رؤى رئيسية
لقد أدى تخفيض قيمة البيتكوين إلى النصف والموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في العام الماضي إلى خلق ديناميكيات قوية في العرض والطلب على الأصول حتى الآن.
تظهر البيانات الموجودة على السلسلة أن الحيتان تتراكم، وأن حامليها على المدى الطويل يبقون العملات المعدنية بعيدًا عن البورصات.
وفي الوقت نفسه، قد يؤدي التضخم وضعف الدولار والتبني المؤسسي إلى دفع البيتكوين إلى ما يزيد عن 125 ألف دولار قريبًا.
السؤال الرئيسي في عام 2025 هو ما إذا كان البيتكوين سوف يكسر مستوى 125000 دولار خلال دورة الصعود هذه.
أدى التخفيض الرابع في أبريل من العام الماضي إلى خفض معدل دخول المعروض الجديد إلى السوق. في الوقت نفسه، ارتفع الطلب المؤسسي أيضًا، من خلال صناديق بيتكوين المتداولة الفورية.
لقد أدى ذلك إلى تشكيل مزيج قوي من الندرة ورأس مال جديد للسوق.
لفهم ما الذي ينتظره مستقبل بيتكوين، من المهم النظر إلى ديناميكيات العرض، وإشارات داخل السلسلة، والظروف الاقتصادية، ومشاعر السوق.
أثر ما بعد النصف على عرض بيتكوين
تُعدّ عمليات النصف (Halvings) واحدة من أهم جوانب ديناميكيات سعر بيتكوين. ففي أبريل من العام الماضي، انخفضت مكافأة التعدين من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC لكل كتلة. وقد أدى هذا الحدث فورًا إلى تقليص تدفق العملات الجديدة إلى التداول.
ما يجعل ذلك مميزًا جدًا هو توقيته. لقد ارتفع الطلب المؤسسي خلال العام الماضي مع اعتماد صناديق بيتكوين الفورية المتداولة. ومع إنتاج عدد أقل من العملات الجديدة، يدخل إلى السوق تجمع أكبر من المستثمرين.
وهذا مهم لأن الانقسامات السابقة كانت مدفوعة في أغلبها بالمستثمرين التجزئة. أما هذه الدورة، فمن ناحية أخرى، تدعمها مشتريات مؤسسية تميل إلى الاحتفاظ لفترة أطول. والنتيجة أن الطلب بات يتجاوز العرض، فتقفز الأسعار بسهولة أكبر إلى مستويات قياسية جديدة.
إشارات داخل السلسلة تشير إلى قوة
توفر سلسلة بيتكوين (blockchain) نظرة واضحة على كيفية تصرف المستثمرين. تشير عدة مؤشرات داخل السلسلة الآن إلى أن الأصل في وضع جيد للنمو. على سبيل المثال:
انخفاض عرض بيتكوين في البورصات
تُظهر تحليلات CryptoQuant أن العملات الموجودة في البورصات المركزية انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات (الخط الأزرق). عندما تخرج العملات من البورصات، غالبًا ما تنتقل إلى التخزين البارد. وهذا يعني أن المستثمرين يخططون للاحتفاظ بدلًا من البيع، كما يعني أن المعروض السائل يشهد هبوطًا حادًا.
انخفاض المعروض في البورصات الخاصة ببيتكوين | CryptoQuant
الحيتان تتراكم
زاد كبار الملاك أرصدتهم بشكل مطّرد خلال العام الماضي. وهذا مهم لأن هؤلاء الحيتان يميلون إلى اتخاذ قراراتهم بنظرة استباقية. ومع ذلك، تُظهر تصرفاتهم ثقتهم في ارتفاع الأسعار إلى مستويات أعلى.
المالكون على المدى الطويل ثابتون
حصةبيتكوين غير متحركة لأكثر من ستة أشهر عند مستوى قياسي مرتفع. إن القناعة طويلة الأجل تُقلّل المعروض المتاح وتُنشئ أساسًا أكثر صلابة لاندفاعة صعود.
