سيرة ذاتية

Uniswap عبارة عن مجموعة من برامج الكمبيوتر التي تعمل على blockchain Ethereum وتسمح بتبادل الرموز اللامركزية. كل شيء يعمل بفضل حيدات (كما هو موضح في شعارهم).

يمكن للمتداولين تداول رموز Ethereum على Uniswap دون الحاجة إلى الوثوق بأي شخص بأمواله. وفي الوقت نفسه، يمكن لأي شخص إقراض عملته المشفرة إلى احتياطيات تسمى "مجمعات السيولة". وفي مقابل المساهمة بالمال في هذه المجمعات، فإنهم يحصلون على عمولات.

كيف تحول هذه الوحوش السحرية رمزًا إلى آخر؟ ماذا تحتاج لاستخدام Uniswap؟ لنكمل القراءة.

مقدمة

على مدى سنوات، كانت البورصات المركزية بمثابة العمود الفقري لسوق العملات المشفرة. فهي توفر أوقات تسوية سريعة، وحجم تداول مرتفع، وسيولة تتحسن باستمرار. ومع ذلك، يوجد عالم موازٍ مبني على شكل بروتوكولات بدون طرف موثوق. لا تتطلب البورصات اللامركزية (DEX) أي وسيط أو جهة حفظ لتسهيل التداول.

بسبب القيود الجوهرية لتكنولوجيا البلوكتشين، كان من الصعب إنشاء منصات DEX تنافس بشكل ملحوظ نظيراتها المركزية. كانت معظم DEX قادرة على تحسين الأداء وتجربة المستخدم.

فكّر العديد من المطورين في طرق جديدة لبناء بورصة لامركزية. يعد Uniswap أحد الرواد في هذا المجال. قد يكون فهم طريقة عمل Uniswap أصعب قليلًا من فهم DEX أكثر تقليدية. لكن قريبًا سنرى أن هذا النموذج يقدم مزايا مثيرة للاهتمام.

وبسبب هذه الابتكار، أصبح Uniswap واحدًا من أنجح مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi).

لنرَ ما هو Uniswap، وكيف يعمل، وكيف يمكنك تداول الرموز عليه بسهولة باستخدام محفظة Ethereum.

ما هو Uniswap؟

Uniswap هو بروتوكول تبادل لامركزي مبني على Ethereum. وبشكل أدق، هو بروتوكول سيولة مؤتمت. لا توجد دفاتر أوامر ولا أجزاء مركزية مطلوبة لإجراء الصفقات. يتيح Uniswap للمستخدمين التداول دون وسيط، مع درجة عالية من اللامركزية ومقاومة الرقابة.

Uniswap برنامج مجاني. يمكنك الاطلاع عليه بنفسك على GitHub الخاص بـ Uniswap.

حسنًا، ولكن كيف تتم تنفيذ الصفقات دون دفتر أوامر؟ يعمل Uniswap وفق نموذج يتضمن أن موفري السيولة يقومون بإنشاء مسابح سيولة. يوفر هذا النظام آلية تسعير لا مركزية تُنعّم فعليًا عمق دفتر الأوامر. سنرى كيفية عمل ذلك بتفصيل أكبر. في الوقت الحالي، يكفي أن نلاحظ أن المستخدمين يمكنهم مبادلة الرموز ERC-20 بشكل شفاف دون الحاجة إلى دفتر أوامر.

بما أن بروتوكول Uniswap لامركزي، فلا توجد عملية إدراج. وبشكل أساسي، يمكن إتاحة أي رمز ERC-20 طالما تم إنشاء حوض سيولة للمتداولين. لذلك لا يفرض Uniswap أيضًا رسوم إدراج. بمعنى ما، يعمل بروتوكول Uniswap كنوع من المرافق العامة.

تم إنشاء بروتوكول Uniswap بواسطة Hayden Adams في عام 2018. لكن التقنية الأساسية التي ألهمت تطبيقه تم وصفها لأول مرة بواسطة مؤسس Ethereum المشارك، Vitalik Buterin.

