من يقول ما يشاء - فإن وضع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد تغير بوضوح منذ 12 ديسمبر.
بدأ الانهيار منذ ديسمبر. وبنهاية الشهر، شهد النظام نموًا سريعًا في الميزانية حتى مستويات أغسطس، حيث تم تعويض الانخفاض الذي استمر لمدة أربعة أشهر في شهر واحد فقط. ثم في بداية يناير، انخفض الرصيد، لكنه بدأ بعد ذلك في النمو مرة أخرى لمدة أربعة تقارير أسبوعية متتالية. في تقرير هذا الأسبوع، تم الإشارة إلى زيادة الميزانية بمقدار 18,341 مليار دولار. على الرسم البياني العام للميزانية منذ عام 2003، يعتبر هذا الارتفاع من ديسمبر حتى الآن - ارتفاعًا طفيفًا. لكن الأهم - الاتجاه قد تم تحديده.
الميزانية الآن تبدأ بوضوح في إظهار نمو مستدام. وهذا - في ظروف، حيث نذكّر، أن التيسير الكمي (QE) لم يبدأ بعد في العمل. الآن، هناك تيسير كمي خفي قيد التنفيذ. حيث يتم استخدام شراء السندات قصيرة الأجل لتوسيع الميزانية.
لم يتوقف الاحتياطي الفيدرالي فقط عن سحب السيولة من النظام (وهو ما يعتبر نقطة إيجابية للأصول عالية المخاطر على المدى الطويل)، ولكنه أيضًا بدأ ببطء في إعادتها. لن نرى نتائج هذا اليوم أو غدًا. لكن، مع احتمال كبير، سنراها في إطار عام 2026.