أصلي｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
المؤلف｜Wenser（@wenser 2010）
في نهاية نوفمبر، انتهى التوزيع المولد لرمز Hyperliquid الأصلي HYPE بعد شهر من التحضير، حيث كانت سعر HYPE عند بدء التداول حوالي 3 دولارات، ثم ارتفع خلال أيام قليلة بنسبة تتجاوز 300% ليصل إلى ما يقرب من 10 دولارات، مما أثار اهتمام السوق بشكل كبير، حيث صرخ البعض بشكل مبالغ فيه: "لو كنت أعلم، لكان لدي المزيد من النقاط!"
وفقًا لبيانات ASXN، قامت Hyperliquid بتوزيع 2.74 مليار HYPE، وعدد محافظ العناوين هو 94,028؛ وكان متوسط عدد الرموز الموزعة لكل عنوان 2915.66 HYPE، والوسيط 64.53 HYPE، وبحسب سعر الذروة التاريخي القريب من 10 دولارات، فإن العائد لكل عنوان تقريبًا 30000 دولار، مما يجعله "أكبر توزيع لهذا العام".
جريدة Odaily ستناقش في هذا المقال نموذج توزيع Hyperliquid، وآراء المهنيين في الصناعة، وتحديثات نماذج توزيع الرموز الحالية كتحليل مرجعي للقراء.
توزيع رموز غير تقليدي: Hyperliquid تنفق 3.1 مليار HYPE
في 14 أكتوبر، أعلنت Hyperliquid رسميًا عن تأسيس مؤسسة Hyper Foundation - حيث تهدف هذه المنظمة إلى دعم تطوير Blockchain وبيئة Hyperliquid وتهدف إلى إطلاق TGE لرمز HYPE.
عندما تم تقديم Hyperliquid، تم تقديم الرموز HYPE كجزء أساسي من تطوير توافق HyperBFT وHyperEVM وخارطة الطريق، حيث يمكن للمستخدمين المؤهلين اختيار تلقي HYPE وNFT Hypurr الاختياري.
مع دخول نوفمبر، بدأت Hyperliquid التحضير المكثف لتوزيع الرموز الأولية:
في 27 نوفمبر، قامت Hyperliquid بإجراء تصحيح قوي للسلوكيات الغير عادلة قبيل التوزيع - حيث أفاد المنشور الرسمي بأنه تم اكتشاف حوالي 100 كيان يمتلكون أكثر من 27,000 عنوان، يحاولون الحصول على نقاط غير متناسبة من خلال سلوكيات واسعة النطاق ومنهجية. وبناءً على هذا السلوك، ستضاعف النقاط لهذه العناوين بنسبة 2% أو 20%، حسب حجم النشاط الغير عادل. سيتم تمييز العناوين المتأثرة على صفحة النقاط بـ"تم الكشف عن سلوك غير عادل". بالإضافة إلى ذلك، خصصت Hyperliquid 8 مليون نقطة لنشاط مايو، و840 مليون نقطة لنشاط أكتوبر وأوائل نوفمبر، ليصل إجمالي النقاط إلى 57.9 مليون.
بعد ذلك، أصدرت Hyper Foundation بيانًا، تذكّر فيه المستخدمين الذين بدأوا مؤخرًا باستخدام Hyperliquid L1 وأولئك الذين فاتتهم الفرصة سابقًا، بأن عليهم مراجعة وقبول شروط وأحكام حدث التوزيع بحلول الساعة 23:59 بتوقيت UTC في 28 نوفمبر.
في 28 نوفمبر، أعلنت Hyper Foundation رسمياً أن حدث توزيع الرموز الأصلي HYPE سيبدأ في 29 نوفمبر في الساعة 15:30 بتوقيت بكين، حيث -
الحد الأقصى لعرض HYPE هو 1 مليار، والتوزيع كالتالي:
38.888% للاستخدام في الانبعاثات المستقبلية ومكافآت المجتمع؛
31.0% مخصصة للتوزيع الأولي؛
23.8% مخصصة للمساهمين الرئيسيين الحاليين والمستقبليين؛
6.0% لتمويل الميزانية الخاصة بالجمعية الخيرية؛ 0.3% للمساعدات المجتمعية؛ 0.012% مخصصة لـ HIP-2.
