التحليل الفني (TA)، المعروف أيضًا باسم الرسم البياني، هو نوع من التحليل يهدف إلى التنبؤ بسلوك السوق المستقبلي بناءً على تحركات الأسعار السابقة وأحجام التداول. يتم تطبيق طريقة التحليل الفني على نطاق واسع على الأسهم والأصول الأخرى في الأسواق المالية التقليدية، ولكنها أيضًا عنصر لا غنى عنه في سوق العملات المشفرة.

في حين أن التحليل الأساسي (FA)، ينظر إلى العديد من العوامل المحيطة بسعر الأصل، فإن التحليل الفني يركز فقط على حركة السعر التاريخية. ولذلك، يتم استخدامه كأداة لفحص تحركات الأسعار وأحجام التداول، ويستخدم العديد من المتداولين هذا التحليل لتحديد الاتجاهات وفرص التداول المواتية.

على الرغم من أن أشكال التحليل الفني الأولى ظهرت في أمستردام في القرن السابع عشر، وفي اليابان في القرن الثامن عشر، يُنظر عادةً إلى أن التحليل الفني الحديث ينشأ من أعمال تشارلز داو. وبصفته صحفيًا ماليًا ومؤسسًا لمجلة The Wall Street Journal، كان داو من أوائل من لاحظوا أن الأصول والأسواق الفردية غالبًا ما تتحرك وفق اتجاهات، ويمكن تقسيم هذه الاتجاهات وفحصها. وقد أدت أعماله لاحقًا إلى ظهور نظرية داو (نظرية داو)، التي شجعت التطورات اللاحقة في مجال التحليل الفني.

في المراحل المبكرة، كان النهج البدائي للتحليل الفني يعتمد على جداول بيانات منزلية (من صنع اليد) وحسابات يدوية، لكن مع تقدم التكنولوجيا والحوسبة الحديثة أصبح التحليل الفني شائعًا، وهو اليوم يُعد أداة مهمة لدى العديد من المستثمرين والمتداولين.

كيف يعمل التحليل الفني؟

كما ذُكر، يعد التحليل الفني (TA) في جوهره دراسة مستويات السعر الحالية والسابقة لأصلٍ ما. الفرضية الأساسية الرئيسية في التحليل الفني هي أن تقلبات سعر الأصل ليست عشوائية، وأن هذه التقلبات غالبًا ما تتطور إلى اتجاهات يمكن تحديدها مع مرور الوقت.

بشكل أساسي، هو تحليل لقوى السوق بين العرض والطلب، ويُعد تمثيلًا للمشاعر العامة في السوق. وبعبارة أخرى، فإن سعر الأصل هو انعكاس لقوى الشراء والبيع المتعارضة، وترتبط هذه القوى ارتباطًا وثيقًا بمشاعر المتداولين والمستثمرين (بشكل رئيسي مشاعر الخوف والطمع).

ومن الجدير بالذكر أن التحليل الفني يُنظر إليه باعتباره موثوقًا وفعّالًا أكثر في الأسواق التي تعمل بشكل طبيعي، مع وجود أحجام تداول كبيرة وسيولة عالية. فالسوق ذات أحجام التداول العالية أقل عرضة للتلاعب في الأسعار؛ كما أن التأثيرات الخارجية غير المعتادة قد تولد إشارات خاطئة وتجعل التحليل الفني عديم الفائدة.

للتحقق من مستويات الأسعار وللبحث عن فرص مناسبة، يستخدم المتداولون عددًا من أدوات دراسة الرسوم البيانية، وتُسمى مؤشرات. يمكن أن تساعد مؤشرات التحليل الفني المتداولين في تحديد الاتجاهات الحالية، وفي الوقت نفسه تقديم رؤى عميقة حول الاتجاهات التي قد تظهر مستقبلًا. وبما أن مؤشرات التحليل الفني قد تكون عرضة للخطأ، يستخدم بعض المتداولين مجموعة من المؤشرات معًا كطريقة لتقليل المخاطر.

