باختصار
الفارق هو الفرق بين أقل سعر عرض للأصل وأعلى سعر طلب. الأصول السائلة مثل البيتكوين لها فروق أسعار أقل مقارنة بالأصول ذات السيولة الأقل وحجم التداول.
يحدث الانزلاق عندما تدفع الصفقة متوسط سعر يختلف عن السعر الذي طلبه المتداول في الأصل. تحدث هذه الظاهرة غالبًا عند تنفيذ أوامر السوق. إذا لم تكن هناك سيولة كافية لإكمال الأمر أو كان السوق متقلبًا، فقد يتم تغيير الأمر في اللحظة الأخيرة. لمكافحة الانزلاق عند تداول الأصول غير السائلة، يجب عليك تقسيم طلبك إلى أجزاء أصغر.
مقدمة
عندما تشتري أو تبيع أصلًا في منصة تداول عملات مشفرة، يرتبط سعر السوق مباشرةً بالعرض والطلب. إلى جانب السعر، من العوامل المهمة الأخرى التي يجب مراعاتها حجم التداول وسيولة السوق ونوع الأمر. وبحسب ظروف السوق ونوع الأمر الذي تستخدمه، قد لا تحصل دائمًا على السعر الذي تريده للصفقة.
توجد دائمًا مفاوضات مستمرة بين المشترين والبائعين، ما يخلق فرقًا في الأسعار بين الطرفين (فارق العرض والطلب). وبحسب كمية الأصل التي تريد تداولها ومدى تقلبه، قد تواجه أيضًا الانزلاق السعري (وسنغطي ذلك لاحقًا). لذلك، لتجنب أي مفاجآت، فإن امتلاك فهم أساسي لدفتر الأوامر في منصة التداول سيساعدك كثيرًا.
ما هو فارق العرض والطلب؟
فارق السعر هو الفرق بين أعلى سعر شراء وأدنى سعر بيع في دفتر الأوامر. في الأسواق التقليدية، غالبًا ما ينشأ هذا الفارق من صانعي السوق أو مزودي السيولة من الوسطاء. أما في سوق العملات المشفرة، فينتج الفارق عن الاختلاف بين أوامر الحد بين المشترين والبائعين.
إذا أردت تنفيذ عملية شراء بالسعر السوقي فورًا، فعليك قبول أدنى سعر بيع من البائعين. وإذا أردت البيع فورًا، فستأخذ أعلى سعر شراء من المشترين. الأصول ذات السيولة الأعلى (مثل سوق الفوركس) لديها فروق شراء وبيع أضيق. وهذا يعني أن المشترين والبائعين يمكنهم تنفيذ أوامرهم دون التسبب في تغير كبير في سعر الأصل، وذلك لأن هناك دائمًا كمية كبيرة من الأوامر في دفتر الأوامر. وسيكون فارق السعر أوسع مع وجود تقلبات سعرية أكبر، خاصة عند إغلاق الأوامر كبيرة الحجم.
صانعو السوق وفروق الأسعار
إن مفهوم السيولة مهم جدًا للأسواق المالية. إذا كنت تتداول في أسواق منخفضة السيولة، فقد تجد نفسك تنتظر ساعات أو حتى أيامًا حتى يقوم متداول آخر بمطابقة أمرك.
إن توفير السيولة مهم، لكن ليست كل الأسواق تمتلك سيولة كافية من المتداولين الأفراد فقط. على سبيل المثال، في الأسواق التقليدية، يوفر الوسطاء وصانعو السوق السيولة مقابل تحقيق ربح من فرق السعر.
يمكن لصانع السوق الاستفادة من فرق الشراء فقط من خلال شراء أصل وبيعه في الوقت نفسه. ومن خلال البيع عند سعر البيع الأعلى والشراء عند سعر البيع الأدنى بشكل متكرر، يمكن لصانعي السوق استخدام فرق السعر لتحقيق أرباح. حتى الفارق الصغير قد يحقق ربحًا كبيرًا إذا كان الحجم الإجمالي خلال اليوم كبيرًا بما يكفي. الأصول ذات الطلب المرتفع يكون لها فروق أصغر عندما يتنافس صانعو السوق ويضيقون الفارق.
على سبيل المثال: قد يعرض صانع سوق شراء BNB بسعر 350 دولارًا للعملة الواحدة، ويعرض بيع BNB بسعر 351 دولارًا، مما يخلق فرقًا مقداره دولار واحد. أي شخص يريد التداول فورًا في السوق سيضطر إلى مطابقة مراكزهم. ويصبح الفارق هنا هو ربح المراجحة الصافي بين سعر الشراء والبيع لدى صانع السوق.