كيف يعمل Uniswap؟

ينحرف Uniswap عن البنية التقليدية لبورصات العملات الرقمية من حيث أنه لا يستخدم دفتر أوامر. فهو يعمل بنموذج يسمى صانع سوق حاصل على حاصل ضرب ثابت (Constant Product Market Maker)، وهو نوع من نموذج يُعرف باسم صانع السوق الآلي (AMM).

صنّاع السوق الآليون (AMMs) هي عقود ذكية تحتفظ باحتياطيات سيولة يمكن للمتداولين مبادلتها. يتم تمويل هذه الاحتياطيات من قبل موفري السيولة. يمكن لأي شخص أن يكون موفر سيولة يودع قيمة متساوية من رمزَين في الحوض. مقابل ذلك، يدفع المتداولون رسومًا إلى الحوض تُوزع بعد ذلك على موفري السيولة بناءً على حصتهم من الحوض. سنرى كيفية عمل ذلك بتفصيل أكبر.

يخلق موفرو السيولة سوقًا عبر إيداع قيمة متكافئة موزعة على رمزَين. يمكن أن يكون ذلك ETH ورمز ERC-20، أو زوجًا من رمزَين من نوع ERC-20. عادةً ما تُنشأ هذه المسابح باستخدام عملات مستقرة مثل DAI أو USDC أو USDT، لكن هذا ليس شرطًا. مقابل ذلك، يحصل موفرو السيولة على «رموز سيولة» تمثل حصتهم من إجمالي حوض السيولة. يمكن تداول رموز السيولة هذه مقابل الحصة التي تمثلها داخل الحوض.

لنفترض مثالًا حوض سيولة ETH/USDT. سنسمي الجزء الخاص بـ ETH في الحوض x والجزء الخاص بـ USDT y. يأخذ Uniswap هاتين الكميتين ويضربهما لحساب إجمالي سيولة الحوض. ولنسمِّ ذلك k. الفكرة الأساسية في Uniswap هي أن k يجب أن تظل ثابتة، وهذا يعني أن إجمالي سيولة الحوض ثابت. لذا فإن معادلة إجمالي السيولة داخل الحوض هي :

x * y = k

فماذا يحدث عندما يريد شخص ما تنفيذ صفقة؟

لنقل إن أليس تشتري 1 ETH مقابل 300 USDT باستخدام حوض سيولة ETH/USDT. وهذا يؤدي إلى زيادة جزء USDT في الحوض وتقليل جزء ETH في الحوض. هذا يعني أن سعر ETH يرتفع. لماذا؟ لأن هناك ETH أقل في الحوض بعد الصفقة، ونحن نعلم أن إجمالي السيولة (k) يجب أن يظل ثابتًا. تهدف هذه الآلية إلى تحديد السعر. في النهاية، يعتمد السعر المدفوع مقابل ETH على كيفية تغيّر النسبة بين x و y.

من الجدير بالذكر أن هذا النموذج لا يتضمن سلمًا خطيًا. فكلما كان الأمر أكبر، كلما أدى ذلك إلى عدم توازن أكبر في رصيد x و y. وهذا يعني أن الصفقات الأكبر تصبح أغلى بشكل أسي مقارنةً بالأوامر الأصغر، ما يؤدي إلى انزلاقات سعرية متزايدة. كما يعني ذلك أنه كلما كان حوض السيولة أكبر، كان من الأسهل التعامل مع الأوامر الكبيرة. لماذا؟ لأن مقدار الانحراف بين x و y يكون أصغر في هذه الحالة.

Uniswap v3

لقد شهدت التقنية وراء Uniswap عدة تطورات. من المحتمل أنك إذا استخدمت Uniswap، فقد تكون استخدمت Uniswap v2. ومع ذلك، ما زالت توجد تحسينات جديدة قيد التطوير. لنراجع أهم التحسينات التي قدمها Uniswap v3.

