العملات المستقرة هي رموز سيتعامل معها معظم المستخدمين الذين يستثمرون في العملات الافتراضية. لماذا يمكن أن تكون لهذه الرموز نفس قيمة العملات القانونية؟ هل هناك خطر انهيار القيمة؟

إذا أردت أن أبدأ الاستثمار في العملات الافتراضية اليوم، فكيف أختار هذه العملات المستقرة؟ أين يمكنني شراء هذه الرموز؟ اليوم، ستمنحك هذه المقالة فهمًا متعمقًا للعملات المستقرة خطوة بخطوة، حتى تتمكن من الاستثمار دون الوقوع في مخاطر!

ما هي العملة المستقرة؟

Stablecoin هو نوع من العملات المشفرة تم تصميمه للحفاظ على "قيمة مستقرة".

بالمقارنة مع العملات المشفرة الأخرى مثل بيتكوين وإيثريوم، فإن الميزة الرئيسية للعملات المستقرة هي أن قيمتها مرتبطة بـ "أصل معين" إلى حد معين، مثل:

  • 1 دولار أمريكي ورقي = 1 عملة مستقرة بالدولار الأمريكي.

  • 1 يورو ورقي = 1 عملة مستقرة باليورو.

من خلال آلية الربط، تكتسب العملات المستقرة قيمة تطبيقية مهمة في مجال البلوك تشين والعملات المشفرة.

لماذا تُعد العملات المستقرة مهمة؟ وما هي وظائفها الأساسية؟

تتمثل أهمية العملات المستقرة في الوظائف التالية بشكل رئيسي:

  • الوسيط بين Web2 وWeb3: بسبب أن العملات المشفرة تتمتع بتقلبات كبيرة، فإن استخدام العملات الورقية مباشرةً لتحويلها إلى عملات مشفرة ينطوي على مخاطر أكبر مرتبطة بسعر الصرف؛ لذلك تلعب العملات المستقرة دورًا مهمًا بين العملة الورقية والعملات المشفرة.

  • أداة لحفظ القيمة: نظرًا لأن قيمة العملة المستقرة تكون ثابتة نسبيًا، يمكن استخدامها لحفظ القيمة عندما تهتز السوق بشكل عنيف، مما يتجنب خسائر ناجمة عن تقلب أسعار العملات المشفرة.

  • المدفوعات والمعاملات عبر الحدود: يمكن أن يستبدل - إلى حد ما - التحويلات البنكية المعقدة، عبر استخدام العملات المستقرة مباشرةً للدفع وتنفيذ المعاملات، كما بدأت VISA مؤخرًا أيضًا في تعزيز التعاون مع العملات المستقرة تدريجيًا.

  • أساسيات DeFi: تعتبر العملات المستقرة جزءًا مهمًا من DeFi، وغالبًا ما يستخدمها المستخدمون في DeFi للحصول على عائد مستقر، مثل التعدين بالسيولة، والإقراض، والتداول، وغيرها من التطبيقات.



ما هي العملات المستقرة؟ وما الفروق بينها؟

حاليًا، الأنواع الرئيسية للعملات المستقرة في سوق العملات المشفرة هي:

عملات مستقرة مدعومة بعملات ورقية.

تُدعم قيمة هذه العملات المستقرة من قِبل مؤسسات مالية أو جهات مركزية تمتلك احتياطيات بعملة ورقية. وبالإضافة إلى العملة الورقية، قد تشمل الأصول المضمونة أشكالًا أخرى مثل الذهب والفضة والمعادن الثمينة، وكذلك السلع مثل النفط الخام.

بالنسبة لهذه العملات التي تُدعَم بعملة ورقية، فإن احتياطياتها عادةً ما تخضع لتدقيق دوري لتجنب حدوث حالات طباعة نقد مزيفة.

تشمل العملات المستقرة المربوطة بالعملات الورقية المتداولة: العملات المستقرة بالدولار (USDT، USDC، BUSD)، والعملات المستقرة باليورو (EUROC، EURt) وغيرها.



عملات مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة.