مخطط العمق وفروق الأسعار
لنلقِ نظرة على بعض أمثلة العملات المشفرة في العالم الحقيقي والعلاقة بين الحجم والسيولة وفروق الأسعار. في واجهة مستخدم منصة Binance، يمكنك رؤية فرق السعر بسهولة من خلال الانتقال إلى عرض مخطط [Depth]. يوجد هذا الزر في الزاوية العلوية اليمنى من منطقة المخطط.
يعرض خيار [Depth] تمثيلًا رسوميًا لدفتر أوامر أصل ما. يمكنك رؤية كميات وأسعار الشراء باللون الأخضر، إلى جانب كميات وأسعار الطلب باللون الأحمر. المسافة بين هاتين المنطقتين هي فرق العرض والطلب، ويمكنك حسابها بطرح سعر الشراء الأخضر من سعر الشراء الأحمر.
كما ذكرنا سابقًا، هناك علاقة ضمنية بين السيولة وفروق الأسعار الأصغر. يُعد حجم التداول مؤشرًا شائع الاستخدام على السيولة. لذلك نتوقع أن يكون الحجم أعلى وأن يكون فرق السعر أصغر كنسبة مئوية من سعر الأصل. العملات المشفرة والأسهم وغيرها من الأصول التي يتم تداولها بشكل متكرر ستشهد منافسة أكبر بين المتداولين الساعين إلى الاستفادة من فروق الأسعار.
نسبة فرق السعر
لمقارنة فروق الأسعار بين العملات المشفرة أو الأصول المختلفة، علينا قياسها كنسبة مئوية. الصيغة بسيطة جدًا:
(سعر البيع - سعر الشراء) / سعر البيع × 100 = نسبة فرق السعر
لننظر إلى مثال. وقت كتابة هذا المقال، كان سعر البيع لـ BIFI هو 907 دولارات وسعر الشراء 901 دولارًا. هذا الفرق يمنحنا فرق سعر قدره 6 دولارات. إذا قسمنا 6 على 907 ثم ضربنا في 100، نحصل على نسبة فرق تقارب 0.66%.
الآن، لنفترض أن بيتكوين لديها فرق سعر شراء-بيع قدره 3 دولارات. رغم أن ذلك لا يمثل سوى نصف ما رأيناه مع BIFI، إلا أنه عندما نقارن بينهما كنسبة مئوية، فإن فرق سعر الشراء-البيع للبيتكوين لا يتجاوز 0.0083%. كما أن BIFI لديها حجم تداول أقل بكثير، مما يثبت صحة النظرية القائلة إن الأصول الأقل سيولة تميل إلى امتلاك فروق شراء أكبر.
يتيح لنا الفرق الأضيق في بيتكوين استخلاص بعض النتائج. الأصل الذي لديه نسبة فرق سعر شراء-بيع أصغر قد يكون أكثر سيولة بكثير. إذا كنت ترغب في تنفيذ أوامر سوق كبيرة، فغالبًا ما يكون من الأقل خطورة أن تدفع سعرًا غير متوقع.
ما هو الانزلاق السعري؟
الانزلاق السعري أمر شائع في الأسواق ذات التقلب العالي أو السيولة المنخفضة. يحدث الانزلاق عندما تُنفَّذ الصفقة بسعر مختلف عن السعر المتوقع.
على سبيل المثال: لنفترض أنك تريد وضع أمر شراء سوقي كبير بسعر 100 دولار، لكن السوق لا يمتلك السيولة الكافية لتنفيذ أمرك عند هذا السعر. لذلك ستضطر إلى تنفيذ أوامر لاحقة (فوق 100 دولار) إلى أن يُنفَّذ أمرك بالكامل. هذا سيجعل متوسط سعر الشراء لديك أعلى من 100 دولار، وهذا ما نطلق عليه الانزلاق السعري.
بمعنى آخر، عندما تنشئ أمر سوق، تقوم منصة التداول التي تطابق أوامر الشراء أو البيع لديك بتحديد الأمر تلقائيًا ضمن دفتر الأوامر. يطابق دفتر الأوامر أفضل سعر متاح، لكنك ستحتاج إلى الاستمرار في الصعود عبر سلسلة الأوامر إذا لم تكن الكمية المتاحة كافية لتلبية السعر الذي تريده. تؤدي هذه العملية إلى ملء السوق لأمرك بأسعار مختلفة وبشكل لا يطابق التوقعات.
