昨天美股开盘后小幅反弹，比特币也跟着在7万美元附近来回震荡，现在整体市场情绪还算不错，没有继续恶化。

现在市场最关心的：一个是特朗普会不会继续折腾，另一个是美联储到底会不会真的收紧货币政策。

宏观方面，美国财政部长贝森特最近出来表态，说美联储不会急着缩表，可能需要一年左右的时间，才会真正对资产负债表做决定。

说白了就是，大家担心的马上收紧、马上抽水，短期内大概率不会发生。

新任美联储主席沃什虽然偏鹰，但现实约束很多。

至少在今年中期选举之前，他大概率会延续现在的节奏。

主要看就业和通胀情况来决定要不要降息，维持现有政策框架，不会突然来个大转弯。

所以从宏观层面看，现在最差的预期，反而在慢慢缓和。

值得关注的是，新任美联储主席沃什最近讲了一句话：如果没有比特币，黄金可能会涨得更猛。

以前的避险资金只能买黄金，现在有一部分钱流向了比特币。

他认为对年轻人来说，比特币已经越来越像新的数字黄金。

如果你不到40岁，比特币可能就是属于你这一代人的黄金。

《穷爸爸富爸爸》的作者罗伯特·清崎最近也表达了类似的观点：如果非要在比特币和黄金之间二选一，他会选BTC。

理由很简单：在法币不断贬值的时代，你必须持有那种不能被随便印出来、也不能被随便增加供应的资产。

他总结了比特币的几个优势：总量固定、流动性好、没有假货风险、还能被拆分使用。

这些观点其实都在逐渐强化一个叙事，比特币正在慢慢抢走黄金的避险身份。

链上数据怎么样？

从数据上看看，BTC的换手并不算很高，说明市场情绪整体是比较稳定的。

现在的交易主要还是短期资金在折腾，早期的长期持有者基本没什么动作。

在这一轮下跌里，最大的不同就是长期筹码非常稳，如果像以前一样，早期投资者也跟着大规模抛售，那6万美元这个位置早就撑不住了。

现在筹码结构很健康，说明市场支撑并没有真正崩掉。

现货ETF这边，比特币现货ETF出现小幅净流入。

目前贝莱德的IBIT持有76.52万枚BTC，规模最大；富达的FBTC持有19.84万枚；灰度GBTC持有15.96万枚。

这些ETF投资者的平均成本大概在9万美元左右，现在整体浮亏约21%。

以太坊ETF更惨一些，平均成本在3500美元，现在浮亏大概40%。

机构这边，依然在持续买入。上周微策略又花了9000万美元，买了1142枚比特币。

到现在为止，他们一共持有714,644枚BTC，平均成本在76056美元。

而且这两周的买币资金，全部是靠卖自家MSTR股票来的，并不是发新债或者搞新的融资。这说明他们依然在坚定执行卖股票买比特币的老路子。

币安这边也没停。最近一周，币安一共买了10455枚BTC，价值大约7.41亿美元，目前账上还剩大概2.67亿美元的子弹，后面大概率还会继续慢慢买。

ETH这边，BMNR也花了8338万美金买了4万枚ETH，继续在低位加仓。

整体来看，宏观层面，货币政策收紧预期在降温。

比特币筹码结构依然比较稳，长期投资者没恐慌，大机构还在持续买入。

短期市场情绪在慢慢修复，接下来真正决定方向的，还是美股的表现，以及特朗普和美联储的下一步动作。