قيمة العملة المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة تستند بشكل أساسي إلى دعم العملات المشفرة كاحتياطيات.

عادةً ما يشترط مُصدر هذه العملة المستقرة على المستخدم إيداع كمية محددة من العملات المشفرة كضمان مقابل الحصول على كمية مقابلة من العملة المستقرة؛ وعند قيام المستخدم باسترداد العملة المستقرة، يلزم إرجاع كمية مقابلة من العملات المشفرة.

العملة المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة الشائعة: DAI.


عملات مستقرة خوارزمية

يتم تحقيق استقرار قيمة العملة المستقرة الخوارزمية عبر تعديل العرض والطلب باستخدام الخوارزميات والعقود الذكية؛ وتتحرك أسعار هذه العملات المستقرة وفقًا لآليات السوق، كما يخضع كل من العرض والسعر لسيطرة الخوارزميات والعقود الذكية.

تشمل أشهر العملات المستقرة الخوارزمية: UST (تمت إعادة تصميمه ليصبح USTC)، وFRAX وغيرها.

قيمة العملة المستقرة الخوارزمية تعتمد على تصميم الخوارزمية وتنفيذها؛ فإذا كانت هناك ثغرات في الخوارزمية، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار العملة المستقرة.

العملة المستقرة الخوارزمية في مشروع Terra UST وعملة LUNA هما زوج من العملات المستقرة التي تدعم كل منهما الأخرى.

  1. UST: هي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي.

  2. LUNA：هي نوع من الرموز يُستخدم في صَك UST وتدميره.

  • عندما يكون سعر UST أقل من 1 دولار، يمكن للمستخدم استبدال 1 عملة LUNA مقابل 1 UST.

  • عندما يكون سعر UST أعلى من 1 دولار، يمكن للمستخدم استبدال 1 UST مقابل 1 عملة LUNA.


في مايو 2022، بسبب قيام العديد من كبار المستثمرين ببيع واسع النطاق لعملة Terra المستقرة الخوارزمية UST، حدثت واقعة انفصال عن الربط (depeg).

ضمن ذلك، وبسبب استخدام آلية التحكيم (التحويلات) الخاصة بـ UST، ونقص احتياطيات UST، بالإضافة إلى حالة الانفصال عن الربط التي أدت إلى حالة من الذعر في السوق، استمر عدد كبير من المستخدمين في بيع UST، مما أدى إلى تفاقم الانفصال، وفي النهاية أدى ذلك إلى «وفاة» كل من LUNA وUST.

لذلك، بشكل عام، تكون العملات المستقرة المدعومة بالعملة الورقية أكثر متانة، بينما تكون العملات المستقرة الخوارزمية ذات مستوى أعلى من اللامركزية.

هل العملات المستقرة آمنة؟ وهل هناك مخاطر حدوث انهيار؟

من خلال الأمثلة أعلاه، يمكننا أن نرى أن مدى أمان العملات المستقرة يعتمد على أصول الضمان والخوارزمية المصممة خلفها: فهناك خطر نقص الأصول في العملات المستقرة المدعومة بالعملة الورقية، بينما توجد إمكانية انهيار وفقدان السيطرة في العملات المستقرة الخوارزمية.

مهم: بشكل عام، تكون العملات المستقرة المدعومة بالعملة الورقية أكثر أمانًا، لأن قيمتها مدعومة بالعملة الورقية كاحتياطيات.

لذلك لا تزال هناك مخاطر حدوث انهيار للعملات المستقرة، والتي تأتي بشكل رئيسي من الجوانب التالية:

  • نقص في الاحتياطيات: إذا لم تكن احتياطيات قيمة العملة المستقرة كافية لدعم حجم إصدارها، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار العملة المستقرة، خاصةً عندما تكون العملات المشفرة هي الضمان؛ إذ تكون تقلبات قيمتها عادةً أعلى.

  • هجمات القراصنة: إذا تعرضت أصول احتياطيات العملة المستقرة لهجوم من قِبل قراصنة، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى انهيار العملة المستقرة.

