فما هو الكمي؟
التداول التقليدي: صياد قديم يحكم من خلال الخبرة أين يوجد السمك (ينظر إلى مخطط K / يستمع إلى الأخبار)
التداول الكمي: يستخدم السونار لمسح تضاريس قاع البحر (نموذج رياضي)، ويقوم تلقائيًا بنشر الشباك وسحبها (تداول برمجي)
المزايا: تشمل الانضباط، النظام، الوقت الحقيقي، والتوزيع.
العيوب: تشمل خطأ العينة والانحراف، تآزر الاستراتيجيات، الخطأ في النسبة، والصندوق الأسود.

01、لماذا تحتاج إلى التداول الكمي؟
غالبًا ما تعتمد طرق الاستثمار التقليدية على الخبرة والحدس، لكن الناس يمكن أن يتأثروا بالعواطف، مثل الذعر والجشع، ولا يتم إدارة الأصول بناءً على الشعور الشخصي.

وتقوم المعاملات الكمية بتحليل كميات كبيرة من البيانات والنماذج، للعثور على أنماط السوق وتقليل تأثير العوامل الذاتية، واختيار أصول الاستثمار، وبناء استراتيجيات استثمارية يمكن استخدامها بشكل متكرر وإعادة تحسينها مرارًا، وتوجيه عملية اتخاذ قرارات الاستثمار.

من حيث التطبيق، تغطي الاستثمارات الكمية تقريبًا كامل عملية الاستثمار، بما في ذلك اختيار الأسهم كميًا، وتوقيت الدخول والخروج كميًا، والتحكيم في العقود الآجلة لمؤشر الأسهم، والتحكيم في عقود السلع الآجلة، والتحكيم الإحصائي، والتداول الخوارزمي، وتوزيع الأصول، وضبط المخاطر، فضلًا عن ذلك أيضًا يشمل أسواق العملات المشفرة.

02، مزايا التداول الكمي

الانضباط
يتأثر الاستثمار التقليدي إلى حد كبير بمشاعر الأشخاص مثل الجشع والخوف، وأحيانًا يصعب ضمان انضباط تنفيذ الصفقات.

عادةً ما يتم تنفيذ تعليمات الاستثمار التي يقدمها النموذج الكمي بشكل صارم، دون تغييرها بشكل عشوائي مع تغيّر مشاعر المستثمر؛ ولذلك يتمتع بانضباط تداول صارم نسبيًا.

الطابع المنهجي
تتضمن السمات المنهجية للتداول الكمي أساسًا نماذج كمية متعددة الطبقات، ومراقبة من زوايا متعددة، ومعالجة بيانات هائلة، وغيرها.

تشمل النماذج متعددة الطبقات نماذج تخصيص الأصول لفئات مختلفة، ونماذج اختيار القطاعات، ونماذج اختيار الأسهم بعناية، وغيرها.

تعني الملاحظة من زوايا متعددة تحليلًا من زوايا متعددة مثل الدورات الاقتصادية الكلية، وبنية السوق، وتقييم الشركات، وقابلية النمو وجودة الأرباح، ومشاعر السوق، وغيرها.

تعني معالجة البيانات الهائلة أن الاستثمار الكمي يمكنه، عبر الحاسوب، الحصول على قدر يفوق قدرات الدماغ البشري من البيانات والمعلومات، وبالتالي التقاط المزيد من فرص الاستثمار.

الآنية

تستطيع متابعة تغيّرات السوق بسرعة وبتوقيت مناسب، واكتشاف نماذج إحصائية جديدة قد توفر عوائد فائقة بشكل مستمر، والبحث عن فرص تداول جديدة. إن التداول الكمي هو تحديدًا عملية البحث المستمرة عن «مناطق تقييم منخفضة»، وباستخدام مسح شامل ومنهجي، لالتقاط الفرص الناتجة عن التسعير الخاطئ والتقييم الخاطئ.

التنويع

يمكن القول إن تنويع التداول الكمي هو الاعتماد على الفوز عبر الاحتمالات.
تتجلى هذه الفكرة في جانبين:

أولًا: اكتشاف الأنماط من البيانات التاريخية، وغالبًا ما تكون هذه الأنماط التاريخية استراتيجيات حققت الفوز باحتمالية أعلى في الماضي؛

ثانيًا: الاعتماد على اختيار تركيبة من الأسهم/العملات للفوز، وليس الفوز من خلال سهم أو بضعة أسهم/عملات فقط. ومن منظور فكرة محافظ الاستثمار، فهذا يعني التقاط الأسهم/العملات التي لديها احتمالية أعلى للفوز، وليس الرهان على سهم/عملة بعينها.

03، أوجه القصور في التداول الكمي
خطأ العينة وانحياز العينة
تعتمد كثير من الاستراتيجيات الكمية بشكل كبير على البيانات التاريخية، لكن قد تفتقر البيانات التاريخية إلى التنوع الكافي وإلى تراكم على مدى زمن طويل بما يكفي؛ لذلك قد ينجم خطأ في أخذ العينة بسبب قلة العدد، أو قد يظهر انحياز لأن أخذ العينة ليس عشوائيًا.
وستفقد القوانين/الأنماط الترابطية المستخلصة على أساس ذلك فعاليتها بمجرد الخروج عن نطاق العينة، وبالتالي ستختفي فائدتها كمرجع.

