استجابةً لعدم اليقين الاقتصادي بعد الانتخابات، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي) بخفض سعر الفائدة المرجعي مرة أخرى في اجتماع السياسة هذا الأسبوع. هذه الخطوة تأتي في وقت يتباطأ فيه ضغط التضخم وتضعف فيه سوق العمل. ومع ذلك، فإن نتائج الانتخابات المدهشة، التي أعادت دونالد ترامب إلى البيت الأبيض، قد أضافت طبقة جديدة من التعقيد على السياسة النقدية للفيدرالي.
زاوية جديدة للفيدرالي
الفيدرالي، على الرغم من أنه يُعتقد أنه سيخفض أسعار الفائدة إلى نطاق 4.50%-4.75%، يواجه تحديات جديدة. سياسة الاقتصاد التي دفع بها ترامب قد تحفز النمو الاقتصادي بينما تبطئ، أو حتى تعكس، تباطؤ التضخم. الآن، يقوم المستثمرون بالمراهنة على أن الفيدرالي سيقوم فقط بخفض أسعار الفائدة مرتين طوال عام 2025، ليصل إلى نطاق 3.75%-4%، في وقت أبكر من توقعات الفيدرالي السابقة.
أثر سياسات ترامب
تتوقع سياسات ترامب، بما في ذلك فرض رسوم جمركية أعلى على الواردات، وخفض الضرائب، وتشديد الإجراءات تجاه الهجرة، أن تُسرّع نمو الاقتصاد وتشدّ سوق العمل—وكلها عوامل يمكن أن تدفع الأسعار إلى الارتفاع. ويبدأ اقتصاديون من وول ستريت بالفعل في توقع أن خفض أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي سيكون أقل في العام المقبل.
لكن التأثير الحقيقي لهذه سياسات ترامب قد يستغرق سنوات ليظهر بالكامل، اعتمادًا على مدى التزامه بوعوده.
التحديات السياسية أمام الاحتياطي الفيدرالي
يُظهر التاريخ أن الاحتياطي الفيدرالي يسعى إلى البقاء بعيدًا عن تأثير السياسة، رغم أن ترامب في الماضي انتقد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بشكل علني. وبما أن ترامب سيتولى منصبه مجددًا، فمن غير الممكن تجاهل احتمال التدخل السياسي في قرارات أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه، تعكس الأسواق المالية بالفعل توقعات لأسعار فائدة أعلى من المستوى المفترض. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات، بما يعكس مخاوف التضخم لدى المستثمرين.
إلى أين يتجه مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي؟
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يتحرك لتخفيض أسعار الفائدة في ردٍّ على تباطؤ الاقتصاد، فإن التركيز حاليًا ينصب على توقعات التضخم الناتجة عن سياسات ترامب. فسياسات مثل الرسوم الجمركية المرتفعة والضرائب التي يُتوقع أنها ستزيد عجز الميزانية، يمكن أن ترفع عوائد السندات الحكومية وتزيد من ضغوط التضخم.
يشدد المحللون على أن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى الاستمرار في مراقبة الأثر الفعلي لسياسات ترامب قبل إجراء أي تعديلات إضافية. وستُصاغ السياسة النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي بناءً على ما تتحقق من سياسات الحكومة الجديدة.
ومع ذلك، فإن الطريق إلى الأمام لا يزال محفوفًا بدرجة كبيرة من عدم اليقين. إن قدرة ترامب على تطبيق سياساته، وطريقة استجابة الاحتياطي الفيدرالي للتدابير التي قد تؤثر في سلوك التضخم، ستكون عاملًا حاسمًا في تحديد اتجاه السياسة النقدية في الفترة المقبلة. ومن خلال الأمر، فإن الطرفين يلعبان الآن—بشكل غير مباشر—لعبة معقدة يمكن أن تغيّر ملامح الاقتصاد الأميركي لسنوات عدة قادمة.
ما الأسهم التي تستحق الشراء لتداولك القادم؟
لقد غيّر الحوسبة في الولايات المتحدة ديناميكيات أسواق الأسهم. تعد ProPicks Investing.com عبارة عن 6 محافظ نموذجية لروّادٍ مختارين بواسطة نظامنا الذكي المتقدم للذكاء الاصطناعي. وفي عام 2024 وحده، حددت شركة ProPicks التابعة للذكاء الاصطناعي 2 سهمًا قفزا بأكثر من 150%، و4 أسهم ارتفعت بأكثر من 30%، و3 أسهم أخرى زادت بأكثر من 25%. فما الأسهم الأخرى التي ستتألق؟