منذ أن بدأت الأخبار الجيدة تتوالى من سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ عام 2024، يوجه المزيد والمزيد من مستخدمي المالية التقليدية أنظارهم نحو #Web3 هذا السوق الناشئ.
من التداول المباشر للأصول الافتراضية إلى شراء المنتجات المتعلقة بالأصول الافتراضية بشكل غير مباشر، وصولاً إلى الاستثمار في مشاريع التشفير عالية الجودة، هناك دائمًا آلاف الفرص في عالم Web3 تنتظر اللاعبين. لكن، ما نوع استثمار Web3 الذي يمكنك المشاركة فيه؟ وهل يمكنك المشاركة بشكل قانوني ومتوافق؟
في هذه المقالة، قامت Portal Labs بتجميع الطرق الحالية الأكثر شيوعًا للاستثمار في Web3 وأنواع الجماهير المناسبة.
شراء الأصول الافتراضية مباشرة
في عالم Web3، فإن أبسط طريقة وأكثرها مباشرة للاستثمار هي شراء الأصول الافتراضية، مثل العملات المشفرة وNFT. من خلال شراء هذه الأصول عبر منصات تداول الأصول الافتراضية، ثم تحقيق أرباح اعتمادًا على تقلبات الأسعار على المدى القصير/الطويل. ومع ذلك، عادةً ما تكون العملات المشفرة هي الأكثر شيوعًا للمشاركة، بينما تُستخدم NFT غالبًا كعناصر/عُدّة داخل الألعاب أو كصور تحمل طابعًا اجتماعيًا للاستثمار.
ومع ذلك، ترتبط طريقة الاستثمار هذه أيضًا بمخاطر مرتفعة. فمن ناحية، فإن سوق العملات المشفرة شديد التقلب، كما أن جودة مشاريع NFT تكون متفاوتة، وغالبًا ما يؤدي ذلك إلى خسائر المستثمرين؛ ومن ناحية أخرى، تختلف سياسات تنظيم الأصول الافتراضية من دولة إلى أخرى. مثلًا، في البر الرئيسي للصين، يمكن للاعبين الأفراد امتلاك العملات، لكن لا يتمتع التداول بحماية قانونية، وبالتالي تكون مخاطر وقوع المشاكل على عاتق المستثمر نفسه. أما في هونغ كونغ، فيمكن للمستخدمين من التجزئة المشاركة في تداولات فورية لبعض الأصول على منصات تداول مرخصة.
لذلك، سواء كان الأمر للمستثمرين الأفراد أو للمستثمرين ذوي الملاءة العالية، يمكن أن تكون هذه الاستثمارات ضمن دائرة الاهتمام. لكن بشرط الانتباه إلى مخاطر السوق، وإجراء بحث جيد في السوق. وتذكر: لا تُبالغ أبدًا في تقدير قدرتك على التحمل. إضافةً إلى ذلك، بالنسبة للمستثمرين ذوي الملاءة العالية، يمكن اعتبار الأصول الافتراضية جزءًا من محفظة استثمارية، لكن يجب الانتباه إلى التحكم في نسبة التخصيص.
المشاركة في إصدار الرموز الافتراضية
بالإضافة إلى شراء الأصول الافتراضية مباشرة، فإن المشاركة في إصدار الرموز تُعد أيضًا إحدى الطرق المهمة للحصول على أصول افتراضية. يشكل إصدار الرموز وسيلة محورية لمشاريع Web3 لجمع التمويل، ويتضمن في الأساس ما يلي:
تُعد ICO (الاكتتاب الأولي للعملات) أقدم طريقة لإصدار الرموز، لكنها تتسم بمخاطر أعلى بسبب نقص التنظيم، ولم يعد يستخدمها فريق المشروع حاليًا.
يتم طرح IDO (الاكتتاب الأولي عبر بورصة لامركزية) من خلال إصدار عبر بورصة لامركزية، وتكون العتبة منخفضة نسبيًا، لكن جودة المشاريع تكون متفاوتة، كما أن جانب التنظيم لا يزال غامضًا نسبيًا؛ وقد تعتبره بعض الدول إصدارًا غير قانوني للأوراق المالية.
أما IEO (الاكتتاب الأولي عبر البورصة) فيتم طرحه عبر بورصة مركزية، فتكون السلامة أعلى نسبيًا، لكن غالبًا ما توجد متطلبات معينة لمؤهلات المستثمرين، مثل KYC.
