوائل. وتميل Coinone إلى تحمل مخاطر الإدراج المبكر مقابل حق اختيار رموز ذات عوائد محتملة مرتفعة، وتتفوق باستمرار على متوسط مستوى الرموز العام في معظم الأبعاد الزمنية.
استنادًا إلى الفروق الواضحة في أداء الرموز عبر البورصات، يمكن للمستثمرين صياغة استراتيجيات أكثر استهدافًا بناءً على شهية المخاطرة ودورة التشغيل لديهم:
- أموال المضاربة قصيرة الأجل: يمكنها التركيز على أداء رموز Bithumb الجديدة في أول يوم إدراج، مستفيدةً من حماسة السوق قصيرة الأجل لاقتناص فرص فروق الأسعار.
- مستثمرو الاتجاهات متوسطة إلى طويلة الأجل: الأنسب لهم متابعة أداء الرموز الجديدة في UPbit بعد 30 يومًا من الإدراج، لاقتناص انتباه رأس المال المتأخر وإمكانات الارتداد الثانوي.
- الباحثون عن أرباح التخطيط المبكر: ينبغي عليهم متابعة ديناميكيات الإدراج المبكر في Coinone عن كثب، مستفيدين من ميزة السبق وأثر الجسر للحصول على عوائد علاوة عند الإدراج عبر المنصات.
4.4.4 أداء العائد الكلي
تُظهر النتائج الإحصائية أن الرموز المدرجة بالفعل في Coinone تؤدي عمومًا أفضل بكثير في متوسط السعر من المتوسط العام لجميع الرموز الجديدة المدرجة، وتُظهر اتجاهًا صعوديًا عامًا. وتشير هذه الظاهرة إلى أن هذه الرموز التي أُدرجت أولًا على Coinone لا تتمتع فقط بجودة مشروع قوية وقدرة تنافسية سوقية عالية، بل تعكس أيضًا استباقية Coinone ودقتها في اختيار الرموز. وتعد القدرة على اكتشاف الأصول عالية الجودة وإدخالها في مرحلة مبكرة مظهرًا مهمًا لدورها الجسري في منظومة البورصات الكورية.
كما توفر نتائج التحليل مرجعًا لاستراتيجية إدراج محتملة: فاختيار منصة تتمتع بميزة انتقائية نسبية للإدراج الأولي لا يمنح فقط فرصة لاكتساب اهتمام مبكر من السوق وأداء سعري، بل يتيح لاحقًا توسيع السيولة والتغطية على البورصات الأكبر، ما يشكل مسارًا سوقيًا متكاملًا من الظهور المبكر إلى تراكم القيمة متوسطة وطويلة الأجل.
5. حالات تسويق إدراج ممتازة
تتمتع البورصات الكورية عمومًا بعتبات إدراج أعلى: فهي لا تفرض فقط متطلبات صارمة على القوة التقنية للمشروع والامتثال وخلفية الفريق، بل لديها أيضًا توقعات مرتفعة بشأن الإمكانات السوقية، والقاعدة المجتمعية، والنشاط المبكر للمستخدمين، مما يجعل عدد المشاريع التي يمكن إدراجها فعليًا محدودًا. وهذا يعني أن على الجهات المشروعة مضاعفة الجهد في كل من القوة الصلبة للمشروع واستراتيجيات الترويج السوقي عند السعي للإدراج في البورصات الكورية.
تم اختيار المشاريع الخمسة التالية لأدائها التسويقي المبكر البارز واتجاهات أسعار الرموز بعد الإدراج الواضحة. قمنا بجمع وتحليل خصائصها التسويقية لتقديم مرجع لمشاريع أخرى. ومن خلال الاستفادة من مثل هذه الحالات الناجحة، يمكن للجهات المشروعة ترتيب الترويج وبناء المجتمع والتعاون الإعلامي وحوافز المستخدمين الأوائل بشكل مستهدف، ما يزيد من احتمال الموافقة والإدراج الناجح.
5.1 UXLink
- التعاون الإعلامي والتقارير الخاصة
أقامت UXLink شراكات مع عدة وسائل إعلام بلوكتشين ومؤسسات أبحاث صناعية، ونشرت تقارير خاصة وتحليلات تقنية لتعزيز الوعي بالمشروع في السوق. وقدمت CoinDesk Korea تفسيرًا معمقًا لتقنية السلسلة المتقاطعة الخاصة بـ UXLink، ما عزز المصداقية التقنية؛ ونشرت CryptoSlate مقابلة تعرّف بمنظومة المشروع ونموذجه الاقتصادي للرمز؛ كما أعادت TokenPost وBlockBeats نشر التقارير في المجتمعات الكورية والآسيوية، ما وسّع من الظهور السوقي واهتمام المجتمع.
