ملخص

  • من خلال الجمع بين الأصول المادية و blockchain، يمكن تشكيل أصول العالم الحقيقي (RWA) بعد ترميز الأصول المادية الملموسة.

  • تتمتع RWA بفائدة غنية في مجال DeFi.

  • يعود الفضل إلى RWA في سد الفجوة بين TradFi وDeFi.​

  • بدأت المؤسسات المالية الكبيرة في الانخراط في مجال RWA، مما يدل على التوسع في هذا المجال.

إن الترميز، وهو تحويل أصل أو أداة مساعدة إلى عملة رقمية، هو تقنية تبرز في النظام البيئي لـ blockchain وتحظى باهتمام كبير. تشير أصول العالم الحقيقي (RWA) إلى تحويل الأصول الملموسة ذات القيمة النقدية الواضحة، مثل الذهب والعقارات وأرصدة الكربون، إلى شكل رقمي قابل للتداول.

تتسم أصول العالم الحقيقي (RWA) بقدر كبير من الفائدة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). ويُعد دمج RWA مع DeFi مثالًا راسخًا على اندماج الأصول المالية التقليدية مع DeFi.

كيف تعمل RWA؟

قبل أن نوضح فائدة RWA في DeFi، دعونا نشرح آلية عملها. وبشكل أكثر تحديدًا، كيف نضمن أن RWA التي تمثل أصولًا من العالم الحقيقي هي رموز مشروعة؟ يمكن تقسيم العملية بأكملها إلى ثلاث مراحل: التشكيل خارج السلسلة، وربط المعلومات، وعرض وطلب بروتوكول RWA.

التشكيل خارج السلسلة

قبل دمج الأصول الحقيقية في دفتر الأستاذ الرقمي، يجب تحديد قيمتها وملكيتها ووضعها القانوني بوضوح في العالم المادي.

عند تقدير قيمة RWA، يجب أخذ سعر السوق والأداء التاريخي والحالة المادية وغيرها من العوامل في الاعتبار. ويجب أن تمتلك هذه الأصول ملكية قانونية لا لبس فيها، وأن تكون مدعومة بعقود أو فواتير.

ربط المعلومات

هذه المرحلة هي عملية الترميز. وفي هذه العملية، تتحول معلومات الأصل إلى رمز رقمي. وتُدمج بيانات قيمة الأصل وملكيته القانونية في بياناته الوصفية (الميتاداتا). ونظرًا إلى أن البلوكشين شفاف ومفتوح، يمكن لأي شخص التحقق من أصالة الرمز بالاستناد إلى هذه البيانات الوصفية.

عند التعامل مع الأصول الخاضعة للتنظيم أو المصنفة كأوراق مالية، يكون استخدام التكنولوجيا التنظيمية عنصرًا بالغ الأهمية. وقد يشمل ذلك الاستعانة بمُصدر رموز أوراق مالية مرخّص، والامتثال لمعايير اعرف عميلك (KYC) واعرف نشاطك التجاري (KYB) الخاصة بالعملات المشفرة، واستخدام منصات تداول رموز الأوراق المالية المعتمدة.

عرض وطلب بروتوكول RWA

أما الخطوة الأخيرة فتتعلق بالعرض والطلب، حيث تبدأ بروتوكولات DeFi التي تركز على RWA في لعب دورها. وتؤدي هذه البروتوكولات وظيفتين: أولًا، تحويل RWA الجديدة بكفاءة، أي المساعدة في توفير المزيد من هذه الأصول الرقمية. كما تمكن هذه البروتوكولات المستثمرين من الاهتمام بشراء هذه الأصول وتداولها.

من خلال هذا النهج ذي المراحل الثلاث، لم تعد RWA مجرد مفهوم مجرد، بل أصبحت مكونًا أساسيًا وعمليًا في مجال DeFi، تنقل تأثير وموثوقية التقييمات الواقعية والأطر القانونية إلى المجال الرقمي اللامركزي.