يعد STO (الاكتتاب بإصدار رموز مضمونة/أوراق مالية) إصدارًا للرموز المرقمنة (التي تمثل أوراقًا مالية) ويتمتع بقوة أكبر من ناحية الامتثال؛ لكن حاليًا لا توجد أطر قانونية واضحة إلا في بعض المناطق (مثل الولايات المتحدة وسويسرا وسنغافورة وغيرها)، بينما تظل آسيا (بما في ذلك هونغ كونغ) في منطقة رمادية، وهو ما يجعله أكثر ملاءمة للمستثمرين من المؤسسات.
بالإضافة إلى ذلك، في إصدارات الرموز، سترون غالبًا مصطلح #Launchpad . وهو في الواقع عبارة عن منصة لإصدار الرموز، عادةً ما توفرها البورصات أو فرق المشاريع، بهدف تسهيل مشاركة المستثمرين في المشاريع المبكرة. غير أن سوق إصدار الرموز مليء بالغث والسمين، لذا يجب على المستثمرين تقييم فريق المشروع بدقة، وقوته التقنية، ونموذجه الاقتصادي، وآفاق تطوره، مع متابعة التغيرات في السياسات التنظيمية. لذلك، غالبًا ما تكون هذه الطريقة مناسبة أكثر للمستثمرين ذوي الملاءة العالية أو لمن لديهم فهم عميق لـ Web3.
وبالمثل، فإن أنشطة إصدار الرموز تخضع لتدابير تنظيمية مختلفة في دول ومناطق مختلفة. ومع أن هذا التنظيم يستهدف غالبًا فريق المشروع، إلا أنه بالنسبة للمستثمرين، فالأهم هو البحث في ما إذا كان إصدار هذا الرمز يتوافق مع أنظمة الدولة المحلية أو الهدف، لتجنب أن يؤدي عدم امتثال فريق المشروع إلى الإضرار بمصالح المستثمر نفسه.
التعمق في حوكمة DAO
يمثل DAO (منظمة لامركزية ذات حكم ذاتي) شكلًا تنظيميًا جديدًا في عالم Web3، وهو أيضًا إحدى السبل المهمة التي تتيح للمستثمرين المشاركة بسرعة في مشاريع Web3. عادةً ما تسمح DAO للمستخدمين الذين يمتلكون رموز الحوكمة بالمشاركة مباشرة في اتخاذ القرار وإدارة المشروع.
بالنسبة للمستثمرين، فإن المشاركة في حوكمة DAO لا تتيح فقط الاندماج بعمق في بيئة Web3، بل يمكن أيضًا جني أرباح بطرق متعددة، مثل زيادة قيمة رموز الحوكمة، أو مكافآت الحوكمة، وحتى أن بعض DAOs تستثمر خصيصًا في مشاريع Web3 أخرى؛ وبالتالي يمكن للمستخدمين الحصول على أرباح/توزيعات استثمارية.
ومع ذلك، فإن المشاركة في حوكمة DAO تتطلب فهمًا عميقًا من اللاعبين لـ Web3، إضافة إلى القدرة على التقييم بصبر وبعناية لخلفية المشروع وقواعد الحوكمة وثقافة المجتمع. لذلك، فإن هذه الطريقة تكون أكثر ملاءمة للاعبين ذوي الخبرة الذين يرغبون في الاستثمار في Web3 على المدى الطويل (المتنقلين الرقميين).
في الوقت الحالي، لا يزال بيئة تنظيم DAO تتطور، ولا توجد إلا دول/مناطق قليلة تضع تعريفًا قانونيًا لـ DAO وتفرض متطلبات تنظيمية واضحة عليها. لذلك، يحتاج المشاركون في DAO إلى التركيز أكثر على التطورات في هذا الجانب لتجنب تعقيدات قانونية ومشكلات مالية في المستقبل نتيجة لتغير نماذج التنظيم. كما أن DAO غالبًا ما تعتمد على حوكمة العقود الذكية، ما يفتقر إلى شخصية قانونية تقليدية؛ لكن في حال نشوء نزاع قد يُنظر إلى أعضاء DAO باعتبارهم أطرافًا مسؤولة قانونيًا، مما يترتب عليه احتمال مواجهة مساءلة قانونية.
