إذا كنت تشارك أو ستدخل عالم Web3 قريبًا، فمن المحتمل جدًا أن تتعثر في أنواع مختلفة من "Token": بعضها قابل للتداول، وبعضها يمكن التصويت عليه، وبعضها يمثل مقتنيات NFT، بينما يدعي البعض الآخر أنه يمكن أن يحقق "عائد سنوي بنسبة 15%"... لذا، السؤال هو: ما هي هذه الأصول الافتراضية بالضبط؟ هل هي أسهم، نقاط، بيانات، أم عملات؟
في هذه المقالة، تأمل Portal Labs في تقديم منطق تصنيف عملي للأصول الافتراضية، لمساعدتك في فهم ما هي الوظائف، وما هي المخاطر التي تتحملها الفئات الأكثر شيوعًا من الأصول، وما هي المسارات المناسبة للمشاركة.
الخصائص الخمس
عندما يتحدث الناس عن الأصول الافتراضية، فإن أول ما يخطر على بالهم غالبًا هو البيتكوين والإيثريوم وغيرها من العملات المشفرة المعروفة. بل وحتى بعض العملات الميمية التي تبدو بلا معنى، لكنها تقفز أسعارها بسرعة. لكن إذا دقّقت النظر، ستجد أن عصر Web3 لا يقتصر على ذلك بكثير.
في العالم الواقعي، تستثمر في أسهم أو سندات أو عقارات أو أعمال فنية أو براءات اختراع. وبالمثل، داخل عالم Web3، يمكنك الاستثمار في أصول افتراضية مشابهة، بل وربما بأشكال أكثر تنوعًا.
فيما يلي بعض الفئات الوظيفية النموذجية داخل عالم الأصول الافتراضية التي نظّمها Portal Labs:
الأصول القابلة للتداول
عندما نتحدث عن الأصول الافتراضية، فإن أول رد فعل لدى معظم الناس هو البيتكوين#BTC . بالفعل، BTC تمثل أفضل نموذج للأصول القابلة للتداول، فمصدر قيمتها يأتي من اعتراف الناس بـ“الذهب الرقمي”، إلى جانب سيولة سوقية قوية.
يكمن جوهر الأصول القابلة للتداول في أنها تتمتع بسيولة كافية، ويكون هناك دائمًا من يشتري ويبيع في السوق. لكن المشكلة—تمامًا—تكمن هنا: فالتقلبات الهائلة قد تجلب أرباحًا معتبرة، لكنها تجعلك أيضًا عرضة في أي وقت للوقوع في فخ “الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض”. مثلًا، #MEME عملة: في البداية تكون السيولة كبيرة جدًا، لكن الاعتماد فقط على FOMO، أي الخوف من فوات الفرصة، قد يقودك لاتخاذ قرارات غير مدروسة.
لهذا السبب غالبًا ما تكون الأصول القابلة للتداول شديدة التقلب، ولا تناسب الجميع. شرط اختيار الاستثمار في هذه الفئة هو أن تكون قادرًا على تحمل تقلبات أسعار ضخمة خلال فترة قصيرة، أو أن تكون قادرًا على الاحتفاظ طويلًا مع فهم أن العوائد المرتفعة دائمًا تقترن بمخاطر مرتفعة. إذا شعرت أنك لا تناسبك متابعة الشاشة باستمرار، أو لا تستطيع تحمل الضغط النفسي الناتج عن تقلبات الأصول الشديدة، فقد يكون من الضروري التعامل بحذر مع هذه الفئة من الأصول.
أصول ذات حقوق/استحقاقات
إذا كنت معتادًا على أساليب تصويت المساهمين في الاجتماعات وأوضاع التوزيع للأرباح في العالم الواقعي، فلن تكون أصول اللامتياز/الحقوق الافتراضية غريبة عليك.
على سبيل المثال، #UNI Uniswap و#crv Curve. هذه الأصول ليست مجرد سلسلة من الأكواد أو رمز سعر، بل هي دليل تصويت على مسار تطور المشروع. عندما تمتلك هذه الأصول، فإنك كأنك تمتلك أسهم شركة إنترنت؛ وكل مرة تصوّت فيها، يمكن أن تؤثر على اتجاه تطور البروتوكول مستقبلًا.
