تحت ضغط البيع المتزايد من الأسهم الأمريكية وزيادة الشكوك بشأن الركود، عاد سوق العملات الرقمية ليشهد تقلبات حادة، حيث انخفض البيتكوين اليوم (11) إلى ما دون 80,000 دولار، ليبلغ أدنى مستوى له عند 76,784 دولار، محققًا أدنى مستوى له منذ نوفمبر الماضي.

ما يثير القلق هو أن تدفق الأموال من صندوق ETF للبيتكوين لم يظهر أي علامات على التباطؤ، حيث تم سحب 867 مليون دولار الأسبوع الماضي، ووصل إجمالي التدفقات السلبية في الأسابيع الأربعة الماضية إلى 4.75 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال المؤسسية لا تزال في انسحاب، وثقة السوق ضعيفة.

سبب الانهيار: ركود ➡️ الأسهم الأمريكية ➡️ سوق العملات الرقمية

المفتاح الحقيقي لا يزال هو عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد العالمي. ترامب لم يستبعد في مقابلة نهاية الأسبوع إمكانية دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود، مما زاد من حالة الذعر في السوق، مما أدى إلى ضعف الأصول ذات المخاطر، حيث فقدت الشركات الكبرى السبعة أكثر من 830 مليار دولار من قيمتها السوقية يوم الاثنين، محققة أعلى خسارة في القيمة السوقية ليوم واحد.

مع تسارع عملية «تعميم» العملات المشفرة، أصبح الترابط بين السوق وبين سوق الأسهم الأمريكية (الميركيت الأمريكي) أقوى بشكل متزايد. وبالعودة إلى مسار التداول من الليلة الماضية وحتى صباح اليوم، يمكن القول إن هذه الموجة الكئيبة في سوق الأسهم الأمريكية هي التي أدت إلى موجة الانهيار الحاد في سوق العملات المشفرة.

في الوقت الحالي، انتهت المزايا (الدعم الإيجابي) ولم يعد هناك محفز واضح من هذا النوع على المدى القصير. لذلك تظل أسواق العملات المشفرة تتأثر في المدى القريب بمتغيرات الاقتصاد العالمي. يوصى هذا الأسبوع بمتابعة عدة بيانات اقتصادية محورية، مثل: يوم الأربعاء (12) الإعلان عن «مؤشر أسعار المستهلكين» (CPI)، وكذلك يوم الخميس (13) الإعلان عن «مؤشر أسعار المنتجين» (PPI).

قد تؤثر هذه البيانات على توقعات السوق بشأن الاتجاه المستقبلي لسياسات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، كما ستؤثر في مسار سوق العملات المشفرة في الفترة اللاحقة.

هل ما زال قاع السوق غير ظاهر؟

اعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ سعر البيتكوين 80392 دولارًا، أي منخفضًا بنسبة 27.1% مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي سجّلته في شهر يناير من هذا العام والذي بلغ 109 آلاف دولار. متى يمكن الشراء لالتقاط القاع؟ وأين يقع القاع؟ يبدو أن هذه الأسئلة تَحير الكثير من المستثمرين في الفترة الأخيرة.

خلال آخر أسبوعين، تذبذب معدل التمويل لعقود البيتكوين الدائمة بين القيم الموجبة والسالبة مرات عدة، ما يعكس حالة من القلق الشديد لدى السوق.

عادةً، في سوق صاعدة، يبقى معدل التمويل غالبًا في المنطقة «الموجبة»، بينما يظهر معدل التمويل «السالب» غالبًا في مرحلة تبلغ فيها السوق أقصى درجات الذعر وتلامس الأسعار القاع.

على سبيل المثال، خلال أحداث مثل أزمة عملة كوفيد-19 في 2020 وانهيار FTX في 2022، ظهرت معدلات التمويل سلبية بشكل حاد، وقد ترافق ذلك مع قاع السوق.

لكن هذه المرة يبدو أن مسار السوق مختلف عن المعتاد. فكلما حاول البيتكوين الارتداد، تتراجع العملة مرة أخرى ولا تظهر لفترة طويلة معدلات تمويل سلبية، ما يدل على أن السوق ما زال مترددًا ولم يتكوّن بعد قاع واضح.

في الوقت الحالي، لم يتضح بعد قاع السوق، لكن لا داعي للقلق. تحلَّ بالصبر ولا تتسرع.

لتعرف ذلك: في سوق صاعدة، فإن أي تراجع بنسبة 20% أو 30% يُعد أمرًا طبيعيًا جدًا. بعد ذلك، نحتاج إلى انهيار حاد في أسهم الولايات المتحدة كأنها تسقط من السماء، ثم إفلاس كبار اللاعبين في التمويل التقليدي. وبعدها تبدأ البنوك المركزية الأمريكية وبنوك الدول الأخرى في ضخ السيولة لإنقاذ السوق؛ عندها سيكون الوقت مناسبًا لبدء المضاربة بكل الأموال (All in).

إذا كنت تريد أن تكون أكثر تحفظًا، فيمكنك الانتظار حتى تبدأ البنوك المركزية الكبرى في ضخ السيولة ثم زيادة حجم مراكزك. ربما لن تتمكن من التقاط القاع بدقة، لكنك أيضًا لن تكون مضطرًا للمعاناة خلال فترة تذبذب طويلة وخسائر عائمة محتملة.

تولد الحركة السعرية دائمًا في خضم اليأس، وقاع السوق بات قريبًا. في هذه المرحلة، إذا ظهرت ارتدادة (ارتداد سعري)، فمن المؤكد أن تشهد موجة ارتداد سريعة. وقد تتسبب مراكز البيع المكشوف (الجانب القصير) بسهولة في القلق والاضطراب بسبب أي ارتفاع بسيط، فتسارع إلى تغطية مراكزها (إغلاق البيع). وفي المقابل، سيعتقد الجانب الشرائي (الطويل) أن القاع قد وصل، ما يؤدي إلى موجة ارتداد سريعة كذلك.

كما أن ركود الولايات المتحدة سيساعد أيضًا في دفع الاحتياطي الفيدرالي لضخ السيولة. عندها ستكون السوق على موعد مع انفجار شامل، لذا استعد لتوقعات «سوق ثور مجنون» خلال النصف الثاني من السنة!