سيتم إصدار الرموز بمرور الوقت، حيث سيتم تخصيص 76.2% للمجتمع. سيحصل المشاركون المؤهلون في حدث التوزيع على 3.1 مليار رمز، والتي ستفتح بالكامل. سيتم تحويل الرموز غير المخصصة إلى الانبعاثات المستقبلية ومكافآت المجتمع. يتم تخصيص 60 مليون HYPE لميزانية مؤسسة Hyper، و300 HYPE مخصصة للمنح، و120,000 HYPE مخصصة لمؤسسة Hyperliquidity (HIP-2). 388,880,000 HYPE غير مُصنّعة محفوظة للاستخدام في الانبعاثات المستقبلية ومكافآت المجتمع. سيتم قفل رموز المساهمين الرئيسيين لمدة عام بعد الحدث التأسيسي. ستكتمل معظم خطط الاستحقاق بين 2027-2028؛ وسيستمر البعض بعد عام 2028. يتم استبعاد التوزيع الأولي بشكل صارم من المساهمين الرئيسيين. لم يتم تقديم أي تخصيص للمستثمرين الخاصين أو البورصات المركزية أو صانعي السوق.
عند ظهور الخبر، لم تخل السوق من الأصوات المشككة، وخاصة القاعدة الأخيرة التي جعلت الجميع يتساءل: "هل حقًا لم تكن Hyperliquid تنوي استهداف CEX، ولا يوجد توزيع للحصص للمستثمرين الخاصين أو صانعي السوق؟"
لكن بالنظر إلى الوراء، فإن التوزيع الكبير للرموز البالغ 3.1 مليار HYPE، تم استلام أكثر من 2.74 مليار منها حتى الآن، وعلى Hyperliquid، وصل حجم التداول خلال 24 ساعة إلى 2.7 مليار دولار، مما أثبت فعالية هذا القرار في تعزيز سعر HYPE.
بالطبع، لا يمثل متوسط عدد التوزيع سعادة جميع المستخدمين، ولكن توزيع رموز HYPE لا يزال "نجاحاً كبيراً".
وفقًا لبيانات ASXN، فقط 18.9% من عناوين محافظ التوزيع حصلت على عدد رموز يتجاوز 1000 رمز (قيمة القمة تقارب 10000 دولار)، منها:
عدد محافظ توزيع رموز HYPE بين 1000-4100 هو 4700، بنسبة 9.1% ؛
عدد محافظ توزيع رموز HYPE بين 4100-1.64 مليون هو 2900، بنسبة 5.6% ؛
1.64 مليون - 6.55 مليون HYPE عدد محافظ توزيع الرموز المميزة هو 1400، بنسبة 2.8% ؛
6.55 مليون - 26.2 مليون HYPE عدد محافظ توزيع الرموز المميزة هو 570، بنسبة 1.1% ؛
26.2 مليون - 100 مليون HYPE عدد محافظ توزيع الرموز المميزة هو 147، بنسبة 0.3% فقط.
وبعبارة أخرى، لا يزال توزيع الرموز HYPE يتماشى مع "قاعدة 80/20"، حيث حصل حوالي 20% من العناوين على ما يقرب من 80% من إجمالي التوزيع.
رسم بياني لتحليل عناوين المحافظ
لكن، بغض النظر عن ذلك، حققت Hyperliquid التوازن بين مصالح مستخدمي المجتمع وتوزيع الرموز، وبالتالي حصلت على تقييم عالٍ من المجتمع.
