سيرة ذاتية
فرق العرض والطلب هو الفرق بين أقل سعر مطلوب للأصل وأعلى سعر معروض. تتمتع الأصول السائلة مثل Bitcoin بفروق أسعار أقل من الأصول ذات السيولة وحجم التداول الأقل.
يحدث الانزلاق عندما تستقر الصفقة عند متوسط سعر مختلف عن السعر المطلوب في الأصل. يحدث هذا غالبًا عند تنفيذ أوامر السوق. إذا لم تكن هناك سيولة كافية لتنفيذ طلبك أو إذا كان السوق متقلبًا، فقد يتغير سعر الطلب النهائي. لتجنب الانزلاق مع الأصول غير السائلة، يمكنك محاولة تقسيم طلبك إلى عدة أوامر أصغر.
مقدمة
عندما تشتري وتبيع الأصول على منصة تداول، تكون أسعار السوق مرتبطة مباشرةً بالعرض والطلب. وإلى جانب السعر، فإن العوامل المهمة الأخرى التي يجب أخذها في الاعتبار هي حجم التداول، وسيولة السوق، وأنواع الأوامر. وبحسب ظروف السوق وأنواع الأوامر التي تستخدمها، لن تحصل دائمًا على السعر الذي تريده للصفقة.
هناك مفاوضة مستمرة بين المشترين والبائعين تخلق فجوة بين الجانبين (فرق العرض والطلب). وبحسب كمية الأصل التي ترغب في تداولها وتقلبه، قد تواجه أيضًا انزلاقًا سعريًا (سنعود إلى ذلك لاحقًا). ولتجنب أي مفاجآت، فإن اكتساب معرفة أساسية بدفتر أوامر منصة التداول سيعود عليك بفائدة كبيرة.
ما هو فرق العرض والطلب؟
فرق العرض والطلب هو الفرق بين أعلى سعر طلب وأدنى سعر عرض في دفتر الأوامر. في الأسواق التقليدية، غالبًا ما ينشأ هذا الفرق من صناع السوق أو مزودي السيولة. أما في أسواق العملات المشفرة، فيعود هذا الفارق إلى الاختلاف بين أوامر الحد الخاصة بالمشترين والبائعين.
إذا كنت ترغب في تنفيذ شراء فوري بسعر السوق، فأنت توافق على دفع أدنى سعر طلب لدى البائع. وإذا كنت ترغب في تنفيذ بيع فوري، فستستفيد من أعلى سعر طلب للمشتري. الأصول الأكثر سيولة (مثل الفوركس) تتمتع بفرق عرض وطلب أقل، ما يعني أن المشترين والبائعين يمكنهم تنفيذ أوامرهم دون تغيير سعر الأصل بشكل ملحوظ. ويرجع ذلك إلى وجود حجم كبير من الأوامر في دفتر الأوامر. أما فرق العرض والطلب الأكبر فسيؤدي إلى تقلبات سعرية أكبر عند إغلاق أوامر ذات حجم كبير.
صناع السوق وفرق العرض والطلب
يُعد مفهوم السيولة أساسيًا للأسواق المالية. إذا حاولت التداول في أسواق منخفضة السيولة، فقد تنتظر ساعات، بل أيامًا، حتى يقوم متداول آخر بتنفيذ أمرك.
من المهم خلق السيولة، لكن السيولة التي يوفرها المتداولون الأفراد قد لا تكون كافية دائمًا. ففي الأسواق التقليدية، على سبيل المثال، يوفر الوسطاء وصناع السوق السيولة مقابل أرباح المراجحة.
يمكن لصانع السوق الاستفادة من فرق العرض والطلب عبر شراء الأصل وبيعه في الوقت نفسه. ومن خلال البيع عند أعلى سعر طلب والشراء عند أدنى سعر عرض مرارًا وتكرارًا، يمكن لصانع السوق أن يأخذ الفرق كربح مراجحة. حتى الفرق الصغير يمكن أن يحقق أرباحًا كبيرة عند وجود حجم تداول كبير خلال اليوم. وتتمتع الأصول ذات الطلب المرتفع بفروق أصغر، لأن صناع السوق يتنافسون في ما بينهم ويقلّصون الفرق.
على سبيل المثال، قد يعرض أحد صناع السوق شراء BNB بسعر 350 دولارًا وبيع BNB بسعر 351 دولارًا في الوقت نفسه، مما يخلق فرقًا قدره 1 دولار. أي شخص يرغب في تنفيذ معاملات فورية في السوق سيضطر إلى الالتزام بهذه الأسعار. ويصبح الفرق الآن ربحًا صافيا من المراجحة لصانع السوق، الذي يبيع ما يشتريه المتداولون ويشتري ما يبيعونه.