كفاءة رأس المال

أحد أبرز التغييرات التي جلبها Uniswap v3 هو كفاءة رأس المال. والسبب هو أن معظم AMMs غير فعالة جدًا من ناحية رأس المال، أي أن معظم الأموال المودعة فيها في لحظة ما لا يتم استخدامها. يحدث ذلك بسبب خاصية متأصلة في هذا النموذج x x y = k، التي تحدثنا عنها سابقًا. بشكل مبسط، كلما زادت السيولة في الحوض، زاد ما يمكن للنظام دعمه من أوامر كبيرة ضمن نطاق سعر أوسع.

لكن موفري السيولة (LPs) في هذه المسابح يوفرون فعليًا سيولة لمنحنى سعر (نطاق) يمتد من 0 إلى ما لا نهاية. يكون كل هذا رأس المال موجودًا داخل الحوض ليتم استخدامه في سيناريو عندما تقوم إحدى موجودات الحوض بتحقيق قفزة 5x أو 10x أو 100x.

إذا حدث ذلك، فإن هذه الأصول غير النشطة تضمن وجود سيولة ما يزال موجودة في جزء منحنى السعر ذاك. وهذا يعني أن جزءًا صغيرًا فقط من سيولة الحوض يوجد حيث تحدث أغلب الصفقات.

كمثال، لدى Uniswap حاليًا حوالي 5 مليارات دولار من السيولة المحجوزة، بينما لا تحقق سوى حوالي مليار دولار من حجم التداول يوميًا. قد يبدو هذا الأسلوب غير أنيق إلى حد ما، ويبدو أن فريق Uniswap يوافق على ذلك. يعالج Uniswap v3 هذه المشكلة.

لم يعد موفرو السيولة مضطرين بعد الآن إلى توفير سيولة عبر نطاقات سعر ثابتة. يمكنهم الآن تحديد نطاقات سعر مخصصة يريدون توفير السيولة ضمنها. من المفترض أن يؤدي ذلك إلى تركيز أكبر للسيولة في نطاق السعر الذي تتم فيه معظم أنشطة التداول.

وبنوع من التبسيط، يُعد Uniswap v3 وسيلة بدائية لإنشاء دفتر أوامر على بلوكتشين Ethereum، حيث يمكن لِصُناع السوق تحديد توفير السيولة ضمن نطاقات الأسعار التي يرغبون بها. وتجدر الإشارة إلى أن هذا التغيير يميل لصالح صناع السوق المحترفين على حساب الأفراد. ميزة AMMs هي أنه يمكن لأي شخص توفير السيولة وجعل أمواله تعمل.

لكن مع هذه الطبقة الإضافية من التعقيد، سيكسب موفرو السيولة «الكسالى» رسوم تداول أقل بكثير من المحترفين الذين يمكنهم الاستمرار في تحسين استراتيجيتهم باستمرار. وفي الوقت نفسه، ليس من الصعب تخيل مُجمِّعات مثل yearn.finance توفر للمستثمرين الأفراد طريقة للحفاظ على قدر من القدرة التنافسية في هذا السياق.

رموز LP في Uniswap على شكل NFTs

الآن نفهم أن كل وضعية من وضعيات Uniswap LP فريدة، لأن كل مُودِع يمكنه تحديد نطاق السعر الخاص به. وهذا يعني أن وضعيات Uniswap LP لم تعد قابلة للاستبدال. نتيجة لذلك، أصبحت كل وضعية LP ممثلة الآن برمز غير قابل للاستبدال (NFT).

كان أحد مزايا تمثيل وضعية Uniswap LP عبر رمز قابل للاستبدال هو معرفة كيفية استخدامها في أجزاء أخرى من DeFi. يمكن إيداع رموز LP الخاصة بـ Uniswap v2 في Aave أو MakerDAO كضمان. لم يعد الأمر كذلك في v3، لأن كل وضعية فريدة. ومع ذلك، يمكن معالجة كسر التوافق هذا عبر أنواع جديدة من المنتجات المُشتقة.

