كان هناك حدث كبير مؤخرًا، حيث أعلنت شركة SharpLink Gaming (رمز ناسداك: SBET) عن خطتها لجمع 425 مليون دولار من خلال إصدار 69,100,000 سهم عادي بسعر 6.15 دولار للسهم عبر تمويل خاص (PIPE) لبناء خزينة احتياطي الإيثريوم (ETH)، مما أثار رد فعل قوي في السوق، حيث ارتفع سعر سهم SBET بأكثر من 1000% خلال أسبوع، وزاد حجم التداول بنسبة 7200%.
شركة SharpLink Gaming، Inc. (رمز ناسداك: SBET) هي شركة تكنولوجيا عبر الإنترنت تتخذ من مدينة مينيابوليس، مينيسوتا، الولايات المتحدة مقراً لها
لماذا يجب أن يتحول؟ الأمر بسيط. لقد راجعت بياناته المالية (في 2023): إجمالي الإيرادات: 4.95 مليون دولار، بزيادة 42% على أساس سنوي. صافي الخسارة: 11.25 مليون دولار، بانخفاض 20% على أساس سنوي. لذلك ظلت الشركة في خسائر، ولم يكن لديها ما يمكنها فعله. وكانت MicroStrategy في السابق في نفس الوضع أيضًا: قبل التحول وتخزين البيتكوين كانت شركة تخسر المال. لكن بعد شراء البيتكوين، أصبحت MicroStrategy حاليًا المؤسسة التي تمتلك أكبر كمية من البيتكوين؛ إذ تمتلك حوالي 580,955 BTC. وتكلفة الاستثمار الإجمالية تقارب 33.139 مليار دولار، ومتوسط سعر الشراء لكل بيتكوين هو 66,384.56 دولارًا.
وبناءً على سعر العملة الحالي (10500 آلاف دولار أمريكي؟ أي 10.5万 دولار)، فقد حقق بالفعل أرباحًا قدرها 22 مليار دولار أمريكي (10500-66384)*580 ألف.
ما هذا المفهوم؟ لقد بحثت في إيرادات شركة MicroStrategy بعد عام 2020، فإجمالي الإيرادات في السنة لا يتجاوز 4-5 ملايين دولار. وهذا يعني أنه بمجرد شراء البيتكوين فقط، تكون MicroStrategy قد حققت ما يعادل إيراداتها العادية لمدة 4000 عام.
لماذا تقوم SharpLink بمحاكاة MicroStrategy لشراء الإيثيريوم؟
1. لقد شاهدت نجاح MicroStrategy في التحول، إذًا من المؤكد أن الأمر يستحق التعلم، خاصة أن هناك الكثير من الشركات بدأت تقلدها،
وبما أن نشاطه الرئيسي يحقق خسائر، فلم لا يفعل شيئًا متعلقًا بالعملات المشفرة ويستفيد بشكل سلبي (يجلس ويربح)!
فلماذا لا يشترون البيتكوين بل يشتـرون الإيثيريوم؟
2. حاليًا البيتكوين في مستويات مرتفعة. وحتى لو ارتفع البيتكوين إلى أن يصبح بالقيمة السوقية في المرتبة الأولى مثل الذهب، فسيكون هناك مجال يقارب 10 مرات فقط (ومن الصعب جدًا تقريبًا حدوث ذلك على المدى القصير). كما أن الأموال التي جمعتها في هذه الجولة تبلغ 400 مليون دولار فقط. وبحسب سعر البيتكوين الحالي، يمكنك شراء 4000 عملة فقط. وإذا حدث هبوط لاحقًا وتعرضت لخسارة، فهذا سيسبب ضررًا بتمويل/جمع الأموال في الجولات اللاحقة.
3. في الوقت الحالي ليست نسبة الإيثيريوم مقارنة بالقياس (سعره مقابل شيء آخر) عند أعلى مستوى جديد، وهو عند 2500 فقط، ولا يزال بعيدًا كثيرًا عن القمة. كما أنه لا توجد أي شركة بدأت بتجميع الإيثيريوم حتى الآن، وهو أول من يفعل ذلك (أول من يغامر). بالمقابل، إذا اشترى البيتكوين فقط فسيساعد MicroStrategy على رفع السهم (تسيير/دعم السعر). أما إذا اشترى الإيثيريوم، ففي حال قام شخص لاحقون بتقليده، سيصبح هو المؤسسة رقم 1 التي جمّعت الإيثيريوم. وبعد ذلك، عندما تقلده بقية المؤسسات، سيكون ذلك بمثابة دعم له (رفع السهم له).
هل تعتقد أن تجميع الإيثيريوم ينطوي على مخاطر؟
1. تضخم الإيثيريوم
أكبر خطر حالي للإيثيريوم هو خطر التضخم؛ لأنه بعد انتقال الإيثيريوم من آلية إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS)، انخفضت كمية إصدار ETH بشكل كبير. ومع تغير نشاط الشبكة وارتفاع نسبة المشاركة في عمليات الستيك/التخزين، تم ضبط حجم الإصدار وفقًا لذلك.
الكمية المصدرة يوميًا: حوالي 1,700 ETH
كمية الإصدار السنوي: حوالي 620,500 ETH (استنادًا إلى بيانات 2023)
معدل التضخم السنوي: حوالي 0.52% (استنادًا إلى بيانات عام 2023)
ومع ذلك، تشير أحدث البيانات إلى أنه حتى 13 أبريل 2025، ارتفع معدل التضخم السنوي لـ ETH إلى حوالي 0.805%، ويبلغ حجم الإصدار السنوي الجديد نحو 3,477,831 ETH. وبحسب سعر العملة الحالي، فهذا يعادل 8.6 مليارات دولار أمريكي. والسبب وراء ارتفاع التضخم مؤخرًا هو أن تكاليف الـ gas المرتفعة تجعل العديد من المطورين والجهات المشرفة على المشاريع يختارون سلاسل بلوكشين أخرى أسرع وأقل تكلفة من حيث الـ gas. وأيضًا في فترة السوق الهابطة، يكون نشاط السلسلة من الأساس أقل.
فما مدى خطورة مشكلة التضخم الحالية البالغة 0.8%؟ برأيي ليست كبيرة؛ يمكنك حساب أن تضخم البيتكوين أيضًا حوالي 0.8% تقريبًا (إنتاج يومي 450 عملة)، لكن إنتاج البيتكوين له تكلفة، بينما إنتاج الإيثيريوم لا توجد له تكلفة. وغياب التكلفة يعني أن المعدّنين (المنقبين/المزوّدين) سيكونون أسهل في التخلص من العملة بدلًا من الاحتفاظ بها.
على الرغم من أن بيانات صناديق الإيثيريوم المتداولة (ETF) الحالية تختلف كثيرًا عن صناديق البيتكوين (إجمالي الإيثيريوم ETF 10 مليارات مقابل 100 مليار للبيتكوين ETF)، إلا أنه لا شك أن عددًا متزايدًا من الناس سيرى قيمة الإيثيريوم.
وبما أنه بدأت مؤسسات بالفعل في تجميع الإيثيريوم، فهل ما زالت هناك عملات أخرى قد تلفت اهتمام المؤسسات؟ اترك تعليقك.