الاستثمار في صناديق العملات المشفرة
بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في المشاركة في استثمارات Web3 بطرق أكثر تقليدية، فإن صناديق العملات المشفرة تُعد الخيار الأكثر شيوعًا. فهي توفر للمستثمرين فرصة التعرض بشكل غير مباشر للعملات المشفرة ومشاريع سلسلة الكتل، مع تقليل مخاطر الاحتفاظ المباشر بالأصول الافتراضية.
المشاركة في صندوق العملات المشفرة عادةً تنقسم إلى فئتين:
إحدى الفئات هي صناديق العملات المشفرة التي نضجت بالفعل؛ ويمكن للمستثمرين المشاركة بشكل غير مباشر في سوق Web3 عبر الاكتتاب في حصص الصندوق (مثل #etf )، وهي مناسبة للاعبين الماليين التقليديين أو المستثمرين من المؤسسات المهتمين بـ Web3 لكنهم لا يرغبون في الاحتفاظ بالأصول الافتراضية بشكل مباشر؛
أما الفئة الأخرى فهي إنشاء صناديق العملات المشفرة لإدارة واستثمار الأصول الافتراضية. تتطلب هذه الطريقة متطلبات أعلى فيما يتعلق بحجم الأموال والامتثال وقدرات التشغيل؛ مثلًا في هونغ كونغ، يتطلب إدارة صندوق العملات المشفرة الحصول على ترخيص رقم 9، وإذا كان هناك مستثمرون من الأفراد/التجزئة فقد تكون هناك متطلبات تنظيمية إضافية. لذلك فهي أنسب عادةً للاعبين Web3 ذوي الخبرة أو للمؤسسات.
سواء كان الأمر يتعلق بشراء صندوق عملات مشفرة أو إنشاء صندوق عملات مشفرة، فإن ذلك يتطلب أيضًا الالتزام بمتطلبات الرقابة المحلية. وعلى وجه الخصوص، عند إنشاء صندوق عملات مشفرة، مثلًا في هونغ كونغ، لا يلزم فقط حد أدنى معين من رأس المال، بل يتطلب أيضًا التقدم للحصول على التراخيص المناسبة، وتعيين مديرين/مديرين مهنيين متخصصين، وغيرها. الخلاصة: الامتثال هو القاعدة الأهم.
كيف تختار نموذج استثمار Web3 المناسب لك؟
عند اختيار نموذج استثمار Web3، يحتاج المستثمرون إلى تحديد أهدافهم الاستثمارية وتفضيلاتهم للمخاطر بوضوح. هل يسعون لتحقيق عوائد قصيرة الأجل أم قيمة طويلة الأجل؟ وما مقدار الخسارة التي يمكن تحملها من الأموال؟ علاوةً على ذلك، يجب على المستثمرين تقييم معرفتهم وخبرتهم: هل يفهمون تقنية سلسلة الكتل وبيئة Web3؟ وهل لديهم خبرات استثمارية ذات صلة؟
تُعد مسائل الامتثال كذلك أمرًا لا يمكن تجاهله. تختلف سياسات الرقابة على استثمارات Web3 من بلد إلى آخر ومن منطقة إلى أخرى؛ لذا يحتاج المستثمرون إلى متابعة القوانين واللوائح باستمرار في بلدهم أو منطقتهم، واختيار قنوات ومشاريع استثمارية ملتزمة، مع الانتباه إلى الإقرارات الضريبية وأمان الأموال.
ليس Web3 مجرد فرصة للاستثمار فحسب، بل هو ثورة في نموذج التقنية والمال. إنه يعيد تشكيل تصورنا للقيمة والملكية والثقة. بالنسبة للمستثمرين، فإن المشاركة في Web3 ليست فقط طريقًا لزيادة الثروة، بل أيضًا طريقة لاحتضان المستقبل. ومع ذلك، فإن هذه الثورة مليئة بالمجهول والتحديات. لا يمكن اغتنام الفرص في موجة Web3 بثبات والتمشي قدمًا إلا من خلال الحفاظ على العقلانية والتعلم المستمر، ووضع الامتثال والأمان دائمًا في المقام الأول.
*هذا المقال لأغراض التثقيف فقط ولا يشكل أي نصيحة استثمارية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند دخول السوق.