ما هو الاثنين الأسود؟
الاثنين الأسود هو الاسم المستخدم لوصف الانهيار المفاجئ والشديد في سوق الأسهم الذي حدث في 19 أكتوبر 1987. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)، وهو المؤشر الذي يقيس أداء سوق الأسهم الأمريكية، بنسبة تزيد عن 22%. . وسبق الحادث سقوطين كبيرين آخرين قبل أسبوع.
أداء مؤشر داو جونز الصناعي حول يوم الاثنين الأسود.
يُذكر أن يوم الاثنين الأسود هو بداية التراجع في سوق الأسهم العالمية. حتى يومنا هذا، يعد هذا اليوم واحدًا من أكثر الأيام شهرة في تاريخ أسواق الأسهم.
بلغ حجم التداول الكلي في البورصات مرتفعًا جدًا لدرجة أن أجهزة الكمبيوتر في ذلك الوقت لم تكن قادرة على التعامل مع الحمل المفاجئ الشديد. لم تُنفَّذ الأوامر لساعات، كما تأخرت التحويلات الكبيرة للأموال.
غالبًا ما يتبع انهيار كبير مثل هذا بشكل طبيعي في أسواق العقود المستقبلية والخيارات. كما كان للانهيار تأثير كبير على الأسواق العالمية. فقد تراجعت معظم المؤشرات الرئيسية في العالم بين 20% و30% قبل نهاية الشهر نفسه.
عادةً ما يشير تعبير «يوم الاثنين الأسود» إلى انهيار عام 1987. لكن يُستخدم أيضًا للإشارة إلى انحيرات خطيرة أخرى في سوق المال.
ما أسباب الانهيارات في السوق؟
بشكل عام، لا يمكن إرجاع سبب انهيارات سوق الأسهم إلى عامل واحد فقط. ومن اللافت أنه لم يسبق يوم الاثنين الأسود عام 1987 أي حدث كبير. ومع ذلك، اجتمعت عدة عوامل مختلفة لخلق أجواء من الذعر وعدم اليقين. فما هذه العوامل؟
كان العامل الأول هو إدخال أنظمة تداول مؤتمتة. في الوقت الحاضر، تُجرى معظم عمليات التداول بواسطة الكمبيوتر، لكن لم يكن الأمر كذلك دائمًا. قبل الثمانينيات، كانت أسواق الأسهم عمومًا صاخبة ومزدحمة، حيث كان المتداولون يتبادلون الأصول مباشرةً داخل قاعة التداول في البورصة.
قاعة التداول في بورصة نيويورك (NYSE) في عام 1963، قبل إدخال أنظمة التداول المؤتمتة. المصدر: مكتبة الكونغرس. صورة معدّلة من الأصل.
ومع ذلك، طوال الثمانينيات، ازداد استخدام البرمجيات الحاسوبية في نشاط التداول تدريجيًا. وقد أدى التحول إلى التداول المؤتمت إلى تمكين نشاط تداول أسرع بكثير، مع أنظمة قادرة على تنفيذ آلاف الأوامر خلال ثوانٍ معدودة. وبطبيعة الحال، أثرت هذه التطورات أيضًا في سرعة تحركات الأسعار الكبيرة. للمقارنة، يمكن لروبوتات التداول اليوم نقل تريليونات الدولارات من القيمة في ثوانٍ قليلة بعد وقوع حدث غير متوقع.
كما ذُكرت عوامل أخرى، مثل العجز التجاري للولايات المتحدة، والتوترات الدولية، وأوضاع أخرى ذات طابع جيوسياسي. إضافةً إلى ذلك، فإن اتساع نطاق تغطية وسائل الإعلام بالتأكيد ضخم تأثير الحدث وخطورته.
يجدر بالذكر أنه حتى لو كان من الممكن أن تسهم كل هذه العوامل في وقوع الحادث، فقد اتخذت قرارات في النهاية من قبل أشخاص. تلعب سيكولوجية السوق دورًا كبيرًا في عمليات البيع، وغالبًا ما يكون الأمر مجرد ذعر جماعي.
