من خلال استقراء الماضي، يمكن معرفة الحاضر، واستكشاف أنماط تقلب الأسعار وأسرار الثروة في السوق المتقلب.
التحليل الفني هو أسلوب لتحليل التاريخ السابق لحركة الأسعار وبيانات التداول، للبحث عن أنماط تغير الأسعار في السوق، وبالتالي توقع الاتجاهات والتغييرات المستقبلية. بخلاف التحليل الأساسي الذي يحتاج إلى تقييم أسعار السوق من زوايا متعددة، فإن موضوع التحليل الفني أكثر بساطة، حيث يركز فقط على مراقبة سلوك الأسعار في السوق، وكذلك المؤشرات المستخرجة من بيانات التداول الضخمة.
تاريخ التحليل الفني
نشأ التحليل الفني من ملاحظات البشر للأسواق المالية على مدار القرون الماضية، حيث تم استخدام التحليل الفني في اليابان في القرن الثامن عشر. يُقال إنه كان هناك تاجر أرز يُدعى هونما زونغ جيو، الذي سجل يوميًا أسعار الافتتاح، والأسعار العليا، والأسعار الدنيا، وأسعار الإغلاق للأرز، ومخترع الرسم البياني الشمعداني الذي يُستخدم على نطاق واسع اليوم في أسواق الأسهم والسلع والعملات الرقمية. ومع ذلك، فإن النظرية الأكثر تنظيمًا للتحليل الفني تم تطويرها في القرن التاسع عشر من قبل تشارلز داو، الذي جمع آراء العديد من الباحثين، وقدم النظرية الداوينية الشهيرة التي تطورت تدريجيًا. يمكن اعتبار النظرية الداوينية كأساس لكل شيء في مجال التحليل الفني، حيث تعتمد على التغيرات السابقة في الأسعار وحجم التداول لتحديد اتجاهات المستقبل. عادة ما يتم تقديم التحليل الفني في صورة رسوم بيانية، وبعد فترة طويلة من التطور، يشمل التحليل الفني الحديث مئات الأنماط والصيغ.
مبادئ وفرضيات التحليل الفني
هناك ثلاث فرضيات أساسية جدًا في دراسة التحليل الفني:
1. ستنعكس جميع المعلومات السوقية في النهاية على الأسعار، وأن السوق مليء بالكفاءة، وستعكس الأسعار كمرآة، التأثيرات المختلفة للأخبار على ارتفاع وانخفاض الأسعار في الوقت الحقيقي.
حتى في سلوك الأسعار في السوق الذي يبدو عشوائيًا، يمكن العثور على أنماط واتجاهات قابلة للتعرف، والأسعار عرضة للتأثر بالاتجاهات السابقة، ويمكن أن تستمر في اتجاهها السابق.
نظرًا لتوقعات نفسية المشاركين في السوق، تميل التاريخ إلى التكرار المستمر، مما يجعل الأسعار تظهر دورية معينة واتجاهات، بدلاً من التغيير المفاجئ.
استنادًا إلى النقاط المذكورة أعلاه، يعتقد الباحثون في التحليل الفني أنه طالما تم التعرف على الأنماط المخفية في الأسعار التاريخية، يمكن توقع اتجاهات الأسعار في الأسواق المستقبلية.
تطبيق التحليل الفني
عند استخدام التحليل الفني، يتم عادة تقسيمه إلى فئتين مختلفتين: الأنماط والمؤشرات. عندما تحدث تغييرات في الأنماط السعرية، سيتم رسم أشكال محددة على الرسم البياني الشمعداني، مثل القمة المزدوجة، القاع المزدوج، القاع W، القمة M، مثلث صاعد، مثلث هابط، وما إلى ذلك. وفقًا لأشكال الأنماط المختلفة، يمكن تحديد نطاقات سعرية حاسمة كمرجع للتداول، وفي مصطلحات التحليل الفني، تُعرف هذه النطاقات السعرية الحاسمة عمومًا باسم الدعم والمقاومة.
تحديد الدعم والمقاومة أمر مهم جدًا للمتداولين الذين يستخدمون التحليل الفني، حيث إن هذه النطاقات السعرية غالبًا ما تصاحب تبادل كبير للكمية، وهي واحدة من الأسس التي تحدد تشكيل الاتجاه أو انعكاس الاتجاه. في السوق الصاعد، يمكن أن يؤدي مواجهة المقاومة إلى انعكاس هبوطي، بينما في السوق الهابط، يمكن أن يؤدي مواجهة الدعم إلى ارتداد، لذا يمكن للمتداولين اختيار الشراء عندما تقترب الأسعار من مستوى الدعم، واختيار البيع عندما تقترب من مستوى المقاومة.
