يُظهر أداء تعدين بيتكوين في عام ٢٠٢٢ "مرونة" العملة، وفقًا لتحليل جديد من شركة التعدين الأقصر.

التعدين غير المربح

أصبح عام 2022 عامًا غير مربح للغاية بالنسبة للقائمين بتعدين العملة المشفرة الأولى. يشار إلى أنه قبل عام كان السوق في ارتفاع غير مسبوق. في ذلك الوقت، ظهر العديد من اللاعبين الجدد في الصناعة واجتذبوا تمويلًا إضافيًا. أصبح هذا حافزًا خطيرًا لنمو عملة البيتكوين والعملات البديلة الأكثر شيوعًا ذات القيمة الكبيرة. وبطبيعة الحال، لعب وصول المستثمرين المؤسسيين دوراً كبيراً في هذا الأمر. ولكن كما هي الحال في أي سوق أخرى، فإن النمو الكبير يتبعه دائماً تصحيح، وفي بعض الأحيان تراجع.

كان العام الماضي صعبًا لتعدين البيتكوين، في المقام الأول في ظل الاتجاه الهابط. وقد أدى السوق الهابط إلى وصول «hashprice» — وهو مقياس للعائدات المتوقعة يوميًا لكل 1 Th/s من القدرة — إلى أدنى مستوياته، وتكبد العديد من المعدّنين خسائر أو أعلنوا الإفلاس تمامًا. وعلى الرغم من ذلك، ارتفع إجمالي معدل الهاش بنسبة 41%، وأصبح تعدين أكبر عملة مشفرة يحقق ربحية نسبية حتى بالمقارنة مع السنوات الثلاث السابقة.

قدّم خبراء شركة Luxor مراجعة تحليلية موسعة لصناعة التعدين وسوق العملات المشفرة بعنوان «Hashrate Index 2022 Bitcoin Mining Year in Review». ويغطي التقرير كل هذه الموضوعات وغيرها الكثير بتفصيل أكبر. لكن الجانب الرئيسي الذي نال الاهتمام في المراجعة هو مستوى معدل الهاش.

تحليل مؤشرات الشبكة

على الرغم من أن عام 2022 اتسم بالعديد من التحديات لصناعة التعدين: من أدنى سعر للهاش إلى سلسلة من حالات الإفلاس البارزة لشركات منفصلة وحتى العاصفة الثلجية في الولايات المتحدة التي أثرت في انخفاض القدرة الحاسوبية الإجمالية على الشبكة، فإن معدل الهاش واصل الارتفاع. بل وبوتيرة أكبر بكثير مما كان عليه في عام 2021 بعد الأجواء الإخبارية السلبية المرتبطة بحظر تعدين العملات الرقمية وتداولها في الصين.

بوجه عام، من المثير متابعة ديناميكية سعر الهاش. فقد سُجّل الحد الأقصى لهذا المؤشر في 1 يناير وبلغ 246.86 دولارًا/PH يوميًا. ومنذ ذلك الحين لم يُلاحظ سوى الانخفاض. والجدير بالذكر أن أدنى قيمة لسعر الهاش، عند 55.94 دولارًا/PH يوميًا، سُجّلت بالفعل هذا العام. وبالتالي، هناك ارتباط مباشر بين انخفاض سعر الهاش وتراجع أسعار BTC، لكن انخفاض سعر الهاش كان أكبر نسبيًا.

وفقًا لتقرير Luxor، كان من بين العوامل التي أثرت في ذلك ارتفاع تعرفة الكهرباء في الولايات المتحدة. ولا تزال الولايات المتحدة الأمريكية تتصدر إنتاج BTC، ولذلك فإن تغير أسعار الكهرباء في البلاد قد ينعكس أيضًا على ديناميكية إجمالي معدل الهاش. ومع ذلك، فإن ارتفاع الأسعار لم يمس العديد من الولايات، إذ كانت لديها مصادر كبيرة خاصة بها لإنتاج الكهرباء. وقد أدى كل ذلك إلى أن بعض اللاعبين في ولايات معينة حصلوا على أفضلية وواصلوا تعدين العملات المشفرة.

