Tapioca هي منظمة مستقلة مستقلة تقدم بروتوكول الإقراض/الاقتراض على LayerZero. وهي توفر للمستخدمين القدرة على الحصول على قروض مقابل العديد من الأصول المختلفة، والتي يمكن تسويتها من وإلى أي سلسلة. يتم إدارة البروتوكول بواسطة رمز veTAP الذي يتم الاحتفاظ به عن طريق التصويت، والذي يمكن حامليه من المشاركة في الحوكمة والمشاركة في عائدات الرسوم.
يمكن للمستخدمين إقراض الأصول على Tapioca التي تتميز بمعدل فائدة سنوي مرن يعتمد على استخدام الأصول. تمنح Tapioca المستخدمين الفرصة لتلقي التعرض لسلاسل متعددة والبروتوكولات الموجودة عليها، مما يؤدي إلى توليد تدفقات عائد إضافية. اليوم، دعنا نستكشف هذا البروتوكول مع Coincu.
نظرة عامة
ستتيح Tapioca DAO للمستخدمين الإقراض والاقتراض عبر 12+ سلاسل بلوكشين EVM وغير EVM.
منتجاتها الأساسية هي Singularity وYield Box:
Singularity عبارة عن منصة إقراض مستقلة عالية المخاطر (بناءً على منتج Kashi من Sushiswap).
Yield Box (BentoBox V2) هو مخزن توكنات بلا صلاحيات (permissionless).
ستوفر Tapioca أيضًا القدرة على سك “usd0”، وهو عملة مستقرة لا مركزية متعددة السلاسل ومُفرطة الضمانات (over-collateralized).
ستستفيد من تقنية LayerZero لتحقيق قابلية التركيب عبر السلاسل دون جسور عبر السلاسل.
المنتجات الأساسية
Singularity
تم الحصول على الترخيص من BoringCrypto إلى Tapioca، وقد تم إنشاء Singularity لتوفير أسواق إقراض قابلة للتركيب عبر مجموعة متنوعة من الشبكات المصممة لمعالجة مشاكل السيولة المجزأة.
أسواق Singularity معزولة (siled)، لذلك يمكن استخدام الأصول الأكثر خطورة كضمان بمعدلات مرنة لزيادة الاستخدام. على سبيل المثال، إذا كان معدل استغلال اقتراض ETH منخفضًا، سينخفض معدل الفائدة حتى الوصول إلى مستوى الاستغلال الأمثل. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام الرافعة المالية (حتى 5x).
Big Bang (usd0)
يتيح Big Bang للمستخدمين سك عملة مستقرة متعددة السلاسل تسمى usd0. لا يملك سقف الاقتراض لكنه يملك سقفًا للدَّين (debt ceiling). الضمان الذي تقبله المنصة لسك usd0 هو توكن الغاز الأصلي (أو مشتقّه المرهون). وتشمل ذلك ETH وMATIC وAVAX وwstETH وrETH وstMATIC و sAVAX.
سيكون سك usd0 باستخدام ETH بسعر فائدة ثابت قدره 0.5%، وETH هو الضمان المثالي. أنواع الضمانات الأخرى ستكون لها نسبة دين (debt ratio) مقابل ETH مع معدل فائدة متغير. على سبيل المثال، إذا كانت نسبة دين AVAX إلى ETH هي 1:2 (بافتراض إصدار 100 مليون دولار من ETH)، فقد يصل الدين المحتمل لـ AVAX إلى 50 مليون. ستكون معدلات فائدة AVAX مبنية على الاستغلال وتتراوح بين 0.5% و3%. إذا تم سحب دين 50 مليون AVAX، سترتفع نسبة الفائدة إلى حد أقصى 3%.
يمكن ضبط كل معلمة لمعدل الفائدة في سوق Big Bang عبر الحوكمة. كما توفر Tapioca شيئًا يسمى Hook Protected Mode. تتيح هذه الميزة مضاعفة معدل الفائدة على الضمانات ذات المخاطر (at-risk collateral) في أسواق محددة كل 72 ساعة، حتى حد أقصى 10% أو حتى تنتهي المدة. يُستخدم ذلك لتشجيع المقترضين على سداد ديونهم للتخفيف من المخاطر.
تتوفر أيضًا عمليات Flash mints لـ usd0 برسوم قدرها 0.001%. وبشكل مشابه لقروض Aave Flash Loans، يمكن استخدام هذه الميزة لزيادة كفاءة السوق وإتاحة فرص المراجحة (arbitrage) لـ usd0.
Yield Box
Yield Box هو منتج خزنة توكنات حيث يمكن للمستخدمين إيداع التوكنات لتوليد عوائد. يوفر استراتيجيات لعزل المخاطر، ويمكنه دعم توكنات NFT وتوكنات الري-بيز (rebase). يمكنه إعادة موازنة الأموال تلقائيًا عبر عدة سلاسل (مثل إقراض Aave على شبكة ETH mainnet، أو Arbitrum أو Optimism). في البداية، ستوفر الميزة استراتيجيات منخفضة المخاطر فقط. إلا أنه في المستقبل، تخطط Tapioca لتقديم استراتيجيات متوسطة وعالية المخاطر.