المؤشرات الشائعة في التحليل الفني

عادةً، يستخدم المتداولون عند استخدام التحليل الفني عدة مؤشرات وبيانات مختلفة لمحاولة اختبار وتحديد اتجاهات السوق، اعتمادًا على الرسوم البيانية وحركة السعر في التاريخ. ومن بين مؤشرات التحليل الفني، يعد المتوسط المتحرك البسيط (SMA) أحد أكثر المؤشرات استخدامًا وشيوعًا. وكما يوحي اسمه، يتم حساب الـSMA بالاعتماد على سعر إغلاق أصلٍ ما خلال فترة زمنية معينة. أما المتوسط المتحرك الأسي (EMA)، فهو نسخة معدلة من الـSMA؛ وهذا المؤشر يعطي وزنًا أكبر لسعر الإغلاق الأقرب بدلًا من الأسعار الأقدم.

مؤشر آخر شائع الاستخدام هو مؤشر القوة النسبية (RSI)، وهو ضمن مجموعة المؤشرات المعروفة باسم المذبذبات. وبدلاً من أن تكون المذبذبات قادرة على متابعة تغيّر السعر مع الوقت فقط مثل المتوسطات المتحركة البسيطة، فإن المذبذبات تطبق صيغًا رياضية على بيانات التسعير، وبالتالي تقدم نتائج تقع ضمن نطاقات محددة مسبقًا. وفي حالة RSI، يكون هذا النطاق بين 0 و100.

مؤشر Bollinger Bands (BB) هو مذبذب آخر شائع لدى المتداولين. يتكون مؤشر BB من نطاقين يمتدان على جانبي المتوسط المتحرك. ويُستخدم لاكتشاف حالات الشراء المفرط والبيع المفرط المحتملة في السوق، كما يُستخدم لقياس تقلبات السوق.

بالإضافة إلى أدوات التحليل الفني الأساسية والأبسط، توجد بعض المؤشرات التي تعتمد على مؤشرات أخرى لإنتاج البيانات. على سبيل المثال، يتم حساب Stochastic RSI من خلال تطبيق صيغة رياضية على قيمة RSI العادية. ومن الأمثلة الشائعة الأخرى مؤشر MACD (تباعد/تقارب المتوسط المتحرك). يتم إنشاء مؤشر MACD عبر أخذ الفرق بين EMAين لإنتاج الخط الرئيسي (خط MACD). ثم يُستخدم هذا الخط الأول لتوليد EMA آخر، مما ينتج عنه الخط الثاني (المسمى خط الإشارة). بالإضافة إلى ذلك، توجد رسوم بيانية لـMACD، يتم حسابها اعتمادًا على الفروقات بين هذين الخطين.

إشارات التداول

على الرغم من أن المؤشرات مفيدة جدًا لتحديد الاتجاه العام، يمكن استخدامها أيضًا لتقديم معلومات معمقة بشأن نقاط الدخول المحتملة ونقاط الخروج (إشارات شراء أو بيع). ويمكن توليد هذه الإشارات عند حدوث أحداث محددة داخل مخطط المؤشر. فعلى سبيل المثال، عندما يعطي مؤشر RSI قيمة 70 أو أعلى، فهذا يشير إلى أن السوق يتحرك في ظروف شراء مفرط. وبالمثل، عندما ينخفض مؤشر RSI إلى 30 أو أقل، يُنظر إلى ذلك غالبًا على أنه إشارة تدل على أن السوق في ظروف بيع مفرط.

كما نوقش أعلاه، فإن إشارات التداول التي يوفرها التحليل الفني ليست دائمًا دقيقة، كما أن مؤشرات TA تولد مقدارًا كبيرًا من الضجيج (إشارات خاطئة). وينطبق ذلك بشكل خاص على أسواق العملات الرقمية، إذ تكون هذه الأسواق أصغر من الأسواق التقليدية، وبالتالي تكون أكثر تقلبًا.

الآراء النقدية

على الرغم من استخدامها على نطاق واسع في جميع أنواع الأسواق، يعتقد كثير من الخبراء أن التحليل الفني TA هو منهج مثير للجدل وغير موثوق، وغالبًا ما يُوصف بأنه “نبوءة ذاتية التحقق”. يُستخدم هذا المصطلح لوصف الأحداث التي لا تحدث إلا لأن عددًا كبيرًا من الناس يعتقد أنها ستحدث.

