#美国加征关税


المقالة طويلة، وكتابة النصوص ليست سهلة، لذا يرجى الضغط على الزر لدعمنا، يوجد في نهاية المقال كلمة المرور للثروة!

أعلن ترامب في 2 أبريل تنفيذ سياسة "الرسوم الجمركية المتكافئة"، والتي تجاوزت نطاق توقعات السوق. إنها بمثابة قلب الطاولة، وفتح باب فرض الرسوم الجمركية على المستوى العالمي، حيث تجمع هذه السياسة بين الرسوم الجمركية "الشاملة" و"سعر الضريبة الواحد لكل دولة"، وتشمل أكثر من 60 اقتصاد رئيسي حول العالم. وفقًا لسياسة البيت الأبيض، تخطط الولايات المتحدة لفرض رسوم جمركية أساسية بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة، بينما لن تتأثر الصناعات التي تم فرض رسوم جمركية عليها بنسبة 25% سابقًا (مثل الصلب والألمنيوم والسيارات) بهذه السياسة الجديدة، بالإضافة إلى ذلك، وضعت الولايات المتحدة معدلات ضريبية متكافئة أعلى للاقتصادات المختلفة، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي (20%)، اليابان (24%)، كوريا الجنوبية (25%)، الصين (34%)، تايوان (32%)، الهند (26%)، وتايلاند (36%) وغيرها.

في سلسلة من العمليات، شهدت الأسواق المالية العالمية مرة أخرى انهيارًا كبيرًا. بعد أن أعلن ترامب سياسة الرسوم الجمركية، تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد بعد الإغلاق، وانخفضت عقود مؤشرات الأسهم الثلاثة جميعها على نحو واسع، كما اتبعت سوق العملات الرقمية هذا المسار عن كثب، وتمكن بيتكوين أيضًا من رسم "باب" ناجح، إذ هبط من قرابة 90 ألف دولار إلى 82 ألف دولار. الرسوم الجمركية المتبادلة تأتي بعنف شديد، والحرب التجارية على وشك الانفجار، ويبدو أن التضخم بات قريبًا، فكيف يمكن لسوق العملات الرقمية اللاحق أن ينجو وحده؟

قد تؤدي "الرسوم الجمركية المتبادلة" إلى تفاقم حالة عدم اليقين في السوق، وتزيد كذلك من خطر "الركود التضخمي" الذي يواجهه الاقتصاد الأمريكي، ما يرفع بشكل ملحوظ احتمالات دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود. إن السياسة الجمركية الجديدة لم تخفف عدم اليقين في السوق، بل قد تثير مخاوف أوسع نطاقًا. هذه السياسة واسعة النطاق ومرتفعة الرسوم، وستُحدث صدمة كبيرة لكل من الاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي. الحرب التجارية العالمية على وشك الانفجار، ومن الواضح أن السوق قد غرقت أيضًا في حالة ذعر عميق. وفي الوقت الحالي، يبدو أن الربع الثاني القادم ليس صديقًا للسوق، وفي هذا السياق، فإن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي هي محور الاهتمام العالمي الأساسي.

بعد فرض الرسوم الجمركية، تواجه الشركات خيارًا صعبًا بين رفع أسعار السلع أو تقليص الأرباح. فإذا رفعت الأسعار، سترتفع تكلفة المستهلك، ويتراجع الطلب، وتزداد ضغوط النمو الاقتصادي. وإذا لم ترفع الأسعار، فسيتم الضغط على هامش أرباح الشركات، ما يضعف الاستثمار والطلب على التوظيف، ويواجه الاقتصاد أيضًا خطر التباطؤ. الرسوم الجمركية في جوهرها تعادل زيادة الحكومة للضرائب، وتتحمل الشركات والمستهلكون التكلفة النهائية، ويشبه أثرها التقشف المالي، إذ ستتضرر نفقات الاستثمار والاستهلاك. وإذا استمرت سياسة الرسوم الجمركية، فسيواجه الاقتصاد الأمريكي خطرًا أشد من "الركود التضخمي"، وسيصبح تراجع النمو الاقتصادي أمرًا لا مفر منه تقريبًا.

في مواجهة مأزق "الركود التضخمي"، يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف محرج؛ فأسعار الفائدة المرتفعة كانت قد بدأت أصلًا بإعادة التضخم تدريجيًا إلى المسار الطبيعي، لكن السياسة الجمركية الجديدة قد تعيد مرة أخرى إشعال التضخم خارج السيطرة. وسيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى شهرين على الأقل لتقييم الأثر الفعلي للرسوم الجمركية على التضخم. وما لم يشهد الاقتصاد الأمريكي تدهورًا حادًا، فقد لا يتخذ الاحتياطي الفيدرالي قرار خفض الفائدة في النصف الأول من العام، وهو ما سيزيد من ضغوط الهبوط على السوق.

وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا في موقف محرج؛ فمع ديون تبلغ 36 تريليون دولار، تكون ضغوط دفع الفوائد كبيرة بالفعل. ورغم أن الرسوم الجمركية قد تتيح نظريًا تحصيل المزيد من الأموال، إلا أنه إذا أدت إلى ركود اقتصادي، فإن الطلب سيتقلص، وقد لا يتم تحصيل الضرائب أصلًا.

بشكل عام، وبسبب ارتفاع حالة عدم اليقين، يصعب الحكم على ما إذا كان الركود الاقتصادي سيحدث أم لا، كما أن احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الربع الثاني قد تباطأ، وهذا ليس أمرًا جيدًا بالنسبة لأسواق المخاطرة. ومن منطلق تجنب المخاطر، تميل أسواق المخاطرة إلى انكماش السيولة، وتظهر الأصول عالية المخاطر غالبًا اتجاهًا هبوطيًا، وسيكون مسار السوق مرتبطًا بدرجة كبيرة بالاقتصاد الكلي، مع زيادة التقلبات.

ومع ذلك، فإن جوهر الأسواق المالية يبقى في مدى وفرة السيولة. فالسوق حاليًا لديه مزاج تحوطي، لكن السيولة غير كافية، لذلك تتدفق الأموال أولًا إلى الذهب، ولهذا يواصل الذهب تسجيل قمم جديدة. وعندما يتخذ الاحتياطي الفيدرالي خطوات لضخ السيولة، ستتدفق الأموال مجددًا إلى BTC. أما بالنسبة للعملات البديلة، فإما أن يكون لديها سردية نظام بيئي كبيرة، أو تنتظر فائض السيولة في السوق. وبالنسبة لمعظم العملات البديلة، فإن الهبوط قد يكون النتيجة الحتمية.

إن توقعات هذا الركود الاقتصادي العالمي قد تطول لفترة طويلة، وعلى الجميع أن يتعلموا كيفية زيادة مصادر الدخل وتقليل النفقات، والاستعداد لأيام صعبة.

وأخيرًا، إذا تحدثنا عن مفتاح الثروة: فإن تباطؤ الاقتصاد العالمي وبيئة "الركود التضخمي" مفيدان لارتفاع أسعار الذهب، ولذلك كان الذهب أول من أظهر الأداء، مسجلًا مستوى قياسيًا تاريخيًا؛ أما توقعات تراجع النشاط الاقتصادي فتضغط على الأسهم، ويبدو أنها ستحتاج إلى وقت لاستيعاب ذلك؛ أما BTC فموقعه الحالي هو أصل مستقل، ويمكن أن يكون أصلًا تحوطيًا أو أصلًا عالي المخاطر، إذ يتبع أحيانًا حركة الأسهم الأمريكية وأحيانًا أخرى حركة الذهب.

سبق أن كتبت مقالًا أوصيت فيه بقوة بالذهب، وقلت إنه سيرتفع إلى ما يفوق خيال الجميع. لماذا قلت ذلك؟
الخلاصة ثلاث نقاط. أولًا، الذهب والعملات المشفرة خرجا من النظام النقدي، ويمكنهما تنويع المخاطر التي يفرضها هذا النظام. الذهب هو أحد الأصول القليلة التي خرجت من النظام النقدي وفي الوقت نفسه حازت "إجماعًا" واسعًا. أما بيتكوين، فرغم أنه خرج أيضًا من النظام النقدي، إلا أن "الإجماع" الذي حصل عليه لا يزال أقل بكثير من الذهب من حيث الانتشار. ونحن على ثقة إلى حد كبير بأن الذهب سيظل في المستقبل وسيلة لا غنى عنها لـ"تخزين الثروة".
ثانيًا، العملة القوية هي الأساس الذي يقوم عليه النظام النقدي في العالم كله. وعندما تضعف مكانة العملة القوية (الدولار) بسبب بعض العوامل، يدخل الذهب في سوق صاعدة؛ وعندما يتوقع السوق زوال هذا العامل، تنتهي السوق الصاعدة للذهب.
ثالثًا، إن السوق الصاعدة الحالية للذهب مدفوعة بعاملين: القلق من النمو السريع في الديون الأمريكية، وتحدي "صعود الصين" لمكانة الدولار.

لذلك، أرى في هذه المرحلة أن الاستثمار في الذهب أكثر أمانًا من الاستثمار في العملات المشفرة. وبالطبع، يُطلق على بيتكوين اسم الذهب الرقمي، ويمكنك اختياره، لكن لا تفكر أبدًا في العملات البديلة؛ فمعظمها سينتهي حتمًا إلى طريق طويل من الصفر!