لماذا يمكن لـ RWA أن تعيد كتابة تاريخ DeFi

أحد أهم المؤشرات في DeFi هو "القيمة الإجمالية المقفلة" أو ما يُعرف اختصارًا بـ "TVL". يقيس هذا المؤشر مقدار الأموال المقفلة في مختلف بروتوكولات DeFi. وكلما ارتفعت TVL دلّ ذلك عمومًا على ارتفاع المنفعة. وفي نوفمبر 2021، ومع موجة الصعود في ما سُمّي بـ"صيف DeFi"، بلغت القيمة الإجمالية المقفلة ذروتها عند نحو 180 مليار دولار.

ومع تراجع السوق، وبحلول يونيو 2022، انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi إلى 49.87 مليار دولار. وقد هبط هذا التقييم بنسبة 72.3% خلال 7 أشهر فقط! وبسبب تسرب السيولة من السوق، فإن بعض بروتوكولات DeFi التي تفتقر إلى منفعة فعلية وتعاني من ضعف في اقتصاديات الرموز كانت محكومًا عليها بالعجز عن التعافي.

وبالتالي، شهدت عقلية المستثمرين التقليديين في DeFi تغيرًا كبيرًا. فقد اتجه عدد متزايد منهم إلى فرص استثمارية مستقرة وطويلة الأجل بدلًا من السعي وراء أرباح سريعة. وقد أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا بعد عام 2021، وهو الوقت الذي بدأ فيه الميل نحو فئات الأصول المستقرة مثل RWA يزداد بوضوح.

فيما يلي بعض الحقائق والبيانات المتعلقة بسوق RWA، والتي تعكس الاهتمام المتزايد بهذا السوق.

  • ارتفعت القيمة على السلسلة للأصول الحقيقية (RWA) باستثناء العملات المستقرة بمقدار 1.05 مليار دولار في عام 2023.

  • ومن ذلك، جاء 855.7 مليون دولار (82%) من الأصول المدرة للعائد مثل سندات الخزانة والعقارات والائتمان الخاص.

وفقًا لبحث المحللين خلال الفترة من 1 يناير 2023 إلى 30 سبتمبر 2023:

  • نما الإقراض الائتماني الخاص النشط على السلسلة بمقدار 210.5 مليون دولار

  • وارتفعت سندات الخزانة والسندات الأخرى بمقدار 557 مليون دولار.

ما هو مُصدر RWA؟

لكي ينجح RWA على السلسلة، يجب على المُصدر تنفيذ ثلاث أنشطة رئيسية:

  • الحصول على أصل مادي في العالم الحقيقي.

  • تحويل هذه الأصول عبر الترميز.

  • إصدار الرموز إلى مستخدمي شبكة البلوكشين.

فيما يلي بعض مُصدري RWA:

  • Centrifuge: أحد أكبر مُصدري الإقراض الائتماني الخاص على السلسلة.

  • فرانكلين تمبلتون (Franklin Templeton): عملاق من عمالقة التمويل التقليدي (TradFi) تأسس عام 1947. وتتجاوز الأصول المُدارة (AUM) لدى هذه المؤسسة 1.5 تريليون دولار، وقد بدأت مؤخرًا في إصدار رموز سندات خزانة مُرمّزة.

  • WisdomTree: رائد سوق المنتجات المتداولة في البورصات، وتبلغ أصوله المُدارة قرابة 96 مليار دولار.

فوائد استخدام RWA في DeFi

تتمتع الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA) بالعديد من المزايا البارزة التي من شأنها إعادة تشكيل استراتيجيات الاستثمار ومشهد التمويل المشفر.

  • زيادة السيولة: إن ترميز الأصول التي كانت سابقًا غير سائلة أو بطيئة التداول، مثل العقارات، وتحويلها إلى رموز، سيجذب مزيدًا من المستثمرين للمشاركة في تداول الأصل الأساسي.