في سوق العملات المشفرة، يحدث الانزلاق السعري غالبًا على صانعات السوق الآلية والمنصات اللامركزية. وقد يتجاوز الانزلاق 10% مقارنة بالسعر المتوقع بالنسبة إلى العملات البديلة شديدة التقلب أو منخفضة السيولة.
الانزلاق الإيجابي
لا يعني الانزلاق السعري بالضرورة أنك ستحصل على سعر أسوأ من المتوقع. يمكن أن يحدث الانزلاق الإيجابي إذا انخفض السعر أثناء وضعك لأمر شراء أو إذا ارتفع السعر عند تنفيذ أمر بيع. ورغم أنه ليس شائعًا، فإن الانزلاق الإيجابي قد يحدث في بعض الأسواق شديدة التقلب.
تحمل الانزلاق
تتيح لك بعض منصات التداول ضبط حد الانزلاق يدويًا للحد من أي انزلاق قد تتعرض له. سترى هذا الخيار في أدوات صانع السوق الآلي مثل PancakeSwap على Binance Smart Chain وUniswap على Ethereum.
يمكن أن يؤثر مستوى الانزلاق الذي تحدده في الوقت اللازم لإكمال أمرك. إذا ضبطت الانزلاق على مستوى منخفض، فقد يستغرق تنفيذ الأمر وقتًا طويلًا أو قد لا يُنفَّذ إطلاقًا. وإذا جعلته مرتفعًا جدًا، فقد يرى متداول أو روبوت آخر الأمر المعلّق لديك ويتداول قبلك.
في هذه الحالة، يحدث التداول الاستباقي عندما يضع متداول آخر رسوم غاز أعلى منك لشراء الأصل أولًا. ثم يدخل المتداول المطلع صفقة أخرى لبيع الأصل لك عند أعلى سعر أنت مستعد لدفعه بناءً على حد الانزلاق لديك.
تقليل الانزلاق السلبي
رغم أنك لا تستطيع دائمًا تجنب الانزلاق السعري، فهناك بعض الاستراتيجيات التي يمكن أن تساعدك على تقليله.
1. بدلًا من تنفيذ أمر كبير، حاول تقسيمه إلى كتل أصغر. راقب دفتر الأوامر جيدًا لتوزيع أوامرك، مع التأكد من عدم وضع أوامر أكبر من الكمية المتاحة.
2. إذا كنت تستخدم منصة تداول لامركزية، فلا تنسَ احتساب رسوم المعاملات. بعض الشبكات تكون رسومها مرتفعة جدًا، وذلك بحسب ازدحام سلسلة الكتل. وقد يؤدي هذا إلى التهام أي ربح حققته أو الجهد الذي بذلته لتجنب الانزلاق.
3. إذا كنت تتداول أصولًا منخفضة السيولة، مثل مجمع سيولة صغير، فقد يؤثر نشاطك التجاري بشكل كبير في سعر الأصل. قد تتعرض صفقة واحدة لانزلاق طفيف، لكن سلسلة من الصفقات الصغيرة ستؤثر في سعر الكتلة التالية من التداول التي تنفذها.
4. استخدم الأوامر المحددة. تضمن هذه الأوامر حصولك على السعر المطلوب أو أفضل عند التداول. وإذا تنازلت عن ميزة السرعة في أمر السوق، يمكنك التأكد من أنك لن تتعرض لأي انزلاق سلبي.
الخلاصة
عندما تتداول العملات المشفرة، لا تنسَ أن فرق السعر أو الانزلاق يمكن أن يغيّر السعر النهائي لصفقاتك. لن تتمكن دائمًا من تجنبها، لكنها تستحق التفكير قبل اتخاذ القرار. بالنسبة إلى الصفقات الصغيرة، لا يكون الفرق كبيرًا، لكن تذكر أنه مع الأوامر كبيرة الحجم قد يكون متوسط السعر لكل وحدة أعلى من المتوقع.
بالنسبة إلى أي شخص يجرب التمويل اللامركزي، فإن فهم الانزلاق السعري جزء مهم من أساسيات التداول. ومن دون بعض المعرفة الأساسية، ستكون عرضة لخطر خسارة الأموال بسبب التداول الاستباقي أو الانزلاق المفرط.