- توسع المنظومة والتخطيط التعاوني
تبني UXLink مجتمعها على Telegram، مع شركاء يشملون منظومة TON وUOB وArbitrum وAnimoca Brands وغيرها. ومن خلال قابلية التشغيل البيني عبر السلاسل، وAMA، والندوات التقنية، ارتفع عدد المستخدمين النشطين بنسبة 150% وزاد حجم التداول اليومي بنسبة 200% خلال ثلاثة أشهر، ما عزز السيولة والتأثير السوقي بشكل ملحوظ، ودفع كذلك تطوير منظومة التمويل اللامركزي. بالإضافة إلى ذلك، رعت UXLink مؤتمر Consensus Hong Kong، وتعاونت مع BNB Chain وMeet48 لاستضافة فعالية بعنوان "AI Agent Rising" في هونغ كونغ، ما عزز أكثر من التأثير الصناعي والوعي المجتمعي.
- آلية الحوافز ومشاركة المستخدمين
شاركت في AIRDROP2049، حيث أصدرت نقاط SBT عبر العلاقات الاجتماعية على السلسلة لتحفيز تفاعل المستخدمين ومشاركة المجتمع، مع تعزيز السمعة على السلسلة والنشاط.
5.2 Mantle Network
- التعاون الإعلامي والتقارير الخاصة
نشرت Mantle Network وسائل الإعلام بشكل منهجي، متعاونة مع عدة وسائل إعلام ومؤسسات بحثية معروفة لنشر تقارير خاصة وتحليلات تقنية، ما عزز تأثير المشروع داخل القطاع بشكل كبير. وقدمت Klein Labs تفسيرًا شاملًا للمنظومة للمستثمرين؛ ونشرت Binance Square مقابلة حول Mantle Network، عرفت ببنيتها المعيارية ودعم توافر البيانات Eigen-DA، ما عزز المصداقية التقنية؛ كما أجرت Messari تحليلًا معمقًا للمشروع ونشرت تقريرًا بحثيًا، ما زاد من اهتمام رؤوس الأموال؛ وأعادت TokenPost وCoinNess نشر تقارير حول تقدم المشروع في السوق الكوري، ما وسع الوعي في المجتمعات الآسيوية.
- عمليات المجتمع والترويج عبر وسائل التواصل الاجتماعي
تدير Mantle Network بفعالية وسائل التواصل الاجتماعي ومنصات المجتمع، ما يبني قاعدة مستخدمين عالية النشاط. ولديها أكثر من 800,000 متابع على X، مع تحديثات منتظمة عن تطورات المشروع وتفاعل مع المجتمع؛ كما تضم مجتمعات Telegram وDiscord الرسمية أكثر من 200,000 عضو، مع عقد AMA وفعاليات نقاش مجتمعية بانتظام، ما يعزز تفاعل المستخدمين وانتماءهم. لا تقتصر هذه الإدارة المجتمعية الدقيقة على تعزيز نشر المعلومات، بل توفر أيضًا دعمًا قويًا لنشاط المستخدمين وولائهم.
- آلية الحوافز ومشاركة المستخدمين
تعزز Mantle Network نشاط المستخدمين ومشاركتهم عبر آليات الحوافز. فقد أطلق برنامج مشاركة المستخدم Mantle Journey في أغسطس 2025، ومن خلال سكّ Soulbound Token، خصصت حوض مكافآت بقيمة 20 مليون MNT للمستخدمين والتطبيقات المشاركين، لتحفيز بناء المجتمع ونشاط المنظومة. ولا تعزز هذه الحوافز ولاء المستخدمين فحسب، بل تثبت أيضًا الجاذبية الاقتصادية لمنظومة المشروع، ما يكوّن فعليًا حلقة مجتمعية ذاتية التعزيز.
5.3 Flock.io
- التعاون الإعلامي والتقارير الخاصة
نشرت Flock.io استراتيجيًا عبر وسائل الإعلام، متعاونة مع Messari وCointelegraph Korea وغيرهما من وسائل الإعلام المعروفة لنشر تقارير خاصة وتحليلات سوقية، ما رفع التأثير في القطاع؛ وقدمت Klein Labs تفسيرًا شاملًا لمنظومة المشروع، موفرةً مرجعًا استثماريًا؛ كما غطت TokenPost تقدمه في السوق الكوري، مما زاد من الوعي المحلي بالسوق.
