تراجعت أسهم ACT، وغادرت شركة Wintermute السوق، فهل يتمكن المستثمرون الأفراد من الهروب من مصير التخفيض؟

في الأول من أبريل، انهارت العديد من الرموز ذات القيمة السوقية المنخفضة بشكل جماعي على منصة Binance، حيث انخفض ACT بنسبة 55٪، مما أثار مناقشات ساخنة في المجتمع.

الوضع على السلسلة وراء الانهيار
وجه السوق اهتمامه إلى صانع السوق Wintermute. تظهر البيانات الموجودة على السلسلة أنه قبل وبعد الانهيار السريع، قامت بتصفية العديد من العملات البديلة مثل ACT وDEXE، والتي كانت الأكثر تضررًا من الانهيار. وعلى الرغم من أن مؤسسها ادعى أن عمليات البيع كانت من أجل التحكيم في تغيرات الأسعار في تجمع AMM وأن العملية تمت بعد تقلبات الأسعار، إلا أن وقت تدفق رأس المال إلى الخارج والانهيار تزامنا إلى حد كبير. باعتبارها صانع سوق رائد، توفر Wintermute عمق الشراء والبيع وأسعارًا مستقرة في ظل الظروف العادية. في ظل الظروف القاسية التي تشهدها السوق، فإنها قد تسحب السيولة أو حتى تقوم بتصفية مراكزها للسيطرة على المخاطر أو متابعة الأرباح.

ردود الفعل المتعددة وضباب المسؤولية
بعد الحادث، صرح فريق مشروع ACT أن تقلبات الأسعار كانت "خارجة عن السيطرة" وأنهم سيصدرون تقرير مراجعة. وقالت شركة بينانس إن الانخفاض كان بسبب قيام المستخدمين ببيع 1.05 مليون دولار من عملة ACT الفورية في فترة قصيرة من الزمن؛ وأكد وينترموت أن الأمر يتعلق بالتحكيم، وليس انهيار السوق؛ واتهم المستخدمون البورصة بعدم التواصل بشكل كافٍ في تعديل القواعد.

إن حادثة ACT لا تمثل انخفاضًا حادًا في الأصول فحسب، بل تعكس أيضًا المعضلة المؤسسية العميقة التي تواجهها سوق العملات المشفرة. جميع الأطراف في السوق مترابطة مع بعضها البعض. إذا لم يكن هناك آلية لتنسيق "القيمة" و"السيولة" و"التسوية" و"الحماية"، فإن عمليات التحكم في المخاطر على نطاق صغير قد تتسبب في انخفاض منهجي في الثقة، وسوف يتحمل المشاركون في السوق التكلفة النهائية.