كذلك، تنتمي أيضًا إلى أصول ذات طابع حقوق/استحقاقات كثير من شهادات عضوية الـNFT أو أصول الهوية المجتمعية (مثل نادي BAYC NFT الشهير). إن امتلاك هذه الـNFT يعني أنك تمتلك حق الوصول إلى مجتمع حصري، وحتى مختلف الحقوق التجارية داخل النظام البيئي مستقبلًا.
لذلك، تناسب هذه الفئة من الأصول المستثمرين الذين يملكون قناعة طويلة الأمد ويرغبون في المشاركة العميقة في بروتوكول أو نظام بيئي لعلامة تجارية. قد لا تأتي عوائدك من تغيرات السعر على المدى القصير، بل أكثر من ذلك من تراكم القيمة الناتج عن التطور طويل الأجل.
الأصول الوظيفية
من أكثر الأصول تمثيلًا لهذه الفئة الإيثريوم#ETH . يشتري كثيرون ETH في البداية لدفع رسوم المعاملات (Gas)، لكن ومع التوسع المستمر لنظام إيثريوم البيئي، لم يعد ETH مجرد وسيط للتداول؛ بل أصبح أصلًا لا غنى عنه ضمن بنية Web3 التحتية.
بالإضافة إلى توكنات السلاسل العامة (Public Chains)، توجد أيضًا أصول وظيفية مشابهة مثل شهادات الهوية الرقمية (DID)، مثل أسماء نطاقات ENS أو NFT الخاصة بروفايل لينز Lens. هذه الأصول الخاصة بالهوية الرقمية ليست مجرد “سلع للتداول”، بل تشكل علامات/معرّفات أساسية لهوية داخل نظام Web3 البيئي. تخيل أنه في المستقبل، عندما يدخل كل شخص إلى العالم الرقمي، سيحتاج إلى معرّف رقمي فريد. ومع زيادة عدد المستخدمين واستخدام هذه الـIDs، ستظهر قيمة استثمارية كبيرة.
تتميز الأصول الوظيفية بأن قيمتها تعتمد بدرجة عالية على قوة النظام البيئي وإمكانات نمو المستخدمين. يعني الاستثمار في هذه الأصول أنك توافق على آفاق نظام بيئي ما على المدى الطويل، وتكون مستعدًا للاحتفاظ به لفترة طويلة، والصبر بانتظار “مكاسب الازدهار” بعد أن يكبر النظام البيئي.
أصول التمويل/الإقراض
عندما يسمع كثيرون عبارة “أصول التمويل/الإقراض”، قد يخطر ببالهم أولًا فئة من الأصول من نوع العملات التي تُحصل عليها عبر IDO مع مخاطر عالية جدًا. لكن في الواقع، تشمل أصول التمويل أيضًا نوعًا آخر أكثر استقرارًا يتمثل في رقمنة أصول العالم الواقعي (RWA).
سندات الخزينة الأمريكية على السلسلة، والذهب، وحتى الأصول المرمّزة للعقار، كلها أمثلة نموذجية على أصول التمويل/الإقراض. جوهرها يتمثل في كونها نسخًا رقمية من السندات أو الأسهم في العالم التقليدي؛ فهي أكثر شفافية ومرونة، وغالبًا ما تمتلك تدفقات نقدية وتركيبة عوائد واضحة.
بالطبع، المخاطر والعوائد يسيران جنبًا إلى جنب. قد تشهد توكنات المشاريع المبكرة مثل IDO قفزات كبيرة في السعر على المدى القصير، لكن خطر الوصول إلى الصفر مرتفع جدًا. أما الأصول العقارية الواقعية على السلسلة (RWA) فهي أكثر استقرارًا نسبيًا، وأكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي الملاءة العالية للتخطيط طويل الأجل. عند الاستثمار في أصول التمويل/الإقراض، يجب أن تحدد بوضوح قدرتك على تحمل المخاطر، وأن تختار مسارًا استثماريًا خارجيًا متوافقًا مع الأنظمة.
أصول ذات عائد
وفي الوقت نفسه، إذا كنت تبحث عن عوائد مستقرة من التدفقات النقدية، فهناك أيضًا فئات أصول مناسبة لك داخل Web3.