Uniswap على الطبقة 2

ارتفعت رسوم المعاملات على Ethereum خلال العام الماضي. وهذا يجعل استخدام Uniswap اقتصاديًا غير قابل للتطبيق للعديد من المستخدمين الصغار.

سيتم نشر Uniswap v3 أيضًا على حل من حلول الطبقة الثانية يسمى «Optimistic rollup». إنها طريقة ممتازة لتكييف العقود الذكية مع الاستفادة من أمان شبكة Ethereum. ومن المتوقع أن يؤدي هذا النشر إلى زيادة كبيرة في معدل إنتاج المعاملات وتقليل الرسوم للمستخدمين.

ما هي الخسارة غير الدائمة (impermanent loss)؟

كما رأينا، يحصل موفرو السيولة على عمولات عندما يوفّرون السيولة للمتداولين الذين يمكنهم مبادلة الرموز. هل هناك شيء آخر يجب أن يعرفه موفرو السيولة؟ نعم. توجد نتيجة تُسمى الخسارة غير الدائمة.

لنفترض أن أليس تودع 1 ETH و100 USDT في حوض Uniswap. وبما أن زوج الرموز يجب أن يكون بقيمة متساوية، فهذا يعني أن سعر ETH هو 100 USDT. بالتوازي، يوجد إجمالي 10 ETH و1,000 USDT في الحوض، بينما يتم توفير الباقي من قبل موفري سيولة آخرين مثل أليس. وهذا يعني أن أليس تملك حصة تعادل 10% من الحوض. سيولتنا الإجمالية (k) في هذه الحالة هي 10,000.

فماذا يحدث إذا ارتفع سعر ETH إلى 400 USDT؟ تذكّر أن إجمالي سيولة الحوض يجب أن يظل ثابتًا. فإذا أصبح ETH الآن يساوي 400 USDT، فهذا يعني أن النسبة بين كمية ETH وكمية USDT داخل الحوض قد تغيرت. في الواقع، أصبح هناك الآن 5 ETH و2,000 USDT في الحوض. لماذا؟ لأن المتداولين المُحكِّمين سيضيفون USDT إلى الحوض ويسحبون ETH حتى تعكس النسبة السعر الدقيق. لذلك من الضروري فهم أن k ثابت.

لذا تقرر أليس سحب أموالها والحصول على 10% من الإجمالي، أي حصتها. وبناءً على ذلك، ستحصل على 0.5 ETH و200 USDT، أي إجمالي 400 USDT. يبدو أنها حققت ربحًا جيدًا. لكن ماذا كان يمكن أن يحدث إذا لم تكن قد أودعت أموالها في الحوض؟ كانت ستملك 1 ETH و100 USDT، أي إجمالي 500 USDT.

في الواقع، لكانت أليس قد حققت أفضل لو قامت بالـ HODL بدلًا من توفير السيولة في Uniswap. في هذه الحالة، تكون الخسارة غير الدائمة بشكل أساسي تكلفة الفرصة المتمثلة في توفير رمز يرتفع سعره. ببساطة، عند إيداع الأموال في Uniswap بهدف كسب الرسوم، قد تفوت أليس فرصًا أخرى.

لاحظ أن هذا التأثير يعمل بغض النظر عن اتجاه تغيّر السعر من لحظة الإيداع. ماذا يعني ذلك؟ إذا انخفض سعر ETH مقارنةً بوقت الإيداع، فقد تتضخم الخسائر أيضًا. إذا أردت شرحًا أكثر تقنية، فراجع مقال Pintail الذي يتناول هذه النقطة.

لكن لماذا تكون الخسارة غير دائمة؟ إذا عادت أسعار رموز الحوض إلى السعر الذي تم استخدامه وقت الإيداع، فسيتم إلغاء التأثير. بالإضافة إلى ذلك، بما أن موفري السيولة يحصلون على عمولات، فقد يتم تعويض الخسارة مع مرور الوقت. ومع ذلك، يجب على موفري السيولة أخذ ذلك بالحسبان قبل إضافة أموال إلى حوض.