  • ثغرات خوارزمية: إذا كانت خوارزميات العملة المستقرة الخوارزمية تحتوي على ثغرات، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى انهيار العملة المستقرة.

أشهر العملات المستقرة المشفرة

USDT - تيثر

  • العملات المستقرة ذات أكبر حجم إصدار وأكبر حجم تداول.

  • تستخدم نموذج التغطية بالعملة الورقية، ما يعني توفر أصول احتياطية بالدولار الأمريكي.

  • الخيار الأفضل للتداول في السوق، وهي العملة المستقرة التي يجب على المبتدئين شراؤها أولاً.

  • تمت إثارتها على نطاق واسع بسبب نقص الشفافية في حيازة الدولارات الحقيقية.

USDC - USD Coin

  • مدعومة من Coinbase وCircle، وبالتالي تتمتع بسمعة أعلى.

  • تتبنى أيضًا نفس نموذج 1:1 من التغطية بالدولار، مع نشر إثباتات الاحتياطي شهريًا.

  • يُستخدم على نطاق واسع في مجالات التمويل اللامركزي.

BUSD - Binance USD (تم إيقاف سكّه)

  • يتم إصداره من قبل Binance ويدعمه، مع تكامل وثيق مع منصات الشراء.

  • 1:1 دولار أمريكي مكفول، مع مراجعة شهرية من جهة تدقيق.

  • النوع الأكثر اندماجًا مع نظام BNB البيئي من العملات المستقرة.

  • قد يواجه مُصدر BUSD Paxos دعوى قضائية من هيئة SEC، مع ادعاء أن BUSD عبارة عن «ورقة مالية غير مُسجَّلة».

  • في الوقت الحالي، تم إيقاف سك BUSD، وستتوقف Binance عن دعم توكنات BUSD في عام 2024.

  • سينتهي استرداد BUSD من Paxos قبل فبراير 2024.

DAI - DAI Stablecoin

  • يتم توليدها عبر آلية الضمان المُفرط في بروتوكول Maker، حيث يكون الضمان عبارة عن أصول مشفرة.

  • تجسد روح اللامركزية.

  • تُستخدم كثيرًا في بروتوكولات DeFi.

TUSD - TrueUSD

  • عملة مستقرة مدعومة بعملة ورقية: يتم إيداعها في البنك لإجراء تدقيق طرف ثالث.

  • نسبة الاحتفاظ في محافظ باردة تصل إلى 95%، ما يجعل الأمان قويًا.

  • أصول المستخدمين محمية بتأمين FDIC، وبالتالي مستوى الثقة أعلى نسبيًا.

طرق شراء العملات المستقرة

حاليًا، يمكن شراء العملات المستقرة عبر الطرق التالية:

  • البورصات: حاليًا، توفر معظم بورصات العملات المشفرة الرئيسية خدمات تداول العملات المستقرة.

  • تداول خارج البورصة (OTC): عبر صفقات خاصة، يتم البيع والشراء مباشرةً مع الحاملين.

  • مُصدر العملة المستقرة: بعض مُصدري العملات المستقرة يقدمون خدمة شراء العملة المستقرة مباشرةً.

الاستنتاج

خلاصة القول: تُعد العملات المستقرة المشفرة إحدى الجسور المهمة الرابطة بين عالَم Web2 وWeb3.

باعتبارها أصلًا مستقرًا، تتيح العملات المستقرة مزيدًا من التطبيقات والدعم للعملات المشفرة في الحياة اليومية، وقد تغيّر بشكل محتمل الإمكانات الكبيرة لمدفوعات التمويل العالمية.

لكن في الوقت نفسه، يجب على المستخدم الانتباه إلى المخاطر التي تحملها العملات المستقرة المشفرة، مثل عدم كفاية الأموال الاحتياطية أو تعطل آلية الخوارزمية؛ فقد تؤدي إلى أن تصبح قيمة العملة المستقرة صفرًا بين ليلة وضحاها. عند استخدام العملات المستقرة لإجراء عمليات استثمار، من الضروري تنويع المخاطر وعدم وضع جميع الأصول في نوع عملة واحد، بسبب كون قيمتها تبدو مستقرة.