في الدائرة، أرى أن المشاريع تطلق العملات وتحقق قيمة سوقية بمليارات، أشعر أن الأمر غير منطقي. من الواضح أنه مجرد ضغط زر وكتابة كود، كيف يمكن أن يتحول إلى مال؟ في الحقيقة، هذا السؤال لا يطرحه فقط المبتدئون، بل الكثير من اللاعبين القدامى يفهمون ذلك على اللسان لكنهم لم يفكروا فيه تمامًا في قلوبهم. اليوم سأحدثكم عن هذا الأمر الغريب في تحويل المال.
أولاً، لماذا يمكن لعملة أن تُباع؟
لنبدأ بمفهوم بسيط: ورقة، مكتوب عليها تذكرة فيلم، يمكن أن تساوي عشرات الدولارات؛ مكتوب عليها سهم، يمكن أن تساوي مئات أو آلاف؛ مكتوب عليها تذكرة يانصيب، هناك من يرغب في دفع المال لشراء الأمل... هل تعتقد أنها في جوهرها ليست فارغة؟ لكن لماذا يرغب الناس في دفع المال؟ لأن "وراءها إجماع، ولديها قواعد، ولديها توقعات"
1️⃣ علاقة العرض والطلب — الندرة هي ما يجعل الشيء ذا قيمة
معظم المشاريع عند إصدار العملة تكتب قواعد مثل: «إجمالي الإصدار 10 مليارات عملة» أو «يتم تحرير 2% سنويًا». هذا في الحقيقة يخلق الندرة. مثلًا، بيتكوين لا يتجاوز 21 مليون عملة، أي أن المعروض محدود، لكن الجميع يريد الشراء، وبالتالي يرتفع السعر طبيعيًا.
2️⃣ الإجماع والتوقعات — إذا آمن الناس بأنه مفيد، أصبح مفيدًا
عندما ظهر بيتكوين لأول مرة لم يكن يساوي شيئًا، لكن هناك من قال إنه قادر على مقاومة التضخم، وتحقيق اللامركزية، وأن يصبح ذهبًا رقميًا. ومع اقتناع المزيد من الناس بهذه القصة، تحققت فعلًا. هذه هي قوة الإجماع.
3️⃣ التأثير الشبكي — كلما زاد عدد المستخدمين، زادت القيمة الحقيقية
إذا كان وراء العملة عدد كبير من المستخدمين والمطورين، مثل إيثريوم التي عليها عدد لا يحصى من مشاريع DeFi وNFT وGameFi، فإن الطلب على رمزها الأصلي ETH يكون طبيعيًا وكبيرًا. هذا هو التأثير الشبكي.
4️⃣ تصميم النموذج الاقتصادي — الإصدار ليس هبة مجانية، بل أداة لتحفيز النظام البيئي
ما الهدف من إصدار العملة في المشروع؟ تحفيز المستخدمين، جذب المطورين، وربط المجتمع. وإذا صُمم بشكل جيد، مثل التحرير المعقول ومكافأة من يقوم بالعمل الحقيقي، فحينها فقط تكون للعملة قيمة طويلة الأمد. أما إذا كان الأمر مجرد إيردروب، وإغراق للسوق، وإصدار بلا حدود، فستنتهي الأمور إلى فوضى وخسائر.
ثانيًا: أنواع العملات المختلفة، ولكلٍ منها طريقته الخاصة في «تحويل المال»
1️⃣ عملات السلاسل العامة: رهان على النظام البيئي، ورهان على المستقبل، ورهان على أساس الصناعة
ما وظيفة عملات السلاسل العامة؟ لنقل إنها وقود الغاز في عالم البلوكشين. فكل استخدام للتطبيقات على السلسلة، أو التحويلات، أو نشر العقود الذكية، يتطلب دفع رسوم Gas. وهذا يمنحها صفة الحاجة الأساسية.
منطق الاستثمار بسيط جدًا:
إذا كنت متفائلًا بأن هذه السلسلة ستنجح وستستوعب المزيد من التطبيقات، فستصبح عملتها بطبيعة الحال أكثر قيمة.
SUI وAptos جاءتا من هنا؛ إذ حظيتا بدعم من نخبة Meta (فيسبوك سابقًا)، وجمعتا تمويلًا ضخمًا، مع دفعٍ محموم لبناء النظام البيئي.
2️⃣ عملات بروتوكولات DeFi: رهان على الرسوم، ورهان على حقوق الحوكمة، ورهان على الخندق الدفاعي للنظام البيئي
عملات DeFi تختلف عن عملات السلاسل العامة؛ فهي أقرب إلى أسهم البروتوكول.
إذا كنت تملك UNI، يمكنك التصويت على كيفية تطور Uniswap مستقبلًا، وقد تشارك أيضًا في توزيع الأرباح (رغم أنه لم يُفعّل حتى الآن، إلا أن الجميع يراهن على هذا الاحتمال). ويمكن لحاملي AAVE حتى المشاركة في صندوق الحماية من المخاطر وجني عوائد البروتوكول.