كيف يجني Uniswap المال؟

ليس بهذه الطريقة. Uniswap هو بروتوكول لامركزي مدعوم من Paradigm (صندوق استثمار للمضاربة في العملات المشفرة). تُدفع جميع الرسوم إلى موفري السيولة، ولا يحصل أي من المؤسسين على تعويض مرتبط بالصفقات التي تتم عبر البروتوكول.

حاليًا، تبلغ رسوم المعاملات المدفوعة لموفري السيولة 0.3% لكل صفقة. وبشكل افتراضي يتم إضافتها إلى حوض السيولة، لكن يمكن لموفري السيولة سحبها في أي وقت. تُوزع الرسوم وفقًا لحصة كل موفر سيولة من الحوض.

قد تُخصص جزء من الرسوم لتطوير Uniswap في المستقبل. وقد قام فريق Uniswap بالفعل بنشر نسخة محسّنة من البروتوكول تُسمى Uniswap v2.

➟ هل تريد الانضمام إلى عالم العملات المشفرة؟ اشترِ البيتكوين على Binance!

كيف تستخدم Uniswap

Uniswap بروتوكول مفتوح المصدر، ما يعني أنه يمكن لأي شخص إنشاء تطبيقه الخاص الذي يستخدم هذا البروتوكول. ومع ذلك، فإن التطبيق الأكثر استخدامًا عادةً هو https://app.uniswap.org أو https://uniswap.exchange.

1. اذهب إلى واجهة Uniswap.

2. قم بتوصيل محفظتك. يمكنك استخدام MetaMask أو Trust Wallet أو أي محفظة Ethereum أخرى مدعومة.

3. اختر الرمز الذي تريد بيعه.

4. اختر الرمز الذي تريد شراؤه.

5. اضغط على Swap (مبادلة).

6. اعرض المعاملة مسبقًا في نافذة منبثقة.

7. أكد طلب المعاملة داخل محفظتك.

8. انتظر حتى يتم تأكيد المعاملة على بلوكتشين Ethereum. يمكنك متابعة حالتها على https://etherscan.io/.

رمز Uniswap (UNI)

UNI هو الرمز الأصلي لبروتوكول Uniswap، ويمنح حامليه حقوق الحوكمة. وهذا يعني ببساطة أن حاملي UNI يمكنهم التصويت على التغييرات التي تُجرى على البروتوكول. لقد ذكرنا بالفعل أن البروتوكول يعمل كنوع من المصلحة العامة. يجسد رمز UNI هذه الفكرة بشكل ملموس.

تم إصدار 1 مليار رمز UNI. يتم توزيع 60% منها على الأعضاء الحاليين في مجتمع Uniswap، بينما سيتم إتاحة 40% لأعضاء الفريق والمستثمرين والمستشارين على مدى أربع سنوات.

يتم جزء من توزيع المجتمع عبر توزيع على موفري السيولة. وهذا يعني أن UNI سيتم توزيعها على من يوفرون السيولة للأحواض التالية في Uniswap:

• ETH/USDT

• ETH/USDC

• ETH/DAI

• ETH/WBTC

لكن من هم أعضاء مجتمع Uniswap؟ حسنًا، أي عنوان على Ethereum تفاعل مع عقود Uniswap. دعنا نرى كيف يمكنك استرداد رموز UNI.

كيف تسترد رموز Uniswap (UNI)؟

إذا كنت قد استخدمت Uniswap، يمكنك غالبًا استرداد 400 رمز UNI لكل عنوان استخدمت فيه Uniswap. لاسترداد رموزك:

1. اذهب إلى https://app.uniswap.org/.

2. قم بتوصيل المحفظة التي استخدمتها سابقًا مع Uniswap.

3. انقر على «Claim your UNI tokens» (احصل على رموز UNI الخاصة بك).

