مرحبًا بك في مقالتنا الأولى حول Binance. سوف يتمحور تركيز سلسلة المقالات هذه حول المحتوى التعليمي حول كيفية استخدام المقاييس المختلفة، وتلخيص السوق، والنظرة الشاملة للعملات المشفرة، وغير ذلك الكثير.
في هذه المقالة، سنلقي نظرة على التحركات الكبيرة في السوق وسنستخدم البيانات لشرح كيفية عمل سلسلة السيولة.
هل عادت التقلبات؟
تشتهر عملة البيتكوين بتقلباتها. تعتبر التحركات التي تزيد عن 20% في اليوم (أو الساعات) متكررة جدًا بالنسبة لأولئك منا الذين كانوا في مجال العملات المشفرة لفترة كافية. منذ بداية العام، ارتفعنا بنسبة تزيد عن 40%!
لكن سنترك ذلك لمقال لاحق. في هذا الشرح، سنعود إلى ديسمبر 2021 بالكامل، عندما شهدنا واحدة من هذه التحركات على شكل انهيار في السوق.
غالباً ما تؤدي معظم التحركات الكبيرة في البيتكوين إلى فترات من التجميع (“chop”). عادةً ما يتكوّن السعر ضمن نوع من النطاق (ولهذا يُعرف أيضاً بـ “سوق متراوح”) ثم يستمر في التداول داخل هذا النطاق. خلال هذه الفترة من التجميع، يُرجَّح أن يكون متداولو التجزئة يفتحون مراكز، على أمل التقاط الموجة التالية صعوداً أو الموجة التالية نزولاً (“اختراق”). وبشكل عام، كلما طال أمد النطاق، زادت حدة الاختراق، مثل زنبرك مضغوط. والسبب الأساسي وراء ذلك غالباً هو أنه مع مرور الوقت، يبدأ عدد متزايد من المشاركين في دخول المراكز، على أمل في النهاية التقاط هذا الاختراق. من الصعب البقاء على الهامش، وقوة الإرادة للقيام بذلك لا تتناقص إلا مع استمرار استمرار النطاق. ومع دخول المزيد والمزيد من المراكز، تدخل معها أيضاً أوامر وقف الخسارة الخاصة بها، وهذا يقودنا إلى موضوعنا الرئيسي: سلاسل السيولة (liquidity cascades).
غالباً ما نرى التقلبات مقترنة بسلاسل السيولة. سلسلة السيولة تحدث عندما يصل السعر إلى مستوى يفعّل عمليات التصفية أو وقف الخسارة (يتم تنفيذها عبر أوامر السوق)، ما يجبر السعر على مواصلة الحركة في الاتجاه نفسه، وبذلك يتم تفعيل تصفيات ووقف خسارة إضافية، ثم يدفع السعر أكثر فأكثر، وهكذا دواليك.
يبدو أن هذا ما حدث يوم الأربعاء، 5 يناير 2022. في الصورة أدناه، نرى أن نطاقاً يتكوّن. تُظهر الدائرتان البيضاوان أدنى مستويات هذا النطاق. هناك احتمال كبير أن المتداولين الذين دخلوا مراكز شراء (long) وضعوا وقف الخسارة لديهم أسفل أدنى مستويات النطاق بقليل. المنطقة الواقعة أسفل ذلك مُحاطة بمستطيل أحمر (45000–45400).
وبينما يستمر بناء القناة، يقترب السعر مرة أخرى من أدنى مستويات النطاق وتتوقف الأوامر مباشرة فوقها (الدائرة البيضاء الثالثة). ثم يرتفع السعر بسرعة، وأي عمليات شراء تدخل هنا (“fomo longs”) من المرجح أن تضع وقف خسارتها أسفل أدنى مستويات النطاق.
عندما يتم ضرب وقف الخسارة، تُستخدم أوامر السوق للتنفيذ. في هذه الحالة، وبما أننا نعرف مكان وجود عدد كبير من أوامر وقف الخسارة (في مراكز الـ long)، فإن تفعيلها سيؤدي إلى فيضان سريع من أوامر بيع السوق. كل عملية بيع من شأنها أن تلتهم العطاءات (bids) وتخفض السعر، ما يفعّل المزيد من أوامر وقف الخسارة ويخلق سلسلة سيولة.
“البيانات! البيانات! البيانات!” 📊📊📊
لنتستخدم البيانات لإعادة النظر في بعض افتراضاتنا السابقة.
“بشكل عام، كلما طال أمد النطاق، زاد حدة الاختراق، مثل زنبرك مضغوط. والسبب الأساسي وراء ذلك عادةً هو أنه مع مرور الوقت، يبدأ عدد أكبر من المشاركين في دخول المراكز أملاً في التقاط هذا الاختراق أخيراً. من الصعب الجلوس على الهامش، وقوة الإرادة للقيام بذلك لا تتراجع إلا مع استمرار النطاق”
كيف يمكننا قياس ذلك؟ الفائدة المفتوحة (Open Interest).