ليس ذلك فحسب، بل قدم المهنيون في الصناعة أيضاً ردود فعل إيجابية بشأن Hyperliquid ونشاط توزيع الرموز الأولية، وقد ظهرت هذه النقطة قبل عدة أشهر.
الكلمات السابقة حول "سر الثروة" وتقديرات المهنيين في الصناعة
في أغسطس، كتب Su Zhu أن نظرية "التطبيقات السمنة" أصبحت واقعاً، حيث اعتمدت Pumpfun و Hyperliquid نموذج أعمال قائم على الاستثمار منخفض المخاطر وذو كفاءة عالية، واحتلتا مكانة رائدة ك تطبيقات فردية على Solana و Arbitrum، مسيطرة على معظم القيمة على السلسلة.
في ذلك الوقت، توقع أنه سيكون هناك المزيد من التطبيقات المماثلة في المستقبل، وأن موجة جديدة من اعتماد العملات المشفرة قادمة.
في أكتوبر، نشرت منصة تحليل البيانات المشفرة Kaito AI تقريراً تحليلياً، حيث أشار إلى أن "ظهور Hyperliquid يستحق الدراسة، حيث كانت حصتها في السوق في تداول المشتقات خلال الأشهر الثلاثة الماضية 31%". وفقًا لمعلومات المخطط، كانت المرتبة الثانية هي dydx بحصة سوقية 16.76%؛ والثالثة كانت GMX بحصة سوقية 11.16%.
بقدرتها على السيطرة على ما يقرب من ثلث حصة السوق في قطاع تداول المشتقات، يمكن رؤية قوة منتجات Hyperliquid وقدرات تشغيل المشروع.
هذا الأمر وجد دعمًا من العديد من مستخدمي المجتمع:
أعرب المساهم الأساسي Tea不思 عن رأيه قائلاً: "hyperliquid أثبتت بالأدلة أن عدد حصص التوزيع لا علاقة له بأي بورصة، أو قيمة سوقية. عندما تتحد مع مجتمعك الذي لن يخونك، سيعطيك المجتمع أكبر ثقة."
أعرب مستخدم المجتمع Grandmaster عن تقديره لتركيز Hyperliquid على المجتمع: "hyperliquid هو مشروع مدفوع من قبل المجتمع. مثل هذا المشروع سيتجه نحو القمة!"
علاوة على ذلك، أعرب مستخدم المجتمع Big Gamble عن رأيه: "كانت تكلفة النفقات حوالي 270 دولارًا، وحصلت على أرباح من تداول العقود بقيمة 6000 دولار+؛ وقريباً من 200,000 دولار+ من توزيع النقاط (بالإضافة إلى حيازة رموز HYPE) وNFT محدد واحد." تعتبر مثالًا يحتذى به في "الفوز الكبير".
مستخدم المجتمع Big Gamble يشارك لقطة من الأرباح
ليس ذلك فحسب، بل جذب الأداء الممتاز لـ Hyperliquid في نشاط التوزيع انتباه وتقدير جيسي بولك، المسؤول عن بروتوكول Base.
في وقت سابق، كتب: "تشير Hyperliquid إلى أنه من الجيد أولاً بناء منتج يحبه الناس قبل إدخال تعقيد السعر. رأينا الشيء نفسه على Base - بدءًا من عدم وجود رموز جعلنا نركز على حل المشكلات الحقيقية، مما يعني أنه يجب علينا العمل بجد يوميًا من أجل ذلك. من المهم أن نفهم أن Hyperliquid ليست النقطة الوحيدة في هذا الجانب. في الواقع، تاريخ الشركات الناشئة بأكمله يشير إلى ذلك. لا شك أن الشيء الأكثر أهمية هو بناء منتج عالمي يحبه الناس. هذا هو الأمر."