4. أكد المعاملة داخل محفظتك (يمكنك التحقق من أسعار الغاز الحالية على موقع Etherscan Gas Tracker).

5. تهانينا، أنت الآن تمتلك UNI!

هل تريد تداول رموز UNI الخاصة بك؟ لدى Binance كل ما تحتاجه.

➟ اضغط هنا لتتداول UNI على Binance!

كيف تشتري UNI على Binance

لشراء UNI، ستحتاج إلى مبادلة إما عملات ورقية (fiat) أو عملات مشفرة باستخدام شاشة Exchange في Binance. لا يمكنك استخدام بطاقة ائتمان للشراء مباشرةً من UNI. ستجد أدناه الأزواج الممكنة، ما يتيح لك الاختيار بين BNB أو BTC أو BUSD أو USDT أو EUR.

إذا كنت ترغب بشراء UNI باستخدام العملات المشفرة، فيمكنك إما تحويل الأموال إلى محفظة spot الخاصة بك، أو شراؤه مباشرة. يُنصح باستخدام BUSD بسبب ثبات سعره. يمكنك شراء BUSD عبر بطاقتك من خلال صفحة [شراء العملات المشفرة]. أدخل المبلغ الذي ترغب بشراءه ثم انقر على [متابعة] لإدخال معلومات بطاقتك.

بمجرد حصولك على عملتك المشفرة، انتقل إلى منصة التداول واختر زوج UNI الذي تريد التداول به. يمكنك تغيير الزوج عن طريق النقر على زوج السوق الحالي في أعلى يسار الشاشة.

في شريط البحث، اكتب الزوج الذي اخترته. في مثالنا، نحتاج إلى زوج UNI/BUSD.

يمكنك الآن إنشاء أمر شراء لـ UNI. أسرع طريقة هي أمر السوق الذي يعطيك السعر الفوري الحالي. يمكنك أيضًا تعيين أمر Limit أو أمر Stop-limit إذا كنت تريد الشراء بسعر محدد أو أعلى.

لإنشاء أمر السوق الخاص بك، انتقل إلى الجانب الأيمن من شاشة Exchange وانقر على [Spot]. تأكد أنك اخترت [السوق] كنوع أمر ضمن تبويب [الشراء] واكتب مبلغ BUSD الذي تريد تداوله. وأخيرًا، انقر على [شراء UNI] لتنفيذ أمرّك.

كيف تبيع UNI على Binance

يتم بيع UNI بشكل مشابه. أولًا، تأكد أن UNI موجود في محفظتك spot على Binance. إذا لم تكن قد أودعت رموزك، انتقل إلى صفحة [Fiat وspot] وابحث عن UNI. انقر على [إيداع] للحصول على تعليمات تفصيلية حول كيفية تحويل UNI. يمكنك أيضًا الاطلاع على دليلنا حول كيفية إجراء إيداع على Binance للحصول على المساعدة.

بمجرد إيداع UNI، افتح شاشة Exchange وحدد زوج UNI الذي تريد التداول به. لنلقِ نظرة على زوج UNI/BTC.

استخدم شريط البحث للعثور على الزوج الذي يناسبك. في حالتنا، انقر على [UNI/BTC].

لبيع UNI بسعر السوق الحالي، انتقل إلى الجزء الأيمن من الشاشة. انقر على [Spot] واختر [السوق] كنوع أمر ضمن تبويب [البيع]. أدخل كمية UNI التي تريد بيعها وانقر على [بيع UNI].

للخلاصة

Uniswap هو بروتوكول تبادل مبتكر مبني على Ethereum. يسمح لأي شخص لديه محفظة Ethereum بتبادل الرموز دون تدخل سلطة مركزية.

على الرغم من وجود حدود، يمكن أن يكون لهذه التقنية آثار مثيرة للاهتمام على مستقبل تبادل الرموز بدون طرف موثوق. وبمجرد تشغيل حلول التوسع لـ Ethereum 2.0 على الشبكة، فمن المحتمل أن يستفيد Uniswap أيضًا.