العملات المستقرة: الضمان المصرفي كفخ للعملات المستقرة

الإمكانات والمخاطر لتكنولوجيا السجلات اللامركزية كبيرة جداً بحيث لا يمكننا تحمل خطأ.

ظهرت العملات المستقرة مع اقتراح تقديم الاستقرار داخل عالم الكريبتو. نظريًا، ينبغي أن تحافظ كل وحدة على تعادل 1 إلى 1 مع العملات الورقية مثل الدولار أو اليورو أو الريال، مما يسمح للمستثمر بالحصول على توقعات قيمة وسهولة الانتقال بين النظام التقليدي والرقمي.

المشكلة تكمن في ما يسمى الضمان المصرفي. العديد من هذه العملات المستقرة تحتفظ كضمان ودائع في مؤسسات مالية، والتي بدورها تعمل تحت نظام الاحتياطيات الجزئية. هذا يعني أن البنك لا يحتفظ بالكامل بكل الأموال التي يتلقاها: فحسب جزء منها يبقى في الصندوق، بينما يتم إقراض الباقي أو تخصيصه لأصول عالية المخاطر.

هذا النموذج يخلق تناقضًا. إذا كانت قيمة العملة المستقرة تعتمد على التحويل الفوري إلى عملة ورقية، لكن البنك الذي يفترض أنه يضمنها لا يملك السيولة الكاملة، ينشأ خطر نظامي: في سيناريوهات الأزمات أو الاندفاع نحو الاسترداد، لن تكون هناك موارد كافية لتلبية جميع السحوبات.

بعبارة أخرى، ما كان ينبغي أن يجلب الأمان يمكن، في الممارسة العملية، أن يعيد إنتاج نفس هشاشة النظام المصرفي التقليدي، تمامًا كما ولدت التكنولوجيا اللامركزية لتجاوز ذلك.

$BTC

$ERA