@Arthur_0x هو أحد أكثر المستثمرين الأسطوريين في التمويل اللامركزي، حيث حقق 100X في أقل من 3 سنوات. والآن بعد أن انتقل إلى المستوى 2، لا يزال أدائه متميزًا.
جميع أفكاره التجارية التي لم يشاركها مع الآخرين موجودة هنا
دخل آرثر مجال العملات المشفرة في عام 2017، عندما كان عمره 20 عامًا.
أثناء دراسته في جامعة نانيانغ التكنولوجية، تخصص في الاقتصاد وتخصص في ريادة الأعمال.
ولتحقيق هذه الغاية، شارك بنشاط في الأنشطة اللامنهجية، وأصبح نائب رئيس نادي الاستثمار، وذكرت قناة Channel News Asia أنه أحد المستثمرين الشباب.
بعد التخرج، انضم آرثر إلى شركة BP كمتداول، وهو أحد أكبر تجار السلع النفطية في العالم، حيث كان يتناوب بين وظائف الشحن والتحليلات والتداول، ويعمل بشكل وثيق مع التجار والمستأجرين، مما أدى إلى زيادة حجم المعاملات للشركة.
أصبح آرثر مهتمًا أكثر فأكثر بـ blockchain، لذلك استقال من شركة تجارة النفط الدولية التي كان يعمل بها. ساعدته هذه الفترة من الخبرة العملية في السلع على وضع مجموعة من المعايير الأكثر صرامة في استثمارات العملات المشفرة، مما سمح لـ DeFiance بتقليل الخسائر في عاصفة FTX الرعدية.
وفي وقت لاحق، أصبح مستثمرًا قائمًا على الأساسيات وركز على حالات الاستخدام المحتملة للعملات المشفرة خارج نطاق المضاربة. وقد دفعه ذلك إلى التعمق أكثر في DeFi في أوائل عام 2019 والاستفادة من الفرص التي يوفرها DeFi Summer.
وهو الآن مؤسس @DeFianceCapital، وكان يقوم بالاستثمارات الأولية والثانوية. والآن يركز الصندوق بشكل أساسي على السوق الثانوية، وهو أيضًا مؤثر لديه مئات الآلاف من المعجبين.
قال آرثر: "عندما كبرت كمستثمر، اكتشفت تدريجياً فلسفتي الاستثمارية الخاصة. كل مستثمر لديه فلسفته الاستثمارية الخاصة، مثل بافيت، الذي يمثل مفهوم الاستثمار ذو القيمة طويلة الأجل. مرة استثمارك مرة واحدة المفهوم عندما تتشكل، ستبدأ في البحث عن استراتيجيات الاستثمار التي تناسبك وسيتم تعديل هذه الاستراتيجيات وفقًا للتغيرات في ظروف السوق، لكن المفهوم الأساسي عادة لا يتغير بسهولة.
ومن خلال هذه التجارب، أدرك أن الاستثمار الناجح لا يتطلب رؤية ثاقبة فحسب، بل يتطلب أيضًا القدرة على التعلم المستمر والتكيف مع السوق.
كيف كانت نشأة آرثر؟
أثناء نشأته كمستثمر، اكتشف أن كل شخص لديه أوجه تشابه في استكشاف الأفكار الاستثمارية.
عادةً ما يكون أول ما يتواصل معه الناس هو الاستثمار في الأسهم، بدءًا من وجهة النظر الأساسية. ولكن على مدى السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية، لاحظ أن سوق الأسهم الأمريكية تزايدت أهميته، ليصبح السوق الوحيد في العالم الذي يشهد ارتفاعات طويلة الأجل. ولم تشهد أسواق أخرى، مثل أوروبا وآسيا، ارتفاعات مماثلة. لذلك، لن تشهد جميع الأسواق ارتفاعات طويلة المدى. يعتمد الأمر على أساسيات السوق بأكملها.
والثاني هو انخفاض شعبية الاستثمار في القيمة. كان أداء استثمار القيمة بالمعنى الضيق، أي الأسهم ذات القيمة السعرية المرتفعة، أسوأ في السنوات العشر إلى الخمس عشرة الماضية. يستثمر أصحاب الأداء الأفضل في أسهم النمو، مثل أسهم التكنولوجيا. كما أنه يميل إلى الاستثمار في مثل هذه المشاريع النمو.