منطق الاستثمار هنا:
أنت تراهن على أن هذا البروتوكول سيصبح قائدًا للصناعة، مثل Uniswap بوصفه عملاق DEX.
أنت تراهن على أنه سيفتح مستقبلًا باب توزيع الأرباح ومشاركة الرسوم.
3️⃣ عملات الميم: رهان على الطبيعة البشرية، ورهان على السخونة، ورهان على FOMO
عملات الميم أحيانًا يمكن أن تحقق أرباحًا ضخمة فعلًا، لكن عليك أن تعرف أنها لا تعتمد على التقنية ولا على النظام البيئي، بل تعتمد بالكامل على لعب المجتمع على النكات، والمضاربة، وإثارة الضجة. دوجكوين كان في البداية مجرد نكتة، لكن عبارة ماسك «دوجكوين هي عملة الشعب» رفعت قيمته مباشرة إلى 80 مليار دولار. أما PEPE فكان أكثر جنونًا، إذ قفز خلال أيام إلى 1.6 مليار دولار، فاغتنى كثيرون وبقي كثيرون عند القمة المشترية.
منطق الاستثمار هنا واضح جدًا:
أنت تراهن على سخونة وسائل التواصل الاجتماعي.
أنت تراهن على أن هناك من سيحمل عنك لاحقًا بسعر أعلى.
ثالثًا: لنفكك كيف لعبت SUI وAptos لعبة تحويل المال
🎯 SUI: مشروع نجمي يجمع السيولة + رأس المال + الأساليب
الخلفية قوية: Mysten Labs، بقيادة نخبة سابقة من Meta، مع قوة تقنية صلبة ودعم قوي من رأس المال.
التمويل كان شرسًا: حصلوا على 336 مليون دولار من كبار المستثمرين مثل a16z وFTX وباينانس وغيرهم.
الأساليب كثيرة: ألعاب على السلسلة، مهام، فعاليات، والعديد من الناس يأتون فقط لاقتناص الأرباح المجانية.
الأرقام لافتة: وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا إلى 2.46 مليون، وقفزت TVL إلى 2.1 مليار دولار.
مسار السعر：
سعر الطرح العام كان 0.1 دولار، وفي أول يوم إدراج انطلق مباشرة إلى 0.94 دولار.
وصل إلى أعلى مستوى عند 5.35 دولار (يناير 2025).
حاليًا (مايو 2025) يدور حول 4 دولارات، والقيمة السوقية 13.4 مليار دولار.
نجاح SUI جاء من الارتكاز على رأس المال + إثارة الأساليب + انفجار المستخدمين، فتم ضخ قيمته السوقية خطوة بعد خطوة.
🎯 Aptos: حصان أسود من طبقة Layer 1 يتقدم بصوت عالٍ وبخطوات ثابتة
الخلفية أيضًا قوية جدًا: Aptos Labs، ولا يزال من فريق Meta القديم.
التمويل كان أقوى: جمعوا ما يقارب 400 مليون دولار، بدعم من a16z وFTX وباينانس جميعًا.
إيردروب لافت: في البداية أطلقوا إيردروب أسطوريًا جذب الأنظار مباشرة.
توسع النظام البيئي كان مستقرًا: وصلت TVL إلى 1.2 مليار دولار، وبلغ عدد المستخدمين النشطين يوميًا ذروته عند 890 ألفًا.
مسار السعر：
سعر الطرح الخاص كان 1 دولار، وفي أول يوم إدراج تذبذب بين 7 و8 دولارات.
وصل إلى أعلى مستوى عند 19.9 دولار (يناير 2023).
حاليًا (مايو 2025) يدور حول 6 دولارات، والقيمة السوقية 3.6 مليار دولار.
أبتوس تُعد نموذجًا كلاسيكيًا لانطلاقة مبكرة قوية ثم تقدم مستقر لاحقًا؛ فهي تعتمد على رأس المال والمجتمع لدعمها، وليست من نوع SUI الذي يحب الاستعراض، لكنها تمضي بثبات ملحوظ.
كلاهما يثبت أن إصدار العملة يمكن أن يخلق قيمة، لكن استمرار هذه القيمة يعتمد على تحققها داخل النظام البيئي وقدرة المستخدمين على استيعابها.
وأخيرًا — القيمة لا يمكن أن تعتمد على الخيال وحده
إصدار العملة يمكن أن يتحول إلى مال، وهذا صحيح. لكن ليس من فراغ، بل عبر:
هناك من يؤمن بأنه مفيد (إجماع)
هناك من يستخدمه فعلًا لإنجاز العمل (تطبيقات)
هناك من يبني النظام البيئي ويطوّره (التأثير الشبكي)
هناك من يصمم قواعد الحوافز بشكل جيد (النموذج الاقتصادي)
المضاربة على العملات ممكنة، لكن يجب أن يسبقها وعي وفهم.
فهم جوهر المشروع، واستيعاب إيقاع السوق، هو ما يمنعك من أن تنجرف وراء وهم تحويل الفراغ إلى مال.
ففي عالم الكريبتو، يوم واحد يساوي سنة كاملة؛ والناس الذين يربحون فعلًا لا يعتمدون أبدًا على الحظ.