على سبيل المثال، عند النظر إلى نمط القاع W الشائع، بعد ارتفاع السعر بعد الانخفاض، عندما يتجاوز السعر القمة السابقة، فإن نطاق السعر للقمة السابقة سيشكل دعمًا حاسمًا، مما يدل على أن الضغط البيعي في هذه المنطقة قد تم استنفاده وتم التحول إلى ضغط شراء، مما يشير إلى نمط صعودي في المستقبل؛ بينما القمة M تعكس العكس تمامًا، بعد التصحيح الهبوطي الذي يكسر القاع السابق، فإن نطاق السعر للقاع السابق سيشكل مقاومة حاسمة، مما يدل على أن ضغط الشراء في هذه المنطقة قد تم استنفاده وتم التحول إلى ضغط بيعي، مما يشير إلى نمط هبوطي في المستقبل.
تشير مؤشرات التحليل الفني إلى استخدام طرق إحصائية لدراسة بيانات التداول التاريخية، واستنتاج الصيغ الرياضية المستخدمة في توقع اتجاهات السوق المستقبلية. يمكن تقسيمها إلى مؤشرات ذات اتجاهات، ومؤشرات متذبذبة، ومؤشرات حجم التداول، وفقًا للمتغيرات المستخدمة، ويمكن تقسيمها أيضًا إلى مؤشرات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل حسب نطاق الاستخدام الزمني.
مؤشر شائع وسهل الاستخدام هو المتوسط المتحرك. يُحسب المتوسط المتحرك بناءً على الأسعار التاريخية لفترة محددة، ويمكن اعتباره اتجاه الأسعار خلال فترة معينة. اعتمادًا على ما إذا كانت هناك أوزان للأسعار، يمكن تقسيم المتوسطات المتحركة إلى متوسط متحرك بسيط (SMA) غير مرجح، ومتوسط متحرك أسي (EMA) يولي اهتمامًا أكبر للأسعار الحديثة، ومتوسط متحرك مرجح (WMA) يستخدم أوزانًا على الأسعار الحديثة لتسليط الضوء على انحراف الاتجاه وفرص انعكاس الاتجاه.
(انظر الشكل، الخط الأخضر = 100 SMA، الخط الأحمر = 100 EMA، الخط الأزرق = 100 WMA)
مؤشر القوة النسبية (Relative Strength Index، RSI) هو أيضًا من المؤشرات الشائعة، حيث يقوم من خلال مجموعة من العمليات الرياضية، بمعايرة الفرق بين ارتفاع الأسعار وانخفاضها، ليخرج قيمة تتراوح بين 0 و 100. في الأسواق الصاعدة، حيث تكون الارتفاعات أكبر من الانخفاضات، سيكون مؤشر RSI مرتفعًا، والعكس صحيح. بشكل عام، يُعتبر مؤشر RSI أعلى من 70 دليلاً على نشاط الشراء في السوق، بينما يعتبر أقل من 30 بمثابة دلائل على القلة والانخفاض، مما قد يشير إلى حالة بيع مفرط.
بعض المؤشرات تستند إلى حسابات لمؤشرات أخرى، مثل مؤشر تقارب/تباعد متوسط الحركة (MACD)، وهو مؤشر يحسب الفرق بين متوسطين متحركين أسيين لفترتين زمنيتين مختلفتين، لتكوين خط MACD (الخط السريع). يمكن رؤية اتجاه خط MACD من خلال حساب متوسط الحركة الأسّي، والذي يعرف أيضًا باسم خط الإشارة (الخط البطيء). عندما يعبر خط MACD من الأسفل إلى الأعلى عبر خط الإشارة، فهذا يعني أن فرق الأسعار المتوسط الإسي في الفترة الأخيرة إيجابي وأكبر من المتوسط، وهو علامة على اتجاه صعودي؛ بينما عندما يعبر خط MACD من الأعلى إلى الأسفل عبر خط الإشارة، فهذا يشير إلى أن فرق الأسعار المتوسط الإسي في الفترة الأخيرة سلبي وأقل من المتوسط، وهو نمط شائع في السوق الهابط.