توكن TAP
TAP هو توكن قابل للتداول وسلائل (liquid)، ولا يمكن الحصول عليه إلا عبر برنامج خيارات أسهم DAO Share Options أو في السوق المفتوحة، بإجمالي معروض أقصى يبلغ 100 مليون توكن، ويتم توزيعه بالطرق التالية:
15% منها مخصصة للفريق، ومقفلة لمدة 12 شهرًا، وتُفتح خطيًا خلال 36 شهرًا؛
11% مخصصة للمستثمرين؛
5% مخصصة لصندوق إرشادات السيولة (liquidity guidance fund pool)؛
2.5% لعمليات الإسقاط الجوي (airdrops);
66.5% مخصصة لـ DAO.
برنامج خيارات أسهم DAO (oTAP)
برنامج خيارات أسهم DAO هو آلية Tapioca لتحفيز السيولة والنمو المستدام للبروتوكول. يستخدم آليات خيار شراء أمريكي (يسمّونه ‘oTAP’).
مثال مبسط لكيف يعمل: يقوم المستخدمون بإيداع السيولة في سوق الإقراض واستلام توكن إيصال يُسمّى ‘tOLP’. يمكنهم قفل هذا الإيصال (ويمثل سيولتهم) لفترة محددة يختارونها. وبناءً على صيغة Tapioca لـ AML (Average Magnitude Lock – المزيد لاحقًا)، يتم تطبيق عامل خصم على الإيصال، وهو صالح طوال مدة القفل بالكامل.
في نهاية كل فترة (تقريبًا أسبوع واحد)، يتلقى المستخدمون oTAP بسعر تنفيذ محدد. لدى المستخدمين الحق ولكن ليس الالتزام بشراء TAP بهذا السعر. يتم تحديد السعر بالصيغة التالية: سعر التنفيذ = السعر الفوري – X%، حيث X% = عامل الخصم.
يكون oTAP صالحًا لمدة أسبوع واحد ويمكن ممارسته في أي وقت. عند انتهاء الصلاحية، يصبح أي oTAP غير مُمارس بلا قيمة. كمية oTAP الصادرة للمستخدمين تعتمد على نسبة حصتهم في السوق، والتي قد تكون ديناميكية وقد تتغير بين الفترات. يتم تثبيت الخصم بناءً على صيغة قفل متوسط المقدار التي تتراوح من 5% إلى 50%.
يستفيد النظام من كل من المستخدمين والبروتوكولات. يمكن للمستخدمين اختيار شراء TAP بسعر مخفض وبيعه لتحقيق ربح، أو قفل TAP في twTAP (الذي له مزايا أخرى). وبوصف البروتوكول بائعًا خارج السوق (off-market) لأسهم TAP التابعة لـ DAO، يحصل البروتوكول على السيولة المملوكة له.
تم تصميم آلية twAML (Time Weighted Average Magnitude Locking – قفل متوسط المقدار المرجّح بالوقت) بعناية لتمكين البروتوكول من تعديل الحوافز عند الحاجة. على سبيل المثال، خلال فترات تراجع البروتوكول (مثل عدد أقل من المستخدمين الذين يوفّرون سيولة للسوق أو يقفلون TAP)، يمكن تعديل AML. oTAP بمزيد من الخصومات، أو الحصول على المزيد من twTAP المقفل لفترة قفل أقصر.
بدلًا من ذلك، خلال فترات الذروة يمكن فعل العكس (خصومات أقل لـ oTAP أو twTAP مكتسب أقل بسبب القفل).
ما هو twTAP؟
يشير twTAP إلى “Time Weighted TAP” (TAP المرجّح بالوقت). يتم الحصول عليه من خلال قفل TAP. يتم مكافأة المستخدمين المقفلين في tETH (مزيد من التفاصيل عن tETH أدناه) في كل حقبة (epoch).
يوزع الاتفاق 100% من إيرادات و50% من أرباح قبو Arrakis إلى مُقفلّي twTAP.
يُستخدم twTAP أيضًا في الحوكمة ويمكنه التأثير في حوافز oTAP التي يتم توزيعها عبر التصويت.
وبشكل مشابه لعوامل الخصم المذكورة أعلاه، تعتمد كمية twTAP المخصصة على آلية twAML. كلما تم قفل المزيد من twTAP، سيصبح الحصول على نفس كمية twTAP السابقة يتطلب المزيد من TAP أو وقتًا أطول.
usd0 – عملة مستقرة على omichain
usd0 هو CDP لامركزي (Collateralized Debt Position) مربوط/مُثبت بقيمة 1.00$. يدعم usd0 قابلية التركيب (composable) عبر تكوينات السلاسل (blockchain composition) دون جسور عبر السلاسل، أو انزلاق (slippage)، أو وقت انتظار. يتم إصدار usd0 فقط في أسواق Big Bang، وتتم إدارة السيولة ضمن البروتوكول في Uniswap V3.