أوضح المؤسس المشارك لـ Hyperliquid، جيف يان، تفاصيل نشاط توزيع الرموز، حيث قال: "من الملهم رؤية آلاف أعضاء المجتمع يحصلون على ثروات تغير حياتهم في حدث Hyperliquid الأول. الأهم من ذلك، لم يكن هناك أي شخص من الداخل بين هؤلاء، Hyperliquid هو تكريم للروح الأصلية لبيتكوين، حيث تعود الملكية إلى المؤمنين والفاعلين، وليس إلى الأفراد الذين يبحثون عن الإيجارات."
علاوة على ذلك، أضاف: "التمويل هو أعظم اختراع للإنسان، وأيضًا الطريقة الوحيدة الفعالة لتنسيق الجهود البشرية عبر الزمن والمكان، ومع ذلك، فإن النظام المالي التقليدي يتعارض مع الهدف الأساسي الذي يمنح الأفراد السلطة، مثل: عدم الشفافية والمركزية؛ وملكية وإدارة الأفراد المميزين؛ وعدم احتضان الابتكار التكنولوجي لخدمة المستخدمين بشكل أفضل. Hyperliquid هي تطور في التمويل، ومع ذلك، لن تنجح Hyperliquid حتى تشمل جميع مجالات التمويل." يكشف هذا أيضًا عن طموحات Hyperliquid في إعادة تشكيل وإصلاح المجال المالي.
بالمقابل، هناك مناقشة حول تحديث نموذج توزيع الرموز المميزة من Hyperliquid.
من إدراج الرموز في CEX إلى إدراجها في DEX: الاتجاهات وراء خلفية دورة العملات Meme
وفقًا لبيانات Coingecko، استقر سعر رموز HYPE حالياً عند حوالي 8.5 دولارات، وحجم التداول حوالي 3.33 مليون؛ والقيمة السوقية حوالي 28.8 مليار دولار؛ FDV حوالي 85.89 مليار دولار؛ سابقًا، عندما وصلت الأسعار إلى أعلى مستوياتها، كانت FDV قريبة من 100 مليار دولار، ومثل هذا المشروع الذي "لم يقدم أي توزيع للمستثمرين الخاصين أو البورصات المركزية أو صانعي السوق"، تمكن من الوصول إلى هذه المرحلة، أعتقد أن السبب الرئيسي يكمن في عدة نقاط -
1. لقد تغيرت الأوقات - البيئة السوقية توفر إمكانية إدراج الرموز في DEX
عند مراجعة الماضي، كانت المزايا الرئيسية لإدراج الرموز في CEX تكمن في سيولتها الوفيرة وقاعدة مستخدميها الكبيرة، مما جعلها الخيار الأول للعديد من المشاريع، حيث بدأت العديد من المشاريع بالتركيز على "إلى البورصة" أو حتى "إلى بينانس" في البداية، على أمل أن يكتمل إدراج الرموز عبر CEX كآخر حلقة في إطلاق الرموز، وبالتالي الحصول على أقصى نطاق من السيولة للخروج.
ومع دخول العام 2024، تغيرت البيئة السوقية بهدوء -
أولاً، مع تمرير ETFs للبيتكوين والإيثريوم، انخفض عدد "المتداولين المبتدئين" الذين دخلوا صناعة العملات المشفرة عبر قنوات العملات البديلة، مما جعل الاستثمار في BTC و ETH عبر صناديق ETF خيارًا أكثر سهولة وأقل تعقيدًا للمستثمرين العاديين، مما أدى إلى تقليص حجم السيولة الإجمالية في الصناعة؛
ثانياً، مع بدء ضجة العملات Meme في مارس، تدفق المزيد من لاعبي العملات المشفرة إلى العالم على السلسلة، وأصبح إدراج الرموز في DEX هو الخيار المفضل للعديد من المشاريع بما في ذلك مشاريع العملات Meme، وازدادت السيولة على السلسلة بشكل تدريجي، مما يكفي لدعم تطوير مشاريع الرموز بعد إدراجها في DEX؛
ثالثاً، العملات VC ذات "FDV المرتفع، وحجم التداول المنخفض" واجهت برودة في هذه الدورة، حيث كانت احتفالات إدراج الرموز في السوق الصاعدة بمثابة "حسابات محظوظة" لهذه المشاريع، لكن السيولة التي تم تقسيمها بعد إدراج ETF والمشاريع على السلسلة يصعب أن تدعم المزيد من المشاريع الاستثمارية VC لمواصلة "امتصاص" سيولة CEX، مما جعل "البدء بأسلوب CEX" خياراً ذا عائد منخفض جداً.