تعتبر نطاقات بولينجر (Bollinger Bands، BB) أيضًا من المؤشرات الفنية المفضلة للعديد من المتداولين، حيث تجمع بين مفهوم متوسط الحركة والانحراف المعياري، لتحديد نطاق الأسعار المحتمل على الرسم البياني الشمعداني. الطريقة المحددة هي استخدام متوسط الحركة البسيط ل n سعرًا في الماضي كمرجع، ثم حساب الانحراف المعياري لهذه الأسعار n وتمديده لأعلى ولأسفل بمقدار m انحراف معياري كحدود. تتميز نطاقات بولينجر بأنه عندما تتحرك الأسعار ذهابًا وإيابًا حول المتوسط، يمكن حساب احتمالية ظهور أسعار مختلفة باستخدام طرق إحصائية، حيث حوالي 95% من القيم تقع ضمن نطاق 2 انحراف معياري من القيمة المركزية في التوزيع الطبيعي. عادةً ما تشير الأسعار القريبة من الحد العلوي أو السفلي لنطاق بولينجر إلى انحراف كبير عن المتوسط، مما قد يمثل فرص شراء أو بيع محتملة.
إذا كنت لا ترغب في إجراء حسابات معقدة، فإن رسم خطوط الاتجاه هو أيضًا طريقة بسيطة لتحليل السوق. في الاتجاه الصاعد، ستظهر نقاط منخفضة محلية متزايدة (Higher Low)، ورسم خط يربط بين نقطتين محليتين أو أكثر سيشكل خط الاتجاه الصاعد، قبل كسر خط الاتجاه الصاعد، قد تستمر الأسعار في الارتفاع. على العكس من ذلك، في الاتجاه الهابط، ستظهر نقاط عالية محلية متناقصة (Lower High)، ورسم خط يربط بين نقطتين محليتين أو أكثر يمكن أن يرسم خط الاتجاه الهابط، قبل كسر خط الاتجاه الهابط، قد تستمر الأسعار في الانخفاض.
قيود التحليل الفني
على الرغم من أن التحليل الفني سريع ومريح في الاستخدام، إلا أن هناك بعض القيود التي يجب الانتباه إليها. أولاً، يجب أن نفهم أن التحليل الفني هو مجرد أداة، والكثير من الأمور المتعلقة بتفسير السوق تعود إلى مستخدمها. لذلك، غالبًا ما تكون النتائج الناتجة عن التحليل الفني ذات طابع شخصي، مختلطة بمواقف وآراء فردية. قد تؤدي نفس المؤشرات الفنية المعطاة لأشخاص مختلفين إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا. بالمقابل، يمكن أن يخلق التحليل الفني أيضًا نبوءة تحقق ذاتها. عندما يستخدم العديد من المشاركين في السوق نفس الطريقة في التداول، فإن ذلك قد يؤدي إلى تقارب الأسعار نحو توقعات المجموعة، ومع ذلك، فإن ذلك لا يربط بصحة نظرية التحليل الفني. علاوة على ذلك، يتجاهل التحليل الفني العديد من عناصر التحليل الأساسي، ونموذجه يعتمد فقط على الإحصائيات التاريخية، مما لا يمكنه استبعاد إمكانية حدوث أحداث استثنائية، بغض النظر عن مدى دقة التحليل، ستظل هناك نقاط عمياء، ولا يمكن ضمان نجاحه المطلق. عند استخدام التحليل الفني، يجب أن نفهم قيوده، لتجنب البحث عن السيف في القارب، مما يؤدي إلى خسائر بسبب الخداع.
استنتاج
من التمويل التقليدي إلى العملات المشفرة، ومن المضاربة قصيرة الأجل إلى الاستثمار طويل الأجل، كانت كيفية تحقيق الأرباح في الأسواق المالية المتقلبة دائمًا موضوعًا مثيرًا للقلق. رغم أن التحليل الفني ليس موضوعيًا وشاملاً مثل التحليل الأساسي، وأن حجة كفاءة السوق وما إذا كان المستقبل هو استمرارية التاريخ قد تم انتقادها، إلا أن تعدد استخداماته وسهولة تفسير المعلومات لا تزال تجعل هذه المعرفة قائمة حتى اليوم، ولا تزال تُستخدم من قبل العديد من المتداولين والمؤسسات الاستثمارية. يعتبر استخدام التحليل الفني كأداة مساعدة مع التحليل الأساسي هو الطريقة الأكثر ملاءمة لتحسين أداء إدارة الأصول والأداء المالي.