أكبر صندوق سيادي في العالم قد زاد من تعرضه لبيتكوين، على الرغم من أنه غير مباشر. قريبًا ستفتح المعاشات التقاعدية الأمريكية - أكثر مما هي عليه الآن - للاستثمار في BTC والعملات المشفرة. يبدو أن المشترين من بلاك روك لديهم أموال لا نهائية والشركات التي تشتري في السوق... أيضًا.
إنه لحظة خاصة جدًا لكل القطاع، والتي يجب علينا تحليلها مستفيدين من حرارة أغسطس، عندما تدفعنا درجات الحرارة العالية للاختباء في الأفكار. من الصحيح أن السوق من الصعب جدًا توقعه، لكن لدينا إشارات، إيجابية وسلبية، يمكن أن تكون مفيدة لفهم أي نوع من السياق سنكون مضطرين للتحرك فيه.
1. رغم الاضطرابات، عملاء بلاك روك لا يتوقفون
هذا عامل مثير للاهتمام للغاية. وقد شهد الأسبوع المنصرم اضطرابات عدة في عالم العملات المشفرة، ولا سيما يومي الخميس والجمعة.
2. إيثيريوم أقوى من بيتكوين في وول ستريت
سواء من حيث مشتريات الشركات المدرجة أو صناديق المؤشرات المتداولة (التي تستقطب جمهورًا مختلفًا). يصعب تقديم قراءة واضحة لهذا الأمر، إلا بالرجوع إلى التحليل المتعمق الذي أعدّه مديرنا أليسيو إيبوليتو، والذي يشرح العوامل التي ينبغي أخذها في الحسبان (والتي يسهل احتسابها) لموسم العملات البديلة.
لكن الإقبال لم يكن قصير الأمد. فمنذ أكثر من شهر، تحقق المنتجات المالية المرتبطة بإيثيريوم أداءً يفوق نظيراتها المرتبطة ببيتكوين.
3. هل البيئة الاقتصادية الكلية مواتية؟
نعم، ومن الصعب أن تصبح الظروف أكثر ملاءمة من ذلك خلال الأسابيع المقبلة. فعلى الرغم من بيانات أسعار المنتجين غير المشجعة (إذ جاءت أعلى بكثير من التوقعات)، لا تزال الأسواق تسعّر خفضًا للفائدة مرتين إلى ثلاث مرات بحلول نهاية العام.
لعل هذا أحد أهم أجراس الإنذار.
لأننا نشهد حالة واضحة من فرط حماسة الأسواق، وينبغي أن تتلاشى آثارها مع مرور الوقت. أو بالأحرى، سيتعين على الواقع أن يلحق بالتوقعات.
4. فكرة الشركات التي تشتري العملات المشفرة…
بدأت تظهر عليها بالفعل أولى علامات التصدع. فقد فقدت بعض الشركات المدرجة تكافؤ القيمة السوقية مع قيمة العملات المشفرة التي تحتفظ بها في خزائنها. وهذه ليست علامة جيدة، على الأقل بالنسبة إلى الشركات المتضررة من هذه «المحنة الحسابية».
سيتطلب الأمر الكثير من الكفاح والجهد لإنجاح المشروع. أما كثير من المشاريع الأخرى، كما أخبرنا ماثيو سيغل في مقابلة حصرية، فمن المرجح أن تصبح أهدافًا للاستحواذ من قبل الشركات الأكثر رسوخًا.
5. أصبحت الأسواق أكثر انتقائية، ولكن إلى حدّ معين
سنعود إلى هذا الموضوع في دليل سيُنشر الأسبوع المقبل، وسيتناول مدى المبالغة في تقييم بعض المشاريع بفضل تدخل شركات رأس المال المغامر وشركات الاستثمار المرتبطة أيضًا ببعض منصات التداول.
صحيح أن الجنون الذي نشهده في هذه الدورة أقل حدة مما كان عليه في الدورة السابقة، لكن من الصحيح أيضًا أن بعض مديري مشاريع العملات المشفرة ربما تعلموا ببساطة كيف يبدون أكثر مصداقية.
يرتدي المرء ربطة عنق، ويتحدث بلغة وول ستريت، وينتهي الأمر بكثير من الـVaporWare إلى بلوغ تقييمات هائلة. مثل عملات الميم، لكن على نطاق أوسع.