بناءً على ما سبق، احتلت تطوير Hyperliquid وتوزيع الرموز مكانة "العوامل الزمنية" كعامل إيجابي.
2. لقد تغير المنتج - دعم قوة منتجات Hyperliquid
في الوقت نفسه، قوة منتجات Hyperliquid نفسها تقدم دعماً قوياً لدخول السيولة وارتفاع أسعار الرموز المميزة لاحقاً.
وفقًا لمساهم المجتمع الأساسي في Hyperliquid، Tea不思، "ببساطة، يمكن للمستخدمين في Hyperliquid رهن مراكزهم عند فتح العقود، ويمكن لمنصات الإقراض التحوط من المخاطر عبر العقود." في الوقت نفسه، "يمكن لـ HyperEVM توسيع نطاق توكنات HLP/Vaults/Perp لأغراض أكبر في مجال DeFi، لرهنها وتحسين كفاءة استخدام الأموال."
بالإضافة إلى ذلك، قدم KOL في عالم العملات المشفرة، Godot، شرحًا مفصلًا عن Hyperliquid خلال فترة توزيع الرموز، مع التركيز على مزاياها التي "تقدم تجربة مشابهة لـ CEX في DEX"، وشرح بيانات حجم التداول. وفقًا لبيانات DefiLlama، حقق Hyperliquid حجم تداول إجمالي قدره 437.9 مليار دولار، وهو أداء "ظاهرة" لمنصة تداول تم إدراجها منذ حوالي عام.
استفادت Hyperliquid من الحاجة السوقية ودخلت السوق التجارية من خلال دفتر الطلبات على السلسلة، مما يجعلها تحتل "الموقع الجغرافي الجيد".
بيانات DefiLlama
3. بناء المجتمع - Hyperliquid تقول لا لرأس المال الاستثماري
أما فيما يتعلق بـ"العوامل البشرية"، فقد بذلت Hyperliquid جهدًا كبيرًا أيضًا: وهذا يتجلى في عدم تخصيص حصص لأي استثمار خاص أو CEX أو MM، وكذلك في جهود بناء المجتمع. يمكن رؤية ذلك من خلال تأجيل Hyperliquid عدة مرات في تسجيل التوزيع، مما يدل على أن المشروع يولي أهمية لتجربة المستخدم المجتمعي، كما يمكن ملاحظته أيضًا في ردود الفعل السريعة على تعليقات المجتمع. يمكن ملاحظة ذلك أيضًا من خلال تحليل آراء جيف يان، المؤسس المشارك للمشروع.
الخاتمة: Hyperliquid تفتح أفق DeFi 2.0
في مايو من هذا العام، أعلنت Hyperliquid "أن Hyperliquid L1 ستدعم EVM الأصلي"، حيث بدأت بالفعل في تطوير DeFi 2.0، والآن بعد انتهاء توزيع رموز HYPE، تنتظرها المزيد من التطورات، بما في ذلك إدراج جميع أنواع التداول النقدي، بالإضافة إلى تحسين وحل المشكلات في DeFi 1.0 مثل التحفيزات غير المستدامة للسيولة والرهون الزائدة.
على الرغم من أن فترة التطوير لا تزال قصيرة، إلا أن Hyperliquid تتجه نحو رؤيتها لبناء "بينانس على السلسلة".