1.
ما هي العملة المشفرة التضخمية؟
بعض العملات المشفرة تضخمية لأن المعروض من العملات المعدنية يزداد بمرور الوقت. تستخدم العملات المشفرة التضخمية معدل تضخم محدد مسبقًا، وحدود العرض، وآلية لتخصيص الرموز المميزة للحفاظ على العرض وتحفيز المشاركة في الشبكة.
بالنظر إلى أنظمتها النقدية، فإن العملات المشفرة لديها آليات متعددة لإنشاء العملات وتوريدها. أدت العملات المشفرة التضخمية إلى زيادة مطردة في المعروض من الرموز المميزة التي تدخل سوق العملات المشفرة. عادة، هناك مجموعة محددة سلفا من معدلات التضخم التي تحدد النسبة المئوية التي يزيد بها إجمالي المعروض النقدي مع مرور الوقت. بالإضافة إلى ذلك، عادةً ما يكون الحد الأقصى لعرض رموز التضخم ثابتًا أو متغيرًا، مما يحدد العدد الإجمالي للرموز التي يمكن إنشاؤها. بمجرد الوصول إلى الحد الأقصى من العرض، لا يمكن سك المزيد من العملات المعدنية.
ومع ذلك، تمتلك العملات المشفرة المختلفة اقتصادات توكنات (tokenomics) مختلفة، وقد يتم تعديلها مع مرور الوقت. على سبيل المثال، قبل إلغاء حد الإمداد في عام 2014، كان لدى عملة الدوجكوين ( DOGE ) حدّ علوي ثابت لعدد 100 مليار توكن. ووفقًا لقرار كهذا، تمتلك DOGE الآن إمدادًا غير محدود.
كيف تعمل العملات المشفرة الانكماشية؟ تستخدم العملات المشفرة الانكماشية آليات توافقية متخصصة (مثل إثبات العمل (PoW) وإثبات الحصة (PoS)) لتوزيع العملات الجديدة المسبوكة على المشاركين في الشبكة. ومن خلال هذه الآليات يمكن تعدين عملات جديدة (مثل بيتكوين ( BTC )) أو توزيعها على المدققين في الشبكة (مثل الإيثر (ETH)).
باستخدام آلية توافق PoW في البيتكوين، يتحقق المعدّنون من المعاملات ويحصلون على مكافآت بناءً على من يحل اللغز أولًا. أما في PoS، فعندما تكون كتلة المعاملات جاهزة للمعالجة، تختار بروتوكولات PoS عقدة تحقق لمراجعة الكتلة. يقوم المدققون بفحص ما إذا كانت المعاملات داخل الكتلة صحيحة. إذا كانت كذلك، يضيف المدقق الكتلة إلى سلسلة الكتل ويحصل على مكافأة ETH مقابل مساهمته، وعادةً ما تكون متناسبة مع حصة المدقق.
في بعض العملات المشفرة، قد تتأثر عملية تخصيص التوكنات الجديدة بقرارات الحوكمة. فعلى سبيل المثال، قد يصوّت تنظيم مستقل لامركزي (DAO) على إطلاق أموال من الخزينة، أو تغيير مكافآت التكديس (الرهان)، أو تحديد فترات الاستحقاق (vesting)، مما يؤثر في النهاية على معدل الانكماش في العملة وتوزيع التوكنات الجديدة.
2.
ما هي العملات المشفرة الانكماشية؟
بسبب انخفاض العرض، تميل العملات المشفرة الانكماشية إلى الانكماش مع مرور الوقت. تستخدم التوكنات الانكماشية آليات مختلفة لتقليل عرضها؛ وغالبًا ما يتم تدمير التوكنات عبر رسوم المعاملات وحرق التوكنات.
ترمز بروتوكولات العملات المشفرة الانكماشية إلى معدل انكماش محدد مُسبقًا. يحدد هذا المعدل النسبة المئوية التي ينخفض بها إجمالي المعروض من العملة مع مرور الوقت. على سبيل المثال، إذا كان معدل الانكماش السنوي للعملة المشفرة هو 2.5%، فهذا يعني أن إجمالي المعروض من تلك العملة سينخفض كل عام بنسبة 2.5%.