ويؤكد التقرير أيضًا أن المعدّنين، بحكم طبيعة نشاطهم، يمكنهم استخدام استراتيجيات «طاقة» مختلفة ومرنة، بل ويمكنهم حتى إيقاف عملية تعدين البيتكوين مؤقتًا مع عواقب سلبية معتدلة نسبيًا عليهم. ويعتمد جزء من هذه الاستراتيجيات على تنظيم محسوب لاستهلاك الكهرباء استنادًا إلى إشارات السوق. وقد تجلى ذلك بوضوح في تكساس، عندما أوقف المعدّنون عملياتهم، ومن دون إنفاق كهرباء إضافية، انتهى بهم الأمر إلى تحقيق أرباح تقارب ما كانوا سيحققونه لو واصلوا التعدين.

وبالتالي، خلال شتاء العملات المشفرة الحالي، أظهر كثير ممن ينقبون عن العملات الرقمية بوضوح أنهم قادرون على «الصمود» حتى في فترة هبوط الأسعار والتراجع طويل الأمد في الأسعار. وعلاوة على ذلك، وعلى عكس فصول الشتاء المشفرة السابقة، أصبح الدائنون أكثر استعدادًا لتقديم التنازلات ومواصلة دعم شركات القطاع (مثلًا عبر اقتراح إعادة هيكلة الديون كما في حالة Greenidge Generation). ويمكن اعتبار كل ذلك إشارة إيجابية للسوق ودليلًا على اقتناع عدد من المستثمرين بقرب تغير الاتجاه.

كما يشير مؤشر معدل الهاش https://bits.media/hashrate/bitcoin/ بشكل غير مباشر إلى ارتفاع التكاليف على المعدّنين. ووفقًا لـ Luxor، كانت الكلفة قبل عام 2022 تتراوح بين 0.05 و0.06 دولار لكل كيلوواط/ساعة. أما الآن، فإن أي سعر أقل من 0.075 دولار لكل كيلوواط/ساعة يبدو «سرقة للكهرباء»، بالنظر إلى ظروف السوق الحالية.

ASIC

منذ بداية يناير، وعلى خلاف توقعات المتشككين في العملات المشفرة، بدأ اتجاه صعودي يلوح في السوق، وشرع كبار معدّني البيتكوين في استثمار المزيد من الأموال، بشراء معدات جديدة وتوسيع منشآتهم. وقد ساعد على ذلك انخفاض أسعار معدّني ASIC خلال عام 2022. وكانت الأسعار القياسية المرتفعة للمعدات قد سُجلت في عام 2021، لكن مع تراجع الأسعار هبطت أسعارها أيضًا.

في عام 2022، تكبد بعض اللاعبين الكبار أضرارًا مالية جسيمة في ظل الاتجاه الهابط. وقد منيت عمالقة مثل Core Scientific بأكبر الخسائر. لكن بينما أفلست بعض الشركات، تمكنت أخرى من زيادة قدراتها الحاسوبية. وأحيانًا كان ذلك أيضًا بفضل مبيعات ASIC في السوق الثانوية من قبل لاعبين أقل كفاءة. وفي نهاية المطاف، لم تؤثر أحداث شتاء العملات المشفرة كثيرًا في استقرار شبكة بيتكوين. ووفقًا للنتائج، زاد كبار المعدّنين من إجمالي معدل الهاش. بل إن هذا المؤشر أظهر نموًا طوال عام 2022 بأكمله.

الاستنتاج

يُظهر التقرير «مرونة البيتكوين» في مواجهة التحديات التي واجهها خلال العام الماضي. فالتضغوطات الكلية، والظواهر الطبيعية غير المعتادة، وحتى التقلبات الحادة في أسهم بعض الشركات (وفي بعض الحالات إفلاسها) لم تتمكن من عرقلة النمو الكبير في معدل هاش الشبكة. وهذه المادة والمعلومات الواردة فيها لا تُعد توصية استثمارية فردية أو أي توصية أخرى. وقد لا يتطابق رأي هيئة التحرير مع آراء الكاتب أو المنصات التحليلية أو الخبراء.