إذا كنت ترغب في الحصول على عوائد تفوق السوق، فالمفتاح هو اكتشاف المشاريع التي يمكنها التغلب على معدلات نمو السوق في وقت أبكر من السوق. هذا هو المفتاح لتحقيق مكاسب ألفا.
يعتقد آرثر أن العملة المشفرة مناسبة تمامًا لاستراتيجية الاستثمار العالمية هذه لأنها أصل عالمي. إذا وجد مشروع العملات المشفرة المكان المناسب في السوق، فيمكن إطلاق العنان لنموه على نطاق عالمي.
وهذا هو أحد أسباب نجاح الشركات الأمريكية والصينية، حيث يمكنها التوسع بسرعة داخل الأسواق الكبيرة. وفي مناطق مثل جنوب شرق آسيا، يكون التوسع أكثر صعوبة بسبب تعقيد السوق.
لذلك قام آرثر تدريجياً بتكوين فلسفته الاستثمارية الخاصة.
تم الكشف عن استراتيجية الاستثمار لشركة DeFiance Capital
قال آرثر: "ربما يتراوح حجمنا بين ثمانية وتسعة أرقام."
ثم تعتبر الإستراتيجية نموذجية جدًا لاختيار استثمار العملة بناءً على الأساسيات. "بالطبع سنختار بشكل أساسي العملات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
لن تكون Bitcoin وEthereum هي اتجاهاتنا الاستثمارية الرئيسية، لأن هدفنا الاستثماري هو التفوق على الأداء التجريبي، وتشير beta إلى Bitcoin وEthereum.
عندما تأسسنا قبل 20 عامًا، بدأنا مع التمويل اللامركزي (DeFi) ومنذ ذلك الحين فصاعدًا، كنا نستثمر فيه طالما شعرنا أن المسار لديه القدرة على النمو. لقد استثمرنا أيضًا الكثير في الذكاء الاصطناعي العام الماضي، واستثمرنا أيضًا في الألعاب طوال الوقت. "
سأل أحدهم آرثر: "إذن كيف يمكنك ضمان أنك تفهم كل شيء؟"
قال بصراحة: "أعتقد أن هذا لا يمكن القيام به إلا من خلال قضاء الوقت. هذه في الواقع عتبة. طالما أنك على استعداد لقضاء هذا الوقت، فلا يزال بإمكان الجميع الوصول إلى مستوى الاستثمار في وقت ليس طويلاً. بالطبع ، لا يمكنك أن تقول أن الفنيين يعرفون ذلك بعمق.
لكنني أعتقد أنك كمستثمر جيد، لا تحتاج إلى هذه المعرفة للاستثمار، بل تحتاج فقط إلى فهم أساسي نسبيًا لبدء الاستثمار.
نصيحة للقادمين الجدد
كيفية تعلم مسار جديد بسرعة، إجابته فريدة من نوعها.
قال آرثر إن طريقته تتكون من ثلاث خطوات.
الخطوة الأولى هي ما إذا كان التكامل بين هذا المسار وهذا التشفير موجودًا أم لا. إنه يشعر أن هذا ما تعلمه خلال 17 عامًا. في بعض الأحيان يطبق الأشخاص هذا التطبيق على البلوكشين على مضض، ولكن في الواقع قد يكون التكامل بين الاثنين منخفضًا جدًا.
والخطوة الثانية هي ما إذا كان هناك أي احتمال للنمو السريع. نظرًا لأننا جميعًا متهورون بعض الشيء، فقد لا نتحلى بالقدر نفسه من الصبر إذا استغرق تشغيل بعض المسارات وقتًا طويلاً.
الخطوة الأخيرة هي البيانات. هل لديك بيانات تدعم وجهة نظرك إذا كنت متفائلاً بهذا المسار، فجهز بعض البيانات التي تدعمه، وتحتاج إلى منح نفسك بعض الوقت لإصدار الحكم؟
أنت تقول إنني متفائل بهذا المسار، فما هي البيانات التي قد أراها خلال ثلاثة إلى ستة أشهر لدعم وجهة نظري المتفائلة بهذا المسار. إذا لم تنعكس بياناتك بعد ستة أشهر، فأنت بحاجة إلى إعادة فحص وجهة نظرك.
التعلم من أخطاء الآخرين حكمة، والتعلم من أخطائك حكمة.
