يتعين على لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الآن أن "تشرح نفسها" بشكل كامل لرفضها منح طلب Coinbase الرسمي بأن تكتب الوكالة لوائح حول كيفية قيام الصناعة بتقييم ما إذا كانت الأصول المشفرة أوراق مالية أم لا، وفقًا لحكم محكمة الدائرة يوم الاثنين.
في توبيخ قانوني للهيئة التنظيمية للأوراق المالية، انحازت لجنة مكونة من ثلاثة قضاة في محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة جزئيًا إلى جهود Coinbase لإجبار الوكالة على تقديم الوضوح القانوني من خلال كتابة لوائح التشفير.
"بدلاً من إجبار الوكالة على وضع قاعدة، نأمرها بشرح قرارها بعدم القيام بذلك،" كتب أحد القضاة. "في الواقع، قد لا تكون القاعدة ضرورية لحل مشاكل الإشعار هنا؛ يمكن للوكالة فقط أن توضح موقفها بشأن الأصول المشفرة بشكل لا لبس فيه."
أضاف القاضي ستيفانوس بيباس تحذيرًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات: "يجب ألا تقدم تفسيرًا سيئًا آخر في سلسلة طويلة منها بالفعل."
الضربة القانونية للوكالة - الانتكاسة الثانية في قضية ذات صلة بـ Coinbase في أقل من أسبوع - قد تترك مجالًا لقيادتها الجديدة. رئيس الهيئة غاري جينسلر، مهندس النهج الثقيل في إنفاذ العملات المشفرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات في السنوات الأخيرة، يتنحى بينما يؤدي الرئيس المنتخب دونالد ترامب اليمين في 20 يناير. قد تكون فرصة لخلفه المختار، المفوض السابق بول أتكينز، لاستخدام هذا الطلب القضائي للإجابة على ذلك، نعم، وكالته ستغير مسارها في إشراف العملات المشفرة.
أو، حتى في وقت أقرب، يمكن لرئيس مؤقت مثل المفوض الحالي مارك أوييدا، أحد أعضاء الوكالة الجمهوريين الحاليين، أن يكون في موقف يمكنه من بدء ذلك بينما تنتظر أتكينز عملية تأكيد مجلس الشيوخ.
وصفت حكم يوم الاثنين إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات المتعلقة بالعملات المشفرة بأنها "تعسفية ومتعجرفة"، مما يعكس لغة من محكمة الاستئناف للدائرة D.C. عندما رفضت معارضة الوكالة لطلب Grayscale لصندوق تداول البتكوين (BTC) المدعوم.
"لأننا نعتقد أن أمر هيئة الأوراق المالية والبورصات كان نهائيًا وغير مبرر بما فيه الكفاية، وبالتالي تعسفي ومتعجرف، فإننا نقبل جزئيًا التماس Coinbase ونعيد الأمر إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات للحصول على تفسير أكثر اكتمالًا،" حكم القضاة في هذه القضية. ومع ذلك، لم تعتقد محكمة الدائرة أن حجج Coinbase تبرر حاجة واضحة للمطالبة بقواعد جديدة من المنظم.
قال متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات ردًا على طلب للتعليق: "نحن نراجع القرار وسنحدد الخطوات التالية حسب الاقتضاء."
"نحن نقدر النظر الدقيق للمحكمة،" قال بول غريوال، رئيس الشؤون القانونية في Coinbase، في منشور على موقع التواصل الاجتماعي X. إن سعي شركته لهذه الالتماس مع هيئة الأوراق المالية والبورصات هو واحد من عدد من المعارك القانونية التي تخوضها Coinbase مع الوكالة، بما في ذلك دفاعها ضد إجراء تنفيذ من هيئة الأوراق المالية والبورصات. الأسبوع الماضي، منحت محكمة فدرالية جهد البورصة لتسريع سؤال قانوني رئيسي في تلك القضية لمحكمة استئناف.
اقرأ المزيد: منحت Coinbase تقدمًا كبيرًا في صراعها القانوني مع هيئة الأوراق المالية والبورصات برئاسة جينسلر
بينما كانت الحكم الجزئي ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات قويًا، أضاف أحد القضاة رأيه الأكثر حدة بشأن أداء الوكالة في هذه القضية.
"إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات ستصدر قاعدة تحظر الأصول المشفرة، فإنها بالتأكيد ستواجه تحديات قانونية،" لاحظ القاضي بيباس. "قد يتساءل المرء ما إذا كانت وكالة مهمتها الحفاظ على الأسواق العادلة والمنظمة والفعالة مخولة بحظر تقنية ناشئة. ... لذا، فقد تجنبت هيئة الأوراق المالية والبورصات عملية وضع القواعد من خلال متابعة حظر فعلي من خلال التنفيذ بدلاً من ذلك."