بالنسبة لصانع السوق (MM)، يتم إدراك السوق بشكل مختلف عن المتداول العادي. يقوم المتداول غالبًا بتحليل السعر باستخدام المؤشرات والمستويات والنماذج، مستندًا إلى الديناميكية الماضية. هذا يحد من إمكانياته، حيث أن التوقعات المبنية فقط على البيانات التاريخية لا تتحقق دائمًا. يرى المتداول فقط التحليل "الأفقي" — السعر وتاريخه، دون أخذ عوامل أخرى في الاعتبار تؤثر على الوضع الحالي.
بدوره، يحلل صانع السوق السوق «عموديًا» — فهو لا يركز على السعر فقط، بل على الأحجام، واتجاه الأوامر، ونوع الأوامر، وكذلك على معلمات مثل StopLoss وTakeProfit. بالنسبة له، تهمه ديناميكية أحجام التداول عند مستويات سعر محددة؛ فهو يرى جميع الأوامر في السوق والأوامر المؤجلة (الفائدة المفتوحة) ويأخذ في الاعتبار كيف ومتى يتم إغلاق المراكز. تتيح له هذه المعلومات تقدير حالة السوق الحالية واتجاهه المحتمل بدقة أكبر. إضافةً إلى ذلك، قد يزوّد «MM» بعض المعلومات لعملاء VIP بناءً على حجم رؤوس أموالهم.
يتجاهل «MM» المؤشرات التقنية التقليدية، مثل RSI أو MACD، لأنه لا يركز فقط على اتجاه السعر السابق، بل على «الواقع» في السوق. فالمعلومات المتعلقة بالأوامر الكبيرة، وتراكم المراكز، والتسريبات (مالية أو سياسية أو تقنية) تتيح لصانع السوق التنبؤ بحركة الأسعار بدقة أكبر.
كيف يستخدم صانع السوق المعلومات؟
إن عكس اتجاه السعر في السوق ليس مهمة سهلة، لكن صانع السوق يستطيع رؤية الاهتمام التجاري من جهتي السوق. يمكنه التلاعب بالسعر من خلال تشكيل اتجاهات زائفة أو تصحيحات مفاجئة. على سبيل المثال، عندما تكون هناك طلبية كبيرة، قد يوجّه صانع السوق السعر إلى مستوى قوي كانت قد تراكمت عنده أوامر مؤجلة أو حجم كبير من أوامر وقف الخسارة، مما يؤدي إلى «تنفيذ» تلك الأوامر وتسريع حركة السعر في الاتجاه المطلوب.
وبذلك يعمل صانع السوق ضد القطيع ومعه أيضًا، عبر جذب حجم صغير لتحريك السعر بما يخدم مصالحه. من المهم فهم أن اللاعبين الكبار، مثل Deutsche Bank، ليسوا مهتمين بالتلاعب بأوامر صغيرة — فهم يحققون أرباحًا دائمًا بفضل الحجم الهائل للعمليات. لكن صناع السوق الأصغر قد يواجهون صعوبات في السيولة، ما يؤدي إلى مشاكل في تنفيذ الأوامر، وعمليات إعادة التسعير (requotes) ومواقف غير سارة أخرى.
كيف يتحوط صانع السوق من المخاطر؟
يستخدم صانعو السوق أيضًا التحوط من مخاطرهم عبر إجراء عمليات في الأسواق الآجلة، مثل العقود الآجلة أو الخيارات. خوارزميات التحوط معقدة، وليست دائمًا قانونية، وهذا أحيانًا يؤدي إلى إشاعات عن التلاعب بالأسعار. ومع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن نشاط صناع السوق مُنظم بدقة من قبل جهات تنظيمية دولية ووطنية مثل NFA وFSA وSEC وCFTC.
صانع السوق، رغم سيطرته على السوق، يعمل ضمن قواعد صارمة وتحت إشراف الجهات التنظيمية، ما يمنع أي تلاعب غير خاضع للرقابة.