- توسع المنظومة والتخطيط التعاوني
أقامت Flock.io شراكة مع Alibaba Cloud Qwen وBase لإدخال نماذج الذكاء الاصطناعي المركزية إلى المنصات اللامركزية، ما يمكّن من المعاملات اللامركزية على السلسلة وإدارة المحافظ. ومن خلال نموذج Web3 Agent، تضمن المساعدات المحلية للذكاء الاصطناعي خصوصية المستخدم، بينما تعزز جلسات AMA المجتمعية والندوات التقنية بشكل ملحوظ نشاط المستخدمين وتأثير السوق، ما يقوي بناء المنظومة اللامركزية.
- آلية الحوافز ومشاركة المستخدمين
ساعدت FLock.io في إطلاق Qwen × FLock × Base AI Hackathon. وجذب الحدث طلابًا ومطوري أندية من جامعات SKY الكورية وKAIST للمشاركة، مع تعزيز ابتكار نماذج الذكاء الاصطناعي اللامركزية والتطبيق العملي من خلال تقنية التعلم الفيدرالي، ما عزز الريادة التقنية لـ FLock.io وتأثيرها الصناعي في منظومة الذكاء الاصطناعي اللامركزي.
5.4 BigTime
- التعاون الإعلامي والتقارير الخاصة
نشرت BigTime بشكل منهجي عبر وسائل الإعلام، متعاونة مع CoinDesk Korea وCryptoSlate وTokenPost وغيرها من وسائل الإعلام المعروفة لنشر تقارير خاصة وتحليلات لمنظومة المشروع، ما عزز التأثير في القطاع؛ وقدمت Messari تفسيرًا معمقًا لنموذجها الاقتصادي في اللعبة وآلية حوافز الرمز، موفرةً مرجعًا استثماريًا؛ كما غطت BlockBeats أنشطة مجتمع BigTime في السوق الآسيوية، مما زاد من الوعي بالسوق المحلي.
- تسويق فيروسي عبر المنتديات المجتمعية
تستخدم BigTime المنتديات المجتمعية وTwitter وDiscord وغيرها من القنوات الاجتماعية لتنفيذ استراتيجيات تسويق فيروسي، ما ينشط تفاعل اللاعبين وانتشار المعلومات. ومن خلال آليات تكوين الفرق داخل اللعبة ونظام أكواد الدعوة، يتم تشجيع اللاعبين على دعوة مستخدمين جدد بنشاط، مما يوسّع المجتمع بسرعة مع تعزيز ولاء المستخدمين وتأثير العلامة التجارية.
- آلية الحوافز ومشاركة المستخدمين
يتطلب مشاركة اللاعبين في BigTime أكواد دعوة، ما خلق بسرعة موجة "صعوبة الحصول على كود" على المدى القصير، فزاد نشاط المجتمع بشكل ملحوظ وعكس الطلب السوقي. كما يوفر المشروع تداولًا مجانيًا داخل اللعبة عبر OTC، ودعمًا لقنوات الصوت، ومشاركة يومية لنسب إسقاط NFT، ومشاركة متقدمة في الزنزانات، وغيرها من الحوافز، مما يعزز بفعالية تفاعل المستخدمين ونشاط المجتمع.
5.5 Sign
- التعاون الإعلامي والتقارير الخاصة
نشرت Sign بشكل منهجي عبر وسائل الإعلام، متعاونة مع Tiger Research وCoinDesk Korea وCryptoSlate وغيرهم من وسائل الإعلام والمؤسسات البحثية المعروفة لنشر تقارير خاصة وتحليلات تقنية، ما عزز الوعي بالصناعة واهتمام رؤوس الأموال؛ كما أعادت TokenPost وBlockBeats نشر التقارير، موسعةً من ظهور المشروع وتأثيره في المجتمعات الكورية والآسيوية.
- المنتدى المجتمعي والتسويق الفيروسي
تستخدم Sign الرموز الثقافية لبناء شعور قوي بالهوية والانتماء، ونجحت في تنمية مجتمع ذاتي الاستدامة يضم أكثر من 50,000 عضو. ويتمتع المجتمع بولاء عالٍ، حتى إن بعض الأعضاء الأساسيين وشموا شعار Sign على أجسادهم، ما يدل على التأثير الثقافي العميق للمشروع وأثره في الانتشار الاجتماعي.