مثل العديد من العملات المشفرة التضخمية، يمكن أن يكون للعملات المشفرة الانكماشية حدّ أقصى ثابت أو متغير للإمداد للحد من العدد الإجمالي للتوكنات التي يتم إنشاؤها. غالبًا، بمجرد الوصول إلى حد العرض، لا يمكن سكّ وحدات إضافية، لكن هذا لا ينطبق دائمًا.
تجدر الإشارة إلى أن اقتصاديات العملات المشفرة الانكماشية تتأثر بحوافز أصحاب المصلحة، بما في ذلك المعدّنين والمطورين والمستخدمين، الذين لديهم دوافع وأهداف مختلفة تؤثر على العرض والطلب في العملات المشفرة. يقوم المعدّنون بتعدين عملات جديدة، ويميلون إلى الاحتفاظ بالعملات المُعدّنة خلال الأسواق الصاعدة بدل بيعها في السوق. وبالمثل، قد يتم إلغاء حدّ العرض، كما في حالة DOGE، ما يجعل بعض العملات المشفرة قابلة للتلاعب بسهولة.
كيف تعمل العملات المشفرة الانكماشية؟ قد تمتلك العملات المشفرة الانكماشية آليات مباشرة أو غير مباشرة لإتلاف العملات المتداولة. قد تستخدم بعض العملات الانكماشية رسوم المعاملات لتعزيز آلية الحرق وتقليل إجمالي عدد العملات المتداولة. وقد يشمل حرق التوكنات أيضًا إرسال عدد محدد من التوكنات إلى عناوين يتعذر الوصول إليها، وبالتالي إزالتها مباشرةً من التداول. تعتمد عملة باينانس كوين (BNB) آليتين لحرق التوكنات، مما يقلل عرضها بمرور الوقت بمقدار 50%. الأولى هي حرق جزء من BNB كرسوم غاز على سلسلة BNB، والثانية هي حدث حرق BNB ربع سنوي.
تستخدم العملات المشفرة الانكماشية أيضًا أدوات أخرى لتقليل إمداد التوكنات، بما في ذلك “النصف”. يحدث حدث النصف تقريبًا كل أربع سنوات؛ إذ يقوم بتقليص مكافأة التعدين التي يحصل عليها عمال المناجم مقابل عملهم، ما يؤثر مباشرةً على ندرة BTC.
3.
ما الفرق بين العملات المشفرة التضخمية والانكماشية؟
تختلف الآليات المالية وديناميكيات العرض بين العملات المشفرة التضخمية والانكماشية. تؤثر هذه الاختلافات بشكل كبير على استخدام كل عملة مشفرة وقيمتها.
يمكن أن تمتلك كل من العملات المشفرة الانكماشية والتضخمية اقتصاديات توكنات فريدة تؤثر على قيمتها وعلى طريقة استخدامها. غالبًا ما تفرض العملات المشفرة الانكماشية حدًا إجماليًا ثابتًا لإمداد العملات، ما قد يؤدي إلى زيادة القوة الشرائية مع مرور الوقت. أما العملات المشفرة التضخمية فعادةً ما يكون لديها معدل إنشاء عملات مرن، ويمكن القول إنه يميل إلى تقليل القوة الشرائية مع مرور الوقت.
بالمقارنة مع العملات المشفرة الانكماشية، تمتلك العملات المشفرة التضخمية بعض المزايا. فهي تشجع على الإنفاق وتثبط الادخار. وبحسب حالات الاستخدام، قد تزيد السيولة ويتم اعتمادها بسرعة أكبر بسبب فائدتها أو وظائفها باعتبارها وسيطًا للتبادل.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن القول إنها توفر سياسة نقدية أكثر مرونة من العملات المشفرة الانكماشية وبعض العملات الورقية. يمكن تعديل تضخم التوكن لتلبية احتياجات النظام البيئي، مثل تمويل تطوير مؤسسة، أو مكافأة المشاركة، أو تعويض ضغوط التضخم في الأنظمة المالية الورقية المتبقية.
تشجع العملات المشفرة الانكماشية على الاحتفاظ وتمنع الإنفاق، مما يزيد الندرة ويجعل العملة مقبولة كأداة لحفظ القيمة.