على وجه الخصوص، فإن مؤشر SOPR لدى المالكين على المدى الطويل يشهد اتجاهًا تصاعديًا منذ عام 2023. وللتوضيح، يشير هذا المقياس إلى نسبة العملات التي لم تُتحرك خلال آخر 155 يومًا.
تُظهر هذه الإشارات أن كبار اللاعبين يستعدّون لمزيد من الصعود بدلًا من الاستعداد للبيع.
الاتجاهات الاقتصادية الكلية تصبّ في صالح بيتكوين
نمو بيتكوين لا يتعلق فقط بالعرض والطلب داخل سوق العملات المشفرة. فالظروف الاقتصادية الكلية العامة تُهيّئ بيئة مواتية.
ضعف الدولار
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لا يزال يُظهر علامات على تراجع طويل الأجل. وبالنظر إلى أن بيتكوين غالبًا ما يرتفع عندما يضعف الدولار، فهذا مؤشر جيد لبيتكوين.
ضغوط التضخم
تواصل الحكومات إدارة مستويات ديون مرتفعة وسياسات نقدية متراخية داخل الولايات المتحدة وخارجها. كما أن التضخم ظل مستمرًا، ما يجعل العرض الثابت لبيتكوين البالغ 21 مليون عملة أكثر جاذبية كتحوّط ضد المخاطر.
عدم اليقين الجيوسياسي
لا تزال التوترات المستمرة وقضايا الديون تدفع المستثمرين إلى أصول لا يمكن السيطرة عليها من قبل دولة واحدة. ويُعد بيتكوين حلًا ممتازًا لهذه المشكلة بسبب تصميمه الذي يتجاوز الحدود ويقوم على اللامركزية.
تعزيز التبنّي المؤسسي يقوّي السوق
أحد أكبر التغيّرات في هذه الدورة هو نظرة المستثمرين المؤسسيين. هذه الدورة تختلف عن الدورات الصعودية السابقة التي كانت مدفوعة بحماس المستثمرين الأفراد. بدلًا من ذلك، تُغذّي الاندفاعة المستمرة رؤوس أموال كبيرة ومنظّمة على نطاق واسع، كما توضح:
صناديق ETF الفورية
أحدث إطلاق صناديق بيتكوين الفورية المتداولة (Spot Bitcoin ETFs) نقطة تحوّل كبيرة في صناعة الأصول الرقمية. تتيح هذه المنتجات للمؤسسات والأفراد الاستثمار في بيتكوين ضمن حدود القانون.
كانت التدفقات إلى صناديق ETF قوية حتى الآن كمصدر لضغط شراء قوي يمتص العرض الجديد فورًا.
خزائن الشركات
تواصل الشركات إضافة بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية. ووفقًا لـ BitcoinTreasuries.net، فإن أكثر من 200 شركة جديدة الآن تحتفظ ببيتكوين كأصل احتياطي. وبشكل جماعي، تمتلك 3.67 مليون BTC بشكل مذهل، ويزداد هذا العدد يومًا بعد يوم.
مزيد من المستثمرين المؤسسيين يتجهون إلى بيتكوين كل يوم | خزائن بيتكوين
يُقلّل هذا الاتجاه من المعروض المتاح مع تعزيز مكانة بيتكوين كأصل استراتيجي.
يعزّز التبنّي المؤسسي شرعية بيتكوين ويخلق دعمًا للسعر كان غائبًا في الدورات السابقة.
هل يمكن أن يخترق بيتكوين 125,000 دولار؟
يواصل المعروض المتداول من بيتكوين التناقص يومًا بعد يوم مع تزايد الطلب والتبنّي المؤسسي.
وهذا يعني أن عتبة 125,000 دولار تُعد علامة نفسية وتقنية في الوقت نفسه. فمن المرجح جدًا حدوث تراجعات قصيرة الأجل، كما هو متوقع من أي اتجاه صعودي صحي. لكن يبدو أن أساس هذه الاندفاعة أقوى من الاندفاوعات السابقة.