تستخدم Tapioca رسوم اقتراض متغيرة لتشجيع المراجِحين (arbitrageurs) على البقاء على نفس التسعير/الربط. على سبيل المثال، إذا ارتفع usd0 إلى 1.02$، تُضبط رسوم الاقتراض على 0%. وإذا انخفض إلى 0.98$ تصبح الرسوم 1%. عندما يكون usd0 = 1.00$، يتم ضبط رسم إصدار الهدف (target minting fee) على 0.5%. يُعرض نسب القرض إلى القيمة (LTV) لكل نوع من الضمانات أدناه.
tETH و tAssets – معيار OFT20
جميع أصول Tapioca هي أصول مُلتفّة سائلة متعددة السلاسل (omnichain-wrapped) مبنية على معيار OFT20 من Layer Zero. وهي أصول مدعومة بنسبة 1:1 ويمكنها التحرك بحرية على السلسلة عبر آلية الحرق والإصدار.
tETH هو نسخة مُلتفّة من Arbitrum ETH وMainnet ETH وOptimism ETH. يمكن للمستخدمين لف ETH على أي من هذه السلاسل وكسب tETH، والذي يمكن نقله بسهولة واستخدامه كضمان في سوق Tapioca.
تُخطط أيضًا لعدة أنواع أخرى من tAssets مثل tGLP وDopexLP وSushi SLP وArrakis LP وrETH وstMatic وغيرها، بدون رسوم جسور عبر السلاسل ورسوم إضافية.
مصدر الدخل
لدى Tapioca 4 مصادر للإيرادات:
صندوق دليل السيولة الأولي (Initial liquidity guide fund pool)
تم تحديد إصدار 5 ملايين TAP (5% من المعروض) بشكل مبدئي للبيع في 23/3/23. كان سعر البداية الأولي 3.52$، وتم حساب السعر النهائي عند 0.88$، أي أقل بمقدار 4 مرات. سيحدد السوق المفتوح وقوى العرض والطلب السعر النهائي. من المرجح أن يتم تداوله بأقل من 0.88$ أو بأعلى من 3.52$. سيتم استخدام العائدات للسيولة الأولية وللمساعدة في اكتشاف السعر.
خيارات أسهم DAO
تبيع DAO TAP للمستخدمين، وستُستخدم العائدات لتعميق السيولة المملوكة للبروتوكول.
رسوم الاتفاق (Agreement fee)
Borrowing Fee = 0.5% Interest = 0.5% (متغير، باستثناء سوق ETH/USD0) Liquidation = 10% Performance = 15% Flashmint = 0.001%
قبو Arrakis
تستخدم Tapioca DAO Arrakis لإدارة السيولة المملوكة للبروتوكول على Uniswap V3. سيتم إضافة 50% من الرسوم المتحققة إلى حساب twTAP.
إسقاط oTAP الجوي
سيتم إسقاط 2.5 مليون TAP (2.5%) على شكل oTAP. ومن هذه الكمية، سيتم توفير 1.5 مليون للمشاركين في حوض bootstrap للسيولة. كلما دخل المستخدم إلى LBP مبكرًا، زادت نسبة الخصم على خيارات نداء oTAP.
نسبة توزيع الإسقاط الجوي هي 10:3، أي أنه إذا اشترى مستخدم 10,000 TAP في LBP، فسيتلقى 3,000 OTAP على شكل إسقاط جوي. يعتمد سعر ممارسة الخيار على سعر LBP النهائي، ويكون عامل الخصم صالحًا لمدة 72 ساعة.
مستوى عامل الخصم:
يشتري المستخدم TAP بدءًا من 3.52$: 50%
3.51$ – 3.00: 33%
2.99$ – 2.50: 25%
2.50$ – 2.00: 10%.
أي TAP يتم شراؤه بأقل من 2.00$ لا يكون مؤهلًا لإسقاط oTAP الجوي.
سيتم توزيع oTAP المتبقي على أعضاء Discord (OG وما دون) عبر خصومات متنوعة، وكذلك على حاملي NFT في Pearl Club الذين يعملون كمختبِرين تجريبيين (beta testers).
الخلاصة
تقوم Tapioca DAO ببناء واحد من أكثر المشاريع إثارة للاهتمام حتى الآن. سوق أموال متعدد السلاسل (omnichain) قابل للتركيب بالكامل عبر سلاسل بلوكشين متعددة دون متاعب الجسور عبر السلاسل أو الانزلاق أو مخاطر ربط الأصول. لقد انتقوا بعناية اقتصاديات التوكن بحيث تتراكم القيمة لحامليها بطريقة مستدامة. نطاق هذا المشروع ضخم، لكن اهتمام الفريق بالتفاصيل يجعلني أعتقد أن لديهم فرصة جيدة للنجاح.
إخلاء مسؤولية: يتم تقديم المعلومات على هذا الموقع كملاحظات عامة للسوق ولا تشكل نصيحة استثمارية. نشجعك على إجراء بحثك الخاص قبل الاستثمار.
انضم إلينا لمتابعة الأخبار: https://linktr.ee/coincu
الموقع: coincu.com
Harold
Coincu News