ما هو قاطع الدوائر؟
بعد أحداث يوم الاثنين الأسود، وضعت عدة آليات من قِبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتجنب تكرار أحداث مماثلة. أو إذا تعذر منعها، على الأقل تقليل تأثيرها.
تُسمى إحدى هذه الطرق قاطع الدوائر. وهو إجراء تنظيمي يوقف التداول عندما يصل السعر إلى مستويات نسبية معينة مقارنةً بافتتاح اليوم. وإذا كنا نتحدث هنا بشكل أساسي عن الولايات المتحدة، فقد تم تطبيق قواطع الدوائر أيضًا على العديد من الأسواق الأخرى.
تُطبَّق قواطع الدوائر على المؤشرات الرئيسية مثل داو أو إس آند بي 500، وكذلك على الأسهم الفردية. إليك كيفية عملها.
إذا انخفض إس آند بي 500 بأكثر من 7% خلال يوم تداول واحد، يتم إيقاف التداول لمدة 15 دقيقة، ثم تتم استعادته. يُعرف ذلك بقاطع المستوى الأول. وإذا تراجع السوق مرة أخرى ووصل إلى 13% مقارنةً بالإغلاق اليومي (المقارنة بافتتاح اليوم)، يتم إيقافه مرة أخرى. ويُعرف ذلك بقاطع المستوى الثاني. بعد ذلك، وبعد توقف لمدة 15 دقيقة، يتم استئناف التداول. وإذا وصل السعر إلى خسارة قدرها 20% مقارنةً بافتتاح السوق، يتم إيقاف التداول لباقي اليوم. يُعرف ذلك بقاطع المستوى الثالث.
مزايا وعيوب قواطع الدوائر
على الرغم من أن قواطع الدوائر قد تكون فعّالة في منع الانهيارات الفورية، فقد أُثيرت حولها جدالات.
يقول بعض منتقدي قواطع الدوائر إنها تُحدث تأثيرًا سلبيًا في الأسواق، بل إنها تزيد فعليًا من حدة الحوادث. كيف ذلك؟ بما أن مستويات النِّسب المسبقة هذه مبنية على السوق المفتوح، فهي معروفة علنًا. وبالتالي يمكن أن تؤثر في تنفيذ الأوامر وتُقلِّص السيولة بشكل اصطناعي في سجل الأوامر عند مستويات أسعار معينة.
قد تؤدي قلة السيولة إلى مزيد من التقلبات، لأنه قد لا تكون هناك أوامر كافية لامتصاص الاندفاع غير المتوقع من جانب العرض. يزعم النقاد أنه دون تأثير قواطع الدوائر على مناطق السيولة، تكون الأسواق أكثر عرضة للوصول إلى توازن طبيعي.
عند الحديث عن مؤشرات سوق عالمية مثل إس آند بي 500، لا تُفعَّل قواطع الدوائر إلا عند حدوث تحركات هابطة. من جهة أخرى، يمكن تفعيلها أيضًا على الأسهم الفردية عند حدوث تحركات صعودية.
كيف تستعد لانهيار السوق
نظرًا لطبيعة الأسواق وعلم نفس الجماهير، فإن الانهيارات شبه حتمية. لكن ماذا يمكنك أن تفعل للتحضير لانهيار السوق؟
فكّر في إنشاء خطة استثمار أو استراتيجية تداول شاملة. عندما يتعطل السوق ويكون كثير من المستثمرين في حالة بيع ذعري، من المهم أن تظل هادئًا وعقلانيًا وتتجنب القرارات العاطفية. إن وضع خطة استثمار أو استراتيجية تداول طويلة الأجل أمر أساسي لتحقيق ذلك، لأنه يجب ألا يسمح لك باتخاذ قرارات اندفاعية.