يرى النقاد أنه، في سياق الأسواق المالية، إذا اعتمد عدد كبير من المتداولين والمستثمرين على أنواع متشابهة من المؤشرات—مثل خطوط الدعم أو المقاومة—فإن هذه المؤشرات تصبح أكثر عرضة لأن تتحقق.

ومن ناحية أخرى، يجادل العديد من مؤيدي التحليل الفني بأن كل باحث في الرسوم البيانية لديه طريقة مختلفة في تحليل المخططات، وأنهم يستخدمون بعض المؤشرات المتاحة. وهذا يعني أنه من غير المرجح أن يستخدم عدد كبير من المتداولين استراتيجية محددة واحدة.

التحليل الأساسي والتحليل الفني

الفكرة المركزية للتحليل الفني هي أن سعر السوق قد عكس جميع العوامل الأساسية ذات الصلة بأصلٍ محدد. ولكن بخلاف منهجية التحليل الفني التي تركز بشكل أساسي على تقلبات السعر وحجم التداول (مخطط السوق)، فإن التحليل الأساسي (FA) يعتمد استراتيجية تحليل أوسع وأكثر تركيزًا على العوامل النوعية.

يفترض التحليل الأساسي أن الأداء المستقبلي لأصلٍ ما يعتمد على عوامل أكثر من مجرد البيانات التاريخية. وبشكل أساسي، يعد الـFA طريقة تُستخدم لتقدير القيمة الجوهرية لشركة أو مؤسسة أو أصل، اعتمادًا على مجموعة من الظروف الاقتصادية الصغرى والكبرى، مثل الإدارة وسمعة الشركة، وتنافس السوق، ومعدل نموه وصحة القطاع.

لذلك، يمكننا النظر إلى أن التحليل الفني—الذي يُستخدم غالبًا كأداة للتنبؤ بتقلبات السعر وسلوك السوق—هو في المقابل طريقة لتحديد ما إذا كان أصلٌ ما مُقيّمًا بأعلى من قيمته العادلة أو مُبالغًا في سعره، وذلك في سياق إمكاناته. بينما يميل التحليل الفني إلى أن يستخدمه المتداولون قصار الأجل، فإن مديري الصناديق والمستثمرين طويل الأجل يميلون إلى تفضيل التحليل الأساسي.

من المزايا اللافتة للتحليل الفني أنه يعتمد على بيانات كمية. وبذلك، فإنه يوفر إطارًا لدراسة موضوعية لتاريخ الأسعار، مع التخلص من عامل التخمين الذي غالبًا ما يرتبط بالنهج النوعي الأكثر في التحليل الأساسي.

ومع ذلك، وعلى الرغم من التعامل مع البيانات التجريبية، يظل التحليل الفني متأثرًا بالانحيازات والذاتية الشخصية. على سبيل المثال، قد يميل المتداول الذي لديه توجه مسبق نحو الوصول إلى نتيجة محددة بشأن أصلٍ ما، إلى استخدام أدوات التحليل الفني لدعم انحيازه ولإبراز مفاهيمه المسبقة. وفي كثير من الحالات يحدث ذلك دون أن ينتبهوا إلى الأمر. علاوة على ذلك، قد يفشل التحليل الفني في الفترات التي لا يظهر فيها السوق نموذجًا أو اتجاهًا واضحًا.

الخلاصة

بالإضافة إلى الانتقادات والنقاشات الطويلة حول أي المنهجين أفضل، يرى كثيرون أن الجمع بين التحليل الفني والتحليل الأساسي هو خيار أكثر منطقية. ففي حين يرتبط التحليل الأساسي غالبًا باستراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل، يمكن أن يوفر التحليل الفني رؤى عميقة بشأن ظروف السوق قصيرة الأجل، وهو ما قد يكون مفيدًا لكل من المتداولين والمستثمرين (مثلًا عند محاولة تحديد نقاط الدخول والخروج الملائمة).