في 28 فبراير 2025، تعرضت عملة الإيثريوم (ETH) الفورية في الولايات المتحدة فجأة لخروج كبير من الأموال، حيث اختفى 71760000 دولار في يوم واحد، وهذه هي أكبر خسارة في الأموال منذ ديسمبر من العام الماضي! عند ظهور هذا الخبر، انفجر السوق على الفور، وبدأ الجميع يتساءل، هل يعني ذلك أن الإيثريوم في طريقه للانهيار؟
في الحقيقة، هذه المسألة ليست بهذه البساطة. أولاً، يجب أن نتحدث عن غراي سكال إيث (ETHE) الذي يعتبر "عبءاً". منذ ظهوره، تم انتقاده دائماً بسبب رسوم الإدارة المرتفعة (2.5%)، وكان يتداول دائماً بسعر أقل من قيمته، مما جعله موضع استياء المستثمرين. في هذه الموجة من تدفقات الأموال الخارجة، كان له "دور كبير"، حيث تجاوز إجمالي تدفق الأموال الخارجة 3.6 مليار دولار! بالمقارنة، تبدو منتجات بلاك روك وفيديلتي ذات الرسوم المنخفضة "أكثر ملاءمة"، وما زالت الأموال تتدفق إليها، لكن للأسف، لم تتمكن من مقاومة موجة بيع غراي سكال.
لننتقل إلى معنويات السوق والاقتصاد الكلي. بمجرد أن تتزايد توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تنضم التضخم أيضًا إلى الضجيج، فيخاف المستثمرون ويبدأون بالتقليل من المخاطر؛ وتصبح الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة “شيئًا حارقًا”. يتعرض البيتكوين والإيثريوم أيضًا لخيبة حظ مماثلة، وتتدفق الأموال خارجًا بوتيرة سريعة، فينتشر في كامل السوق جو من الهروب إلى الأمان.
الجهات التنظيمية أيضًا صداع مزعج. موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من الأصول المشفرة غير واضح، ما يجعل المستثمرين المؤسسيين في قلق دائم. لذا، ببساطة اختاروا التراجع قليلًا والانتظار والمراقبة أولًا.
من الناحية التقنية، يبدو أن سعر الإيثريوم كان قد ارتفع كثيرًا سابقًا، والآن فإن التصحيح أمرٌ منطقي. كما بدأ كبار حاملي الإيثريوم الذين لديهم آلاف من الـETH في تقليل الكميات، وهو ما يتزامن مع خروج أموال صناديق ETF لتشكيل “توافق” في الإشارة.
لكن لا تنخدع بمظهر السوق السيئ الآن؛ فداخلها ما يزال الكثير من الفرص مخفيًا. فمثلًا، مؤسسات مثل بلاك روك (BlackRock) وفيدلتي (Fidelity) تقوم بالتخطيط عكس التيار. فهي على ثقة كبيرة في القيمة طويلة الأجل للإيثريوم. والأهم أن بلاك روك، عبر تعديل هيكل حيازاتها، جذبت كميات لا بأس بها من الأموال؛ وهذا أشبه بسندٍ قوي لسوق تعوّل عليه—مثل “مرساة استقرار البحر” في السوق.
أما بالنسبة لشركة جراي سكيل (Grayscale)، فرغم أنها أطلقت أيضًا وثيقة صغيرة بعمولات منخفضة، إلا أن المنتج الرئيسي ETHE ما يزال بعمولة مرتفعة، ما يجعل من الصعب أن “تقلب الطاولة”. سوق صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم حاليًا لا يملك سيولة كافية، ولا يمكنه ببساطة امتصاص ضغط البيع الناجم عن جراي سكيل.
على المدى القصير، قد تستمر أسعار الإيثريوم تحت الضغط، بل وقد تنخفض إلى ما دون 2000 دولار. لكن على المدى الطويل، ما زال لها دعمٌ من حيث القيمة. فمثلًا، الترقية “Dencun” القادمة؛ يمكن خفض تكلفة تداول Layer2 بنسبة 80%، ومن المؤكد أن نشاط النظام البيئي سيزداد بشكل كبير. إضافة إلى ذلك، لدى المؤسسات مرونة قوية في مواقفها تجاه الإيثريوم، ولا يزال رأس المال طويل الأجل يتدفق باستمرار إلى السوق.
لذلك، على المستثمرين أن يصفّوا عيونهم ويُميّزوا بوضوح بين ما هو ضجيج في السوق، وما هو معلومات ذات قيمة حقيقية. المتداولون على المدى القصير عليهم متابعة مستويات دعم الأسعار بإحكام والاستعداد لإيقاف الخسائر؛ أما أصحاب الاستثمار طويل الأجل فليبدؤوا البناء عندما تنخفض الأسعار، مع التركيز على التغيرات في بيانات السلسلة بعد الترقية التقنية.
وأخيرًا، لا بد من الحديث عن التوقعات المستقبلية للسوق. السياسات التنظيمية، وتدفقات أموال صناديق ETF، وانفجار تطبيقات النظام البيئي—هذه الثلاثة متغيرات محورية. طالما يمكن توضيح السياسات التنظيمية، وتعود معنويات السوق للتحسن، ويمكن للنظام البيئي مواكبة السرد التقني، فإن مستقبل الإيثريوم ما زال يستحق الترقب!
خلاصة القول: خروج تدفقات أموال صناديق ETF للإيثريوم قد يكون مقلقًا ويثير الخوف، لكن لا داعي لليأس أو التفاؤل المفرط. السوق دائمًا مليء بالتقلبات وعدم اليقين، لكن طالما نحافظ على الهدوء ونجري تحليلًا عقلانيًا، يمكننا التقاط فرص بنيوية وسط التذبذب!
على الرغم من أن السوق العام يبدو الآن ضعيفًا قليلًا، إلا أن الفرص ستأتي حتمًا. انتظروا التصحيح بثقة؛ وعندها سأقود الجميع لتحديد فرص الأرباح الفائقة من العملات البديلة، ثم ننفذ خطة تجميع عند القيعان. الزيادة حتى الضعف بالتأكيد ليست مشكلة. أعجبني + اترك تعليقًا، وسأأخذك معًا لاغتنام أكبر فرصة في هذه الدورة الصاعدة!
