المؤلف: جوي لوي

الحدث: أصدرت كانغو (Cang.us) ثلاثة إعلانات مهمة في نوفمبر، حيث حصلت على 256 مليون دولار أمريكي مقابل 32Eh/s من آلات تعدين العملات المشفرة؛ وتخطط لإصدار أسهم بقيمة 144 مليون دولار أمريكي للاستحواذ على 18Eh/s من آلات تعدين العملات المشفرة؛ وفي نوفمبر، تم إنتاج 393 بيتكوين.

تعليق:

1. حصلت كانغو المرحلة الأولى على 32Eh/s من آلات تعدين العملات المشفرة، وكان سعر الإغلاق حوالي 70,000 دولار لكل بيتكوين (بما في ذلك تكاليف التشغيل التي تديرها بيتكوين دوت)، والمشروع موزع أساساً في خمسة دول بما في ذلك الولايات المتحدة والشرق الأوسط وأفريقيا، وتستخدم آلات التعدين بشكل رئيسي آلات S19 الرائدة من بيتكوين دوت، ولا يزال هناك حوالي 4 سنوات من فترة الاستهلاك.

2. ستتم الحصول على 1.44 مليار دولار أمريكي اللازمة للمرحلة الثانية من 18Eh/s من آلات تعدين العملات المشفرة من خلال إصدار موجه، والتي تشكلها بشكل رئيسي 9 أشخاص طبيعيين كمستثمرين، ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من الحدث في مارس 2025، والبائع هو Golden TechGen (GT).

3. في الوقت نفسه، وقعت كانغو على اتفاقية تكملية، كمكافأة خيار، إذا وصلت القيمة السوقية لكامغو إلى قيمة معينة لمدة 30 يوماً تداولياً خلال الـ 30 شهراً القادمة، ستصدر الشركة 97.1055 مليون دولار من الأسهم كهدية لمجموعة المستثمرين الطبيعية الـ 9 المذكورة أعلاه.

4. رغم الارتفاع الكبير في سعر البيتكوين مؤخراً، فإن الشركة بدأت المشروع في وقت مبكر، حوالي فترة 60,000-70,000 دولار أمريكي لكل بيتكوين، وتم التوصل إلى اتفاق مع بائع المشروع، لذا فإن سعر الاستحواذ هذا بشكل أساسي هو سعر الاستحواذ العادل.

5. بعد اكتمال هذا الاستحواذ، سيتحول النشاط الرئيسي لشركة كانغو من تجارة السيارات إلى نشاط التعدين الذاتي. بعد ذلك، ستعتمد الشركة على هذه الأنشطة، وتستمر في التوسع إلى أعمال متنوعة تشمل تأجير القوة الحاسوبية، واستضافة السحاب، مما يساعد في تقليل تقلبات أرباح الشركة الناتجة عن تقلبات سعر البيتكوين.

توصية استثمارية: بعد أن تكمل كانغو استحواذ المرحلة المتبقية من مشروع 18Eh/s في مارس 2025، ستصل قوة التشغيل إلى 50Eh/s، مما يجعلها أكبر شركة تعدين مدرجة في الولايات المتحدة حتى الآن. حالياً، بين شركات تعدين شمال أمريكا، تصل قوة تعدين Marathon Digital (Mara.us) إلى 46Eh/s، وقيمتها السوقية 7.9 مليار دولار، ما يعادل 1.7 مليون دولار لكل Eh؛ بينما Cleanspark (Clsk.us) تصل قوة تعدينها إلى 32Eh/s، وقيمتها السوقية 3.6 مليار دولار، ما يعادل 1.1 مليون دولار لكل Eh. بالنظر إلى أن سعر الإغلاق للشركة مرتفع نسبياً، يتم اختيار 1.1 مليون دولار لكل Eh كأساس للتقييم، مما يعني أنه قبل اكتمال المرحلة الثانية من الاستحواذ في مارس، ستصل القيمة السوقية إلى 3.52 مليار دولار، بعد الاستحواذ ستكون القيمة السوقية 5.5 مليار دولار، مقارنة بقيمة السوق الحالية التي تبلغ 720 مليون دولار، مما يعني أنها مقومة بأقل من قيمتها، مع إمكانية ارتفاع تصل إلى 3.9 مرات إلى 6.6 مرات.

كتب هذا المقال في 18 ديسمبر 2024، في وقت كانت فيه أسعار CANG 6 دولارات.