في الصورة أعلاه، نرى أن الفائدة المفتوحة تزيد خلال هذا النطاق عبر جميع أكبر البورصات (Binance وBitfinex وBybit وBitmex وDeribit).
💡الشرح: الفائدة المفتوحة هي إجمالي كمية العقود المفتوحة (المراكز). إذا كانت الفائدة المفتوحة (OI) تساوي 100 مليون، فهذا يعني أن هناك 100 مليون عقد شراء طويل و100 مليون عقد بيع قصير في السوق. من خلال الفائدة المفتوحة، يمكننا فعلاً قياس ما إذا كان المزيد والمزيد من المشاركين يدخلون أو يخرجون.
إذا أخذنا هذه البورصات الرئيسية ودمجناها في مؤشر واحد (إجمالي كل OI)، يمكننا أن نرى بوضوح أن المزيد من المراكز يتم إدخالها إلى الأسواق (انظر الصورة أدناه).
بالإضافة إلى هذه البيانات، يمكننا أيضاً النظر في حسابات Binance العالمية. ونحن محظوظون لأن Binance تعرض نسبة الحسابات التي تكون صافية شراء (net long) عبر جميع الحسابات لهذا الرمز (ticker).
على سبيل المثال، لنفترض أنه يوجد 1000 حساب على Binance (باستخدام 1000 للتسهيل). إذا كان 700 منها في مركز صافي شراء، فستكون نسبة الـ long = 70% لأن 70% من الحسابات في مركز صافي شراء. خلال كامل هذا النطاق، ترتفع نسبة long في الحسابات العالمية لدى Binance بشكل تدريجي (الصورة أدناه). إذا جمعنا ذلك مع حقيقة أن الفائدة المفتوحة (OI) أيضاً في تزايد، فمن المرجح أن نقول إن التجزئة (غالبية الحسابات على Binance) كانت تزيد تعرضها للشراء مع استمرار النطاق، بينما من المحتمل أن الجانب القصير في الفائدة المفتوحة يمثله عدد قليل من الحسابات الأكبر.
على الرغم من أن Binance تزوّدنا بهذه البيانات مباشرة، إلا أن Bitmex لا يفعل ذلك. بالنسبة لـ Bitmex، نقارب المراكز الصافية الطويلة والقصيرة من خلال حساباتنا الخاصة. خلال معظم فترة النطاق نرى صافي الشراء (long) في تزايد (التراكمية)، ما يؤدي إلى فجوة كبيرة بين صافي الشراء وصافي البيع (CLSD).
تفكيك تدفق الأوامر 🕵️♂️
لنغوص الآن في تدفق الأوامر. عندما نعزل CVD ضمن أوامر كبيرة (الخط البرتقالي) وأوامر صغيرة (الخط الأزرق)، نرى أن الأوامر الصغيرة هي التي تكون في وضع الشراء بينما تكون الأوامر الأكبر في الغالب في وضع البيع. يتماشى ذلك مع نسبة long في الحسابات العالمية لدى Binance، ما يشير إلى أنه من المحتمل أن التجزئة تدخل مراكز شراء.
لنجمع كل شيء… 🤔💭📊📝
لذا حتى الآن نعرف أن:
كانت المراكز في تزايد (OI في تزايد) – كما كانت أيضاً أوامر وقف الخسارة في تزايد.
يُرجَّح أن التجزئة (Retail) كانت هي التي تفتح صفقات شراء (long) على الأرجح، ما يشير إلى أن وقف الخسارة للـ long كان يتراكم وأن هناك منطقة هدف محتملة.
طلبات صغيرة CVD (التجزئة) هي غالباً شراء، ما يضيف تقاطعاً مع بيانات Binance.
تمت معاودة لمس قاع النطاق عدة مرات (تجميع فوق الدعم). أسفل هذه المنطقة مباشرة (مربع المستطيل الأحمر) من المحتمل أن تكون المكان الذي توجد فيه معظم أوامر وقف الخسارة الطويلة.
أخيراً، عندما يصل السعر إلى مربع وقف الخسارة (الصورة أعلاه)، ينتقل السعر فوراً إلى الأسفل. كيف نعرف أن كميات كبيرة من أوامر وقف الخسارة تم تشغيلها؟ عدد أوامر السوق.
نعرف أن أوامر وقف الخسارة يتم تنفيذها عبر أوامر السوق. إذا تم ضرب عدد كبير من أوامر وقف الخسارة الطويلة، فستظهر البيانات أيضاً عدداً كبيراً من أوامر بيع السوق، وهذا ما نراه فعلاً. هناك ارتفاع في عدد أوامر بيع السوق، كما أن الفرق بين عدد أوامر شراء السوق (العدد) وعدد أوامر بيع السوق (العدد) يكون أيضاً كبيراً جداً (حيث أن عمليات البيع تتجاوز عمليات الشراء بشكل كبير).
تابعونا في مقالنا القادم، الذي سيتناول أحدث قفزة في السعر، باستخدام مجموعة متنوعة من مقاييس بيانات فريدة.