في نوفمبر 2021، شهد قطاع تعدين البيتكوين زيادة في النشاط بسبب مجموعة من العوامل. كانت قيمة البيتكوين في ذلك الوقت عند أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 67,734 دولار، بينما وصلت نسبة الهاش إلى أعلى مستوى قياسي وهو 550 دولار لكل ميغاوات ساعة (MWh). جذبت هذه الأسعار المرتفعة وهوامش التعدين رأس المال الجديد من المستثمرين الذين يتطلعون للاستفادة من الأرباح المحتملة المتاحة في القطاع.

بالإضافة إلى ذلك، تم تقليل المنافسة في القطاع في الفترة التي سبقت هذا الازدهار بسبب حظر الصين لتعدين البيتكوين، مما جعل القطاع أكثر جاذبية للوافدين الجدد. مع هذه الأسعار المرتفعة وهوامش الربح، تم جذب المستثمرين إلى القطاع من خلال وعد بفترات سريعة لاسترداد الاستثمار.

ومع ذلك، بمجرد إجراء هذه الاستثمارات (وإقدام المستثمرين على تقليدها)، تراجعت الأرباح، مما وضع ضغطًا على الشركات والعمال المعدّنين، لتكون النتيجة النهائية، نعم، كما توقعت، الإفلاس. حكاية قديمة قدم الزمن.

يجد مُقرضو ومقترضو تعدين بيتكوين أنفسهم في وضع مالي صعب، ويلجؤون إلى الإفلاس. ويرجح أن يكون ذلك بسبب عدم قدرة ربحية عمليات التعدين الحالية على الوفاء بالالتزامات المالية التي وافقوا عليها.

يخضع بيتكوين حاليًا لدورة سوقية صعبة. وتتميز هذه الدورة بأن استثمارًا من مُعدّنين مؤسسيين لعب دورًا أكبر بكثير مما كان عليه في الدورات السابقة. يبدو أن التراجع الحالي يشبه النمط الكلاسيكي لدورة الأعمال القائمة على الازدهار ثم الانهيار، كما هو الحال دائمًا. (إن الازدهار والانهيار الحتمي جزء من الرأسمالية فقط. دائمًا يوجد انهيار؛ ولا يكون الأمر أبدًا "هذه المرة مختلف")

وبالحديث عن الصعوبة، لنتناول صعوبة التعدين.

يحاول المتداولون إيجاد قاع السوق. وفي الوقت نفسه، توفر أسواق الائتمان فرصًا ممتازة للمستثمرين لتحقيق عوائد مرتفعة في بيئة منخفضة الأسعار مع احتمال حدوث تعافٍ.

لذلك، بدلًا من التنبؤ بموعد انتهاء الدورة، من الأفضل التركيز على اتباع استراتيجية رأس مال منضبطة للاستعداد للدورة القادمة.

لذلك ينبغي استخدام رأس مال منضبط لتحقيق أقصى استفادة من الوضع الحالي.

كما نشكر One River Digital Asset Management LLC على أبحاثهم