40 مليار دولار فقدت في يوم واحد.
القصة غير المروية لما حدث 🧵
1/14
👇👇👇
1 / يعتبر انهيار تيرا (LUNA) أحد أكبر الكوارث في تاريخ العملات المشفرة.
في هذه السلسلة، سأحلل كيف فشل نموذج العملة المستقرة الخوارزمية الطموح لتيرا، والأحداث التي أدت إلى انهياره، والدروس الحرجة التي يجب أن يتعلمها كل مستثمر في العملات المشفرة من هذه الفوضى.
دعنا نغوص في👇
2 / كانت تيرا مشروع بلوكتشين يهدف إلى إحداث ثورة في المدفوعات من خلال عملتها المستقرة الخوارزمية، UST.
على عكس العملات المستقرة التقليدية المدعومة بالاحتياطيات مثل USDT أو USDC، تم تصميم UST للحفاظ على ارتباطه بالدولار من خلال علاقة معقدة مع الرمز الأصلي لتيرا، LUNA.
3 / كانت الفكرة بسيطة: يمكن للمستخدمين دائمًا تبادل 1 UST مقابل 1 دولار من LUNA، والعكس صحيح، حيث يتم حرق LUNA لصك UST واستقرار سعره.
ولكن كما سنرى قريبًا، كان للنموذج الخوارزمي ثغرات حرجة: عندما أصابت الضغوط النظام، تحول الآلية التي كانت تهدف إلى استقرار UST إلى دوامة موت.
👇👇👇
4 / في مايو 2022، بدأ UST يفقد ارتباطه بالدولار بعد سحوبات كبيرة من أنكور، وهي منصة DeFi كانت حاسمة في نظام تيرا البيئي.
عرض أنكور عائدًا سنويًا مرتفعًا يقارب 20% على ودائع UST، مما جذب نسبة ضخمة من UST - أكثر من 70% من الإمداد الكلي.
5 / عندما ظهرت المخاوف بشأن الاستدامة، سارع المستخدمون لسحب أموالهم، مما خلق ضغط بيع مفاجئ على UST.
عندما انخفضت قيمة UST تحت 1 دولار، كانت الآلية لاستعادة الارتباط تتضمن صك المزيد من LUNA، ولكن هذا أغرق السوق فقط وأسقط سعر LUNA.
👇👇👇
6 / تسارعت الأزمة بسرعة. فقد UST ارتباطه بالدولار تمامًا، وبلغ أدنى مستوى له 0.10 دولار.
في هذه الأثناء، ارتفعت إمدادات LUNA من حوالي 350 مليون رمز إلى أكثر من 6.5 تريليون في محاولة يائسة لاستعادة قيمة UST. أدى ذلك إلى انهيار سعر LUNA من أكثر من 80 دولارًا إلى ما يقارب 0.0001 دولار في غضون أيام.
بدأت البورصات الكبرى في إزالة LUNA وUST من التداول بسبب تقلباتهما الشديدة، وتبخرت القيمة السوقية لتيرا، التي كانت حوالي 40 مليار دولار، تقريبًا بين عشية وضحاها.
7 / مع تطور انهيار تيرا، توجهت جميع الأنظار إلى دو كوان، مؤسس المشروع الصريح.
معروف بثقته ومزاعمه الجريئة، كان دو كوان مدافعًا صريحًا عن نجاح تيرا، وغالبًا ما كان يتجاهل النقاد.
ولكن مع انهيار UST وLUNA، تغيرت نبرته من التحدي إلى السيطرة على الأضرار.
8 / أعلن دو كوان عن خطط "للتعافي" من خلال اقتراح شق سلسلة بلوكتشين تيرا وإطلاق رمز LUNA جديد، ولكن الثقة في المشروع قد تحطمت بالفعل.
كان المجتمع منقسمًا، وشعر العديد من المستثمرين بالخيانة. تلت ذلك دعاوى قضائية وتحقيقات في انهيار تيرا، حيث واجه دو كوان تدقيقًا قانونيًا متزايدًا ودعوات للمساءلة.
9 / زادت الجدل عندما اتضح أنه، على الرغم من إنكاره السابق على تويتر، كان دو كوان يتحكم في المحفظة المحترقة وكان لديه وصول إلى المفاتيح.
10 / جذب انهيار تيرا انتباه المنظمين في جميع أنحاء العالم، مما أثار مخاوف بشأن حماية المستثمرين وأدى إلى دعوات لتنظيمات أكثر صرامة للعملات المشفرة.
بدأت السلطات في scrutinizing العملات المستقرة الخوارزمية ومشاريع DeFi، مع قيام بعض الدول بإطلاق تحقيقات في تيرا بشأن الاحتيال المحتمل وتلاعب السوق.
تبع ذلك بسرعة دعاوى قضائية ضد تيرا، دو كوان، وآخرين. أصدرت النيابة الكورية الجنوبية مذكرة اعتقال ضد دو كوان، مما جعله شخصية رئيسية في التداعيات القانونية.
11 / بعد شهور من الهروب ومواجهة العديد من التحديات القانونية، تم اعتقال دو كوان أخيرًا في مارس 2023.
تتبعته السلطات في الجبل الأسود، حيث تم العثور عليه يستخدم جواز سفر مزور. كانت احتجازه علامة تحول كبيرة في العواقب الناتجة عن انهيار تيرا، حيث كانت السلطات الدولية، بما في ذلك كوريا الجنوبية والولايات المتحدة، تبحث بنشاط عنه لدوره في الكارثة.
زادت الاعتقال من التدقيق على كوان، حيث كانت الإجراءات القانونية تركز على مزاعم الاحتيال، وتلاعب السوق، وإخداع المستثمرين.
👇👇👇
12 / كشفت انهيار تيرا عن مخاطر العملات المستقرة الخوارزمية ومشاريع DeFi ذات العائد المرتفع. لقد أظهرت مدى سرعة انهيار الأمور عندما تكون الاستقرار غير مؤكد.
ال takeaway الرئيسي: يجب دائمًا فهم المخاطر قبل الاستثمار في العملات المشفرة.
في مساحة متقلبة كهذه، يمكن أن تنهار حتى المشاريع الكبرى. كن حذرًا، لا تستثمر أبدًا أكثر مما يمكنك تحمل خسارته، ودائمًا قم بإجراء أبحاثك.