ما هي دروس الاستثمار من DeFiance Capital؟
وفي تشغيل صندوقه السابق، ولأسباب قاهرة، أطلق هذا الصندوق مرحلة جديدة بين عامي 2020 و2023.
أعرب العديد من LPs الذين دعموا آرثر سابقًا عن دعمهم القوي لإنشاء الصندوق الجديد وضخوا الأموال فيه. وقد أدى ذلك إلى أن يكون أداء الصندوق في الآونة الأخيرة جيدًا جدًا.
وفي هذه العملية، فكر آرثر في تجربته واعتقد أن هناك العديد من الدروس المفيدة لأولئك الذين يمارسون الأعمال التجارية. وأشار إلى أنه في صناعة الاستثمار هناك العديد من الفرص والعوائق أمام الدخول منخفضة نسبيا. ومع ذلك، فإن هذه الصناعة تواجه أيضًا صعوباتها، لأن الكثير من الأشياء لا تزال غير ناضجة ويسهل على الجميع تخمينها.
ذكر آرثر أنه في السنوات الخمس إلى السبع الماضية من تاريخ الصناعة، كان مفتاح النجاح هو "البقاء" طالما أنهم لم يفشلوا، فسيتم اعتبارهم مستثمرين ناجحين نسبيًا.
خلال عملية الاستثمار، بالإضافة إلى مخاطر السوق، هناك خطران رئيسيان يجب الانتباه إليهما:
الأول هو مخاطر الحضانة (مخاطر الحضانة). ويعتقد أنه عند إدارة أموال الآخرين الآن، يجب أن يكون لديك عمليات حفظ جيدة. في الآونة الأخيرة، تم اختراق بعض البورصات وفقدت مئات الملايين من الأموال، وهو أمر غير مقبول في عام 2024. لا ينبغي للمستثمرين أن ينفقوا الكثير من الطاقة على الحفظ، ولكن يجب عليهم استخدام أفضل خدمات الحفظ في الصناعة لحل هذه المشكلة.
والثاني هو مخاطر الطرف المقابل، بما في ذلك البورصة والمشروع الاستثماري نفسه. ويفتقر بعض الناس إلى الخيال بشأن هذه المخاطر لأن الجميع بشكل عام متفائلون بالمستقبل. ومع ذلك، إذا حدث خطأ ما، مثل عدم سداد المقترض أو إفلاس البورصة، فسيواجه المستثمرون خسائر فادحة. وذكّر الجميع بضرورة القيام بعمل جيد في تقييم المخاطر وعدم الإيمان بسهولة بالوعود التي يقدمها جانب المشروع.
قال آرثر إنه خسر المال بسبب مخاطر الحضانة ومخاطر الطرف المقابل. بدءًا من عام 2022، وجدوا أن هناك خللًا في توازن السوق: فقد ظهر عدد كبير جدًا من صناديق رأس المال الاستثماري، ولم يكن لدى السوق سيولة كافية لتمويل هذه الأموال. في الولايات المتحدة على وجه الخصوص، تكون بعض صناديق رأس المال الاستثماري الكبيرة أكبر بكثير مما يمكن أن يتحمله السوق.
وهذا يوفر بدلاً من ذلك فرصًا للسوق الثانوية، التي تتسم بالتقلب الشديد والعديد من الشركاء المحدودين غير راغبين في المشاركة.
المزيد والمزيد من المشاريع عالية الجودة تمر دون أن يلاحظها أحد بعد إصدار العملات المعدنية، لأن رأس المال الاستثماري غالبًا ما يركز فقط على الاستثمار المبكر ويتجاهل العمليات اللاحقة. لذلك، أراد آرثر سد هذه الفجوة في السوق وتقديم الدعم للمشاريع التي تحتاج إلى المساعدة. وظائف VC أكثر تنوعًا.
لقد أصبحت الصناعة أكثر نضجًا، فكيف يجب أن يستجيب مستثمرو التجزئة؟
وفي حديثه عن الأحداث التاريخية لتغيرات السوق في هذه الدورة مقارنة بالدورة السابقة، شعر آرثر بوجود العديد من "نقاط التحول"، مثل انهيار شركة FTX وتصفيتها، ومن ثم المصالحة بين بينانس والحكومة الأمريكية كل نفس الاشياء.