مخططات العمق وفرق العرض والطلب
لننظر إلى بعض الأمثلة العملية من عالم العملات المشفرة والعلاقة بين الحجم والسيولة وفرق العرض والطلب. في واجهة مستخدم منصة Binance، يمكنك بسهولة رؤية فرق العرض والطلب بالانتقال إلى عرض المخطط [العمق]. يوجد هذا الزر في الزاوية العلوية اليمنى من منطقة الرسم البياني.
يعرض خيار [العمق] تمثيلًا بيانيًا لدفتر أوامر أحد الأصول. يمكنك رؤية كمية وسعر الطلب باللون الأخضر، وكذلك كمية وسعر العرض باللون الأحمر. الفجوة بين هاتين المنطقتين هي فرق العرض والطلب، ويمكنك حسابها على النحو التالي: سعر العرض الأحمر - سعر الطلب الأخضر.
كما ذكرنا سابقًا، توجد علاقة ضمنية بين السيولة وانخفاض فرق العرض والطلب. يُعد حجم التداول مؤشرًا يُستخدم عادةً للسيولة، لذا نتوقع رؤية أحجام أعلى مع فروق عرض وطلب أصغر كنسبة مئوية من سعر الأصل. تخضع العملات المشفرة والأسهم وغيرها من الأصول التي يجري تداولها بكثافة لمنافسة أقوى بكثير بين المتداولين الذين يسعون إلى الاستفادة من فرق العرض والطلب.
النسبة المئوية لفرق العرض والطلب
لمقارنة فروق العرض والطلب بين العملات المشفرة أو الأصول المختلفة، نحتاج إلى تقييمها كنسبة مئوية. العملية الحسابية بسيطة:
(سعر العرض - سعر الطلب)/سعر العرض × 100 = النسبة المئوية لفرق العرض والطلب
لنأخذ BIFI كمثال. وقت كتابة هذا النص، كان سعر العرض لـ BIFI هو 907 دولارًا وسعر الطلب 901 دولارًا. يمنحنا هذا الفرق فارقًا بين العرض والطلب قدره 6 دولارات. وعند قسمة 6 دولارات على 907 دولارات، ثم ضربها في 100، نحصل على نسبة نهائية لفرق العرض والطلب تبلغ نحو 0.66%.
لنفترض الآن أن البيتكوين لديه فرق عرض وطلب قدره 3 دولارات. رغم أن هذا يمثل نصف ما رأيناه مع BIFI، فعندما نقارنهما من حيث النسبة المئوية، فإن فرق العرض والطلب للبيتكوين لا يتجاوز 0.0083%. كما أن BIFI لديه حجم تداول أقل بكثير، مما يدعم نظريتنا القائلة بأن الأصول الأقل سيولة تميل إلى إظهار فروق عرض وطلب أكبر.
الفرق الأقل للبيتكوين يتيح لنا استخلاص بعض الاستنتاجات. الأصل الذي يمتلك نسبة أقل لفرق العرض والطلب من المرجح أن يكون أكثر سيولة بكثير. إذا كنت ترغب في تنفيذ أوامر سوق كبيرة، فعادةً ما يكون هناك خطر أقل من أن تدفع سعرًا لم تكن تتوقعه.
ما هو الانزلاق السعري؟
الانزلاق السعري حدث شائع في الأسواق ذات التقلب المرتفع أو السيولة المنخفضة. ويحدث عندما تتم تسوية الصفقة بسعر مختلف عن السعر المتوقع.
على سبيل المثال، لنفترض أنك تريد وضع أمر شراء سوقي كبير عند 100 دولار، لكن السوق لا يملك السيولة الكافية لتنفيذ أمرك بهذا السعر. نتيجةً لذلك، ستحتاج إلى تنفيذ الأوامر التالية (أعلى من 100 دولار) حتى يُنفذ أمرك بالكامل. وسيكون متوسط سعر الشراء عندئذٍ أعلى من 100 دولار، وهذا ما نطلق عليه الانزلاق السعري.
