لطالما شعرتُ أن أكبر خطر خفي في عالم العملات الرقمية قد يكون شركة مايكروستراتيجي.

إن نهج مايكروستراتيجي في شراء البيتكوين مُحيرٌ حقًا. فقد استثمرت بكثافة في ذروة السوق الصاعدة، ثم بدأت البيع في قاع السوق الهابطة - اشترت عند أعلى مستويات عام ٢٠٢١ وباعت عندما انهار السوق في نهاية عام ٢٠٢٢. يبدو أنها كانت تعاني من نقص في السيولة. ورغم أنها أعادت الشراء لاحقًا، إلا أن مالكها، رغم إيمانه الراسخ بالبيتكوين، يتجاهل تمامًا دورات السوق ولا يُدير أي تدفق نقدي. هذا ليس استثمارًا، بل مقامرة.

انظر إلى وارن بافيت؛ فهو دائمًا ما يُبقي سيولة نقدية كافية للتعامل مع الظروف الطارئة. مايكروستراتيجي تُقصر كثيرًا في هذا الجانب. لو أنها استعانت بمحلل لإدارة محفظتها، واشترت بكميات أقل عند الارتفاعات وبكميات أكبر عند الانخفاضات، لكانت قيمة استثماراتها الآن أضعاف استثمارها الأولي. بدلاً من ذلك، وبعد خمس سنوات، وبتكلفة متوسطة تبلغ 68,000 دولار، قد يؤدي تصحيح كبير واحد في سعر البيتكوين إلى ضياع كل جهودهم المبذولة على مدى خمس سنوات.

لا تزال شركة مايكروستراتيجي تمتلك حاليًا أكثر من 550,000 بيتكوين. مع هذا القدر الكبير من رأس المال، إذا اضطرت الشركة إلى تسييله، فقد يؤدي ذلك مباشرةً إلى انخفاض حاد في السوق، مما يُسبب كارثة لسوق العملات الرقمية بأكمله. لا تظن أن أي مؤسسة محصنة ضد الانهيار. كانت منصة FTX في أوج قوتها، وكانت شركة ثري أروز كابيتال تتمتع بنفوذ هائل آنذاك، لكنهما انهارتا في السوق الهابطة. السوق قاسية ولا ترحم؛ لا شيء بمنأى عن الفشل. #Strategy增持比特币