"بالطبع، في صناعتنا، ستظل هناك طرق أكثر وحشية للعب، لكنني أعتقد أن الأمر سيصبح في الواقع أكثر وأكثر صعوبة، وهذا بالطبع لا يعني أنه مستحيل تمامًا.
مثل أداء هذا العام، لماذا ترتفع عملة البيتكوين طوال الوقت؟ لكن العديد من الأصدقاء يشعرون أن الجميع لا يكسبون الكثير من المال. لأن مراكزنا المختلفة للعملات ذات المستوى الأول والصغيرة عادة ما تكون أكبر من عملة البيتكوين.
التغيير الأكبر هو أن السوق يتحرك بالفعل في اتجاه أكثر مؤسسية. ثم تمت تسوية أكبر التبادلات في الصناعة مع حكومة الولايات المتحدة. لذلك قد يكون لديهم المزيد من القيود التشغيلية في المستقبل. "
كيف يمكن تحديد أوقات الدخول والخروج للأصل الأساسي بدقة؟
سأل أحد أصدقاء رأس المال الاستثماري: "كثيرًا ما أقرأ تقارير LP الخاصة بك. أولاً وقبل كل شيء، الأداء جيد جدًا. ثم في هذه العملية، هناك في الواقع العديد من الأهداف التي رأيتها ولكن ربما لم يراها الآخرون. لديك أيضًا مراكز ثقيلة في في الواقع، سيولة السوق ليست جيدة، فكيف تحكم على أوقات الدخول والخروج لبعض الأهداف المحددة؟
قال آرثر إن هذا هو في الواقع الأكثر صعوبة في التحكم فيه بدقة.
لا يزال توقيت السوق مهمًا جدًا لدائرتنا. إنه يشعر أنه لا توجد إجابة صحيحة تمامًا، وأنك بحاجة إلى إجراء تعديلات نسبية وفقًا لظروف السوق المختلفة، وهم يقومون دائمًا بإجراء التعديلات.
لذلك فهو يشعر أن الفرق الأكبر بين هذه الدورة والعديد من الدورات هو: عندما ترى مشاريع ذات أساسيات جيدة، يجب أن تكون أكثر نشاطًا في جني الأرباح.
"في هذه الدورة، أعتقد أن الوقت المناسب لتحقيق ربح جيد حقًا لا يزيد في الواقع عن شهرين. في الواقع، هو من النصف الثاني من شهر مارس إلى النصف الأول من شهر أبريل. وهذا الشهر القصير هو أفضل ربح. في وقت الخروج هذا، إذا لم تقم بالخروج، فمن السهل جدًا أن تكون بعيدًا عن هذا السعر.
لذلك، أعتقد أنه يجب عليك النظر إلى الاقتصاد الكلي بناءً على السوق، وإلقاء نظرة على سيولة السوق وحجم التداول، ثم النظر إلى معنويات السوق، بالإضافة إلى معدل التمويل، الإيجابي والسلبي. في الواقع، سنستمر في زيادة البيانات التي يمكن تحليلها للوصول إلى نقطة زمنية يتم تكوينها بشكل أفضل من منظور كلي. "
فيما يتعلق بالأساسيات، سوف ينظر آرثر أيضًا إلى حجم التداول في تلك السلسلة، أي ما إذا كان هناك معظم عمليات الشراء والبيع.
ويعتمد ذلك أيضًا على نمو الأساسيات. لأنه يشعر أحيانًا أنه من منظور أكثر جوهرية، فإن العديد من مشاريع blockchain قد انتقلت من قيمة منخفضة جدًا إلى مبالغ فيها جدًا في فترة زمنية قصيرة. مسار الذكاء الاصطناعي هو أفضل مثال.
يشعر آرثر أن مسار الذكاء الاصطناعي تم الاستهانة به نسبيًا في العام الماضي. لأنه في ذلك الوقت، كان الجميع لا يزالون متحفظين نسبيًا بشأن Crypto AI. ولكن بمجرد ظهور السوق الصاعدة، بدأ الجميع في المضاربة بشدة. وأشياء كثيرة زادت أكثر من عشرة أضعاف.