- آلية الحوافز ومشاركة المستخدمين
تشجع Sign تفاعل المستخدمين ومشاركة المحتوى عبر المهام على السلسلة، ومكافآت الإسقاط الجوي، ونظام حوافز عادل قائم على Soulbound Tokens (SBTs)؛ كما أن النسبة المرتفعة من حوافز المجتمع، مع مصفوفة منتجات متنوعة، تتغلغل بفعالية في سوق الثقة على السلسلة وبنية التوزيع التحتية، ما يعزز التطور الحيوي لمجتمع "Orange Dynasty" وتغذية المنظومة ذاتيًا.
تُظهر الحالات المذكورة أعلاه بوضوح أن المشاريع من خلال استراتيجيات تسويق منهجية ومتعددة الأبعاد، لا تكسب فقط اهتمام رؤوس الأموال واعتراف المستخدمين، بل تنجح أيضًا في دخول سوق البورصات الكورية الصارم والمحدود. وهذا يشير إلى أن قوة المشروع والاعتراف السوقي قد وصلا إلى مستويات عالية، ما يوفر خبرات نجاح قيّمة وأمثلة مرجعية لمشاريع أخرى.
6. الخلاصة
في مشهد العملات المشفرة العالمي، توفر فرادة السوق الكوري ونشاطه مرجعًا مهمًا وقيّمًا للجهات المشروعة. وتُظهر البيانات أن تفاعل السياسة ومعنويات السوق يؤثران بشكل ملحوظ في وتيرة الإدراج؛ فالتقلبات في سعر BTC لا تؤثر في ثقة المستثمرين فحسب، بل تغيّر أيضًا استراتيجيات الإدراج لدى البورصات بشكل غير مباشر. وتذكّر هذه الآلية الثنائية المحركة بالسوق والسياسة الجهات المشروعة بأنه عند صياغة خطط الإطلاق العالمية، يجب إدراج الاتجاهات الكلية والديناميكيات التنظيمية ضمن إطار اتخاذ القرار.
والأكثر لفتًا للنظر أن Coinone تُظهر بوضوح "أثر الجسر في الإدراج"—فإدراجاتها المبكرة غالبًا ما تصبح إشارةً لبورصات رئيسية أخرى للاهتمام والمتابعة، ولا تجلب سيولة ثانوية فحسب، بل تضخم أيضًا حضور المشروع في السوق. وهذا يعني أنه مع الموارد المحدودة، قد يؤدي اختيار منصة الدخول بدقة إلى الاستفادة من قوة السوق بشكل أكثر فاعلية من السعي الأعمى وراء المنصات الكبيرة.
ومع ذلك، لا يمكن استنساخ تجربة السوق الكوري ببساطة. إذ إن ملفات مستخدمي البورصات المختلفة، وثقافات المجتمعات، وآليات مراجعة الإدراج، وموارد الترويج المحلية كلها تحدد نجاح المشروع أو فشله في هذا السوق. وبالنسبة للجهات الساعية إلى التوسع الدولي، تكمن القدرة التنافسية الحقيقية في القدرة على دمج تحليل البيانات، والحكم السوقي، وقدرات التنفيذ المحلية بعمق، للظهور على المنصة الأنسب في الوقت الأنسب وبالاستراتيجية الأكثر ملاءمة.
سوق العملات المشفرة يتغير بسرعة، لكن الأنماط لا تختفي أبدًا. وتخبرنا الحالة الكورية أن نجاح المشروع لا يعتمد فقط على التكنولوجيا والرؤية، بل أيضًا على فهم دقيق للبنية الدقيقة للسوق وتقلباته العاطفية. وفي المستقبل، أمام مثل هذه المرحلة، هل تستطيع فرق المشاريع اقتناص المكاسب قصيرة الأجل وفي الوقت نفسه تمهيد الطريق للقيمة طويلة الأجل؟ الجواب يعتمد على كل اختيار استراتيجي يتخذونه قبل أن يخطوا الخطوة الأولى.
7. المراجع
1. Kaiko：تقرير سوق العملات المشفرة الكوري
2. البساطة: ديناميكيات إطلاق الرموز: العلم وراء أداء الأسعار
3. 나무위키:논란 대한민국의 암호화폐 규제
4. [فيديو] الحزب الديمقراطي يدرس إنشاء هيئة للأصول الرقمية.. هل ستُدار العملات المشفرة مثل الأسهم؟
5. DeSpread Research ：2024 تقرير اتجاهات المستثمرين الأفراد في الأصول الافتراضية في كوريا
6. 업비트•빗썸, 2025년 상장 전략 엇갈렸다...보수 vS 공격