  • تقسيم الملكية: يُعد تقسيم الملكية أحد أكثر حالات الاستخدام جاذبية لـ RWA. فبتقسيم أصول مثل العقارات إلى رموز، يمكن خفض عتبة الدخول للمستخدم العادي. وبهذه الطريقة، يمكن لمجموعة من المستثمرين تجميع أموالهم وامتلاك عقار بشكل مشترك في صورة رموز.

  • الشفافية: إن دفتر الأستاذ الخاص بالبلوكشين شفاف ومفتوح، ما يضمن تسجيل كل معاملة وتفاصيل الملكية الخاصة بـ RWA وإمكانية التحقق منها علنًا.

  • التوافق الشامل: إن ترميز الأصول عبر قنوات DeFi يمهد الطريق لابتكار أسواق وأدوات مالية جديدة. وهذا لا يخلق فرصًا جديدة للمستثمرين الحاليين فحسب، بل يجذب أيضًا مشاركين جددًا، مما يعزز الاستقرار العام وإمكانات النمو في النظام البيئي المالي.

قيود استخدام RWA في DeFi

تمثل RWA نهجًا رائدًا يجمع بين الأصول المادية والتمويل الرقمي. ومع ذلك، لا تزال RWA تنطوي على قيود وتواجه تحديات.

  • التعقيد التنظيمي: تخضع RWA وDeFi لمتطلبات تنظيمية معقدة. وتختلف هذه المتطلبات بحسب الأصول والموقع الجغرافي والولاية القضائية، وحتى منصة البلوكشين المحددة المستخدمة في الترميز.

  • المخاوف الأمنية: بالنسبة لـ RWA، فإن الحفاظ على الاتصال بين الأصول المادية والرموز الرقمية أمر بالغ الأهمية. ويجب أن تكون هذه الصلة غير قابلة للكسر، بما يمنع الاحتيال والنزاعات القانونية.

  • قابلية التوسع: يجب أن تكون المنصات التي تدعم ترميز RWA قادرة على التعامل مع حجم كبير من المعاملات والبيانات.

الخاتمة

تُعد RWA تطورًا واعدًا في مجال DeFi، ومن شأنها توسيع وظائف DeFi وجمهوره. ومن المتوقع أن تؤسس RWA مجالًا ماليًا أكثر ترابطًا، يجمع بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف يتطلب تجاوز العديد من العقبات، بما في ذلك الامتثال الصارم للوائح وضمان سلامة السوق.

مزيد من القراءة

  • ما هو العائد الحقيقي في DeFi؟

  • مقدمة إلى DeFi 2.0 وأهميته

  • ما هي مجمعات السيولة في مجال DeFi؟ وكيف تعمل؟


إخلاء المسؤولية: يُقدَّم محتوى هذه المقالة "كما هو" ولأغراض معلوماتية وتعليمية عامة فقط، ولا يُعد أي إقرار أو ضمان من أي نوع. لا ينبغي تفسير هذه المقالة على أنها نصيحة مالية أو قانونية أو مهنية أخرى، كما أنها لا توصي بشراء أي منتج أو خدمة بعينها. إذا كنت بحاجة إلى مشورة استثمارية، فاطلب رأيًا مهنيًا. وعند نشر المقالة بواسطة طرف ثالث، يُرجى ملاحظة أن الآراء الواردة فيها تعود إلى الكاتب الطرف الثالث، وقد لا تعكس بالضرورة آراء أكاديمية Binance. لمزيد من التفاصيل، يُرجى النقر هنا للاطلاع على النص الكامل لـ(إخلاء المسؤولية). قد تكون أسعار الأصول الرقمية عرضة للتقلب. وقد تنخفض قيمة استثمارك أو ترتفع، وقد لا تتمكن من استرداد رأس المال المستثمر. أنت تتحمل كامل المسؤولية عن قراراتك الاستثمارية، ولا تتحمل Binance أي مسؤولية عن أي خسائر قد تتعرض لها. لا يشكل أي جزء من هذا المقال نصيحة مالية أو قانونية أو مهنية أخرى. للمزيد من المعلومات، يُرجى الرجوع إلى (شروط الاستخدام) و(تحذير المخاطر).