تجربة DeFiance Capital في كسب المال
وفقًا لتذكرات آرثر، فإن مشروعه الذي حقق أعلى عائد هو @AxieInfinity، حيث بلغ عائد الذروة ما يقرب من 2000 مرة، وبلغت تكلفة الاستثمار حوالي 8 سنتات، وتجاوز أعلى سعر 160 دولارًا. بالطبع، من المستحيل بيعها جميعًا عند أعلى نقطة، لأن بعض الرموز لا تزال مقفلة، وعلى الرغم من أن معدل العائد مرتفع، إلا أنه لا يتم استثمار سوى القليل جدًا.
عندما تلقت Axie الجولة الأولى من التمويل، كان هناك عدد قليل جدًا من المستثمرين الذين آمنوا بهذا المسار، بالإضافة إلى ذلك، كانت في سوق هابطة في ذلك الوقت، وكان إجمالي التمويل في تلك الجولة أقل من مليون دولار، لذلك لم يفعلوا ذلك. استثمر الكثير من المال. ولكن من حيث معدل العائد وحده، فإن هذا المشروع هو الأعلى.
إذا نظرت إليها من المسار، فإن الاستثمار الأكثر نجاحًا هو DeFi. لقد دخلت هذا المسار منذ مرحلة مبكرة جدًا، لذلك تم الاستثمار فيه بشكل أساسي جميع مشاريع التمويل اللامركزي الممتازة الأكثر نجاحًا، مثل dYdX، وSushiswap، وAAVE، وYFI، وSynthetix، وما إلى ذلك.
تستثمر DeFiance Capital أيضًا بشكل جيد في السوق الثانوية. لأنه في الأيام الأولى، لم يكن لدى العديد من مشاريع DeFi ما يسمى بالجولات الأولية، إذا كنت ترغب في الاستثمار، فيمكنك فقط شراء الرموز المميزة أو المشاركة في تعدين السيولة، والعديد من YFI وSynthetix وSushi المذكورة للتو هي استثمارات في السوق الثانوية.
الدروس المستفادة بعد أحداث Terra وFTX
بعد هذه الأحداث، سيكون لدى آرثر متطلبات أعلى لأخلاقيات الفريق، وهو ما يسمى بالنزاهة باللغة الإنجليزية. إذا كان الشخص يعاني من مشاكل في الشخصية، فمهما كان مشروعه ناجحاً فمن المرجح أن ينهار في فترة قصيرة من الزمن.
لقد شهدت الصناعة العديد من الأشياء المماثلة، وانهار الأفراد والمؤسسات التي كانت تهيمن على الصناعة ذات يوم، مثل Luna وFTX، بسبب الشخصية والمشاكل التي كسرت الحد الأدنى الأخلاقي، حتى لو فعلوا أشياء كبيرة. بالنسبة للمستثمرين، هذا النوع من الاستثمار لا معنى له إلا إذا كنت تسعى لتحقيق فوائد قصيرة الأجل للغاية.
قال المستثمر الملاك الأمريكي الشهير نافال رافيكانت ذات مرة:
اختر شركاء العمل الذين يتمتعون بذكاء عالٍ، وطاقة عالية، وفوق كل شيء، نزاهة عالية... ثم تكون النزاهة العالية هي الأكثر أهمية لأنه بخلاف ذلك، إذا كان لديك الاثنان الآخران، فإن ما لديك هو محتال ذكي ومجتهد. والذي سوف يخدعك في النهاية.
بمعنى، إذا قمت فقط باختيار/مساعدة الأشخاص الأذكياء والحيويين عند اختيار شريك تجاري، فقد يكون مجرد كاذب ذكي ومجتهد. الأشخاص السيئون ذوو الأخلاق المتدنية سيفعلون أشياء أكثر تطرفًا، مما قد يأتي بنتائج عكسية.
هناك تفكير آخر وهو التحكم في المخاطر، وفي الواقع، يقوم آرثر بعمل جيد جدًا في هذا الصدد. على الرغم من أنني استثمرت في لونا، إلا أنني لم أتعرض لخسارة كبيرة في لونا.
القصة التالية كما رويت في البداية.
قام آرثر بجمع دفعة ثانية من الأموال، ودعمه العديد من شركائه الأصليين.
وكما قال في النهاية: "إذا كان لدى الإنسان مشكلة في الشخصية، فمهما نجح مشروعه فإنه قد ينهار في فترة قصيرة من الزمن".
ربما يكون العديد من الأصدقاء فضوليين بشأنه.
إذا نظرنا إلى تجربته السابقة، فقد تكون نزاهة آرثر هي التي جعلته على ما هو عليه اليوم.