توافق الاستراتيجية

تشبه العديد من الاستراتيجيات الكمية استراتيجيات التحليل الفني؛ فعندما يُثبت أن استراتيجية ما فعّالة، ومع زيادة عدد المستخدمين، ومع «توافق الاستراتيجية» يقل تأثير فعاليتها.

الاستناد الخاطئ إلى السبب

في استراتيجيات الكمية متعددة العوامل المنتشرة على نطاق واسع، يُستدل على السبب من نتائج البيانات؛ فطالما تم بناء عدد كافٍ من العوامل، فمن الممكن تحقيق نتيجة محددة معروفة.

لكن عندما تُبنى استراتيجية كمية اعتمادًا على تركيبة العوامل متعددة هذه وتُستخدم للتداول الفعلي، فقد تفشل بسبب الاستناد الخاطئ إلى السبب؛ إذ إن الرجوع من النتيجة إلى السبب لا يتيح التمييز بدقة بين العوامل العارضة والعوامل السببية الحاسمة.

الصندوق الأسود

غالبًا ما تفتقر مختلف الاستراتيجيات الكمية، بما فيها التداول عالي التردد أو التحوط أو التحكيم، إلى علاقة سببية داخلية؛ وتعتمد فعالية الاستراتيجية في معظمها على الترابط القوي للبيانات التاريخية. تتمثل منطقية الاستراتيجية في أنه، اعتمادًا على البيانات التاريخية، إذا كانت نسبة 55% أو أكثر احتمال أن تكون الاستراتيجية فعّالة، فكلما تكرر استخدام البيانات بشكل كافٍ تتراكم فرص الفوز.

04، كيف يعمل التداول الكمي؟
جمع البيانات

جمع البيانات التاريخية لمنتجات مالية مثل الأسهم والعملات والسندات والعقود الآجلة، مثل الأسعار وحجم التداول والبيانات المالية للشركات وغيرها.

تطوير النماذج

اكتشاف الأنماط بناءً على البيانات، مثل: «غالبًا ما ترتفع عملة ما بعد الساعة 3 مساءً»، أو «أوامر التداول، وحجم الأوامر المعلقة، ومعدل رسوم التمويل، إلخ». ثم تحويل هذه الأنماط إلى نموذج رياضي، مثل صيغة أو قواعد معينة.

اختبار الاستراتيجية بالعودة إلى الماضي (Backtesting)

اختبار ما إذا كانت هذه القواعد فعّالة باستخدام البيانات التاريخية، ومعرفة إن كان بالإمكان جني المال في الماضي باتباع هذا الأسلوب.

تنفيذ التداول

استخدام برامج الحاسوب لأتمتة تنفيذ الصفقات، مثل وضع أوامر تلقائيًا عندما تتحقق شروط القواعد.

05، توجد فكرتان لبناء الاستراتيجية

إحداهما هي تنقيب البيانات: ضمن كمّ هائل من البيانات، يتم اكتشاف بنى ثابتة عبر الإحصاء والاستقراء، ومن الأمثلة الشائعة أساليب التحليل الفني من هذا النوع. وبما أن بيانات السعر تتغير بشكل عشوائي، فمن غير المحتمل أن توجد بنى ثابتة ومستقرة لفترة طويلة؛ لذلك يتطلب الأمر تكرار التحسين والتحويل. لكن في المستقبل، سيكون للبيانات الجديدة عدد أقل، ومن الصعب اكتشاف بنى ثابتة جديدة من خلال بيانات قليلة. لذلك، بمجرد أن تفشل الأنماط الإحصائية في البيانات التاريخية، تفقد الاستراتيجية قيمتها بشكل أساسي.

تتمثل مسار تطوير هذه الاستراتيجية في: امتلاك البيانات أولًا، ثم تنقيب الأنماط، ثم التحسين المستمر والتكرار.

والثانية هي البرهنة المنطقية: الوصول إلى نتيجة عبر الاستدلال الرياضي، مثل نظرية التحكيم عند التوازن. وبالحساب يمكن الحصول على حدّ التحكيم؛ طالما أن السعر يتجاوز الحد، توجد فرصة للتحكيم. بغض النظر عن كيفية تغير السعر، طالما أنه يتجاوز حد التحكيم، توجد فرصة للتحكيم.

تتمثل مسار تطوير هذه الاستراتيجية في: استنتاج القواعد منطقيًا أولًا، ثم تكرار/اختبار الشروط الأساسية؛ مثل تغيّر أسعار الفائدة أو تغيّر تكاليف الاحتفاظ، ما يؤدي إلى نتائج حسابية مختلفة. ثم انتظار فرص التداول التي تُفعَّل عندما يصل السعر إلى الحد استنادًا إلى نتائج الحساب الجديدة.

سأُنشر غدًا حلقة فيديو، لأرى كيف يستخدم أفضل المتداولين في وول ستريت التحكيم الكمي لتحقيق أرباح بمئات المليارات!