علاوة على ذلك، يمكن للعملات المشفرة الانكماشية التحوط ضد التضخم، وحتى ضد التضخم الجامح والركود التضخمي، مما يساعدها على الحفاظ على قيمتها مع مرور الوقت. يمكن لانخفاض المعروض من التوكنات أن يعوض ضغوط التضخم الناجمة عن عوامل خارجية، بما في ذلك سياسات الحكومة أو الأحداث الاقتصادية.
4.
هل البيتكوين عملة تضخمية أم انكماشية؟
تصنيف البيتكوين ( BTC ) على أنه عملة تضخمية أو انكماشية يعتمد على عدة عوامل. يُعد BTC تضخميًا لأن العملات الجديدة يتم تعدينها باستمرار وإضافتها إلى المعروض. لكن إجراءات مكافحة التضخم مثل “النصف” قد تقلل التضخم مع مرور الوقت.
إن حجة أن BTC انكماشية مبنية على حقيقة أن معروض BTC محدود ويتضمن بطبيعته إجراءً انكماشيًا يُسمى “النصف”. يقلل حدث النصف من مكافآت المعدّنين، ما يؤثر على ندرة BTC ويخفض التضخم مع مرور الوقت. ومع استمرار هبوط مكافآت التعدين تدريجيًا، يصبح تعدين BTC أكثر صعوبة وأغلى.
تعني القيمة الحدّية البالغة 21 مليونًا أنه بمجرد تعدين جميع العملات لن يتم إضافتها مجددًا إلى السوق. وبمجرد وصول الحد الأعلى لـ BTC إلى حوالي عام 2140، سيتوقف التضخم لأنه لن توجد عملات جديدة تضاف إلى التداول. أخيرًا، وبسبب زيادة الطلب الخارجي وآليته الانكماشية الداخلية، يستمر اعتماد BTC والطلب عليه في الارتفاع، وقد يستمر سعره في الصعود. ويمكن لـ BTC، بفضل آليتها الداخلية، التحوط ضد التضخم تدريجيًا عبر خفض معدل تضخمها.
5.
هل الإيثر (Ethereum) عملة تضخمية أم انكماشية؟
يعد تصنيف الإيثر على أنه تضخمي أو انكماشي موضوعًا مثيرًا للجدل. قد يشير أنصار حجة التضخم إلى أن إمداد الإيثر لا يملك حدًا صلبًا. ومع ذلك، فإن الانخفاض البرمجي في معدل إنشاء التوكنات، وتطبيق PoS، وزيادة فائدته تدريجيًا ضمن نظام التمويل اللامركزي (DeFi) تشير إلى وجود اتجاه انكماشي في ETH.
يعزز نظام الإيثيريوم البيئي تطوير التطبيقات اللامركزية (DApps). تُستخدم عملته الأصلية، الإيثر، للمعاملات، كما تُمنح كمكافأة للمدققين الذين يعالجون المعاملات. لا يملك إجمالي المعروض من ETH حدًا ثابتًا، لكن معدل إنشاء العملات الجديدة ينخفض مع مرور الوقت.
قبل الدمج (Merge)، كان معدل الإصدار السنوي لـ ETH يقارب 5%، ما يعني أن المعروض المتداول من ETH يزداد سنويًا بهذا المقدار. ومع ذلك، فإن الانتقال إلى PoS أدى إلى تقليل إصدار ETH عبر مكافأة المدققين، ويمكن القول إن هذا يجعل ETH أصلًا انكماشيًا. والأهم من ذلك أنه وبما أن نظام الإيثيريوم البيئي يستخدم PoS الآن، يتعين على المدققين وضع ETH كضمان. ومع قفل المزيد من ETH داخل الشبكة، ينخفض المعروض من ETH المتاح للتداول، مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعره مع مرور الوقت.
علاوة على ذلك، قد يشير أولئك الذين يؤيدون فكرة أن الإيثيريوم عملة انكماشية إلى أن فائدته واعتمادها آخذان في الازدياد. ومع قيام عدد متزايد من المطورين ببناء تطبيقات DApp، قد تزيد الحاجة إلى ETH، وبالتالي قد يرتفع سعره. بالإضافة إلى ذلك، ومع استمرار استخدام منصة الإيثيريوم لتطبيقات DeFi، قد تزداد كذلك الحاجة إلى دفع ETH والرهان بها، مما قد يؤدي إلى ارتفاع السعر أكثر.