A empresa **Strategy (MSTR)**, liderada por Michael Saylor e reconhecida como a maior detentora corporativa pública de Bitcoin no mundo, enfrenta um cenário financeiro desafiador com o aumento das suas perdas não realizadas em criptomoedas.

1. Situação das Participações em Bitcoin

* **Volume e Custo:** A Strategy detém atualmente **713.502 BTC** [2]. O preço médio de aquisição dessas unidades é de **US$ 76.052**

*Prejuízo Não Realizado:** Com o Bitcoin sendo negociado próximo a US$ 67.000, a empresa registra uma perda de aproximadamente **US$ 6,5 bilhões**, o que representa uma queda de cerca de 12% em relação ao seu custo médio de compra.

2. Desempenho das Ações (MSTR)

*Quedas Acentuadas:** As ações da Strategy sofreram uma queda de **13%** em um único dia, marcando a maior baixa diária em quase um ano.

*Contexto Histórico:** O papel acumula uma desvalorização de **66% no ano** e está cerca de 80% abaixo da sua máxima histórica, atingida em novembro de 2024.

*Prêmio sobre o Ativo (mNAV):** Apesar da desvalorização, as ações ainda são negociadas com um **prêmio modesto** (mNAV de 1,09) em relação ao valor do Bitcoin no balanço. Isso permite que Michael Saylor continue emitindo ações para comprar mais Bitcoin sem necessariamente diluir os atuais acionistas.

3. Instrumentos Financeiros e Dividendos

**STRC:** O instrumento de capital preferencial perpétuo da empresa está sendo negociado a **US$ 95**, abaixo do seu valor nominal de US$ 100 .

*Risco de Custo:** Se o STRC não recuperar seu valor de face até o fim do mês, a taxa de dividendos deve subir para **11,5%** (um aumento de 25 pontos base) [4].

*Comparação de Mercado:** Outras empresas do setor, como a Strive (ASST), enfrentam situações similares, com suas ações preferenciais (SATA) operando em queda e também sob risco de aumento de dividendos.

4. Expectativas do Mercado

A Strategy deve divulgar seus resultados do **quarto trimestre** em breve. Embora não se esperem grandes surpresas nos números operacionais, os investidores estão atentos a possíveis declarações de Michael Saylor para acalmar o pânico atual do mercado.