بعبارة أخرى، عندما تنشئ أمرًا بسعر السوق، يقوم أحد المنصات بمطابقة عملية الشراء أو البيع الخاصة بك مع أوامر الحد الموجودة في دفتر الأوامر. سيطابق دفتر الأوامر أمرك مع أفضل سعر متاح، لكنك ستنتقل إلى أوامر أخرى إذا لم يكن هناك حجم كافٍ عند السعر المطلوب. تؤدي هذه العملية إلى تنفيذ أوامرك بأسعار مختلفة وغير متوقعة.
في مجال العملات المشفرة، يُعد الانزلاق السعري ظاهرة شائعة على صناع السوق الآليين والمنصات اللامركزية. وقد يتجاوز الانزلاق السعري 10% من السعر المتوقع بالنسبة إلى العملات البديلة شديدة التقلب أو منخفضة السيولة.
الانزلاق الإيجابي
الانزلاق السعري ليس دائمًا في غير صالحك. يمكن أن يحدث الانزلاق الإيجابي إذا انخفض السعر أثناء تقديم أمر الشراء، أو إذا ارتفع السعر عند تقديم أمر البيع. ورغم أنه نادر، يمكن أن يحدث الانزلاق الإيجابي في بعض الأسواق شديدة التقلب.
سماحية الانزلاق السعري
تتيح لك بعض المنصات تحديد مستوى سماحية الانزلاق السعري يدويًا للحد من الانزلاق الذي قد تواجهه. سيظهر هذا الخيار عند استخدامك لصناع سوق آليين مثل PancakeSwap على Binance Smart Chain وUniswap على Ethereum.
قد يؤثر مقدار الانزلاق السعري الذي تحدده في الوقت اللازم لتصفية أمرك. إذا حددت الانزلاق على أنه منخفض جدًا، فقد يستغرق أمرك وقتًا طويلًا للتنفيذ أو قد لا يُنفذ إطلاقًا. وإذا حددته مرتفعًا جدًا، فقد يرى متداول آخر أو روبوت أمرك المعلق ويتجاوزه.
في هذه الحالة، يحدث الاستباق عندما يدفع متداول آخر رسوم غاز أعلى من رسومك لشراء الأصل أولًا. ثم ينشئ معاملة أخرى لبيعك الأصل بالسعر الأقصى الذي أنت مستعد لقبوله بناءً على سماحية الانزلاق السعري لديك.
تقليل الانزلاق السلبي
على الرغم من أنك لا تستطيع دائمًا تجنب الانزلاق السعري، فهناك بعض الاستراتيجيات التي يمكنك استخدامها لمحاولة تقليله.
1. بدلًا من تنفيذ أمر كبير، حاول تقسيمه إلى دفعات صغيرة. راقب دفتر الأوامر عن كثب لتوزيع أوامرك، مع التأكد من أنك لا تضع أوامر أكبر من الحجم المتاح.
2. إذا كنت تستخدم منصة لامركزية، فلا تنسَ أخذ رسوم المعاملات في الحسبان. بعض الشبكات تفرض رسومًا مرتفعة بحسب ازدحام سلسلة الكتل، وقد تلتهم الأرباح التي تحققها، مما يزيد من أثر الانزلاق.
3. إذا كنت تتداول أصولًا منخفضة السيولة، مثل تجمع سيولة صغير، فقد يكون لنشاطك التداولي تأثير كبير على سعر الأصل. قد تؤدي معاملة واحدة إلى انزلاق منخفض، لكن عددًا كبيرًا من المعاملات الأصغر سيؤثر في سعر الدفعة التالية من الصفقات التي تنفذها.
4. استخدم أوامر الحد. تتيح لك هذه الأوامر الحصول على الأسعار التي تريدها أو أفضل عند التداول. ورغم أنك تتنازل عن سرعة أمر السوق، يمكنك التأكد من أنك لن تتعرض لانزلاق سلبي.
ختامًا
عند تداول العملات المشفرة، تذكر أن فرق العرض والطلب أو الانزلاق السعري قد يغيّر السعر النهائي لصفقاتك. لا يمكنك دائمًا تجنبهما، لكن من المفيد أخذهما في الاعتبار عند اتخاذ قراراتك. بالنسبة إلى الصفقات الأصغر، قد يكون الأثر طفيفًا، لكن لا تنسَ أنه مع أوامر الحجم الكبير قد يكون متوسط السعر لكل وحدة أعلى من المتوقع.
لكل من يستخدم التمويل اللامركزي، فإن فهم الانزلاق السعري يُعد معرفة تداول أساسية ينبغي إتقانها. من دون بعض المعرفة الأساسية، فإنك تعرض أموالك لخطر كبير بسبب الاستباق أو الانزلاق المفرط.