استحوذ وارن بافيت على ما يقرب من 5% من سوق سندات الخزانة الأميركية بالكامل، حيث استحوذ على 300.87 مليار دولار من الديون الحكومية قصيرة الأجل من خلال شركة بيركشاير هاثاواي، وذلك استناداً إلى أرقام جديدة من أحدث الإفصاحات المالية للشركة.

إن هذا الجبل من الأوراق يمنح وارن قبضة على 4.89% من إجمالي فطيرة سندات الخزانة، والتي بلغت 6.15 تريليون دولار في نهاية مارس/آذار 2025. ويسيطر وارن على ما يقرب من دولار واحد من كل عشرين دولاراً تطفو في نظام سندات الخزانة.

ويبين التحليل الكامل في التقرير أن شركة بيركشاير هاثاواي تحتفظ بمبلغ 14.4 مليار دولار من سندات الخزانة المصنفة على أنها مكافئات نقدية - أي تلك التي يتبقى لها أقل من ثلاثة أشهر حتى تاريخ استحقاقها.

علاوة على ذلك، هناك 286.47 مليار دولار إضافية مستثمرة في استثمارات قصيرة الأجل، وجميعها مرتبطة مباشرةً بسندات الخزانة. وهذا يُضاف إلى المجموع 300.87 مليار دولار. لا أسهم، لا سندات خردة، لا عملات مشفرة. مجرد ديون حكومية تقليدية.

يأتي هذا التقرير من ملفات شركة بيركشاير هاثاواي، ويُظهر مدى حرص وارن على تعزيز الأمان والسيولة. ووفقًا للبيان الشهري للدين العام الصادر عن وزارة الخزانة الأمريكية، بلغ إجمالي سوق سندات الخزانة 6.15 تريليون دولار بنهاية مارس. ومن هنا جاءت نسبة النمو البالغة 4.89%.

وارن بافيت مع صديقه الراحل تشارلي مونجر، نائب رئيس مجلس إدارة بيركشاير هاثاواي. المصدر: روبين توومي/ريدوكس/لايف

بيركشاير تتراكم أعلى من الاحتياطي الفيدرالي

يمتلك وارن الآن سندات خزانة أكثر من الاحتياطي الفيدرالي نفسه، الذي يمتلك حاليًا ما يزيد قليلًا عن 195 مليار دولار. هذا يضع بيركشاير هاثاواي في وضع سندات خزانة أقوى من أقوى بنك مركزي في العالم. ليس هذا مجرد تلاعب، بل هو مجرد واقع امتلاك أكثر من 334 مليار دولار نقدًا، 90% منها الآن مُخزّن في سندات الخزانة وحدها.

العوائد هي عامل الجذب الحقيقي. اعتبارًا من أبريل 2025، بلغ عائد سندات الخزانة حوالي 4.359%، وهذا النوع من العائد، بدعم من الحكومة الأمريكية، أفضل مما يتوقعه وارن في سوق الأسهم. لم يُجرِ أي استحواذ كبير منذ أكثر من عامين.

سببه بسيط: كل شيء باهظ الثمن. حتى مع امتلاك بيركشاير لحصص كبيرة من الشركات في قطاعات التأمين والطاقة والسكك الحديدية والسلع الاستهلاكية، لا يرى وارن أهدافًا جيدة بالأسعار الحالية. إنه لا يشتري لأنه لا يحب الدفع الزائد. هذا كل ما في الأمر.

حتى شركات التكنولوجيا العملاقة، مثل آبل، تستثمر في سندات الخزانة، وإن كان ذلك على نطاق أصغر بكثير. تمتلك آبل حوالي 30 مليار دولار نقدًا وما يعادله. نصف هذا المبلغ - 15.5 مليار دولار - موجود في سندات الخزانة. لكن هذا لا يُقارن بالرصيد الذي جمعه وارن.

بافيت ينتظر بينما ينهار السوق

الجميع يترقبون متى سيعود وارن للتحرك. خسرت الأسهم تريليونات من قيمتها هذا العام، والمؤشرات بعيدة كل البعد عن ذروتها. لكن بينما يُصاب آخرون بالذعر، يُبقي وارن حصته النقدية مُكدّسة، مُنتظرًا ما يُسمّيه "العرض الضخم".

يقول ميد: "إنه يحصل على معلومات آنية"، في إشارة إلى الطريقة التي يتلقى بها وارن تحديثات مستمرة من خلال مجموعة شركات بيركشاير الضخمة. لكن هذا لا يعني أن انهيارًا قادمًا، بل يعني فقط أنه لا يرى أي أصول تستحق الشراء.

قال ميد: "كان يعرف متى يبيع. لكن تحديد متى وماذا يشتري أصبح أصعب بكثير".

قال أليكس موريس، مؤلف كتاب "بافيت ومونجر أنسكريبتد"، إن حجم وارن يحدّ من خياراته. وأضاف: "مجموعة فرصه محدودة للغاية". وتتجاوز القيمة السوقية لشركة بيركشاير تريليون دولار، ما يعني أن حتى الصفقات التي تبلغ قيمتها مليار دولار لا تُذكر.

في عام ٢٠٠٩، اشترى وارن شركة بيرلينجتون نورثرن سانتا فيه مقابل ٢٦ مليار دولار. كانت تلك أكبر صفقة أبرمها على الإطلاق. واليوم، لا يمثل هذا المبلغ سوى ٢٫٥٪ من قيمة بيركشاير.

طرح موريس خيارين: إما الاستحواذ على ما تبقى من كوكاكولا أو تحويل أمريكان إكسبريس إلى شركة خاصة. التكلفة؟ 280 مليار دولار أو 130 مليار دولار. مع ذلك، لن يُحدث هذا أي تأثير يُذكر على ميزانية وارن.

إن الدعم الذي قدمه وارن لغولدمان ساكس، وداو كيميكال، وبنك أوف أمريكا خلال الأزمة المالية الأخيرة، كان ليُصبح أكبر بكثير اليوم حتى يُحدث فرقًا. وقال موريس: "كان ليُحدث فرقًا كبيرًا".

وبينما يتوسل السوق للتحرك، يجلس وارن في كومة سندات الخزانة، ويترك الأمر يستحق الانتظار.

أكاديمية كريبتوبوليتان: هل سئمت من تقلبات السوق؟ تعرّف على كيف يُمكن للتمويل اللامركزي (DeFi) مساعدتك في بناء دخل سلبي ثابت. سجّل الآن