من الأمور الأخرى التي ينبغي التفكير فيها تحديد وقف الخسارة (Stop-loss). إن حماية استثمارك من الجانب السلبي المرتبط بالصفقات قصيرة الأجل أمر ضروري للنجاح. ومع ذلك، فإن هذه الممارسة أقل شيوعًا بشكل مدهش لدى المستثمرين على المدى الطويل. حتى إذا ترك وقف الخسارة مجالًا لتذبذبات أكبر في الأسعار، فقد يقيك ذلك من خسائر كبيرة في حال حدوث انهيار كارثي في السوق.
أما بالنسبة لانهيارات السوق العالمي، فقد كانت جميعها مؤقتة حتى الآن. ورغم أن الركود الاقتصادي قد يستمر لعدة سنوات، فإن الأسواق تميل إلى التعافي بعد ذلك. إذا قمت بتصغير الصورة بما يكفي، فإن الاقتصاد العالمي يشهد نموًا مستمرًا منذ قرون، وهذه التصحيحات ليست سوى انتكاسات مؤقتة.
أداء مؤشر داو جونز الصناعي بين عامي 1915 و2020.
على الرغم من أن هذا الملاحَظ قد يكون صحيحًا بالنسبة للأسواق العالمية المرتبطة بالنمو الاقتصادي، إلا أنه لا ينطبق على أسواق العملات المشفرة. صناعة البلوك تشين ما تزال فتية، والعملات المشفرة تمثل فئة أصول عالية المخاطر. لذلك، قد يكون من الممكن ألا تستعيد بعض الأصول المشفرة أبدًا من انهيار السوق.
هل تريد البدء في عالم العملات المشفرة؟ اشترِ البيتكوين من Binance!
إثنين سوداء أخرى بارزة
28 أكتوبر 1929
انهارت أسواق الأسهم، ممهدةً الطريق للكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين. وبالنظر إلى آثار هذا الانهيار الاقتصادية طويلة المدى، فقد كان الأكثر تدميرًا بين أسواق الأسهم حتى ذلك الحين.
29 سبتمبر 2008
بعد انفجار فقاعة العقارات في الولايات المتحدة، بدأت أسواق الأسهم في الانهيار. وقد أدى ذلك في النهاية إلى الركود الكبير في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وبدايات العقد الثاني. إذا أردت معرفة المزيد، راجع: الأزمة المالية لعام 2008.
9 مارس 2020
أسوأ يوم في سوق الأسهم الأمريكي منذ الكساد الكبير، تغذيه جائحة فيروس كورونا وحرب تسعير النفط. في ذلك الوقت، كان أكبر انخفاض يومي منذ عام 2008. لكن كما سترى في الفقرة التالية، فقد صمد هذا الرقم القياسي لمدة أسبوع واحد فقط.
16 مارس 2020
استمرت المخاوف بشأن الآثار الاقتصادية المحتملة لجائحة فيروس كورونا في الازدياد. ونتيجة لذلك، شهد السوق الأمريكي هبوطًا أشد في يوم واحد مما حدث في انهيار الأسبوع السابق. ويمكن اعتبار ذلك اليوم ذروة التأثير الأولي لفيروس كورونا على الأسواق المالية.
للخلاصة
في نهاية المطاف، كان يوم الاثنين الأسود انهيارًا كارثيًا في سوق المال عام 1987. كما ذُكر، يمكن أيضًا استخدام المصطلح للإشارة إلى انحيرات أخرى في سوق الأسهم، مثل تلك التي حدثت في أعوام 1929 و2008 و2020.
بعد أحداث يوم الاثنين الأسود، تم تطبيق لوائح جديدة لمحاولة التخفيف من آثار الانهيارات الفورية في سوق الأسهم. ومن أكثر هذه اللوائح تأثيرًا وجدلاً هو قاطع الدوائر، الذي يوقف التداول عند الوصول إلى مستويات خسارة محددة مسبقًا.
لكن ماذا يمكنك أن تفعل للتحضير لانهيار السوق؟ فكّر في السيناريوهات المحتملة لوضع خطة استثمار أو استراتيجية تداول مناسبة. إدارة المخاطر وتنويع المحفظة وعلم نفس السوق هي بعض الموضوعات التي يمكن أن تساعدك على تجنب خسائر كبيرة أثناء انحيرات السوق.