على سبيل المثال، إذا اشتريت أراضٍ افتراضية على منصات مثل Sandbox أو Decentraland، يمكنك في المستقبل تأجير هذه الأراضي للعلامات التجارية أو الشركات لإقامة فعاليات مثل مؤتمرات إطلاق افتراضية أو حفلات موسيقية أو أنشطة تجارية أخرى، والحصول على دخل إيجاري مستمر وثابت.
على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك إيثريوم (ETH)، فيمكنك اختيار تحويله إلى stETH والاستفادة بشكل مستقر من عائد سنوي يقارب 5%-10%. تشبه هذه الآلية ودائع البنوك التقليدية لأجل محدد أو السندات، إذ تكون العوائد أكثر استقرارًا وواضحة.
وبالمثل، فإن سندات الخزينة الأمريكية على السلسلة والأصول العقارية تمتلك أيضًا خصائص عوائد مستقرة على المدى الطويل. إذا كنت من فئة المستثمرين ذوي الملاءة العالية الميّالين إلى الاستثمار المتزن، فمن الجدير أن تضع هذه الأصول في دائرة اهتمامك الخاصة.
كيف يتم التكوين؟
بعد أن تبني تصورًا واضحًا لتصنيف الأصول الافتراضية، تصبح الخطوة التالية هي السؤال الرئيسي: كيف يمكن توزيع هذه الأصول بشكل عقلاني؟
توصية Portal Labs: أنت لا تحتاج فقط إلى المطاردة المستمرة لاهتمامات السوق، بل تحتاج—بين المخاطر والعوائد والامتثال—إلى العثور على نقطة توازن متينة تناسبك.
إذا كنت تميل إلى أسلوب استثمار طويل الأمد مستقر مع مخاطر يمكن التحكم فيها نسبيًا، فإن أصولًا ذات عائد مثل السندات على السلسلة، والترميز العقاري، والأراضي الافتراضية تعد خيارات جيدة. غالبًا ما تكون وراء هذه الأصول منطق عوائد واضح، ويمكن أن توفر لك تدفقات نقدية ثابتة. لكن عليك الانتباه إلى أن مؤهلات الجهة المُصدرة لهذه الأصول ومدى امتثالها أمران مهمان جدًا، خصوصًا في استثمارات الأصول الواقعية على السلسلة (RWA). يلزم أيضًا التركيز بشكل أكبر على سياسات التنظيم ذات الصلة لضمان عدم تأثر أموالك وعوائدك بمخاطر الامتثال.
إذا كنت—إلى جانب الاستقرار—تأمل أيضًا في المشاركة ولو بشكل محدود في مساحة النمو طويلة الأمد داخل عالم Web3، فإن الأصول الوظيفية مثل إيثريوم، وأصول حقوق الحوكمة للمشاريع المعروفة (مثل بعض NFTs ناضجة للحوكمة أو توكنات DAO)، مناسبة لك جدًا. يتمثل المنطق الأساسي لهذه الأصول في: كلما ازدهر النظام البيئي، ارتفعت قيمة الأصل. لكن نظرًا لأن العديد من أصول الحوكمة والحقوق مرتبطة باستثمارات خارجية، فمن الأفضل أن يتم تنفيذ توزيع أصولك عبر قنوات امتثال خارجية لضمان سلامة الأموال، مع تقليل مخاطر التنظيم المحتملة.
بالطبع، إذا كنت أكثر حساسية لفرص السوق وتتحمل المخاطر بدرجة أعلى، يمكنك تخصيص قدر مناسب لأصول قابلة للتداول أو لأصول تمويل مبكر، مثل الأصول التجارية التي تكون تقلباتها كبيرة على المدى القصير، أو فرص الاستثمار المبكرة على منصات Launchpad. لكن من المهم التأكيد هنا: غالبًا ما تقترن هذه الأصول عالية المخاطر أيضًا بمخاطر الامتثال. لذلك لا ينبغي أن تكون نسبة الأموال المخصصة لها مرتفعة، كما يجب اختيار منصات امتثال خارجية للاستثمار، لتجنب وضع الأموال في مناطق رمادية تنظيمية.
*تنبيه: الاستثمار ينطوي على مخاطر، شارك في Web3 ضمن إطار قانوني ومتوافق مع الأنظمة.